开源证券–电气设备行业周报:低谷期逐步过去,关注预期变化【行业研究】

【研究报告内容摘要】 周观点:数据进一步转好,龙头持续超预期1)新能源汽车行业:5月数据环比进一步改善,特斯拉等企业表现超预期;从我们跟踪的景气度看,龙头公司开工率大幅提升,相关产业链充分受益;欧洲政策、特斯拉数据已推动预期充分修复,后续关注产业链景气度变化带来的预期波动,具体的投资方向,中长期的核心是特斯拉、宁德时代产业链,关注边际改善较大环节。2)光伏行业:出口数据有所改善,集中度进一步优化,后续需进一步关注海外需求变化,如产业链价格企稳的话有望进一步释放行业装机需求,预期有望向上修正,隆基股份等龙头受益;阳光电源等公司也将受益于国内开工加速。3)“新基建”服务:关注特高压、5G等“新基建”对电气设备需求的拉动,良信电器等公司受益。 5月国内新能源车销量环比增长14%,后续有望进一步转好5月国内新能源汽车实现销量8.2万辆,环比增长14.0%,同比下降21.5%,销售情况环比进一步向好。5月国内新能源乘用车销量7.4万辆,同比下降22.6%,环比增长17.2%;商用车销量0.8万辆,同比下降9%,环比下降9%。5月EV和PHEV销量分别为6.4万辆、1.8万辆,分别同比下降23.1%、13.8%,EV销量环比增长24.4%,PHEV销量环比下降11.9%。我们认为,受疫情而延后的部分购车需求有望延后释放,6月销量有望进一步恢复。 5月国内光伏组件出口量同比下降0.9%,总体好于预期,看好后续需求5月国内光伏组件出口同比减少0.9%、环比增长9.4%,单晶占比88.2%。根据海关数据,2020年5月国内光伏组件出口规模达5.97GW,同比减少0.9%,环比增长9.4%;均价为0.23美元/瓦,环比下降20.9%;出口金额达到13.63亿美元,环比下降7.4%。其中,单晶组件占比88.2%,多晶组件占比小幅上升,主要因为多晶采购“大户”印度需求开始恢复。总体来看,5月组件出口数据优于预期,未来随着疫情逐步缓和,海外需求有望恢复增长。 板块和公司跟踪新能源汽车行业层面:5月份国产特斯拉销售11095台。 新能源汽车公司层面:杉杉股份拟向3名特定对象非公开发行股票。 光伏行业层面:伍德麦肯齐预计2020年美国新增光伏装机规模有望增长33%。 光伏公司层面:晶澳科技计划对子公司晶澳太阳能增资。 风电行业层面:上海印发《上海市可再生能源和新能源发展专项资金扶持办法(2020版)》。 风电公司层面:明阳智能发布关于全资子公司增资扩股及签署合作协议的公告。 风险提示:新技术发展超预期、疫情等导致需求低于预期、新能源市场竞争加剧。

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