长城证券–电子元器件行业周报:智能手机出货量静待恢复,半导体景气度可望维持【行业研究】

【研究报告内容摘要】 5月国内5G手机渗透率进一步提高,整体智能手机出货量复苏延后:5月国内智能手机出货量3266.1万部,同比下降10.4%,增速较上个月下降了27.6个百分点。5月份国内5G手机出货量达1564.3万部,环比下降4.5%,占同期国内智能手机出货量比例高达47.9%,与上个月的40.2%相比提高了7.7个百分点。从智能手机整体出货量来看,在4月国内智能手机出货量大幅回暖之后,5月出货量出现一定下滑,智能手机出货量整体恢复有所延后。从5G手机来看,国内5G渗透率持续提高,5月渗透率已经接近50%,5G手机普及有望加速推进。 液晶面板价格止跌,被动元件企业营收回暖:6月上旬液晶面板价格全面止跌,主流尺寸的电视面板、桌面显示器、笔记本面板价格与5月下旬的价格基本保持一致。根据WitsView的预测,电视面板价格6月份可望全面止跌,预计第三季电视面板价格将维持缓涨的走势。在被动元件方面,5月国巨营收44.86亿新台币,同比提高37.6%,环比提高1.0%,华新科营收28.8亿新台币,同比上升7.3%,环比提高5.8%。国巨表示5月大陆厂区的复工及产能利用率已逐渐改善,且客户订单需求稳健,使得5月业绩表现仍较上月成长。 半导体代工、封测与射频景气度向上趋势延续,产业景气度可望维持:台湾厂商台积电、联电、日月光、京元电、精材、稳懋、宏捷科5月营收同比增长分别为16.60%、20.45%、18.83%、25.15%、18.83%、42.00%、79.85%,半导体代工、封测与射频环节景气度向上趋势延续。台积电4月与5月营收均略低于业绩指引平均值,但均创历史同期新高,考虑海外疫情影响,我们认为半导体产业景气度向上趋势不改。若需达成业绩指引目标,台积电6月收入体量需超过1100亿新台币,有望再创新高,而叠加华为赶单以及下半年苹果5G新机排单影响,我们认为台积电Q2仍有希望完成业绩目标。 投资建议:1)消费电子建议关注iPhone无线通讯模组以及iWatch的SiP模组供应商环旭电子;COMS芯片供应商韦尔股份;存储器供应商兆易创新;国内泛射频龙头信维通信;国内ODM和功率半导体的龙头闻泰科技;安防龙头企业大华股份;国内被动元件龙头风华高科;2)半导体板块建议关注持有TEL认证的电子级石英制品厂商石英股份;受益AMD市占率提升的国内封测龙头通富微电;CIS-TSV龙头企业晶方科技;基建+半导体双重受益泵业龙头汉钟精机;CIS与半导体双重受益的封装龙头华天科技;消费+半导体双重受益高洁净材料龙头新莱应材;国内领先的功率半导体厂商华润微;国产12寸大硅片领军企业沪硅产业;CMP抛光液龙头安集科技。 风险提示:疫情控制不及预期;终端需求回暖不及预期,科技领域贸易摩擦加剧;半导体景气度不及预期。

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