安信证券–电子元器件行业:5月5G手机出货量超预期;PCIe 6.0有望明年落地,服务器平台升级可期【行业研究】

【研究报告内容摘要】 上周(6.8~6.12)电子(申万)下跌0.31%,上证综指下跌0.38%,创业板指上涨1.86%,深证成指上涨0.64%。 苹果产业链加单的乐观预期带动6月初消费电子苹果产业链个股上涨行情。半导体板块受贸易冲突的潜在风险仍有所压制,但中芯国际科创板上市进展加速或将带动产业链上游供应商的加速成长。当前,海外疫情再度爆发仍有风险,美国德州新增人数又创新高(根据财联社报道),苹果零售店恢复营业仍进展缓慢。电子板块短期谨慎乐观,秋季苹果5G新机发布对产业链带动的乐观预期维持不变。虽然存在新机发布延迟的风险因素,但预计发布当季产业链环比同比均能实现业绩乐观增长。 消费电子:1.5G手机需求超预期,看好秋季苹果5G新机发布对产业链的带动;2.上半年手机需求整体较淡,疫情影响带动NB出货旺盛,品牌商和组装厂和面板厂(大尺寸面板)营收5月创新高;下半年或将降温;3.长期看好AR/VR成长。 服务器:1.疫情拉动服务器出货动能,ODM厂商5月营收回暖显著,继续看增下半年出货;2.技术升级路线明确,云化需求持续扩大,长期看好服务器硬件产业链;3.受益于5G和服务器,重点看好PCB上游CCL厂商业绩弹性。 基站:5G基建下半年或继续乐观,稳懋Q3照样旺 半导体:1.华为事件对台积电影响较小;后续情况还需继续跟踪;国产替代加速趋势不改;2.终端品牌商持续加速核心芯片自研;3.存储供应趋于稳定,下半年可能供不应求 持续重点关注: 【消费电子】零件制造和组装市场空间大,光学应用范围广,散热技术升级:立讯精密/歌尔股份/领益智造/蓝思科技/鹏鼎控股/闻泰科技/信维通信/电连技术; 【服务器】澜起科技/深科技/生益科技/华正新材; 【半导体】5G叠加国产替代战略机遇:兆易创新/韦尔股份/卓胜微/紫光国微/汇顶科技/长电科技/通富微电; 【被动元件】行业格局趋于集中,产品形态持续升级:顺络电子/三环集团/风华高科; 风险提示:海外疫情缓解不及预期;疫情导致电子全球供应链受阻;国产替代节奏不及预期;宏观经济下滑对消费的冲击。

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