华金证券–医药行业:疫情出现反复,持续关注检测板块【行业研究】

【研究报告内容摘要】 疫情出现反复,检测需求持续提升。本周北京疫情出现反复,根据北京卫健委披露,6月11日-13日,北京累计新增43例新冠肺炎确诊病例,其中1例重症,2例无症状感染者;517名新发地从业人员中,发现45人咽拭子阳性。目前相关防控已经进一步提升,核酸检测需求进一步增加,防护用品需求也有望提升。 此外,6月8日国家卫健委印发《关于加快推进新冠病毒核酸检测的实施意见》指出要将扩大核酸检测范围作为常态化防控落实“四早”措施的首要举措,实施重点人群“应检尽检”和其他人群“愿检尽检”,加强公众监测预警,定期进行人群抽样检测;明确扩大检测范围的能力要求,加强三级医院、传染病专科医院、县(区)及以上疾控机构、海关及有条件的县医院实验室建设,使其具备开展新冠病毒检测能力;加强检测设备、检测方法和检测试剂以及移动方舱实验室等方面研究、审批和市场转化,加快设备产能提升。此次疫情的反复的出现也有望推进各地进一步扩大检测范围,提高检测需求,海外疫情持续爆发也将持续带动国内新冠病毒检测试剂盒出口,相关IVD企业将持续受益。 全球疫情仍出现上涨趋势:根据卫健委数据,本周国内新增新冠患者92例。6月13日新增57例,其中境外输入患者19例,主要为来自孟加拉国等国并从广东广州口岸入境的中国公民;本土确诊38例,患者主要集中在北京丰台新发地市场,市场工作者确诊27例,直接或间接暴露于新发地市场的患者9例。全球疫情仍出现上涨趋势,疫情远未结束。截止本周末,全球累计确诊785万例(+12.5%),本周全球新增确诊87.2万例,对比上周新增确诊呈现上升的趋势;主要因为印度、巴西、美国疫情仍处于爆发阶段。分地区来看,美国累计确诊超214万例(+7.7%),暂未有缓解的迹象,单日确诊连续一个月均在2万上下浮动,抗议游行等大规模活动带来的感染风险未来可能导致疫情进一步扩散。巴西疫情仍在增长阶段,累计确诊达85万例(+26.4%);印度累计确诊30.9万人,疫情加速爆发,超过英国成为第四大疫情国;非洲已累计确诊超23万人,单日确诊近8000人。药物方面,吉利德近期将发布新数据,新加坡批准使用瑞德西韦;人源单抗注射液进入临床一期。疫苗方面,科兴中维新冠灭活疫苗I/Ⅱ期临床研究揭盲,初步结果显示安全性和免疫原性良好。 本周化学原料药表现最佳,中药表现最差:本周生物医药指数3.57%,跑赢沪深300指数3.53pct,涨跌幅所有一级行业中排名第3位,2020年涨跌幅排列在所有行业第1位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为5.47%、4.76%、1.05%、3.13%、1.32%、5.15%、2.34%。截止2020年6月12日,医药板块PE约为66.05倍(整体法、TTM),相对A股(剔除金融)的估值溢价率为96.69%,高于历史中位数数据(2010年以来溢价率均值为48.08%,中位数为51.32%)。医药板块估值处于历史较高分位。个股方面,本周涨跌幅前五名分别为宝莱特(33.88%)、西藏药业(32.45%)、赛升药业(30.97%)、三鑫医疗(29.85%)、兴齐眼药(24.84%),涨跌幅后五名分别为未名医药(-13.67%)、华通医药(-8.04%)、凯利泰(-7.24%)、康德莱(-6.92%)、南微医学(-6.44%)。 六月建议关注:新冠疫情是全年的医药投资主线,我们预期医药行业内部分化或将延续,看好高景气度的疫苗、检测、进口替代设备和高值耗材、原料药。我们建议关注迈克生物、华兰生物、药明康德、康泰生物、智飞生物、心脉医疗、迈瑞医疗、司太立。 风险提示:外部市场风险;疫情发展超预期风险;行业政策变化或超预期;药物研发不达预期。

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