上海证券–环保行业周报:专项债持续发力,有望带动环保需求加速释放【行业研究】

【研究报告内容摘要】 今年以来专项债下发规模、投向环保领域比例双增长,全国各地发行新增专项债券21936亿元,发行进度96%,发行规模同比增加12313亿元,增长128%,体现了积极财政政策更加积极有为的政策取向。财政投入加大刺激行业需求,融资环境持续改善,叠加2020年是多项规划的考核时间节点,我们看好环保需求持续释放,资金面有望回暖带来业绩确定性增强,行业估值仍有上升空间。 风险提示:行业政策推进不达预期、信贷政策变化。

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` 请务必阅读尾页重要声明 [Table_IndustryData] [Table_QuotePic] 近6个月行业指数与沪深300比较 [Table_Author] 分析师: 熊雪珍 Tel: 021-53686180 E-mail: xiongxuezhen@shzq.com SAC证书编号: S0870519080002 [Table_Summary]  环保概念板块一周表现回顾 上周(0615-0619)上证综指上涨1.64%,深证成指上涨3.70%,中小板 指上涨4.14%,创业板上涨5.11%,沪深300指数上涨2.39%,环保工 程及服务II(申万)上涨1.84%。细分板块方面,大气治理上涨1.19%, 水处理上涨2.77%,固废处理上涨1.11%,土壤修复上涨7.37%,环卫 上涨2.95%,环境监测上涨1.92%,生态园林上涨0.98%。个股方面, 涨幅较大的为中持股份(17.38%)、博天环境(10.30%)、高能环境 (8.95%)。  行业最新动态 1、农业部、生态环境部联合印发《关于进一步明确畜禽粪污还田利 用要求强化养殖污染监管的通知》; 2、三部委解读《全国重要生态系统保护和修复重大工程规划》; 3、生态环境部发布6月下半月全国空气质量预报会商结果; 4、环资司组织召开污水资源化离用专家座谈会; 5、新增专项债券全年发行进度即将完成,发行使用情况良好。  投资建议 今年以来专项债下发规模、投向环保领域比例双增长,全国各地发行 新增专项债券21936亿元,发行进度96%,发行规模同比增加12313 亿元,增长128%,体现了积极财政政策更加积极有为的政策取向。 财政投入加大刺激行业需求,融资环境持续改善,叠加2020年是多项 规划的考核时间节点,我们看好环保需求持续释放,资金面有望回暖 带来业绩确定性增强,行业估值仍有上升空间。 风险提示:行业政策推进不达预期、信贷政策变化 增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业动态 日期:2020年06月24日 专项债持续发力,有望带动环保需求加速 释放 —环保行业周报 行业:环保行业 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 2 一、上周行业回顾 上周(0615-0619)上证综指上涨1.64%,深证成指上涨3.70%, 中小板指上涨4.14%,创业板上涨5.11%,沪深300指数上涨2.39%, 环保工程及服务II(申万)上涨1.84%。细分板块方面,大气治理 上涨1.19%,水处理上涨2.77%,固废处理上涨1.11%,土壤修复上 涨7.37%,环卫上涨2.95%,环境监测上涨1.92%,生态园林上涨 0.98%。 图 1 上周行业市场表现(%) 数据来源:Wind、上海证券研究所 图 2 上周环保行业细分板块市场表现(%) 数据来源:Wind、上海证券研究所 上周(0615-0619)环保板块随大盘表现普涨,细分板块中大气治 理板块涨幅较大的个股为永清环保(3.44%);水处理板块涨幅较大 的个股为中持股份(17.38%)、博天环境(10.30%)、万邦达(6.91%); 固废处理板块中涨幅较大的为维尔利(3.76%)、中国天楹(3.56%); 土壤修复板块中涨幅较大的为高能环境(8.95%);环卫板块中涨幅 较大的为玉禾田(4.17%);环境监测板块中涨幅较大的为天瑞仪器 (4.06%);生态园林涨幅较大的个股为普邦股份(4.42%),跌幅较 大的个股为*S美丽(-2.74%)、农尚环境(-2.58%)。 qVyUeVnXrVrRmO7N8Q9PnPnNsQrRjMpPrPfQpNtP6MqRmMuOmNnPxNmRqP 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 3 图 3大气治理板块市场表现(%) 数据来源:Wind、上海证券研究所 图 4 水处理板块市场表现(%) 数据来源:Wind、上海证券研究所 图 5固废处理板块、土壤修复板块、环卫板块市场表现(%) 数据来源:Wind、上海证券研究所 图 6环境监测板块、园林板块市场表现(%) 数据来源:Wind、上海证券研究所 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 4 二、近期公司动态 上周环保板块动态 表1:上周环保板块动态 公司代码 公司 动态情况 项目金额(亿元) 000826.SZ 启迪环境 公司与中国电建集团江西省电力建设有限公 司签订生活垃圾焚烧发电项目合作框架协议 – 公司中标《开封市新区二水厂供水工程建设 项目社会资本》 7.72 603177.SH 德创环保 被明确为绍兴市越城区小微企业危险废物集 中收集试点工作实施单位 – 002431.SZ 棕榈股份 公司中标《南乐县城区及大外环景观提升项 目》 4.83 公司中标《汝州市温泉牛涧河景观带建设项 目设计施工总承包(EPC)》 2.84 603388.SH 元成股份 公司中标《景德镇市三宝国际瓷谷旅游提升 项目设计采购施工总承包》 3.60 603568.SH 伟明环保 公司联合体中标《卢龙县生活垃圾无害化处 理及焚烧发电特许经营项目》 3.10 300185.SZ 玉禾田 公司中标《龙华区观湖街道清扫清运一体化 升级运营服务项目》 0.98 公司中标《龙岗区园山街道清扫清运及转运 站管理服务采购项目》 0.89 603797.SH 联泰环保 公司中标《汕头市潮阳区潮关污水处理厂及 管网PPP项目》 5.11 数据来源:Wind、上海证券研究所 三、行业近期热点信息 农业部、生态环境部联合印发《关于进一步明确畜禽粪污还田利用 要求强化养殖污染监管的通知》(来源:生态环境部) 《通知》明确,国家鼓励畜禽粪污还田利用,支持养殖场户建 设畜禽粪污处理和利用设施,要求畜禽粪污的处理应根据排放去向 或利用方式的不同执行相应的标准规范》。强调各地要督促指导规 模养殖场制定畜禽粪肥还田利用计划,推动建立畜禽粪污处理和粪 肥利用台账。加强日常监测,严防还田环境风险。加快畜禽粪污资 源化利用先进技术和装备研发,积极推广全量收集利用畜禽粪污、 全量机械化施用等经济高效的粪污资源化利用技术模式。 三部委解读《全国重要生态系统保护和修复重大工程规划》(来源: 发改委) 国家发展改革委会同自然资源部、国家林草局,通过线上方式 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 5 举行《全国重要生态系统保护和修复重大工程总体规划(2021— 2035年)》新闻发布会,《规划》是党的十九大后生态保护和修复领 域第一个综合性规划。围绕全面提升国家生态安全屏障质量、促进 生态系统良性循环和永续利用的总目标,以统筹山水林田湖草一体 化保护和修复为主线,明确了到2035年全国生态保护和修复的主 要目标,并细化了2020年底前、2021—2025年、2026—2035年等 3个时间节点的重点任务。《规划》将重大工程重点布局在青藏高原 生态屏障区、黄河重点生态区(含黄土高原生态屏障)、长江重点 生态区(含川滇生态屏障)、东北森林带、北方防沙带、南方丘陵 山地带、海岸带等“三区四带”,提出了9项重大工程。 生态环境部发布6月下半月全国空气质量预报会商结果(来源:生态 环境部) 会商结果预报了6月下半月全国空气质量,全国大部地区空气 质量以良至轻度污染为主,局地可能出现中度至重度污染,首要污 染物以臭氧为主。京津冀及周边中南部、长三角北部内陆城市、汾 渭平原和成渝地区局地、辽宁部分城市可能出现臭氧中度及以上污 染过程。 环资司组织召开污水资源化离用专家座谈会(来源:发改委) 国家发展改革委环资司主持召开污水资源化利用专家座谈会, 听取污水资源化利用专家组成员和相关专家学者对推进污水资源 化利用工作的意见和建议,对我国污水资源化利用的现状、存在的 主要问题、推进的重点领域、建设的重大工程和政策措施提出了建 设性意见。 新增专项债券全年发行进度即将完成,发行使用情况良好(来源: 财政部) 截至6月15日,全国各地发行新增专项债券21936亿元,发 行进度96%,发行进度快,发行规模同比增加12313亿元,增长 128%,北京等29个省份已完成全部提前下达新增专项债券额度发 行工作。 债券资金全部用于重大基础设施项目建设,优先保障在建项 目、避免半拉子工程。按照国务院常务会议部署,各地发行的新增 专项债券,全部用于铁路、轨道交通等交通基础设施,农林水利, 市政和产业园区基础设施等领域重大基础设施项目建设。截至6月 15日,各地发行新增专项债券21936亿元,8成以上投向交通基础 设施、市政和产业园基础设施、民生服务3个领域。其中,用于新 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 6 建项目7897亿元、约占36%,用于在建项目14039亿元、约占64%, 积极推进在建项目建设,加大新投资项目开工力度。 四、投资建议 今年以来专项债下发规模、投向环保领域比例双增长,全国各 地发行新增专项债券21936亿元,发行进度96%,发行规模同比增 加12313亿元,增长128%,体现了积极财政政策更加积极有为的 政策取向。财政投入加大刺激行业需求,融资环境持续改善,叠加 2020年是多项规划的考核时间节点,我们看好环保需求持续释放, 资金面有望回暖带来业绩确定性增强,行业估值仍有上升空间。 风险提示:行业政策推进不达预期、信贷政策变化 行业动态 分析师声明 熊雪珍 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力,以勤勉尽责的职业态度,独立、客观地 出具本报告,并保证报告采用的信息均来自合规渠道,力求清晰、准确地反映作者的研究观点,结论不受任何第三 方的授意或影响。此外,作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级: 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及(或)估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期 市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级: 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及(或)估值对所研究行业以报告日起12个月内的基 本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好,行业指数将强于基准指数5% 中性 行业基本面稳定,行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡,行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明: 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准,投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级 体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告,以获取比较 完整的观点与信息,投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有,本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权,任何机构和个人均不得对本报告进行任 何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的,须注明出处为上海证券有限责任公司研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下,本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易,也可能 为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资 料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可 升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的 报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做 出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考,并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本公司、本公司员工或关联机构不 承诺投资者一定获利,不与投资者分享投资收益,也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素,也不应当认为本报告可以取代自己的判断。 ]

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