财富证券–有色金属行业:关注铜、钴的预期修复【行业研究】

【研究报告内容摘要】 5月份以来有色金属板块情况:(1)基本金属:铜的供给端开始出现收缩,需求端迎来边际改善,TC费用的下行表明矿企端相对冶炼端的紧平衡,当前在铜价反弹背景下需要关注铜在权益市场的反弹。(2)贵金属:从货币角度,在当前全球经济停滞的时点,货币的超发来挽救经济或是无赖之举,货币的超发或将推升黄金价格,我们认为黄金的牛市仍将持续。(3)稀有金属:消费电池在疫情的影响下原先春季的小高峰被推迟,我们看好三季度的消费电池旺季对于钴造成的供需错配,当前需要重视钴的配置价值。 5月份新能源汽车板块情况:2020年1-4月份新能源汽车累计销量为20.50万辆,相比去年同期的36.00万辆同比下滑43.05%,降幅在收窄。电芯方面,动力电池4月份装车量3.60GWh,同比下降33.5%。短期需要重视特斯拉后续超预期可能性带来的板块行情催化,总的来看,我们认为二季度是新能源车的政策底,下半年的增长确定性较高。 投资策略:建议关注贵金属领域的山东黄金;新能源汽车领域,建议关注宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、新宙邦;新材料领域,建议关注博威合金;钴领域,关注华友钴业。行业方面,维持行业“同步大市”评级。 风险提示:(1)有色金属产品价格下跌;(2)新能源汽车产销量不及预期;(3)插电式混合动力汽车发展超预期;(4)新能源汽车出现重大连续安全事故导致行业短期遇冷;(5)动力电池技术发生重大变更;(6)全球基钦周期节奏走弱。

阅读附件全文请下载:财富证券–有色金属行业:关注铜、钴的预期修复【行业研究】

31093949

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注