安信证券–农林牧渔行业第22周周报:生猪供应短缺,猪价预计延续平稳震荡态势【行业研究】

【研究报告内容摘要】 一、养殖板块:生猪供应短缺,猪价预计延续平稳震荡态势 猪价震荡上行:据Wind数据,2020年6月12日22个省市生猪平均价为31.99元/公斤,周环比上涨2.60%,猪价短暂窄幅盘整趋稳后再次出现震荡小幅上扬态势。据搜猪网,当前生猪供应持续紧缺,养殖户惜售情绪浓厚,部分养殖企业存在提价出栏现象,导致屠宰企业被迫提价收购生猪。但从消费端来看,疫情形势已经得到有效控制,复产复工虽然带动猪肉需求的增加,但整体终端消费较历年同期相比仍处于相对疲软状态,需求端支撑猪价持续回涨乏力,预计短时整体猪价仍将延续平稳震荡态势,但近期受强降雨天气影响,跨区域猪源流通或减少,供应持续偏紧的南方地区猪价有望稳中有涨。禽价小幅下跌:据Wind数据,本周肉鸡出栏成本价为3.42元/斤,周环比下跌7.45%;据鸡病专业网,当前肉禽养殖规模继续恢复,肉禽存栏环比略增加,出栏量环比增加;随着夏季高温气候到来,肉禽终端消费市场继续缓慢恢复,部分屠宰企高温天气等原因有限量宰杀现象,供需博弈激烈,鸡价格涨跌互现,预计近期毛鸡价格震荡偏弱调整几率依旧略显偏大。鸡蛋价格本周持平:据Wind数据,截至6月12日,鸡蛋平均批发价为6.33元/公斤,周环比下跌2.47%。截至6月12日鸡蛋活跃合约报收于2853元/500kg,周跌幅9.54%。 二、后周期板块:饲料疫苗需求有望恢复 2019年四季度生猪产能已经触底回升,因此预计2020年行业存栏开始恢复,将提振下游猪饲料需求。随着行业盈利的抬升,对非洲猪瘟的恐慌减弱,提前出栏减少,动物疫苗使用积极性有望大幅回升,同时随着存栏数据的改善下游疫苗的需求也将改善。此外,根据财新网消息,3月23日,中国农科院哈尔滨兽医研究所创制的非洲猪瘟疫苗通过农业农村部兽药评审中心组织的专家评审,获准在指定区域开展临床试验。非洲猪瘟疫苗一旦研制成功,有望对生猪产能恢复提供有力支持,猪苗需求有望增长,同时有望拓宽动物疫苗的市场空间,从而转换为上市公司业绩的增长。 三、种植板块:两会聚焦“米袋子”据政府工作报告,着力抓好农业生产。稳定粮食播种面积和产量,提高复种指数,提高稻谷最低收购价,增加产粮大县奖励,大力防治重大病虫害。惩处违法违规侵占耕地行为,新建高标准农田8000万亩。深化农村改革。恢复生猪生产。压实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制。保障粮食供给是两会关注的问题,疫情下海外国家面临减产预计以及出口限制,叠加今年病虫害频发,推动粮价上涨预期升温,草地贪夜蛾防控严峻有望推动转基因玉米商业化进程加速,建议关注种业板块相关龙头企业。 风险提示:生猪补栏不达预期、猪价、禽价大幅波动、玉米自然灾害风险、政策执行不及预期。

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