广发证券–农林牧渔行业投资策略周报:本周猪价环比上涨6%,供给拐点尚未到来【行业研究】

【研究报告内容摘要】 (一)养殖:经过前期大幅调整后,本周猪价维持反弹,6月19日全国瘦肉型生猪出栏均价33.58元/公斤,环比上涨,同比上涨;仔猪平均价72.19元/公斤,环比下跌,同比上涨67.3%。5月能繁母猪存栏量环比增长,环比回升速度较4月份有所放缓,从去年10月份开始能繁母猪存栏量持续回升8个月。考虑到产能缺口程度以及恢复速度,今年4季度以后供给边际有望逐步增长,但整体缺口的填补仍需要更长时间,猪价整体仍将处于景气区间。成本控制以及自繁自养比例决定后期业绩兑现,牧原股份、温氏股份业绩确定性领先,关注依靠资本优势,具备后发优势的新希望,拥有区位优势的天康生物等。黄羽肉鸡需求受新冠疫情冲击明显,行业处于阶段性底部,作为国人需求大品种,关注未来生鲜趋势带来的潜在行业变化,关注立华股份、温氏股份。 (二)饲料+动保:受益于生猪存栏持续回升,猪料、疫苗需求趋势上行。近期新冠疫情引发对于进口冷冻食品安全担忧,关注后续进口政策变化,从前期对虾进口限制的案例,国内生产者有望受益于进口收紧。继续重点推荐饲料多品类布局、全产业链服务体系完整的龙头海大集团。关注猪料区域龙头禾丰牧业,饲料+养殖业务双驱动,看好长期成长空间。动保板块建议关注中牧股份、普莱柯、瑞普生物、生物股份等。 (三)种植业:前期国储粮第三轮拍卖成交比例依旧维持,反应当前供给仍旧紧张,预计后续随着饲用需求的提升,玉米供需缺口将进一步扩大。在此背景下,建议关注新玉米生长情况,关注玉米等品种转基因商业化机遇,考虑国内目前行业现状,拥有优良性状、种质资源的龙头公司有望充分受益,建议重点关注种业龙头及登海种业、大北农、荃银高科等。 本周行业跟踪:(一)重要价格:据搜猪网,6月19日,全国瘦肉型生猪出栏均价33.58元/公斤,环比上涨,同比上涨;仔猪平均价72.19元/公斤,环比下跌,同比上涨67.3%。据博亚和讯统计,6月19日,烟台地区毛鸡价格3.95元/斤,环比上涨2.6%,同比下跌;鸡苗价格2.23元/羽,环比下跌,同比上涨64%;毛鸡养殖利润为2.03元/羽,环比下跌0.9元/羽,同比保持不变。 (二)重要公告:牧原股份:公司于2020年6月4日实施权益分配,以资本公积金向全体股东每10股转增7股,秦英林先生的质押股数5,171,700股变更为8,791,890股。 风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。

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识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 19 [Table_Page] 投资策略周报|农林牧渔 证券研究报告 [Table_Title] 农林牧渔行业 本周猪价环比上涨6%,供给拐点尚未到来 [Table_Summary] 核心观点:  (一)养殖:经过前期大幅调整后,本周猪价维持反弹,6月19日全 国瘦肉型生猪出栏均价33.58元/公斤,环比上涨6.03%,同比上涨 113%;仔猪平均价72.19元/公斤,环比下跌8.26%,同比上涨67.3%。 5月能繁母猪存栏量环比增长3.9%,环比回升速度较4月份有所放缓, 从去年10月份开始能繁母猪存栏量持续回升8个月。考虑到产能缺口 程度以及恢复速度,今年4季度以后供给边际有望逐步增长,但整体 缺口的填补仍需要更长时间,猪价整体仍将处于景气区间。成本控制以 及自繁自养比例决定后期业绩兑现,牧原股份、温氏股份业绩确定性领 先,关注依靠资本优势,具备后发优势的新希望,拥有区位优势的天康 生物等。黄羽肉鸡需求受新冠疫情冲击明显,行业处于阶段性底部,作 为国人需求大品种,关注未来生鲜趋势带来的潜在行业变化,关注立华 股份、温氏股份。 (二)饲料+动保:受益于生猪存栏持续回升,猪料、疫苗需求趋势上 行。近期新冠疫情引发对于进口冷冻食品安全担忧,关注后续进口政策 变化,从前期对虾进口限制的案例,国内生产者有望受益于进口收紧。 继续重点推荐饲料多品类布局、全产业链服务体系完整的龙头海大集 团。关注猪料区域龙头禾丰牧业,饲料+养殖业务双驱动,看好长期成 长空间。动保板块建议关注中牧股份、普莱柯、瑞普生物、生物股份等。 (三)种植业:前期国储粮第三轮拍卖成交比例依旧维持100%,反应 当前供给仍旧紧张,预计后续随着饲用需求的提升,玉米供需缺口将进 一步扩大。在此背景下,建议关注新玉米生长情况,关注玉米等品种转 基因商业化机遇,考虑国内目前行业现状,拥有优良性状、种质资源的 龙头公司有望充分受益,建议重点关注种业龙头及登海种业、大北农、 荃银高科等。  本周行业跟踪:(一)重要价格:据搜猪网,6月19日,全国瘦肉型生 猪出栏均价33.58元/公斤,环比上涨6.03%,同比上涨113.21%;仔 猪平均价72.19元/公斤,环比下跌8.26%,同比上涨67.3%。据博亚 和讯统计,6月19日,烟台地区毛鸡价格3.95元/斤,环比上涨2.6%, 同比下跌4.4%;鸡苗价格2.23元/羽,环比下跌9%,同比上涨64%; 毛鸡养殖利润为2.03元/羽,环比下跌0.9元/羽,同比保持不变。  (二)重要公告:牧原股份:公司于2020年6月4日实施权益分配, 以资本公积金向全体股东每10股转增7股,秦英林先生的质押股数 5,171,700股变更为8,791,890股。  风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2020-06-21 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师: 王乾 SAC 执证号:S0260517120002 021-60750697 gfwangqian@gf.com.cn 分析师: 钱浩 SAC 执证号:S0260517080014 SFC CE No. BND274 021-60750607 shqianhao@gf.com.cn 请注意,王乾并非香港证券及期货事务监察委员会的注册 持牌人,不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究: 农林牧渔行业:本周猪价持续 反弹,养殖企业出栏量稳步 提升 2020-06-14 农林牧渔行业:本周猪价维持 反弹,水产投苗积极性高 2020-06-07 农林牧渔行业:5月板块跑输 3.22个百分点,月底猪价企 稳回升 2020-05-31 [Table_Contacts] 联系人: 郑颖欣021-60750607 zhengyingxin@gf.com.cn 联系人: 唐翌 gftangyi@gf.com.cn -14% -7% -1% 6% 12% 19% 06/1908/1910/1912/1902/2004/20 农林牧渔沪深300 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p1 1897437 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 (元/股) 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 温氏股份 300498.SZ 人民币 21.59 2020/5/5 买入 52.15 5.72 4.26 3.8 5.1 4.4 5.5 50.0 31.1 牧原股份 002714.SZ 人民币 74.93 2020/6/7 买入 78.83 8.76 7.61 8.6 9.8 7.0 7.5 73.1 41.3 新希望 000876.SZ 人民币 29.10 2020/6/9 买入 34.63 3.46 2.88 8.4 10.1 7.6 8.8 33.2 20.3 海大集团 002311.SZ 人民币 48.08 2020/4/10 买入 47.80 1.59 2.08 30.2 23.1 18.4 14.2 20.8 20.5 天康生物 002100.SZ 人民币 15.12 2020/4/28 买入 18.21 2.28 1.75 6.6 8.6 6.6 6.8 31.2 21.0 禾丰牧业 603609.SH 人民币 14.74 2020/4/15 买入 21.58 1.82 1.87 8.1 7.9 7.1 6.1 23.4 19.9 立华股份 300761.SZ 人民币 39.11 2020/4/24 增持 63.80 5.80 4.32 6.7 9.1 8.7 11.8 25.6 16.0 圣农发展 002299.SZ 人民币 26.59 2020/4/19 增持 27.00 3.37 2.91 7.9 9.1 5.2 5.6 34.1 27.0 生物股份 600201.SH 人民币 26.04 2020/4/15 增持 24.68 0.41 0.62 63.5 42.0 38.2 25.1 9.0 12.0 中牧股份 600195.SH 人民币 14.69 2020/5/4 买入 15.40 0.44 0.52 33.4 28.3 35.1 28.8 8.3 8.9 普莱柯 603566.SH 人民币 28.61 2020/4/30 买入 23.28 0.51 0.67 56.1 42.7 29.5 23.2 9.0 10.5 瑞普生物 300119.SZ 人民币 20.89 2020/4/24 买入 21.12 0.66 0.77 31.7 27.1 21.1 17.5 11.1 11.6 雪榕生物 300511.SZ 人民币 11.35 2020/4/26 增持 11.01 0.73 0.89 15.5 12.8 6.4 6.1 15.4 15.7 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p2 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 目录索引 一、本周观点 ………………………………………………………………………………………………………. 5 (一)本周重点推荐……………………………………………………………………………………… 5 (二)本周行业跟踪……………………………………………………………………………………… 5 二、农业板块跑赢大盘3.4个百分点 ………………………………………………………………………. 6 三、农产品价格跟踪 …………………………………………………………………………………………….. 7 四、一周新闻速递………………………………………………………………………………………………. 14 五、风险提示 …………………………………………………………………………………………………….. 17 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p3 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 图表索引 图1:本周农林牧渔板块跑赢大盘3.4个百分点…………………………………………….. 6 图2:本周畜禽养殖板块上涨7.7% ……………………………………………………………… 6 图3:6月19日生猪出场价33.58元/公斤……………………………………………………. 7 图4:6月19日猪粮比15.63,环比上涨0.07 ……………………………………………… 7 图5:6月19日仔猪平均价72.19元/公斤……………………………………………………. 7 图6:6月19日二元母猪价76.05元/公斤……………………………………………………. 7 图7:6月19日自繁自养生猪养殖利润上升150.1元/头 ………………………………… 8 图8:6月19日外购仔猪养殖利润上升127.7元/头 ………………………………………. 8 图9:本周烟台白羽毛鸡价3.95元/斤,环比上涨2.6% …………………………………. 8 图10:本周主产区鸡苗价2.23元/羽,环比下跌9% ……………………………………… 8 图11:本周白羽肉鸡孵化场利润下降0.1元/羽 …………………………………………….. 8 图12:本周毛鸡养殖利润下降0.9元/羽 ………………………………………………………. 8 图13:本周主产区毛鸭平均价6.86元/公斤 …………………………………………………. 9 图14:本周肉鸭苗价格2.6元/羽,环比下跌3.7%………………………………………… 9 图15:本周国内玉米现货价2161元/吨,环比上涨1.5% ………………………………. 9 图16:本周玉米国际现价378美元/蒲式耳,环比上涨0.5% ………………………….. 9 图17:本周国内豆粕现货价2757元/吨,环比下跌0.6% …………………………….. 10 图18:本周豆粕国际现货价321美元/吨,环比下跌1.3% ……………………………. 10 图19:本周国内小麦现价2310元/吨,环比上涨0.6% ………………………………… 10 图20:本周小麦国际现价528美分/蒲式耳,环比下跌4.5% ………………………… 10 图21:本周小麦/玉米价格比值环比下跌1.02个百分点 ……………………………….. 10 图22:鱼粉仓库价11350元/吨,环比下跌1.7% ………………………………………… 11 图23:本周鱼粉国际现价1650美元/吨,环比上涨3.1% …………………………….. 11 图24:本周鱼粉库存环比减少11.7% ………………………………………………………… 11 图25:本周鱼粉/豆粕价格比下降1个百分点 ……………………………………………… 11 图26:6月12日橡胶国内现价11453元/吨,环比下跌0.1% ………………………. 12 图27:本周柳州白糖价5440元/吨,环比维持不变 …………………………………….. 12 图28:本周原糖国际现价12.38美分/磅,环比上涨1.1% ……………………………. 12 图29:本周玉米酒精出厂价5500元/吨,环比上涨3.8% …………………………….. 13 图30:本周DDGS出厂价1880元/吨,环比上涨1.6% ………………………………. 13 图31:本周海参大宗价136元/公斤,环比维持不变 ……………………………………. 13 图32:本周扇贝大宗价10元/公斤,环比维持不变 ……………………………………… 13 图33:本周对虾大宗价300元/公斤,环比维持不变 ……………………………………. 13 图34:本周罗非鱼大宗价18元/公斤,环比维持不变 ………………………………….. 13 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p4 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 一、本周观点 (一)本周重点推荐 养殖:经过前期大幅调整后,本周猪价维持反弹,6月19日全国瘦肉型生猪出栏 均价33.58元/公斤,环比上涨6.03%,同比上涨113%;仔猪平均价72.19元/公斤,环 比下跌8.26%,同比上涨67.3%。5月能繁母猪量存栏环比增长3.9%,环比回升速度 较4月份有所放缓,从去年10月份开始能繁母猪存栏量持续回升8个月。考虑到产能 缺口程度以及恢复速度,今年4季度以后供给边际有望逐步增长,但整体缺口的填补 仍需要更长时间,猪价整体仍将处于景气区间。成本控制以及自繁自养比例决定后 期业绩兑现,牧原股份、温氏股份业绩确定性领先,关注依靠资本优势,具备后发优 势的新希望,拥有区位优势的天康生物等。黄羽肉鸡需求受新冠疫情冲击明显,行 业处于阶段性底部,作为国人需求大品种,关注未来生鲜趋势带来的潜在行业变化, 关注立华股份、温氏股份。 饲料+动保:受益于生猪存栏持续回升,猪料、疫苗需求趋势上行。近期新冠疫 情引发对于进口冷冻食品安全担忧,关注后续进口政策变化,从前期对虾进口限制 的案例,国内生产者有望受益于进口收紧。继续重点推荐饲料多品类布局、全产业 链服务体系完整的龙头海大集团。关注猪料区域龙头禾丰牧业,饲料+养殖业务双驱 动,看好长期成长空间。动保板块建议关注中牧股份、普莱柯、瑞普生物、生物股份 等。 种植业:前期国储粮第三轮拍卖成交比例依旧维持100%,反应当前供给仍旧紧 张,预计后续随着饲用需求的提升,玉米供需缺口将进一步扩大。在此背景下,建议 关注新玉米生长情况,关注玉米等品种转基因商业化机遇,考虑国内目前行业现状, 拥有优良性状、种质资源的龙头公司有望充分受益,建议重点关注种业龙头及登海 种业、大北农、荃银高科等。 (二)本周行业跟踪 重要价格:据搜猪网,6月19日,全国瘦肉型生猪出栏均价33.58元/公斤,环 比上涨6.03%,同比上涨113.21%;仔猪平均价72.19元/公斤,环比下跌8.26%, 同比上涨67.3%。据博亚和讯统计,6月19日,烟台地区毛鸡价格3.95元/斤,环比 上涨2.6%,同比下跌4.4%;鸡苗价格2.23元/羽,环比下跌9%,同比上涨64%;毛 鸡养殖利润为2.03元/羽,环比下跌0.9元/羽,同比保持不变。 重要公告:牧原股份:公司于2020年6月4日实施权益分配,以资本公积金向 全体股东每10股转增7股,秦英林先生的质押股数5,171,700股变更为8,791,890 股。晨光生物:公司发行总额为人民币6.30亿元可转债,每张面值为人民币100 元,共计630万张,按面值发行。 行业新闻: 能繁母猪存栏连续8个月增长 种猪仔猪产销两旺 杨振海介绍,据全国400个定点监测县数据,5月份能繁母猪存栏环比增长 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p5 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 3.9%,连续8个月增长,增幅23.3%;种猪和仔猪产销两旺,主产省仔猪价格有较 大降幅;全国生猪存栏环比增长3.9%,连续4个月增长。 据对全国16万家年出栏500头以上规模猪场监测,5月份新生仔猪数量环比增 长5.4%,连续4个月增长,增幅26.2%。仔猪市场价格随之回落,江西、四川等主 产省仔猪价格已由每头2300元下降到1500元左右。一大批新建和改扩建猪场陆续 投产,种猪和仔猪调运量继续大幅增加,5月份跨省调运仔猪85.1万头、种猪17.9 万头,分别比上月增加44.1%和157.9%。 分地区看,29个省份生猪和能繁母猪存栏环比增长,前期降幅较大的南方主产 省份加快恢复,安徽、江苏、江西、湖南、福建、重庆、四川等地生猪存栏环比增 幅继续保持在5%以上,其中安徽、江苏和江西环比增幅超过10%。 猪肉市场供需都在增加 杨振海介绍,3月份以来,生猪出栏、猪肉进口和消费同步增加。5月份,全国 生猪出栏环比增长3.2%,240个集贸市场监测猪肉交易量环比增加7.3%。今年1-4 月猪肉进口134.9万吨,同比增长170.4%,其中4月份达到39.8万吨,是进口最多 的一个月。从2月中旬到5月中旬,全国猪肉价格连续3个月下降。 进入6月份以来,随着新冠肺炎疫情稳定控制,人民群众生产生活秩序逐步恢 复,猪肉消费明显增加,拉动猪肉价格小幅上涨,但仍明显低于2月中旬水平。6月 份第1周,全国集贸市场猪肉平均售价每公斤46.28元,比2月中旬的高点下降13.36 元;同比涨幅84.2%,较2月下旬收窄80.6个百分点。 二、农业板块跑赢大盘3.4个百分点 本周农林牧渔板块(申万行业)上涨5.8个百分点,沪深300指数上涨2.4个百分 点,板块跑赢大盘3.4个百分点。子板块中,畜禽养殖、饲料和动物保健板块涨幅居 前,分别上涨7.7%、7.2%和6.9%。 图1:本周农林牧渔板块跑赢大盘3.4个百分点 图2:本周畜禽养殖板块上涨7.7% 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 Aug-04Aug-05Aug-06Aug-07Aug-08Aug-09Aug-10Aug-11Aug-12Aug-13Aug-14Aug-15Aug-16Aug-17Aug-18Aug-19 农林牧渔(申万)沪深300 -6.0% -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p6 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 三、农产品价格跟踪 (一)畜禽产品价格:猪价环比上涨6.03%,鸡价环比上涨2.6% 1. 猪价环比上涨6.03%,外购仔猪头均盈利环比上涨127.7元/头 据搜猪网统计,6月19日,全国瘦肉型生猪出栏均价33.58元/公斤,环比上涨 6.03%,同比上涨113.21%;猪粮比15.63,环比上升0.07,同比上升1.11;自繁自 养头均盈利2104.91元/头,环比上升150.1元/头,同比上升1559.6元/头。 图3:6月19日生猪出场价33.58元/公斤 图4:6月19日猪粮比15.63,环比上涨0.07 数据来源:搜猪网、广发证券发展研究中心 数据来源:搜猪网、广发证券发展研究中心 图5:6月19日仔猪平均价72.19元/公斤 图6:6月19日二元母猪价76.05元/公斤 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 9 14 19 24 29 34 39 44 Oct-16 Dec-16 Feb-17 Apr-17 Jun-17 Aug-17 Oct-17 Dec-17 Feb-18 Apr-18 Jun-18 Aug-18 Oct-18 Dec-18 Feb-19 Apr-19 Jun-19 Aug-19 Oct-19 Dec-19 Feb-20 Apr-20 元/公斤 瘦肉型猪出栏均价 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Oct-16 Dec-16 Feb-17 Apr-17 Jun-17 Aug-17 Oct-17 Dec-17 Feb-18 Apr-18 Jun-18 Aug-18 Oct-18 Dec-18 Feb-19 Apr-19 Jun-19 Aug-19 Oct-19 Dec-19 Feb-20 Apr-20 元/公斤 猪粮比 15 25 35 45 55 65 75 85 95 105 Oct-16 Dec-16 Feb-17 Apr-17 Jun-17 Aug-17 Oct-17 Dec-17 Feb-18 Apr-18 Jun-18 Aug-18 Oct-18 Dec-18 Feb-19 Apr-19 Jun-19 Aug-19 Oct-19 Dec-19 Feb-20 Apr-20 元/公斤 仔猪均价 25 29 33 37 41 45 49 53 57 61 65 69 73 77 81 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 元 / 公 斤 平均价:二元母猪 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p7 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 图7:6月19日自繁自养生猪养殖利润上升150.1元/头 图8:6月19日外购仔猪养殖利润上升127.7元/头 数据来源:搜猪网、广发证券发展研究中心 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 2.鸡:鸡价环比上涨2.6%,毛鸡养殖利润环比下跌0.9元/羽 据博亚和讯统计,6月19日,烟台地区毛鸡价格3.95元/斤,环比上涨2.6%,同 比下跌4.4%;鸡苗价格2.23元/羽,环比下跌9%,同比上涨64%;毛鸡养殖利润为 2.03元/羽,环比下跌0.9元/羽,同比保持不变。 图9:本周烟台白羽毛鸡价3.95元/斤,环比上涨2.6% 图10:本周主产区鸡苗价2.23元/羽,环比下跌9% 数据来源:博亚和讯、wind、广发证券发展研究中心 数据来源:博亚和讯、wind、广发证券发展研究中心 图11:本周白羽肉鸡孵化场利润下降0.1元/羽 图12:本周毛鸡养殖利润下降0.9元/羽 数据来源:博亚和讯、wind、广发证券发展研究中心 数据来源:博亚和讯、wind、广发证券发展研究中心 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 Oct-16 Dec-16 Feb-17 Apr-17 Jun-17 Aug-17 Oct-17 Dec-17 Feb-18 Apr-18 Jun-18 Aug-18 Oct-18 Dec-18 Feb-19 Apr-19 Jun-19 Aug-19 Oct-19 Dec-19 Feb-20 Apr-20 元/头 自繁自养生猪头均盈利 -1000 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17 Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 元 / 头 养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 烟台毛鸡价 元 / 斤 0 2 4 6 8 10 12 14 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17 Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 主产区平均价:肉鸡苗 元 / 羽 -6 -4 -2 0 2 4 6 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 元 / 羽 孵化场利润:白羽肉鸡 -10 -5 0 5 10 15 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 元 / 羽 养殖利润:毛鸡 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p8 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 3.鸭:鸭价环比下跌1.2%,鸭苗价格环比下跌3.7% 据博亚和讯统计,6月19日主产区毛鸭均价6.86元/公斤,环比下跌1.2%,同比 下跌14.7%;主产区鸭苗均价2.6元/羽,环比下跌3.7%,同比上涨44.4%;肉鸭养 殖利润为1.8元/羽,环比下跌0.47元/羽,同比上涨1.12元/羽。 图13:本周主产区毛鸭平均价6.86元/公斤 图14:本周肉鸭苗价格2.6元/羽,环比下跌3.7% 数据来源:国家统计局、wind、广发证券发展研究中心 数据来源:博亚和讯、wind、广发证券发展研究中心 (二)原材料价格:玉米国内现价环比小幅上涨,豆粕国内现货价 小幅下跌 1.玉米:国内、国际现货价环比小幅上涨 图15:本周国内玉米现货价2161元/吨,环比上涨1.5% 图16:本周玉米国际现价378美元/蒲式耳,环比上涨0.5% 数据来源:农业部、wind、广发证券发展研究中心 数据来源:农业部、wind、广发证券发展研究中心 4 5 6 7 8 9 10 11 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 主产区平均价:毛鸭 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17 Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 元 / 羽 主产区平均价:鸭苗 1000 1500 2000 2500 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 元 / 吨 国内现货价国内收购价 3 4 5 6 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17 Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 美 元 / 蒲 式 耳 国际现货价 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p9 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 2.豆粕:国内、国际现货价环比小幅下跌 图17:本周国内豆粕现货价2757元/吨,环比下跌0.6% 图18:本周豆粕国际现货价321美元/吨,环比下跌1.3% 数据来源:农业部、wind、广发证券发展研究中心 数据来源:农业部、wind、广发证券发展研究中心 3.小麦:国内现价环比小幅上涨,国际现价环比小幅下跌 图19:本周国内小麦现价2310元/吨,环比上涨0.6% 图20:本周小麦国际现价528美分/蒲式耳,环比下跌4.5% 数据来源:农业部、wind、广发证券发展研究中心 数据来源:农业部、wind、广发证券发展研究中心 图21:本周小麦/玉米价格比值环比下跌1.02个百分点 数据来源:农业部、wind、广发证券发展研究中心 2000 2500 3000 3500 4000 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 元 / 吨 国内现货价 200 300 400 500 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17 Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 美 元 / 吨 国际现货价 2000 2200 2400 2600 2800 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17 Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 元 / 吨 国内现货价国内收购价 3 4 5 6 7 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17 Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 美 元 / 蒲 式 耳 国际现货价:小麦(美) 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 小麦/玉米价格比值 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p10 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 11 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 4.鱼粉:仓库价环比小幅下跌 图22:鱼粉仓库价11350元/吨,环比下跌1.7% 图23:本周鱼粉国际现价1650美元/吨,环比上涨3.1% 数据来源:博亚和讯、wind、广发证券发展研究中心 数据来源:农业部、wind、广发证券发展研究中心 图24:本周鱼粉库存环比减少11.7% 数据来源:博亚和讯、wind、广发证券发展研究中心 图25:本周鱼粉/豆粕价格比下降1个百分点 数据来源:博亚和讯、wind、广发证券发展研究中心 6000 8000 10000 12000 14000 16000 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 鱼粉仓库价:上海港 元 / 吨 元 / 吨 900 1400 1900 2400 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 国际现货价:鱼粉 美 元 / 吨 0 5 10 15 20 25 30 35 Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 鱼粉库存 万 吨 万 吨 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 鱼粉/豆粕价格比 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p11 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 12 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 (三)农产品加工:6月12日橡胶国内现价环比小幅下跌,本周白 糖国内现价环比维持不变 1.橡胶:6月12日国内现价环比小幅下跌 图26:6月12日橡胶国内现价11453元/吨,环比下跌0.1% 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 2.糖:本周国内现价环比维持不变,国际现价环比小幅上涨 图27:本周柳州白糖价5440元/吨,环比维持不变 图28:本周原糖国际现价12.38美分/磅,环比上涨1.1% 数据来源:广西糖网、wind、广发证券发展研究中心 数据来源:农业部、wind、广发证券发展研究中心 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17 Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 国内现货价:天然橡胶 元 / 吨 5,000 5,500 6,000 6,500 7,000 7,500 8,000 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17 Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 柳州白砂糖现货价 元 / 吨 5 10 15 20 25 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17 Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 美 分 / 磅 国际现货价:原糖 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p12 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 13 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 3.玉米深加工:玉米酒精出厂价、DDGS出厂价环比小幅上涨 图29:本周玉米酒精出厂价5500元/吨,环比上涨3.8% 图30:本周DDGS出厂价1880元/吨,环比上涨1.6% 数据来源:国家粮油信息中心、广发证券发展研究中心 数据来源:国家粮油信息中心、广发证券发展研究中心 4.水产品:海参、扇贝、对虾、罗非鱼大宗价环比维持不变 图31:本周海参大宗价136元/公斤,环比维持不变 图32:本周扇贝大宗价10元/公斤,环比维持不变 数据来源:农业部、wind、广发证券发展研究中心 数据来源:农业部、wind、广发证券发展研究中心 图33:本周对虾大宗价300元/公斤,环比维持不变 图34:本周罗非鱼大宗价18元/公斤,环比维持不变 数据来源:农业部、wind、广发证券发展研究中心 数据来源:农业部、wind、广发证券发展研究中心 3,500 4,000 4,500 5,000 5,500 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 玉米酒精出厂价 元 / 吨 500 900 1,300 1,700 2,100 2,500 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 DDGS出厂价 元 / 吨 0 50 100 150 200 250 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17 Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 海参大宗价 元 / 千 克 5 7 9 11 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17 Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 扇贝大宗价 元 / 千 克 0 50 100 150 200 250 300 350 400 Jan-14 Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18 Jul-18 Jan-19 Jul-19 Jan-20 对虾大宗价 元 / 千 克 10 12 14 16 18 20 22 24 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Nov-16 Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17 Nov-17 Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 罗非鱼大宗价 元 / 千 克 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p13 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 14 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 四、一周新闻速递 (一)5月生猪生产继续恢复 猪肉供需同步增加 能繁母猪存栏连续8个月增长 种猪仔猪产销两旺 杨振海介绍,据全国400个定点监测县数据,5月份能繁母猪存栏环比增长 3.9%,连续8个月增长,增幅23.3%;种猪和仔猪产销两旺,主产省仔猪价格有较 大降幅;全国生猪存栏环比增长3.9%,连续4个月增长。 据对全国16万家年出栏500头以上规模猪场监测,5月份新生仔猪数量环比增 长5.4%,连续4个月增长,增幅26.2%。仔猪市场价格随之回落,江西、四川等主 产省仔猪价格已由每头2300元下降到1500元左右。一大批新建和改扩建猪场陆续 投产,种猪和仔猪调运量继续大幅增加,5月份跨省调运仔猪85.1万头、种猪17.9 万头,分别比上月增加44.1%和157.9%。 分地区看,29个省份生猪和能繁母猪存栏环比增长,前期降幅较大的南方主产 省份加快恢复,安徽、江苏、江西、湖南、福建、重庆、四川等地生猪存栏环比增 幅继续保持在5%以上,其中安徽、江苏和江西环比增幅超过10%。 猪肉市场供需都在增加 杨振海介绍,3月份以来,生猪出栏、猪肉进口和消费同步增加。5月份,全国 生猪出栏环比增长3.2%,240个集贸市场监测猪肉交易量环比增加7.3%。今年1-4 月猪肉进口134.9万吨,同比增长170.4%,其中4月份达到39.8万吨,是进口最多 的一个月。从2月中旬到5月中旬,全国猪肉价格连续3个月下降。 进入6月份以来,随着新冠肺炎疫情稳定控制,人民群众生产生活秩序逐步恢 复,猪肉消费明显增加,拉动猪肉价格小幅上涨,但仍明显低于2月中旬水平。6月 份第1周,全国集贸市场猪肉平均售价每公斤46.28元,比2月中旬的高点下降13.36 元;同比涨幅84.2%,较2月下旬收窄80.6个百分点。 新闻来源:农业农村部新闻办公室 http://www.moa.gov.cn/xw/zwdt/202006/t20200617_6346631.htm (二)全国大规模小麦机收告捷 机收率达97% 本网讯 截至6月17日,全国已收获冬小麦3.05亿亩,大规模小麦机收基本结 束,机收率达97%,其中黄淮海地区小麦机收率、玉米机播率分别达99%、93%, 连续15天日机收过千万亩,均创历史新高。“三夏”机械化水平提高,有力确保了 在疫情常态化防控条件下夏粮颗粒归仓、秋粮播在丰产期,为全年粮食丰收赢得主 动。 今年全国大规模小麦跨区机收从5月25日开始由南向北迅速推进,小麦联合收 获、秸秆还田离田、玉米免耕播种、高效植保等“一条龙”机械化作业同步展开。 各主产区农机装备投入充足、组织调度有效、气象条件有利,“三夏”农业生产整 体呈现形势稳、秩序好、进展快的特点。鄂、豫、皖、苏麦收相继告捷,均比往年 提早3天左右,近日鲁、冀、陕麦收进入尾声。 新闻来源:农业农村部新闻办公室 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p14 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 15 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 http://www.moa.gov.cn/xw/zwdt/202006/t20200617_6346651.htm (三)深入推进畜禽粪污还田利用和养殖污染监管 本网讯 近日,农业农村部办公厅、生态环境部办公厅联合印发《关于进一步 明确畜禽粪污还田利用要求强化养殖污染监管的通知》,明确畜禽粪污还田利用标 准,要求加强事中事后监管,完善粪肥管理制度,加快构建种养结合、农牧循环的 可持续发展新格局。 《通知》明确,国家鼓励畜禽粪污还田利用,支持养殖场户建设畜禽粪污处理 和利用设施。已获得环评批复的规模养殖场如需由达标排放(含按农田灌溉水标准 排放)变更为资源化利用(不含商业化沼气工程和商品有机肥生产),如在项目竣 工环保验收前变更,按照非重大变动纳入竣工环境保护验收管理;在竣工环保验收 后变更的,按照改建项目依法开展环评。 《通知》要求,畜禽粪污的处理应根据排放去向或利用方式的不同执行相应的 标准规范。作为肥料利用应符合《畜禽粪便无害化处理技术规范》、《畜禽粪便还 田技术规范》、《畜禽粪污土地承载力测算技术指南》。向环境排放的,应符合 《畜禽养殖业污染物排放标准》和地方有关排放标准。用于农田灌溉的,应符合 《农田灌溉水质标准》。 《通知》强调,各地要督促指导规模养殖场制定畜禽粪肥还田利用计划,推动 建立畜禽粪污处理和粪肥利用台账。加强日常监测,严防还田环境风险。加快畜禽 粪污资源化利用先进技术和装备研发,积极推广全量收集利用畜禽粪污、全量机械 化施用等经济高效的粪污资源化利用技术模式。 新闻来源:农业农村部新闻办公室 http://www.moa.gov.cn/xw/zwdt/202006/t20200617_6346650.htm (四)农业农村部推动“插卡式AIS”设备研发 本网讯 今年1月以来,农业农村部组织开展全国渔业无线电管理专项治理,并 推动研制“插卡式AIS”(AIS指船舶自动识别系统:Automatic Identification System)设备,研发服务平台规范船舶识别码管理。日前,“插卡式AIS”设备已 在福建成功试点示范,试点情况表明,“插卡式AIS”设备的使用有利于保障渔船 安全航行、维护水上通信秩序、促进渔业精细化管理。福建试点示范的成功,也为 全国实现“一船一码一设备”目标奠定了坚实基础。 当前,渔船“AIS”设备及其船舶识别码使用不规范,“船码不符、一船多 码、一码多船”等违法违规行为给渔船安全航行和遇险搜救带来了巨大风险隐患。 为解决这一难题,农业农村部在开展渔业无线电管理专项整治过程中,借鉴手机与 “SIM卡”有效匹配模式,创新性提出“插卡式AIS”管理改革,以“卡”为媒, 将渔船、“AIS”设备及船舶识别码信息融入“小卡片”中,并通过通信网络实时 进行数据关联,实现渔船动态监控、“AIS”设备在线监管、卡片授权激活的目 标。 据了解,有别于传统“AIS”设备,“插卡式AIS”具有三个新特点。一是固化 渔船信息。通过“小卡片”固化渔船、船舶识别码等静态信息,有效阻断擅自编 写、篡改渔船及船舶识别码信息等行为。二是防拆卸固定式安装。在“AIS”设备 安装上,分别加装“AIS”设备天线与船体、“小卡片”的双重防拆卸报警装置。 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p15 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 16 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 同时,“AIS”设备天线内置太阳能电源,严防故意断电、关机等行为。三是全过 程信息化管控。通过服务平台对“小卡片”实施全周期、动态化管控,更好地便利 渔民、辅助监管。福建实船试点4个月以来,共有4579艘渔船安装了“插卡式 AIS”设备。目前,设备运行正常、数据回传稳定,在线率高达99.7%,相较于传 统设备30%-40%的在线率成效明显。 下一步,农业农村部将按照《渔业安全生产专项整治三年行动工作方案》部署 安排,加大试点广度深度,引入企业合作竞争,系统评估应用方案,制定规章制 度,出台技术标准规范,并利用2年时间,全面完成“插卡式AIS”设备更新换代, 切实提升渔业安全生产“技防”能力。 新闻来源:农业农村部新闻办公室 http://www.moa.gov.cn/xw/zwdt/202006/t20200617_6346638.htm (五)夏粮丰收已成定局 预计小麦亩产平均提高4公斤 本网讯 截至6月15日,全国夏粮收获已到九成。据农业农村部农情调度和专家 实地调查分析,今年夏粮面积稳定、单产提高,丰收已成定局。 据统计,今年夏粮面积4亿亩,基本保持稳定。夏粮的主体是小麦。据专家田 间调查,小麦产量构成“三因素”中,亩穗数增加较多,穗粒数基本持平,千粒重 接近去年最好水平,丰收有了好基础。 农业农村部部长韩长赋表示,今年小麦收成好,有三个提高:一是单产提高, 预计亩产平均可以提高4公斤。二是品质提高,籽粒饱满,一二等麦明显增多。三 是专用麦比例提高,强筋弱筋小麦占比比上年提高了2.8个百分点。今年小麦生产 先后过了局部干旱、暖冬旺长、“倒春寒”、病虫害好几个坎,田间管理的时候又 遭遇了新冠肺炎疫情冲击,丰收来之不易。这得益于党中央、国务院的高度重视, 各地区各部门共同努力,广大农民和科技人员辛勤劳动,天道酬勤。夏粮丰收,为 粮食安全、端牢饭碗又增添了信心和底气。 在夏粮生产中,各级农业农村部门环环紧扣,精准指导服务。如针对今年小麦 条锈病、赤霉病重发态势,及早制定防控预案,加强监测预警,及时开展统防统治 和应急防治,基本做到应防尽防。各级财政累计安排小麦病虫防控资金超过16亿 元,小麦条锈病累计防治1.97亿亩次,是发生面积的3.3倍;赤霉病防控面积2.74 亿亩次、同比增加14%,发病面积2927万亩、同比减少30%。此外,今年夏粮生育 期气象条件总体较好,光温水匹配,特别是返青、灌浆期都出现有效降雨,利于小 麦生长发育。 当前正值“三夏”大忙时节。农业农村部将坚决贯彻党中央、国务院决策部 署,围绕做好“六稳”工作、落实“六保”任务,坚持问题导向、结果导向,全力 以赴抓好夏收、夏种、夏管,努力夺取小康之年粮食和农业丰收。一是确保夏粮丰 收到手。抓好麦收扫尾,加强农机调度,加快收获进度,确保颗粒归仓。二是全力 抓好夏播面积落实。组织农机抢时抢墒播种,加快播种进度,扩大适播面积,提高 播种质量。特别是抓好双季晚稻面积落实,确保应播尽播、应插尽插,恢复扩大双 季晚稻面积。三是切实搞好夏季田间管理。组织专家及早制定分区域、分作物技术 指导方案,组织农技人员深入一线开展技术指导服务,因时因地因苗落实好田管措 施,促进生长发育,确保安全成熟。四是切实抓好防灾减灾。立足抗灾夺丰收,一 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p16 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 17 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 手防“天灾”,重点防范东北夏伏旱和早霜、南方洪涝和台风等灾害。一手防“病 虫害”,重点抓好草地贪夜蛾、水稻“两迁”害虫等重大病虫防控。跟踪监测沙漠 蝗发生动态,做好国内蝗虫防治准备。 新闻来源:农业农村部新闻办公室 http://www.moa.gov.cn/xw/zwdt/202006/t20200615_6346505.htm 五、风险提示 农产品价格波动风险:农产品极易受到天气影响,若发生较大自然灾害,会影 响销售情况、运输情况和价格走势; 疫病风险:畜禽类价格的阶段性波动易受到疫病等因素影响; 政策风险:农业政策推进的进度和执行过程易受非政策本身的因素影响,造成 效果不及预期,影响行业变革速度和公司的经营情况; 行业竞争与产品风险:公司产品(种子、疫苗等)的推广速度收到同行业其他 竞争品的影响,可能造成销售情况不及预期。 公共联系人 (景顺长城基金管理有限公司) 2020-06-21 未经广发证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 公共联系人 p17 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 18 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 [Table_ResearchTeam] 广发证券农林牧渔行业研究小组 王 乾 : 首席分析师,复旦大学金融学硕士、管理学学士。2019年新财富农林牧渔行业第三名;2018年新财富农林牧渔行业第 三名;2016年新财富农林牧渔行业第四名,新财富最具潜力分析师第一名,金牛奖农林牧渔行业第一名。2017年加入 广发证券发展研究中心。 钱 浩 : 资深分析师,复旦大学理学硕士、学士,2017年加入广发证券发展研究中心。 郑 颖 欣 : 复旦大学世界经济学士,曼彻斯特大学发展金融硕士,2017年加入广发证券发展研究中心。 唐 翌 : 中国科学技术大学硕士,2020年加入广发证券发展研究中心。 [Table_Ratin gIndustry] 广发证券—行业投资评级说明 买入: 预期未来12个月内,股价表现强于大盘10%以上。 持有: 预期未来12个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。 卖出: 预期未来12个月内,股价表现弱于大盘10%以上。 [Table_Ratin gCom pany] 广发证券—公司投资评级说明 买入: 预期未来12个月内,股价表现强于大盘15%以上。 增持: 预期未来12个月内,股价表现强于大盘5%-15%。 持有: 预期未来12个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出: 预期未来12个月内,股价表现弱于大盘5%以上。 [Table_Address] 联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 香港 地址 广州市天河区马场路 26号广发证券大厦 35楼 深圳市福田区益田路 6001号太平金融大 厦31层 北京市西城区月坛北 街2号月坛大厦18 层 上海市浦东新区世纪 大道8号国金中心一 期16楼 香港中环干诺道中 111号永安中心14楼 1401-1410室 邮政编码 510627 518026 100045 200120 客服邮箱 gfzqyf@gf.com.cn [Table_LegalDisclaimer] 法律主体声明 本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作,广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为“广发证券”。本报告的分销依据不同 国家、地区的法律、法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格,接受中国证监会监管,负责本报告于中国(港澳台地区除外)的分 销。 广发证券(香港)经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见(4 号牌照)的牌照,接受香港证监会监管,负责本报告于中国香 港地区的分销。 本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露。 [Table_ImportantNotices] 重要声明 广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系,因此,投资者应当考虑广发证券股份有限公司 及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响。投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策。投资者应自主 作出投资决策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效。 本报告署名研究人员、联系人(以下均简称“研究人员”)针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容,在此声明:(1)本报告的全部 分析结论、研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点,并不代表广发证券的立场;(2)研究 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 19 / 19 [Table_PageText] 投资策略周报|农林牧渔 人员的部分或全部的报酬无论在过去、现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论、研究观点具有直接或间接的联系。 研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量、客户评价、工作量等多种因素确定,其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入,该等经 营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务。 本报告仅面向经广发证券授权使用的客户/特定合作机构发送,不对外公开发布,只有接收人才可以使用,且对于接收人而言具有保密义 务。广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户。在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反 当地法律,广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告。 本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售。请注意,投资涉及风险,证券价格可能会波动,因此投资回报可能会有所变 化,过去的业绩并不保证未来的表现。本报告的内容、观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标、财务状况和特殊需求,不应被 视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议。本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险、独立行使投资 决策并独立承担相应风险。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠,但广发证券不对其准确性、完整性做出任何保证。报告内容仅供参考,报告 中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任,除非法律法规 有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策,如有需要,应先咨询专业意见。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发证 券的立场。广发证券的销售人员、交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式,向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场 评论或交易策略,广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致,甚至相反的投资策略。报告所载资料、意见及推测仅反映研 究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且无需另行通告。广发证券或其证券研究报告业务的相关董事、高级职员、分析师和员工可 能拥有本报告所提及证券的权益。在阅读本报告时,收件人应了解相关的权益披露(若有)。 本研究报告可能包括和/或描述/呈列期货合约价格的事实历史信息(“信息”)。请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法/分析中的部分论 点/依据/证据,以支持我们对所述相关行业/公司的观点的结论。在任何情况下,它并不(明示或暗示)与香港证监会第5类受规管活动 (就期货合约提供意见)有关联或构成此活动。 [Table_InterestDisclosure] 权益披露 (1)广发证券(香港)跟本研究报告所述公司在过去12 个月内并没有任何投资银行业务的关系。 [Table_Copyright] 版权声明 未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任 由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 ]

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