东北证券–银行业周报第18期:结构性存款再规范,能够降负债成本【行业研究】

【研究报告内容摘要】 报告摘要:6月12日,北京银保监局下发《关于结构性存款业务风险提示的通知》,要求:①严控业务总量及增速,逐月压降结构性存款规模,在2020年末,将总量控制在监管政策要求的范围之内。②确保产品设计审慎合规,严格执行2019年289号文。确保新发行的结构性存款业务在保底收益、行权条件、交易对手等方面满足合规性要求,切实杜绝“假结构”等问题。③加强资金来源甄别,防止个别企业利用低成本信贷资金进行空转套利。网传银保监会窗口指导部分股份行压降结构性存款规模至上年末的2/3。 点评: (1)截止到2020年5月末,结构性存款规模为11.84万亿,较年初增长了2.24万亿。前五个月增量超过2017年全年增量水平,接近2018年全年增量。这表明在2019年结构性存款规范压降185.84亿后,结构性存款在2020年上半年出现了反弹。 (2)结构性存款高速发展,反映了银行存在“高息揽储”的行为,这违背了存款市场公平竞争和规范发展。将结构性存款回归业务本质,能够有效的降低负债端资金成本。 (3)对公结构性存款与个人结构性存款相比,2020年对公结构性存款新增1.88万亿,个人结构性存款新增3622亿,对公结构性存款增长较快。今年因为突如其来的疫情,货币政策维持宽松,财政部和监管机构发布了一系列支持实体经济的举措,比如再贷款、再贴现,资金利率很低,目前结构性存款利率3.5-3.7%,部分对公企业或存在套利空间的可能性。 本周观点:于银行而言,结构性存款作为主动性负债,是在激烈存款竞争环境下迫不得已的选择,结构性存款规范,今年新增较猛的银行有一些压力,但对整个银行体系而言,各家银行都重回同一起跑线竞争存款,有利于降低银行的负债成本,有效疏通利率的传导机制,最终起到降低实体经济融资成本的作用。 推荐:招商银行、平安银行等风险提示:经济超速下行,影响银行基本面

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