华西证券–教育行业周报:省考扩招持续利好职教,北京暂停校外培训机构复课【行业研究】

【研究报告内容摘要】 本周,各地省考扩招计划继续发布,内蒙古/河南2020省考招录人数同比增394.2%/31.5%,而上周福建/山东/湖北发布的2020省考招录人数同比增50.7%/141.5%/20%,受益省考扩招,预计职教龙头【中公教育】最为受益。另外,本周后半周以来北京出现二次疫情,因此小学一二三年级返校和校外培训机构线下复课暂停,预计K12线下培训【立思辰】等机构的复苏节奏短期内可能放缓。 综合短中期情形,我们继续推荐关注四条主线: (1)新冠疫情影响下就业形势愈发严峻,国家出台“稳就业”政策在前,高教生源及公职类岗位扩招在后,受益标的【中公教育】、【中国东方教育】; (2)专升本及硕士扩招在前、独立学院转设加速在后,民办高教板块受益,推荐【宇华教育】、【中国科培】、【华立大学集团】、【民生教育】,其他受益标的【中教控股】、【希望教育】、【中汇集团】等; (3)经济承压背景下新基建有望托底,教育信息化作为新基建政策的一部分,3月以来招标加速,推荐【佳发教育】(华西教育&计算机团队联合覆盖)、【拓维信息】(华西教育&通信团队联合覆盖); (4)尽管短期疫情反复但未来随着线下复课,K-12教培机构有望迎来估值修复,且疫情后学生对线下培训较线上需求度更进一步,此外本轮疫情影响下的行业洗牌有利于提升行业集中度,推荐【立思辰】(华西教育&计算机团队联合覆盖)。 行情回顾:跑赢上证指数4.36PCT本周中信教育指数上涨2.16%,上证指数下跌0.38%,跑赢大盘2.54pct。年初至今,中信教育指数上涨18.69%,上证指数下跌4.27%,跑赢大盘22.96pct。 行业新闻: 教育部近日发布了2019年全国教育经费执行情况统计快报。经初步统计,2019年全国教育经费总投入为50175亿元,比上年增长8.74%。 随着北京市疫情防控形势的总体变化,特别是昨天(6月11日)和今天(6月12日)新通报的新发病例的整体情况,暂停原定6月15日(下周一)小学一、二、三年级返校复课,暂停校外培训机构恢复线下课程和集体活动。 风险提示疫情影响的不确定性、教育行业政策变动风险、招生人数不达预期风险等。

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