中泰证券–计算机行业:DRG细分组发布,医院智慧服务评级开启,刺激IT新需求【行业研究】

【研究报告内容摘要】 投资事件:近期,国家医保局发布《关于印发医疗保障疾病诊断相关分组(CHS-DRG)细分组方案(1.0版)的通知》,国家卫健委发布《关于开展2020年医院智慧服务分级评估工作的函》。CHS-DRG细分组发布,DRG试点工作进一步推进。国家医保局在原来376组核心DRG(ADRG)基础上推出CHS-DRG细分组,构成618组DRG付费的基本单元。试点城市可以直接使用CHS-DRG细分组,也可结合CHS-DRG细分组情况制定本地的DRG细分组。DRG细分组的落地意味着DRG试点工作取得阶段性的进展。DRG试点工作的推进不仅带动医保信息化产品的需求,而且将改变医院的运营管理以及绩效考核模式,带动院内信息系统的改造以及升级换代。2020年智慧医院服务评级工作开启,刺激新医院IT需求释放。2019年国家卫健委已经发布医院智慧服务分级标准。目前已经启动2020年智慧医院服务评级工作,评估对象包括所有应用信息系统提供智慧服务的二级及以上医院,数据填报时间为2020年7月1日至8月10日。目前主要是对全国二级及以上医疗机构的医院智慧服务评级情况进行摸底,为后续的政策推进做准备。智慧医院服务评级主要是评估医院在诊前、诊中和诊后对患者服务的信息化支撑情况,旨在优化医院服务流程,提升医疗服务效率。目前评级的推动,将刺激部分医院按照评级要求进行医院信息系统改造。后续的推进政策出台,有望全面加速医院针对新信息系统的需求释放。多因素叠加,公卫IT建设有望加速推进,公卫IT行业增量需求有望达500亿元。基于医疗发展的自身需求,分级诊疗制度是我国医改的推进方向。初步建设分级诊疗制度政策体系之后,各医疗机构之间的交流将借助分级诊疗信息系统、医联体信息系统进行。2020年开始,分级诊疗系统建设以及升级将进入高速发展期。并且新冠疫情爆发暴露公卫领域短板,为提升公卫防控救治能力,国家利好政策不断。除政策外,还有专项配套资金,比如,国家财政部发行1万亿抗疫特别国债等。多因素共振,公卫医疗IT进入加速发展期。据测算,传统公卫IT系统的升级以及新产品建设,行业增量市场有望达500亿元,行业未来发展空间广阔,公卫IT在医疗科技领域地位将进一步提升。投资建议:重点推荐:创业慧康(区域卫生IT龙头企业,互联网医疗板块高速增长)、卫宁健康(医疗IT龙头企业,互联网医疗业务高速增长)、久远银海(医保IT龙头企业)、思创医惠(国内优质医院信息集成平台商);推荐关注:阿里健康(互联网医疗龙头企业,阿里集团健康领域旗舰平台)、平安好医生(互联网医疗龙头企业)、东华软件(具备大医院卡位优势的医疗IT领军企业)、万达信息(国内优质医疗IT及智慧城市厂商)、麦迪科技(CIS领域龙头企业)、和仁科技(优质医疗IT企业)、德生科技(社保卡及服务龙头企业)、国新健康(医保控费领军企业)风险提示:行业发展不及预期、政策落地缓慢

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请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业点评报告 2020年6月24日 计算机 DRG细分组发布,医院智慧服务评级开启,刺激IT新需求 [Table_Main] [Table_Title] 评级:增持(维持) 分析师:闻学臣 执业证书编号:S0740519090007 Email:wenxc@r.qlzq.com.cn 分析师:何柄谕 执业证书编号:S0740519090003 Email:heby@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 234 行业总市值(十亿元) 3,369.80 行业流通市值(十亿元) 2,421.07 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020 2021 2022 EE 2019 2020 2021 2022E E 卫宁健康 19.91 0.18 0.24 0.38 0.52 107.8 5 83.49 52.82 38.06 1.74 买入 创业慧康 17.46 0.28 0.32 0.44 0.59 62.36 54.56 39.68 29.59 1.52 买入 久远银海 29.13 0.51 0.73 1.02 1.38 57.12 39.90 28.56 21.11 1.06 买入 思创医惠 13.45 0.17 0.30 0.40 0.50 79.12 44.83 33.63 26.90 1.54 买入 东华软件 11.68 0.19 0.37 0.46 0.53 61.47 31.57 25.39 22.04 1.60 增持 备注 股价取自2020年6月23日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  投资事件:近期,国家医保局发布《关于印发医疗保障疾病诊断相关分 组(CHS-DRG)细分组方案(1.0版)的通知》,国家卫健委发布《关 于开展2020年医院智慧服务分级评估工作的函》。  CHS-DRG细分组发布,DRG试点工作进一步推进。国家医保局在原 来376组核心DRG(ADRG)基础上推出CHS-DRG细分组,构成618 组DRG付费的基本单元。试点城市可以直接使用CHS-DRG细分组, 也可结合CHS-DRG细分组情况制定本地的DRG细分组。DRG细分 组的落地意味着DRG试点工作取得阶段性的进展。DRG试点工作的 推进不仅带动医保信息化产品的需求,而且将改变医院的运营管理以及 绩效考核模式,带动院内信息系统的改造以及升级换代。  2020年智慧医院服务评级工作开启,刺激新医院IT需求释放。2019 年国家卫健委已经发布医院智慧服务分级标准。目前已经启动2020年 智慧医院服务评级工作,评估对象包括所有应用信息系统提供智慧服务 的二级及以上医院,数据填报时间为2020年7月1日至8月10日。 目前主要是对全国二级及以上医疗机构的医院智慧服务评级情况进行 摸底,为后续的政策推进做准备。智慧医院服务评级主要是评估医院在 诊前、诊中和诊后对患者服务的信息化支撑情况,旨在优化医院服务流 程,提升医疗服务效率。目前评级的推动,将刺激部分医院按照评级要 求进行医院信息系统改造。后续的推进政策出台,有望全面加速医院针 对新信息系统的需求释放。  多因素叠加,公卫IT建设有望加速推进,公卫IT行业增量需求有望达 500亿元。基于医疗发展的自身需求,分级诊疗制度是我国医改的推进 方向。初步建设分级诊疗制度政策体系之后,各医疗机构之间的交流将 借助分级诊疗信息系统、医联体信息系统进行。2020年开始,分级诊 疗系统建设以及升级将进入高速发展期。并且新冠疫情爆发暴露公卫领 域短板,为提升公卫防控救治能力,国家利好政策不断。除政策外,还 有专项配套资金,比如,国家财政部发行1万亿抗疫特别国债等。多因 素共振,公卫医疗IT进入加速发展期。据测算,传统公卫IT系统的升 级以及新产品建设,行业增量市场有望达500亿元,行业未来发展空间 广阔,公卫IT在医疗科技领域地位将进一步提升。  投资建议:  重点推荐:创业慧康(区域卫生IT龙头企业,互联网医疗板块高速增 长)、卫宁健康(医疗IT龙头企业,互联网医疗业务高速增长)、久远 银海(医保IT龙头企业)、思创医惠(国内优质医院信息集成平台商);  推荐关注:阿里健康(互联网医疗龙头企业,阿里集团健康领域旗舰平 台)、平安好医生(互联网医疗龙头企业)、东华软件(具备大医院卡位 优势的医疗IT领军企业)、万达信息(国内优质医疗IT及智慧城市厂 商)、麦迪科技(CIS领域龙头企业)、和仁科技(优质医疗IT企业)、 德生科技(社保卡及服务龙头企业)、国新健康(医保控费领军企业)  风险提示:行业发展不及预期、政策落地缓慢 请务必阅读正文之后的重要声明部分 – 2 – 行业点评研究 投资评级说明: 评级 说明 股票评级 买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注:评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现。其 中A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市 转让标的)为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为 基准(另有说明的除外)。 重要声明: 中泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,反映了作者的研究观点,力求独立、 客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作 任何保证,且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整。本公司对 本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的 资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作 建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别 客户,不构成客户私人咨询建议。 市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失 负任何责任。 投资者应注意,在法律允许的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的 证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形 式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“中泰证券研究所”,且不得对本报告进行有悖原意的删节或 修改。 ]

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