中泰证券–传媒行业周报:国内手游全球收入环比继续增长,关注后续催化【行业研究】

【研究报告内容摘要】 本周行情:本周传媒板块上涨0.32%,跑赢沪深300(-1.28%),中小板(-0.34%)与创业板(0.28%),涨幅位于全行业中游偏上。其中互联网广告营销板块涨幅最大为5%,互联网影视音频紧随其后,涨幅为2.69%,信息搜索与聚合板块排名第三,涨幅为1.17%,广播电视板块位列第四,涨幅为0%。从个股来看,凯撒文化上涨52.99%,位列第一;星辉娱乐上涨31.58%,位列第二;华闻集团上涨28.05%,位列第三。 游戏方面:根据SensorTower最新披露2020年5月中国手游全球发行收入数据显示,自去年10月至今,TOP5公司位置始终维持稳定无变化,分别为腾讯、网易、莉莉丝、Funplus以及灵犀互动,头部公司优势非常明显,610名中,游族网络5月受益于《山海镜花》上线,上升至第6名,龙创悦动、IGG维持第7 、8位置不变,完美世界较4月下滑3个顺位,排名第9,而友塔游戏则挤掉了三七互娱晋升第10。另外从排名上看,智明星通去年7月以来呈现持续下滑态势,而友谊时光(原名玩友世代)则通过自研自发《浮生为卿歌》,排名持续提升,5月已经来到TOP15的位置,心动网络自年初以来基本稳定在榜单25~30名,较去年四季度略有下降。 618电商活动对游戏公司广告投放形成一定成本压力,Q3暑期档开始,来自行业层面的广告资源挤占减轻,同时各大厂商预计在Q3上线多款游戏,完美世界(新神魔大陆)、腾讯(龙之谷2)、世纪华通(梦色卡司)、吉比特(最强蜗牛港台)、网易(猎手之王)等,此外Chinajoy将在7月份举行,腾讯游戏发布会云游戏也将是主题之一,短期行业催化较多。 在线视频方面: 芒果TV自制综艺《乘风破浪的姐姐》于6月12日上线开播,当日微信搜索指数、百度搜索指数等均呈现大幅上扬,相关新闻数量持续上升,一方面可以看出这档综艺未播先火的态势,另一方面也说明了芒果TV方在宣传发行上的经验和优势,短时间引爆内容话题的能力突出,目前豆瓣评分达到8.6分,在选秀类综艺中遥遥领先,这同样也凸显了芒果TV在内容制作上的水准。 投资建议:1、游戏板块:心动公司、完美世界、三七互娱、吉比特; 2、在线视频及大屏生态:芒果超媒、捷成股份、新媒股份; 3、短视频新渠道:华扬联众、中广天择、新文化; 4、其他细分子板块龙头:分众传媒 风险提示:内容持续盈利风险、行业竞争加剧风险、政策风险。

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