国盛证券–房地产开发行业周报:各线成交环比下滑,北京、深圳相对较优【行业研究】

【研究报告内容摘要】 行情回顾:涨幅排名中后,略领先于大盘。截至6月12日,中信房地产指数涨幅为-0.93%,略领先于大盘的-0.98%,存在0.05个百分点差异。涨幅在29个中信行业板块中排名中后。上涨个股46只,下跌90只。上涨个股数量较上周下跌61.3%。 成交情况:一二三线城市均程呈现成交下滑。本周一线城市销售面积84.1万平方米,环比下降6%,去化周期58.5周,环比上升2.5%;样本二线城市销售面积88.4万平方米,环比下降24%,去化周期78.1周,环比上升1.0%。样本三线城市销售面积108.5万平方米,环比下降14%,去化周期31.6周,环比下降4.7%。分城市成交数据见附件。 分城市看,北京、深圳成交活跃,上海和二三线城市环比回调明显。本周一线城市销售面积84.1万平方米,环比下降6%,去化周期58.5周,环比上升2.5%;样本二线城市销售面积88.4万平方米,环比下降24%,去化周期78.1周,环比上升1.0%。样本三线城市销售面积108.5万平方米,环比下降14%,去化周期31.6周,环比下降4.7%。 从环比数据看,一线城市中上海出现明显下滑,北京、深圳环比分别上涨3.2%、4.9%。二线城市成交环比亦普遍下滑,南京环比下滑明显(-51.2%),苏州环比下降44.6%。二线城市中南宁表现优异(环比+19.8%)。三线城市整体环比-13.5%。上周5个领先城市本周成交环比均回落明显,杭州(2.1%),南京(-51.2%),福州(-10.7%),宁波(-19.1%),莆田(-5.4%)。 政策观点:海南严控房地产项目,自然部及地方推进土地改革。中央方面,海南严控房地产项目及土地供应,国常会确认减税降费并加大信贷支持,国务院明确分工,以自然部为主赋予省级政府建设用地更大自主权。地方政策加强对土地供应要求,宁波余姚赋予集体用地与国有建设用地同等入市权利,天津表示居住区建设须配套建设幼儿园。山东加大免税力度,泰安实行收缩政策而江门全面取消落户限制。长沙出台公积金新政,广州、海南、深圳发布住房建设计划,深圳、海南、河北针对房地产违规现象进行整治。 投资建议:本周一线城市表现较优。流动性充裕或降低房企融资成本。房地产板块估值仍处于低位,建议关注:1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企,如金地集团、保利地产、万科A、招商蛇口;2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企,如中南建设、金科股份、阳光城3.边际改善型房企,推荐华夏幸福。 风险提示:疫情影响超预期,销售超预期下行。

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