川财证券–汽车与新能源行业6月投资策略:政策利好不断,新能源汽车两翼齐飞【行业研究】

【研究报告内容摘要】 主要观点:政策利好不断,新能源汽车两翼齐飞 5月,我国汽车产销分别达到218.7万辆和219.4万辆,环比增长4.0%和5.9%,同比增长18.2%和14.5%,增速高于上月15.9%和10.1%。其中,在新能源汽车品种来看,5月份我国纯电动汽车产销分别完成6.3万辆和6.4万辆,同比分别下降33.8%和25.1%;而在燃料电池汽车方面,产销分别完成17辆和42辆;燃料电池客车同比分别下降94.6%和86.7%。汽车销量增长表明消费者信心的提振,随着经济快速恢复,汽车作为可选消费品也将快速恢复。 6月8日,海南省人大常委会主任刘赐贵表示,海南省2030年将不再售燃油汽车。海南禁售燃油车对新能源汽车发展有重要促进作用,近年来各省市越来越重视污染治理,推进环境友好型城市建设,汽车尾气作为空气污染的重要来源之一,新能源汽车能有效降低汽车尾气污染,预计在国内的其他重污染省份,新能源汽车促进政策将纷纷推出,新能源汽车将迎来渗透率快速提升。 锂电池:5月29日,国轩高科发布公告称,拟向大众中国定向发行30%股份(占发行前总股本),募集资金超过60亿,发行价格19.01元/股;大众将以人民币现金全额认购,锁定期3年;募集资金主要投向项目:16Gwh高比能量电池(募集54亿)、3万吨高镍(10亿);补充流动资金9.62亿元。大众入股国轩高科,彰显以大众为首的欧洲车企看好全球电动车市场需求,当前大众也在积极拓展新能源汽车项目,锂电池作为新能源汽车核心零部件,大众通过入股国轩高科,能够保障锂电池供应;同时有望快速获得电池产能,降低成本。目前市场上的主流电池还是三元电池,但磷酸铁锂电池单体结构不断改善,带来电芯能量密度的提升,CTP系统集成技术提升pack效率,使得磷酸铁锂电池重回乘用车领域。此次大众入股国轩高科彰显了其对磷酸铁锂电池未来的看好,预计会带动相关产业链的发展。技术路径看,根据国轩的增发预案,可以确定中国市场的大众会配套高镍三元电池,这也跟欧洲路径一致。这样相当于对“高镍三元是行业发展趋势”的又一次背书,建议关注:恩捷股份、星源材质、天赐材料、杉杉股份等国轩高科相关产业链;以及高镍三元电池龙头容百科技。 燃料电池:5月9日,财政部印发了《关于征求<关于开展燃料电池汽车示范推广的通知>(征求意见稿)意见的函》显示,示范期间,要推广超过1000辆达到相关技术指标的燃料电池汽车,平均单车累积用氢运营里程超过3万公里。5月9日,财政部印发了《关于征求<关于开展燃料电池汽车示范推广的通知>(征求意见稿)意见的函》显示,示范期间,要推广超过1000辆达到相关技术指标的燃料电池汽车,平均单车累积用氢运营里程超过3万公里。中央奖励金由地方统筹安排发放,地方政府的权限变大。6月5日,佛山市发改局公布《佛山市燃料电池汽车推广应用地方财政补贴资金管理办法(征求公众意见稿)》,佛山市拟在中央财政专项资金补贴的基础上,对燃料电池汽车按照中央财政单车补贴金额的100%确定地方补贴标准。未来随着相关文件的出台和落地,国内氢能产业与园区管理会进一步规范化、系统化,产业链上下游的配合度有望提升。建议关注:亿华通、美锦能源、雄韬股份、厚普股份等。 市场表现 5月沪深300下跌1.16%,汽车指数下跌0.20%,跑赢大盘0.96%;新能源汽车指数上涨0.88%,跑赢大盘2.04%;电力设备及新能源指数下跌0.95%,跑赢大盘0.21%。 行业动态 氢燃料电池汽车“十城千辆”示范推广方案曝光(香橙会研究院);海南2030年将不再售燃油车(氢云链);佛山拟照国补100%确定地补标准(高工氢燃料电池);福州今年将建立7500个充电桩并培育氢能燃料电池产业链(氢云链);新建5万个充电桩,打造氢能汽车示范城市,北京新基建政策发布(氢云链);20万辆新能源车,2.3万个充电桩,一条氢能轨道交通,成都发布新基建专项规划(氢云链)。 公司动态 杉杉股份(600884):6月9日晚,公司发布重大资产购买预案,拟7.7亿美元收购LG化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及相关资产。LG化学将在中国境内以现金出资设立一家持股公司,上市公司以增资的形式取得该持股公司70%的股权,LG化学持有剩余30%的股权。 风险提示:宏观经济超预期波动风险;政策风险;流动性风险。

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