平安证券–通信行业周报:北京市发布新基建行动方案,推进5G和IDC建设【行业研究】

【研究报告内容摘要】 北京市发布新型基础设施建设行动方案(2020-2022年):北京市政府于近日发布了《北京市加快新型基础设施建设行动方案(2020-2022年)》。行动期内,北京市将加快以5G为核心的新型网络基础设施和以数据中心为核心的数据智能基础设施的建设。北上广深区域是中国数据中心市场的核心区域,占据了大约50%以上的市场份额。在此之前,上海市、杭州市以及广东省政府都相继出台了鼓励数据中心建设的相关文件,其中杭州和广东省政府还给出了具体的量化指标。由于受到能耗指标的限制,北京市数据中心的建设近年来有所放缓,并出现向环京区域转移的趋势。此次政策的出台,意味着北京市数据中心市场将迎来新一轮的政策红利。需要注意的是,集约高端型和计算型数据中心将是政策鼓励的方向。只有具备较强运维能力的运营商,才能运营这些类型的数据中心。 IDC发布全球2020年Q1服务器出货量:市场调研机构IDC于近日发布了全球2020年Q1全球服务器出货量情况:实现出货量约258万台,同比基本持平;其中ODM服务器出货量约77万台,同比增长约18%。过去几年,随着全球ICP在云计算基础领域资本开支投入的增强,ODM服务器出货量占比也在逐步提升。可以看到,正是在ODM服务器出货量强劲增长的驱动下,2020年Q1全球服务器出货量实现了同比基本持平。可以预见的是,在全球疫情未得到显著缓解的背景下,非ODM服务器出货量在非ICP企业资本开支下滑的情况下不会出现大幅增长。因此,全球ICP数据中心硬件产业链上的公司将会成为二级市场上不可多得的一抹亮色。 投资建议:5G应用将成为市场下一个热点:市场对5G主题的投资方向已经从基础设施向应用端迁移;目前来看,5G消息、云游戏很有可能成为5G的首批应用。行业龙头有望获得更高的估值溢价:从产业发展趋势来看,市场份额集中度一直在持续提升;行业龙头玩家能够获得更多的市场份额,收入增长的确定性也会更高。细分领域,除了关注5G主设备厂商外,还需要关注由于技术升级带来的增量市场,天线滤波器市场和光模块市场;亚马逊等海外ICP公司的资本开支规模稳步提升,对400G速率的数通光模块的规模化商业应用有较强的推动作用。 风险提示:1、运营商资本开支执行不及预期的风险,运营商5G投资执行不及预期,将使得5G基站出货量不及预期,从而将使得主设备商及其产业链上游配套供应商业绩不及预期;2、华为公司设备芯片出现断供的风险,华为公司芯片来自于多个国家的供应商,若是出现断供的情况,将使得华为公司5G基站设备出货量不及预期,从而影响其上游配套供应商业绩不及预期;3、ICP资本开支不及预期的风险,阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的主要驱动力,若是这些ICP公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC运营商业绩不及预期。

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