新时代证券–社服行业研究周报:离岛免税政策细则有望近期落地,免税板块集体受益【行业研究】

【研究报告内容摘要】 投资组合及调整 本周推荐组合是中公教育、中国东方教育、新东方在线、立思辰、科锐国际及海底捞,组合无调整。 本周投资主题:离岛免税政策细则有望近期落地,继续利好免税龙头 旅游:自海南自贸港总体建设方案发布后,离岛免税额度提至10万元,离岛免税政策的相关细则受到市场关注。据媒体报道,离岛免税政策细则有望在6月底出台。我们认为,离岛免税政策在扩大免税品种、取消部分品类的购物件数限制、放宽行邮税的标准、增加国货品类等方面将有所突破,进一步促进境外免税消费回流,利好免税龙头。教育:6月12日,人社部人事考试中心陆续发布职业资格考试延期的通知。从各类资格考试和公务员报考人数看,2019年CPA参考人数达173万,2020年预计达到200万;教师证报考人数突破900万人次,同比增加250万人次。我们认为,在稳就业政策背景下,无论是考试延期,还是竞争加剧,考生备考及参加培训的渗透率都将提升,继续推荐职教龙头中公教育。 行业新闻动态及点评 旅游:6月11日,据21世纪经济报道,离岛免税政策细则有望在6月底出台。这个细则涉及的内容可能包括新增免税品类有哪些,是否会取消购物件数限制,行邮税的起征点是否有调整等。中国旅游集团、海南大学旅游学院的业内专家预计,新政策下会向高附加值商品倾斜,包括烟酒、腕表、保健品、电子产品等。另外,行邮税和购物件数限制,有望放宽门槛。我们认为,此时大幅放宽免税政策,将给旅游免税行业带来政策大礼包,有利于吸引境外免税消费大幅回流,扩大国内免税消费市场。教育:6月10日,人力资源和社会保障部人事考试中心发布通知,根据新冠肺炎疫情防控进展情况,注册建筑师、注册计量师、咨询工程师等部分职业资格考试调整至今年下半年举行。此前,法律职业资格考试和护士职业资格考试也进行了延期。在就业压力增大的背景下,职业考试人数不断增长,但考试难度也在加大,竞争逐年激烈。我们认为,无论是考试延期,还是竞争加剧,考生参加培训的渗透率将提升,进一步利好职业教育培训企业。 公司新闻动态及点评 西安旅游:拟公开挂牌交易下属全资子公司西安渭水园温泉度假村有限公司100%的股权,以评估值1.78亿元作为底价。将有效提高资产使用效率,促进公司主业转型升级,提升公司整体经营效益。同程艺龙:6月第一周的酒店订单量同比增长了约20%。分区域来看,非一线城市6月第一周的订单量同比增幅超过20%。另外,同程艺龙6月第一周的机票预订量同比增长了约15%,复苏力度超过行业整体水平。 上周调研及报告 1)5月31日周报:离岛免税额度提至10万,各地公考时间确定利好职教龙头。 风险提示:疫情扩散风险、疫情防控政策变化风险、公司经营风险

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