太平洋–建筑周观点:基建或持续企稳,继续关注减隔震与钢构板块【行业研究】

【研究报告内容摘要】 行业观点当前建筑业开工赶工水平持续强劲。5月挖掘机销量增速达68%,当月挖掘机开工小时数147小时,持续超出去年同期水平。目前逐步进入施工淡季,水泥数据环比下降,但水泥开工率、出货率仍高于往年水平,同时挖机销量持续走高,今年施工加速的特征已较为显著。 政府债支持基建力度大,今年产业链业绩有望实现较好兑现。前五月专项债累计发行已超2.15万亿(相当于去年全年水平),其中五月份放量显著,单月新增近万亿。从今年政府债投向来看,交通运输、环保、市政等为主要投资领域,有望对全年基建投资形成较好支撑。 投资建议:关注减隔震、大基建、钢结构第一条主线,基建补短板背景下高成长的装配式与减隔震板块不可忽略,相关标的如震安科技天铁股份;钢构标的鸿路钢构、精工钢构。 第二条主线,当前估值再次处于底部,基建确定性扩张下的传统板块具备投资价值,重点标的中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建。 上游数据跟踪:开工施工情况超往年水泥:全国开工率67.25%,环比下降2.05pct,同比提升5.47pct;本周全国水泥出货率78.31%,环比下降2.16个百分点,同比上涨0.91个百分点。 钢厂:全国高炉开工率70.72%,与前两年水平基本持平。 挖机:5月份挖掘机使用小时数达147小时,达到了自2018年10月份以来的最高值。其中,较4月环比增3小时,较去年同期增4.3小时。 风险提示REITs推行不及预期;海外投资风险;信用环境收紧风险。

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