川财证券–钢铁行业周报:铁矿强势不改,成材需求季节性走弱【行业研究】

【研究报告内容摘要】 周报观点:雨水天气影响长材需求节奏,板材需求筑底回升 雨水天气影响长材需求节奏,板材需求筑底回升。周内建筑钢材需求受雨水天气影响环比走弱,产量小幅增长,钢材库存降幅有所收窄,全国建筑钢材价格小幅回落;区域来看,华南地区雨水天气对区域内钢材需求影响较为明显,广州螺纹钢降幅达到50元/吨。整体看,当前建筑钢材基本面未有方向性变化,短期内可能对钢价产生较大影响仍在需求的延续性上,未来十天汉水下游、江淮以及广西西南部等地仍有强降雨,上述地区累计雨量较往年同期偏多5-7成,部分地区偏多两倍以上,天气因素对需求节奏的扰动或仍将存在。本周建筑钢材供给端表现基本符合预期,螺纹钢产量环比增加3.16万吨至398.56万吨,高炉钢增产1.8万吨,电炉钢增产1.34万吨;近期普钢利润虽受炉料涨价影响,但钢厂在利润仍可的背景下生产意愿较强,短期内刚性供给对市场预期影响逐渐弱化。 周内板材表现好于长材,全国范围内热卷价格普遍上涨。终端家电需求维持旺盛,汽车订单回暖带来的表观消费上行、热卷库存大幅去化仍是近期热卷基本面好转的主要原因,目前尽管北方热卷需求小幅回落但整体需求端并未有明显走弱,综合考虑到当前热卷去库存节奏较为顺畅,短期内热卷价格或将维持韧性。 炉料涨价对成材利润侵蚀较为明显。铁矿石方面,周内港口铁矿价格继续上行,现山东地区PB粉报800元/吨,周环比增15元/吨;卡粉报960元/吨,周环比增20元/吨。尽管近期近2周铁矿石周度高频到货量开始增加,但短期内铁矿石价格在国内钢厂铁矿石日耗量继续上行、港口铁矿石库存低位,以及巴西新冠疫情发酵、巴西发运量存在进一步下行可能等因素的影响下仍较为强势,建议持续跟踪巴西发运、港口到港、港口库存等关键数据的变化情况。焦炭方面,需求较好、山东焦企限产、徐州去产能等因素催化下焦炭第四轮涨价已落地,累积涨幅达到200元/吨,周内部分焦企发起第五轮提涨,幅度为50元/吨,华东部分钢企已落实提涨。综合考虑到后续山东地区焦企将在6月份落实限产,徐州关停区域内东兴、中泰、伟天等焦化厂正在按计划进行,后续焦炭供给收缩确定性较高,华东地区将出现供需缺口,焦炭价格或维持高位。铁矿石、焦炭等炉料价格强势,当前测算钢厂高频利润仅有200元/吨,炉料对成材的侵蚀较为明显。 钢材利润回落背景下,建议关注成本竞争优势强、股息率高的个股,例如宝钢股份、南钢股份等,以及品种差异化高,下游需求增量确定的特钢板块,如中信特钢、永兴材料等。 风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。

阅读附件全文请下载:川财证券–钢铁行业周报:铁矿强势不改,成材需求季节性走弱【行业研究】

31096540

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注