新时代证券–汽车行业周报:5月汽车行业产销改善明显,6月第一周乘用车批发表现较强【行业研究】

【研究报告内容摘要】 中汽协数据显示,2020年5月全国汽车产销分别完成218.7万辆和219.4万辆,环比分别增长4.0%和5.9%,同比分别增长18.2%和14.5%,增速较4月分别上涨15.9和10.1个百分点,5月我国汽车行业产销两端恢复明显。2020年1-5月,汽车产销分别完成778.7万辆和795.7万辆,同比分别下降24.1%和22.6%,降幅较2020年前4个月,分别收窄9.3和8.5个百分点。 乘用车方面,中汽协数据显示,2020年5月,乘用车产销分别完成166.0万辆和167.4万辆,环比分别增长4.5%和8.9%,同比分别增长11.2%和7.0%,同比增速由负转正。乘联会周度零售数据显示,2020年6月第一周(1-7日)的乘用车市场零售走势表现不强,日均零售为2.57万辆,同比增速下降10%,环比5月同期下降20%,走势有所回落。批发方面,6月第一周(1-7日)的乘用车经销商进货回升相对较强,6月第一周日均厂家销量为3.37万辆,同比增速增长60%,环比5月同期增长19%。未来随着疫情的好转叠加汽车消费政策效用的进一步释放,乘用车市场有望持续改善。但是由于2019年6月国五切换国六的促销活动拉高了2019年6月的零售基数,叠加6月为传统的销售淡季,2020年6月零售销量表现或存在一定压力。 商用车方面,中汽协数据显示,2020年5月,商用车产销量分别完成52.7万辆和52.0万辆,产量环比增长2.5%,销量环比下降2.6%,同比分别增长47.7%和48.0%。其中,重卡市场表现突出,5月销量完成17.9万辆,同比增长65.6%,再创5月份销量的历史新高。重卡市场超预期的表现,主要是由于疫情期间被抑制的需求快速释放,加持5月重卡企业复工复产且在市场需求旺盛的情况下高负荷生产,由此带来销量同比大幅增长。同时,中央及各地对国三及以下排放柴油货车的提前淘汰政策力度很大,进一步提升了需求的增长。6月份,重卡行业景气度有望持续提升。 上周调研及报告《5月乘用车市场持续回暖,重卡销量表现再超市场预期》2020-06-07 风险提示:全球新冠疫情超出预期风险,汽车消费政策推进不及预期风险。

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