平安证券–汽车和汽车零部件行业动态跟踪报告:小鹏汽车-定位智能化的造车新势力【行业研究】

【研究报告内容摘要】 近期我们调研了小鹏汽车,并且参与了小鹏P7的试乘试驾。新能源汽车行业发展空间广阔,有效需求正逐步爆发,造车新势力渐显露头角。 新能源汽车行业空间广阔,市场空间十年十倍,有效需求正在逐步爆发。新能源汽车行业在政策支持下,在小型车和高端车领域已经得到消费的认可,形成真正的用户需求。但是对于普通消费者,行业需求真正爆发或要到2023年左右,随电池成本下降和快充设施普及,电动车可以实现购买平价,并且缓解消费者续航里程焦虑。 新造车势力2020以来市场份额提高,仍有2-3年时间窗口。新造车势力靠精准定位用户群体,先期形成小范围粉丝消费,蔚来、威马、小鹏为首的几家造车新势力市场份额在2020年提升至6.5%左右,主流外资车企全新电动平台量产将在2021年-2023年,市场为新势力留有2-3年时间窗口,新势力可巩固先发优势,通过扩大产品系列扩张用户群体,积蓄力量等待行业需求爆发期到来。 小鹏汽车定位智能化、打造差异化卖点、特定场景自动驾驶先行。公司的产品定位清晰,产品功能目标为智能化汽车,围绕智能化,公司打造智能驾驶和智能座舱娱乐生态,其中智能驾驶采用最先进芯片技术,叠加前期自动泊车+高速自动驾驶为主要卖点,吸引前期用户群体,而智能座舱以语音控制为主要卖点,不断实现OTA功能升级,P7相比G3已经呈现长足进步,随公司软件自研不断进步,车辆场景数据不断积累,我们认为未来新品更值得期待。 投资建议:新能源汽车行业空间广阔,造车新势力依然有竞争缓和的时间窗口期,小鹏汽车产品定位清晰,围绕智能化打造卖点,新品上市值得期待。建议关注小鹏汽车、蔚来汽车等造车新势力,关注造车新势力及潜在上游供应链,强烈推荐星宇股份,推荐拓普集团、银轮股份、关注德赛西威。 风险提示:1)消费者对新能源汽车接受度不足,导致新能源汽车销量不及预期。2)新能源汽车行业竞争加剧,大量新车上市导致行业竞争加剧,利润率和现金流存在不及预期风险。3)公司新产品未能吸引消费者眼球,需求不足导致公司产品销量不及预期。

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