安信证券–煤炭行业周报:主产地供给仍受限,迎峰度夏需求持续高位【行业研究】

【研究报告内容摘要】 动力煤港口价格抬升,产地价格本周继续反弹:据Wind数据,截至6月12日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于564元/吨,周环比上升22元/吨。主产地煤价小幅下降,据煤炭资源网,山西大同地区Q5500报收于370元/吨,周环比上涨10元/吨,陕西榆林地区Q5800指数报收于346元/吨,环比上涨11元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500报311元/吨,周环比上涨5元/吨。 电厂日耗环比上升。据Wind数据,截至6月12日当周六大电厂的平均日耗量为62.44万吨,较上周上升3.71万吨,较去年同时期低1.7万吨。重点电厂方面,据煤炭资源网,6月7日重点电厂耗煤357万吨,环比上升28万吨。 电厂港口库存上升。据Wind数据,6月12日六大电厂库存1547.79万吨,环比上升104.28万吨,库存可用天数为23.47天,周环比下降0.55天。据煤炭资源网,截至6月7日全国重点电厂库存7705万吨,环比下降89万吨。港口方面,据Wind数据,6月12日,重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存为913.1万吨,环比上升29.8万吨,长江口库存本周为467万吨,周环比下降13万吨。主产地供给仍受限,迎峰度夏需求持续高位。据煤炭资源网,鄂尔多斯煤管票限制严格,陕西榆林地区生产正常,神府地区少数煤矿由于检查有停产情况,此外,6月10日陕西韩城燎原煤矿发生煤与瓦斯突发事故,或对当地煤矿生产造成影响。而需求方面,日耗持续保持较高水平,迎峰度夏电厂补库需求仍存,综上,供给仍然偏紧,需求相对较好,价格有望保持高位。 焦炭价格本周上涨:据Wind数据,本周唐山二级冶金焦报收于1840元/吨,周环比持平;临汾二级冶金焦价格报收于1670元/吨,周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2100元/吨,周环比上涨50元/吨。环保与去产能并重,促进焦炭价格走高。据煤炭资源网,本周焦炭企业开始第五轮涨价(涨幅50元/吨),山东部分焦化企业已经基本落地。目前限产仍主要出现在山西省吕梁孝义以及周边地区以及山东菏泽地区。而下游高炉开工率持续高位,仍有补库需求。据煤炭资源网。未来徐州去产能以及河南环保限产的预期下,焦炭供应将持续收缩,供给端持续偏紧,价格有望高位运行。 国内港口焦煤价格平稳,海外焦煤价格上涨:据Wind数据,截至6月12日京唐港主焦煤价格为1440元/吨,环比持平。截至6月12日澳洲峰景矿硬焦煤价格为120.5美元/吨,环比上升1.5美元/吨。产地方面,据煤炭资源网,本周山西焦煤报价平稳。焦煤基本面持续改善。据煤炭资源网,随着焦炭第五轮涨价落实,焦炭利润转好,部分焦企也要开始适当补库,而焦煤生产企业库存不断去化,基本面持续好转,预计价格将平稳运行。 投资建议:我们推荐盈利稳健,历史维持高分红,或明确高分红计划的高股息标的,建议关注中国神华、陕西煤业、平煤股份、露天煤业以及新能源转型和国企改革标的山煤国际。 风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌,焦化行业环保政策变化。

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