山西证券–轻工制造行业周报:库存高位叠加需求不足,多家白卡纸大厂减产涨价【行业研究】

【研究报告内容摘要】 由于出口受限,白卡纸市场需求不足,不少纸厂的库存处于较高水平,白卡纸大厂选择减产或涨价。据卓创数据显示:5月份多数白卡纸厂库存仍维持在20天以上,相比4月份库存增加了3.08%。4月国内多家大型白卡纸厂家发布通知称,拟在5月份缩减产量,调节供需矛盾。除了减产之外,涨价也成为另一种选择。6月9日,晨鸣集团发布涨价函,宣布自6月15日起,白卡、铜版卡产品价格均上调200元/吨。需求端受到疫情影响较大,白卡纸市场需求整体恢复仍需时间,价格大幅上涨的动力不足。根据中国纸网,目前国内白卡纸总产能约1300万吨/年,产能最大的四家企业合计年产能近1000万吨,行业集中度非常高。而本次白卡纸厂家不遗余力稳定白卡纸价格水平,有望在较大程度上调节白卡纸供需矛盾,对维护白卡纸价位具有一定作用。投资建议:随着我国新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的持续推进,轻工消费回补行情值得期待,建议关注因疫情需求滞后兑现的家具,受益全面复学复课的文具、以及防疫必需品生活用纸。家具:建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、江山欧派、海鸥住工。文娱用品:建议关注齐心集团、晨光文具。生活用纸:疫情防控促进短期销售,卫生消毒意识提升利好长期,建议关注中顺洁柔。市场回顾本周,上证指数下跌0.38%,报收2919.74点,SW轻工制造指数下跌0.92%,在申万28个一级行业中排名第24。分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:珠宝首饰(+1.47%)、包装印刷(+1.15%)、文娱用品(-0.39%)、家具(-1.43%)、造纸(-1.89%)、其他轻工制造(-2.03%)。行业动态内容+IP营销融合并进,顾家家居《总裁来了》再掀高潮疫情下保税仓库优势凸显,天津口岸进口纸浆业务量逆势增长白卡纸大厂APP发布产品指导价,禁止经销商低于此价格销售风险提示宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。

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