光大证券–基础化工行业周报:甲基环硅氧烷和萤石价格上涨,关注疫情发展与需求复苏【行业研究】

【研究报告内容摘要】 本周涨幅靠前品种:丁酮(华东)(+26.8%)、乙烯(东南亚CFR)(+11%)、柴油(新加坡)(+9.9%)、甲基环硅氧烷(华东)(+6.3%)、萤石(福建南平)(+6.3%)、汽油(新加坡)(+6.2%)、锦纶POY(华东)(+5.8%)、苯酚(燕山石化)(+5.6%)、己内酰胺(华东)(+5%)、环己酮(华东)(+4.4%);本周跌幅靠前的品种:生物素(-26%)、丙烷(地中海FOB /STOR)(-9.8%)、丁烷(地中海FOB /STOR)(-8.4%)、维生素B1 (-8.1%)、液氯(华东)(-7.6%)、维生素A (-7.4%)、黄磷(川投化工)(-6.5%)、维生素B6:国产(-6.3%)、维生素C (-4.6%)、钛白粉(锐钛型PTA121攀钢钛业)(-4.4%)。 行业动态:万华烟台公告检修,短期回调不改MDI向上趋势:本周聚合MDI市场报价坚挺维持,本周万华货源下跌200元/吨。上海货源下跌100-200元/吨。供给端万华公告烟台装置自7月1日期检修45天左右,目前国内MDI装置整体产能利用率3-4成左右;需求端受天气转热和疫情影响,冰箱出口订单向好,硬泡需求好转;聚合MDI短期回调可能已经结束,预计市场向上趋势不变。BASF维生素A装置再次故障,维生素A价格稳中偏强。BASF维生素A 1000和维生素AD3 1000/200生产出现质量问题,稳定性下降,目前预计6月份订单无法履行,并停止接三季度订单,预计会在8月份更新此事进展。供给收缩,短期维生素A价格稳中偏强。R22延续反弹,其他制冷剂维持弱势:萤石价格上涨100元/吨;无水氢氟酸现货供应偏紧。需求端:出口端采购订单减少;内需端空调库存高位,市场延续弱势;汽车市场进入淡季,对制冷剂R134a的需求锐减;供应端:厂家库存高位,开工维持低位或者停车检修;R22成本支撑叠加垄断配额下短期内高位坚挺为主,其余制冷剂维持弱势。 投资观点:5月国内PPI同比下降3.7%,环比下降0.4%,降幅比上月收窄0.9PCT。5月工业品价格修复相当部分来源于国际油价环比回升,其中石油和天然气开采业、石油、煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业三个行业合计影响PPI下降约0.24个PCT,比4月减少0.52个PCT。化工品价格与原油价格关联度大,未来原油和化工品仍取决于供需关系,未来一方面关注疫情发展情况,一方面关注需求复苏情况,复苏趋势不减。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份,其他关注卫星石化和民营大炼化;农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份,煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工,钾肥关注冠农股份等,磷肥关注新洋丰、云天化,染料关注浙江龙盛,闰土股份,有机硅关注新安股份、合盛硅业,氯碱关注中泰化学;氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头:当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。 风险提示:油价快速下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险。

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