渤海证券–非银金融行业周报:创业板注册制改革落地,关注券商投行新发展【行业研究】

【研究报告内容摘要】 市场表现 上周,上证综指下跌0.38%,申万非银指数下跌1.52%,行业跑输大盘1.14个百分点。非银子板块中,证券板块下跌1.53%、保险板块下跌1.72%、多元金融板块上涨0.08%。个股方面,非银板块中涨幅排名前三的为海德股份、新力金融、华鑫股份,分别累计上涨29.22%、13.91%、7.00%。估值方面,截至6月12日申万证券(III)市净率(LF)为1.41倍。 行业要闻 新三板精选层首家核准企业花开北京;首单科创板公司重大资产重组注册;券商股权管理规定将迎多项重要修改;证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则;证监会:确保铝等6个商品期权平稳推出和稳健运行。 重要公司公告 中信建投(601066):中国证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过350亿元公司债券的注册申请。山西证券(002500):公司发布配股说明书。本次配股募集资金总额不超过人民币60亿元,扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于增加公司资本金,补充公司营运资金,提升公司的综合竞争力。海通证券(600837):根据批复,核准公司非公开发行不超过1,618,426,236股新股,发生转增股本等情形导致总股本发生变化的,可相应调整本次发行数量。南京证券(601990):南京证券股份有限公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准南京证券股份有限公司非公开发行股票的批复》,批复主要内容如下:核准公司非公开发行不超过659,764,680股新股。 投资建议 上周,申万证券Ⅲ指数下跌1.53%,跑输上证综指1.15个百分点。短期来看,A股市场观望情绪依然较重,需要继续关注国内政策面、资金面变化及外围因素对券商基本面和估值造成的影响。 6月12日,证监会发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》、《创业板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》、《创业板上市公司持续监管办法(试行)》和《证券发行上市保荐业务管理办法》,与此同时深交所、中国结算、证券业协会等发布了相关配套规则,主要内容与征求意见稿相比没有实质变化,标志着A股市场创业板注册制正式落地。我们认为,创业板注册制改革的落地标志着我国发展直接融资,提升资本市场效率与服务实体经济能力方面的政策方向,在资本市场深化改革背景下,券商迎来新一轮创新发展周期,创业板注册制的落地直接利好券商投行业务。 流动性和监管周期是决定券商板块能否获得超额收益的重要因素,在流动性支持+政策呵护下我们维持对行业的长期看好,龙头券商具有更强的研究定价、直接投资能力,相对中小券商的优势更加明显,将受益于投行业务集中度的提升,股票池继续推荐中信证券(600030.SH)、华泰证券(601688.SH)。 风险提示:市场波动风险,政策推进进展不及预期。

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