万联证券–互联网传媒行业周观点:芒果《姐姐》收视热,游戏旺季将至【行业研究】

【研究报告内容摘要】 行业核心观点:上周传媒(申万)上涨3.63%,居市场第2位,跑赢指数3.58ct,营销、游戏股表现良好。上周五(12号)芒果TV《乘风破浪的姐姐》上线,截至15日上午获得获得3.8亿次播放、近4.8万人次8.5分评分(豆瓣),收视口碑双丰收。游戏领域,5月流水环比增长,Q3季度多款重磅新游上线,预计带动流水持续创新高,建议持续关注在线经济赛道,中长期维持关注5G 建设与应用主线(超高清视频、云游戏等)。 投资要点: 游戏:1)出海:App Annie 发布了20年5月中国发行商出海收入榜及中国厂商应用海外收入榜,腾讯居首(首次),2-7位分别为FunPlus、莉莉丝、网易、IGG、友塔游戏、欢聚集团。 《PUBG MOBILE》5月13日在美国营收首次跻身首位,SensorTower 发布数据显示,5月收入达2.26亿美元,同增41%创下新高。2)数据:根据伽马数据统计,5月手游市场规模环比增加11.88%至176.82亿元。3)前瞻:腾讯《DNF》手游、三七互娱《荣耀大天使》、完美世界《新神魔大陆》、吉比特《魔渊之刃》、世纪华通《龙之谷2》、游族网络《少年三国志:零》等新品将于Q3上线,季度流水有望持续新高。 投资建议:游戏领域,Q3季度将迎来产品旺季,预计带动流水提升。从数据表现看复产复工复学对游戏流水影响有限,维持推荐不变,4月、5月数据已验证逻辑。建议关注短中期产品储备丰富,中长期云游戏、云VR/AR 等新领域布局领先的公司。 新媒体视频领域,建议关注一体化优势芒果超媒,内容自制能力强,现象级综艺《乘风破浪的姐姐》12日播出,口碑、收视、话题度皆高,有望带动会员、广告收入强劲增长;持牌IPTV+OTT 标的新媒股份,短期业绩增长确定性强,中长期在5G 和超高清视频应用落地中亦将显著受益。 营销领域,对生活圈媒体稀缺性价值长期看好,复工复苏广告需求,环比改善趋势确定性强,建议关注具有核心点位的分众传媒。线上领域,“618大促”临近,建议关注具备直播电商、MCN 领域相关标的。 风险因素:监管政策趋严、5G 落地不及预期、国网整合不及预期、商誉减值风险。

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