平安证券–通信行业周报:广东印发IDC布局规划,2025年机架数将达100万【行业研究】

【研究报告内容摘要】 广东省印发5G和数据中心总体布局规划:广东省工业和信息化厅于近日发布了《广东省5G基站和数据中心总体布局规划(2021-2025年)》:2025年,5G站址数量将达到60万个,基站数量达到105万个,数据中心机架规模达到100万个,上架率65%。根据中国信通院发布的数据显示,广州及周边区域的数据中心机柜数量占比约13.6%,显著落后于北京及周边区域和上海及周边区域。广东省此次颁布的文件,将在一定程度上加快整个广东省大型数据中心建设的步伐。阿里巴巴目前已经在广东省河源区域设置了一处数据中心产业园,预计服务器部署规模将超过45万台,主要合作伙伴有奥飞数据、数据港以及万国数据等。总体来看,在阿里巴巴、腾讯以及头条等一线互联网公司布局的推动下,广东省数据中心运营服务市场有望迎来快速增长通道。 中国移动发布2020年-2021年普通光缆集采公告:据中国移动采购与招标网发布的消息显示,中国移动于近日启动了2020年-2021年普通光缆集采公告:拟采购普通光缆约11919万芯公里,最高限价约82.2亿元。从采购量来看,本次招标的量基本与2019年持平;从采购价格来看,下降幅度约30%,基本上接近光纤光缆制造商成本价区间的底部。国内光纤光缆厂商目前的产能已经超过2亿芯公里/年,但是每年的需求量很难达到这个数量,供大于求的状态将持续较长时间。 投资建议:5G应用将成为市场下一个热点:市场对5G主题的投资方向已经从基础设施向应用端迁移;目前来看,5G消息、云游戏很有可能成为5G的首批应用。行业龙头有望获得更高的估值溢价:从产业发展趋势来看,市场份额集中度一直在持续提升;行业龙头玩家能够获得更多的市场份额,收入增长的确定性也会更高。细分领域,除了关注5G主设备厂商外,还需要关注由于技术升级带来的增量市场,天线滤波器市场和光模块市场;亚马逊等海外ICP公司的资本开支规模稳步提升,对400G速率的数通光模块的规模化商业应用有较强的推动作用。 风险提示:1、运营商资本开支执行不及预期的风险,运营商5G投资执行不及预期,将使得5G基站出货量不及预期,从而将使得主设备商及其产业链上游配套供应商业绩不及预期;2、华为公司设备芯片出现断供的风险,华为公司芯片来自于多个国家的供应商,若是出现断供的情况,将使得华为公司5G基站设备出货量不及预期,从而影响其上游配套供应商业绩不及预期;3、ICP资本开支不及预期的风险,阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的主要驱动力,若是这些ICP公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC运营商业绩不及预期。

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行业周报 广东印发IDC布局规划,2025年机架数将达100万 行 业 周 报 行 业 报 告 通信 2020年06月21日 请务必阅读正文后免责条款 中性(维持) 行情走势图 相关研究报告 《行业周报 * 通信 * 北京市发布新基建 行动方案,推进 5G 和 IDC 建设》 2020-06-14 《行业周报 * 通信 * 白盒硬件逆势增 长,头部 ICP 资本开支或稳健增长》 2020-06-07 《行业周报 * 通信 * 云计算军备竞赛开 启, IDC 公 司 将 享 受 红 利 》 2020-05-31 《行业周报 * 通信 * 腾讯资本开支同比 高增长,批发型 IDC 供应商将受益》 2020-05-17 《行业周报 * 通信 * 工信部发布物联网 政策, NB-IoT 建 设有望加速》 2020-05-10 证券分析师 朱琨 投资咨询资格编号 S1060518010003 021-20662947 ZHUKUN368@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  广东省印发5G和数据中心总体布局规划:广东省工业和信息化厅于近日 发布了《广东省5G基站和数据中心总体布局规划(2021-2025年)》:2025 年,5G站址数量将达到60万个,基站数量达到105万个,数据中心机架 规模达到100万个,上架率65%。根据中国信通院发布的数据显示,广 州及周边区域的数据中心机柜数量占比约13.6%,显著落后于北京及周边 区域和上海及周边区域。广东省此次颁布的文件,将在一定程度上加快整 个广东省大型数据中心建设的步伐。阿里巴巴目前已经在广东省河源区域 设置了一处数据中心产业园,预计服务器部署规模将超过45万台,主要 合作伙伴有奥飞数据、数据港以及万国数据等。总体来看,在阿里巴巴、 腾讯以及头条等一线互联网公司布局的推动下,广东省数据中心运营服务 市场有望迎来快速增长通道。  中国移动发布2020年-2021 年普通光缆集采公告:据中国移动采购与招 标网发布的消息显示,中国移动于近日启动了2020年-2021年普通光缆 集采公告:拟采购普通光缆约11919万芯公里,最高限价约82.2亿元。 从采购量来看,本次招标的量基本与2019年持平;从采购价格来看,下 降幅度约30%,基本上接近光纤光缆制造商成本价区间的底部。国内光纤 光缆厂商目前的产能已经超过2亿芯公里/年,但是每年的需求量很难达到 这个数量,供大于求的状态将持续较长时间。  投资建议:5G应用将成为市场下一个热点:市场对5G主题的投资方向 已经从基础设施向应用端迁移;目前来看,5G消息、云游戏很有可能成 为5G的首批应用。行业龙头有望获得更高的估值溢价:从产业发展趋势 来看,市场份额集中度一直在持续提升;行业龙头玩家能够获得更多的市 场份额,收入增长的确定性也会更高。细分领域,除了关注5G主设备厂 商外,还需要关注由于技术升级带来的增量市场,天线滤波器市场和光模 块市场;亚马逊等海外ICP公司的资本开支规模稳步提升,对400G速率 的数通光模块的规模化商业应用有较强的推动作用。  风险提示:1、运营商资本开支执行不及预期的风险,运营商5G投资执 行不及预期,将使得5G基站出货量不及预期,从而将使得主设备商及其 产业链上游配套供应商业绩不及预期;2、华为公司设备芯片出现断供的 风险,华为公司芯片来自于多个国家的供应商,若是出现断供的情况,将 使得华为公司5G基站设备出货量不及预期,从而影响其上游配套供应商 业绩不及预期;3、ICP资本开支不及预期的风险,阿里巴巴、腾讯等公 司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的主要驱动力,若是这些ICP 公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC运营商业绩不及预期。 -20% 0% 20% 40% 60% Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20 沪深300通信 证 券 研 究 报 告 通信·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 6 一、 国内行业动态 1、广东省印发5G和数据中心总体布局规划 据中国IDC圈报道,广东省工业和信息化厅于近日发布了《广东省5G基站和数据中心总体布局规 划(2021-2025年)》:2025年,5G站址数量将达到60万个,基站数量达到105万个,数据中心 机架规模达到100万个,上架率65%。 图表1 广东省数据中心机柜规模 图表2 中国数据中心机柜数量地域分布情况 资料来源:中国IDC圈,广东省工业和信息化厅,平安证券研究所 资料来源:CAICT,平安证券研究所 新闻链接:http://news.idcquan.com/news/178138.shtml 点评:根据中国信通院发布的数据显示,广州及周边区域的数据中心机柜数量占比约13.6%,显著 落后于北京及周边区域和上海及周边区域。广东省此次颁布的文件,将在一定程度上加快整个广东 省大型数据中心建设的步伐。阿里巴巴目前已经在广东省河源区域设置了一处数据中心产业园,预 计服务器部署规模将超过45万台,主要合作伙伴有奥飞数据、数据港以及万国数据等。总体来看, 在阿里巴巴、腾讯以及头条等一线互联网公司布局的推动下,广东省数据中心运营服务市场有望迎 来快速增长通道。 2、中国移动发布2020年-2021 年普通光缆集采公告 据中国移动采购与招标网发布的消息显示,中国移动于近日启动了2020年-2021年普通光缆集采公 告:拟采购普通光缆约11919万芯公里,最高限价约82.2亿元。 图表3 2015年-2020年中国移动普通光缆招标情况 图表4 2019年-2020年中国移动普通光缆招标价格 资料来源:中国移动采购与招标网,平安证券研究所 资料来源:中国移动采购与招标网,平安证券研究所 通信·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 6 新闻链接:https://b2b.10086.cn/b2b/main/viewNoticeContent.html?noticeBean.id=665720 点评:从采购量来看,本次招标的量基本与2019年持平;从采购价格来看,下降幅度约30%,基 本上接近光纤光缆制造商成本价区间的底部。国内光纤光缆厂商目前的产能已经超过2亿芯公里/ 年,但是每年的需求量很难达到这个数量,供大于求的状态将持续较长时间。 二、 国外行业动态 1、 2025年全球数据中心互联设备市场规模将达59亿美元 市场调研机构Omdia于近日发布了最新一期的数据中心互联设备市场报告:2019年全球数据中心 互联设备市场规模约41亿美元,预计2025年将达到59亿美元;2019-2025年的年均复合年增长 率为6.3%。 图表5 全球数据中心互联设备市场规模 图表6 全球数据中心互联设备市场区域结构 资料来源:Omdia,平安证券研究所 资料来源:Omdia,平安证券研究所 新闻链接:https://www.omdia.com/ 点评:目前来看,北美亚马逊、微软、脸书以及谷歌等ICP公司是全球数据中心互联设备市场的主 要玩家,北美市场规模的全球占比约35%,领先亚太区域的32%。随着阿里巴巴以及头条等国内头 部互联网公司海外市场拓展的开始,对数据中心互联设备的需求也将同步提升;预计到2025年, 亚太区域的数据中心互联设备的市场份额将提升到34%,成为全球需求量最高的区域。 三、 行业投资观点 总体策略:聚焦新基建与5G应用,关注业绩增长具备持续性的公司和行业龙头。 1、5G应用将成为市场下一个热点:市场对5G主题的投资方向已经从基础设施向应用端迁移;目 前来看,5G消息、云游戏很有可能成为5G的首批应用。 2、行业龙头有望获得更高的估值溢价:从产业发展趋势来看,市场份额集中度一直在持续提升;行 业龙头玩家能够获得更多的市场份额,收入增长的确定性也会更高。 通信·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 6 细分领域:除了关注5G主设备厂商外,还需要关注由于技术升级带来的增量市场,天线滤波器市 场和光模块市场。亚马逊等海外ICP公司的资本开支规模稳步提升,对400G速率的数通光模块的 规模化商业应用有较强的推动作用。 四、 风险提示 1、运营商资本开支执行不及预期的风险:运营商5G投资执行不及预期,将使得5G基站出货量不 及预期,从而将使得主设备商及其产业链上游配套供应商业绩不及预期。 2、华为公司设备芯片出现断供的风险:华为公司芯片来自于多个国家的供应商,若是出现断供的情 况,将使得华为公司5G基站设备出货量不及预期,从而影响其上游配套供应商业绩不及预期。 3、ICP资本开支不及预期的风险:阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的 主要驱动力,若是这些ICP公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC运营商业绩不及预期。 五、 板块行情回顾 5.1 板块行情 2020年第25周的5个交易日(2020年6月15日-2020年6月19日),通信(申万)指数上涨4.41%, 落后:创业板指0.70个百分点;领先:中小板指0.27个百分点,沪深300指数2.02个百分点。 图表7 2020年第25周主要指数走势 序号 指数名称 区间收盘点位 区间成交量(万手) 区间成交金额(亿元) 区间涨跌幅 1 中小板指 7712 81577 10004 4.14% 2 创业板指 2319 54613 8296 5.11% 3 沪深300 4099 63905 10389 2.39% 4 通信(申万) 2488 8563 1314 4.41% 资料来源:Wind,平安证券研究所 在申万通信行业2个二级行业指数中:通信设备指数稍好于行业整体水平,领先行业整体水平0.30 个百分点;通信运营II指数落后行业整体水平2.75个百分点。 图表8 2020年第25周申万通信行业二级指数走势 序号 指数名称 区间收盘点位 区间成交量(万手) 区间成交金额(亿元) 区间涨跌幅 1 通信运营II(申万) 2259 982 76 1.66% 2 通信设备(申万) 2429 7581 1238 4.71% 资料来源:Wind,平安证券研究所 通信·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 5 / 6 5.2 重点跟踪个股行情 图表9 2020年第25周重点跟踪个股行情 序号 股票代码 股票名称 总市值(亿元) 区间涨跌幅 区间收盘价(元) 1 300394.SZ 天孚通信 108 11.92% 54.08 2 603881.SH 数据港 189 3.48% 89.81 3 000063.SZ 中兴通讯 1978 12.23% 42.87 4 300308.SZ 中际旭创 448 4.73% 62.82 5 002796.SZ 世嘉科技 55 2.77% 21.90 6 300502.SZ 新易盛 193 13.31% 58.30 资料来源:Wind,平安证券研究所 平安通信重点跟踪的6个标的分别属于云计算、5G和光模块领域;其中:天孚通信、新易胜属于光 模块领域;中际旭创、数据港属于云计算领域;中兴通讯和世嘉科技属于5G领域。 2020年第25周,除世嘉科技和数据港外,平安通信重点跟踪标的涨幅均领先行业整体水平;其中 天孚通信、中兴通讯和新易盛涨幅大幅领先行业整体水平。 平安证券研究所投资评级: 股票投资评级: 强烈推荐 (预计6个月内,股价表现强于沪深300指数20%以上) 推 荐 (预计6个月内,股价表现强于沪深300指数10%至20%之间) 中 性 (预计6个月内,股价表现相对沪深300指数在±10%之间) 回 避 (预计6个月内,股价表现弱于沪深300指数10%以上) 行业投资评级: 强于大市 (预计6个月内,行业指数表现强于沪深300指数5%以上) 中 性 (预计6个月内,行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间) 弱于大市 (预计6个月内,行业指数表现弱于沪深300指数5%以上) 公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研 究产品,为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考,双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上 述特定客户,并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的,本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能,也存在亏损的风险。请您务必对此有清 醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险,投资需谨慎。 免责条款: 此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面 明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报告中的信息 或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损 失而负上任何责任,除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、 见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断,可随时更改。此报告所指 的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。 平安证券股份有限公司2020版权所有。保留一切权利。 平安证券研究所 电话:4008866338 深圳 上海 北京 深圳市福田区福田街道益田路5023 号平安金融中心B座25层 邮编:518033 上海市陆家嘴环路1333号平安金融 大厦26楼 邮编:200120 传真:(021)33830395 北京市西城区金融大街甲9号金融街 中心北楼15层 邮编:100033 ]

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