光大证券–电力设备新能源行业2020年下半年投资策略报告:新玩家,新技术,新基建【行业研究】

【研究报告内容摘要】 光伏:(1)供给端强者恒强,格局愈发集中。内需向好,国内项目加速行业需求恢复;下半年由于产能投放硅片价格下行压力依然较大,低端产能将进一步被出清;目前,硅料、光伏玻璃价格下行空间不大,需求如转好,四季度价格有望迎来反弹。在疫情扰动下,关注供给侧格局较好,且具有议价能力的公司,推荐通威股份(硅料及电池片)、阳光电源(逆变器和EPC),关注福斯特(EVA)、福莱特、信义光能(光伏玻璃)、隆基股份(硅片)。(2)市场风格带动异质结技术、半导体类行情:光伏技术迭代持续,而高效技术的产业化是超额收益的重要来源,目前看,在竞争产品开始价格战的情况下,设备国产化降价的进度有望快于预期。此外,硅片具有半导体概念的标的也有望受益于科技股行情,推荐中环股份,关注迈为股份、捷佳伟创、山煤国际、晶盛机电。 电动车:路线分化,把握结构性机会。为应对疫情冲击,国内外电动车政策持续加码,预计全球需求将在Q2逐步恢复,Q3迎来较高速增长。 格局:动力电池竞争加剧,LG化学和宁德时代双雄鼎立;我们判断车企自产电芯对行业格局的影响可控。技术:磷酸铁锂电池的性价比逐步显现,从比亚迪、特斯拉的新车型来看,乘用车的磷酸铁锂电池装机量阶段性反弹;硅碳负极、碳纳米管等新型材料也值得重视。投资主线:(1)电动车全球化逻辑下,关注宁德时代和LG化学产业链,推荐宁德时代,关注恩捷股份、璞泰来、当升科技等;(2)技术路线分化,关注磷酸铁锂的投资机会,推荐德方纳米,关注国轩高科、比亚迪、湘潭电化等;(3)降本即将进入深水区,重视材料端的投资机会,建议关注天奈科技、贝特瑞等。 新基建:持续关注电网投资回暖,特高压、充电桩建设进入加速推进阶段。市场对电气设备公司2021年后业绩持续兑现能力有分歧,建议持续跟踪项目推进进度、设备中标情况,盈利水平需要持续关注20年Q2、Q3季报,把握预期差。特高压方面,关注业绩弹性较大的许继电气,二次设备龙头、风格稳健的国电南瑞等。充电桩方面,充电桩设备商、ODM生产商将直接受益于充电桩建设投资加速,业绩增长确定性高。关注提供充电桩ODM业务的盛弘股份,业绩弹性较大的中恒电气,运营商龙头特锐德。 风险分析:疫情延续超出预期;新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期;风光2020年政策下达进度不及预期;风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动;国家电网投资、信息化建设低于预期风险。

阅读附件全文请下载:光大证券–电力设备新能源行业2020年下半年投资策略报告:新玩家,新技术,新基建【行业研究】

31093941

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注