华西证券–非银行业周报:创业板试点注册制,利好券商【行业研究】

【研究报告内容摘要】 本周行情: 本周两市日均成交额 6677.87亿元,环比减少 7.06%;换手率2.56%,环比下降。北上资金净流入 49.15亿元,较前一周的240.51亿元净流入有所减缓;两融余额 1.11万亿元,较前一周略有增加。 本周观点: 证券:6月 11日,国务院发布的关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见在提到“改革创业板并试点注册制,发展多层次资本市场”时明确指出,证监会牵头,6月底前出台相关政策,年内落地。6月 12日,中国证监会、深交所就正式发布了创业板改革并试点注册制的主要制度规则。证券行业政策利好密集推出,有望迎来估值修复行情。当前,五家大券商的平均市净率 1.12倍。基金市场活跃,年初至 6月 14日共有 114家基金管理人发行 593只新基金,基金发行总规模为 8905亿元,占去年全年发行总规模的 62.34%。 保险:十年期国债收益率自 4月底以来反弹超过 35BP,短期利率趋势对保险公司利润和内含价值产生积极影响。无风险利率企稳进程超预期,板块迎来短期估值修复。长期来看,保险板块将在居民保险意识提升的进程中稳健发展,但中短期宏观经济承压,保险产品的消费属性意味着代理人新开单的难度加大。 风险提示 : 疫情加剧导致保险开工时间延后,影响开门红数据;权益投资收益率不达预期。

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