国盛证券–机械设备行业周报:挖掘机持续高增,工缝机市场静待拐点【行业研究】

【研究报告内容摘要】 每周增量研究:关于工业缝纫机龙头杰克股份,目前市值处于历史低位,市场关注行业拐点以及公司业绩拐点何时到来。一方面我们对行业以及公司过去几轮周期表现来看,国内工业缝纫机行业以及公司国内工缝机业务销售与国内服装零售额数据高度相关;另外一方面公司国内工缝机业务具备非常强的α属性,即行业下行阶段,公司抗周期属性突出;行业向上拐点来临阶段,公司增长爆发性非常强。目前终端服装零售额数据显示,1-4月国内服装鞋帽针纺织类销售同比下滑29%,4月单月销售相较于1-3月下滑幅度收敛相对有限;结合公司最新订单情况,工缝机行业拐点来临还需观察。 本周核心观点:工程机械:5月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机31744台,同比增长68%;其中国内29521台,同比增长76.3%;出口2223台,同比增长3.25%。宏观承压下,逆周期政策预期持续发力,上游液压件零部件厂商排产依旧紧俏,预期6月份终端销量持续高增长,建议关注三一重工、建设机械、浙江鼎力、恒立液压等;油服:据新华社报道,石油输出国组织(欧佩克)6日发表声明说,欧佩克与非欧佩克产油国同意将目前日均970万桶的原油减产规模延长至7月底。同时,5月和6月未能百分百完成减产配额的国家,将在7月至9月额外减产作为弥补。而随着疫情稳定经济回暖带动消费端需求增长,中长期油价有望逐步回升到合理区间,目前布伦特原油现货价格已回升至37.97美元/桶。国内能源自主化主线下,非常规天然气投资开发力度预期仍将可观增长。建议关注估值较低、基本面扎实的民营油服设备龙头杰瑞股份;自动化:4月中长期银行贷款修复明显,制造业景气有望触底回升,建议关注伊之密、拓斯达、埃斯顿等;另外特种机器人领域,建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和;轨交装备:今年两会政府工作报告提到,加强交通、水利等重大工程建设,增加国家铁路建设资本金1000亿元,关注工程端信号控制系统提供商交控科技、众合科技,配套车辆端中国中车;激光器:短时间内,以高功率激光器为代表的激光器市场仍面临较大的价格压力,关注受价格竞争影响较小的激光切割系统龙头柏楚电子;光伏设备:工信部发布光伏制造行业规范征求意见稿,新增单晶电池片转换效率需大于23%等要求,有望加速电池片环节技术升级等,建议关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电等;锂电设备:5月国内新能源汽车产销量环比持续修复;欧盟推出一揽子推动汽车产业电动化的举措;国内补贴新政的落地进一步加强整个行业的需求确定性,进而提振下游扩产的信心。随着优质新车型上市,各地方政策政策层面逐步加码,前期推迟的需求重新启动,市场将重回增长,重点推荐先导智能等;第三方检测:一季度疫情有所影响,中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长,行业马太效应显著,重点推荐广电计量(资本开支持续高位、食品、环保检测业务迎来盈利拐点)、华测检测。其他领域:海外疫情修复下关注线性驱动控制系统应用领域持续扩张/捷昌驱动;电踏车电机龙头持续高景气/八方股份;具备消费属性的密封件龙头/中密控股;口腔扫描仪推出在即/美亚光电。 一周市场回顾:本周机械板块下降0.67%,沪深300下降0.03%。年初以来,机械板块上升4.22%。5月挖机销量持续高增长,工程机械板块受提振。5月,国内主要主机厂挖掘机销量3.17万台,同比增长68%,其中国内29521台,同比增长76.3%。逆周期调节政策加强及重大工程建设有序推进下,工程机械板块景气度预期延续,业绩确定性依旧突出。新单价格环比回升、周新单量创历史新高,塔机租赁龙头建设机械业绩弹性强劲。叠加长期广阔成长空间,持续推荐。 本周重点推荐:三一重工、广电计量、中密控股、捷佳伟创、先导智能。 风险提示:疫情持续扩散、基建投资不达预期,制造业周期性下滑风险。

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