太平洋–钢铁行业周报:建材需求快速回落是超季节性的拐点吗?【行业研究】_研报

【研究报告内容摘要】 期现及利润:本周上海螺纹现货跌10元,热卷现货涨60元,螺纹毛利跌68元,热卷毛利跌6元。 供应端:全国钢厂高炉开工率为70.44%,环比变化+0.41%,同比变化+2.48%;全国钢厂不含淘汰产能的产能利用率为86.34%,环比变化+0.17%,同比变化+2.94%。五大品类钢材产量螺纹增4.10万吨,热卷增3.44万吨,冷轧增1.08万吨,线材增4.68万吨,中厚板减1.06万吨。 需求端:本周五大品类钢材消费1068万吨,螺纹表观消费367.80万吨(环比-14.84万吨,同比-5.24万吨);热轧表观消费325.89万吨(环比-7.66万吨,同比+3.18万吨);线材表观消费158.65万吨(环比-6.38万吨,同比-8.36万吨);中厚板表观消费136.07万吨(环比-3.75万吨,同比+3.88万吨);冷轧表观消费79.97万吨(环比+0.25万吨,同比-1.90万吨)。 本周观点: ①建材需求快速回落并不是超季节性的需求拐点。近期全国大范围的持续的降雨使得建材需求快速回落,今年上半年黄河来水径流量比往年平均多了51%,南方部分地区降雨量偏多1倍以上,某些区域降雨量甚至超过了98年,小雨对施工影响不大,但大雨和暴雨对施工影响非常大,这种状态下几乎无法施工,因此节前建材累库幅度较大主要受雨水影响,连续大雨使得建材“结构增量”无法发挥作用,我们不断的在重复“结构增量”,包括提标和建筑工业化、赶工,什么是结构增量?也就是说总量不变的情况下,单位时间的用钢量提升,理解了这点,就可以理解为什么淡季赶工必然趋弱,施工受阻,想赶工也赶不了,当“结构增量”不发挥作用时,需求环比就会快速回落,这不代表需求没了,只是需求曲线陡峭了,淡季过去,需求又将回归。宏观方面,我们认为“六保和六稳”下“稳地产”+“强基建”是全年特征,当然地产不一定强,但是不会大幅度下滑,基建会很强,是稳定经济的重要抓手;中观方面,从工程机械、发改委项目审批金额以及我们统计的大项目中标金额来看,储备项目以及计划开工的项目是非常多的,如5月发改委审批1298亿项目,同比增长151%,我们统计的大项目中标预估6月单月高达67%,均显示出未来需求的强劲潜力。当然目前建材还面临着高供应的问题,淡季垒库会给短期钢价带来压力,电炉已经面临峰电亏损减产的窘境,预计建材供应将有所回落,这有利于改善行业基本面。 ②总体看来,从利润角度,二季度螺纹企业将有修复,普材重点关注螺纹企业,低估值高分红钢企的估值或有所修复,建议关注方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份。 ③从高质量发展和进口替代角度,重点选取中高端特钢标的,我们正处于中高端特钢腾飞的起点上,我国普钢产量近10亿吨但是中高端特钢占比较低,仍需部分进口。在我国提质增效,鼓励发展高端制造业,解决“卡脖子”材料的背景下,参考国外发达国家的发展历程,我们认为特钢子行业进入了快速发展的行业拐点,具有成长性,特钢板块需长期重点关注,首推全球特钢龙头中信特钢以及“特钢+锂电”双轮驱动的永兴材料,关注ST抚钢、久立特材、钢研高纳等。 ④钢厂IDC是近期板块的热点,我们认为,选取IDC钢企的关键条件在于城市,较为发达的城市是IDC发展的必要条件,钢厂信息化是领先各行业的,钢厂也是最为复杂的应用场景之一,因此钢厂信息化有较好的基础,发展IDC为钢厂切入新产业提供了很好的机会,建议关注:杭钢股份、沙钢股份、南钢股份、重庆钢铁、马钢股份、首钢股份等。

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建材需求快速回落是超季节性的拐点吗? ——太平洋钢铁周报 证券分析师:王介超 电话:18701680190 执业证号:S1190519100003 2020-06-28 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 证券研究报告 1 ➢期现及利润:本周上海螺纹现货跌10元,热卷现货涨60元,螺纹毛利跌68元,热卷毛利跌6元。 ➢供应端:全国钢厂高炉开工率为70.44%,环比变化+0.41%,同比变化+2.48%;全国钢厂不含淘汰产能的产能利用率为86.34%,环比变化+0.17%, 同比变化+2.94%。五大品类钢材产量螺纹增4.10万吨,热卷增3.44万吨,冷轧增1.08万吨,线材增4.68万吨,中厚板减1.06万吨。 ➢需求端:本周五大品类钢材消费1068万吨,螺纹表观消费367.80万吨(环比-14.84万吨,同比-5.24万吨);热轧表观消费325.89万吨(环比- 7.66万吨,同比+3.18万吨);线材表观消费158.65万吨(环比-6.38万吨,同比-8.36万吨);中厚板表观消费136.07万吨(环比-3.75万吨,同 比+3.88万吨);冷轧表观消费79.97万吨(环比+0.25万吨,同比-1.90万吨)。 ➢本周观点: ①建材需求快速回落并不是超季节性的需求拐点。近期全国大范围的持续的降雨使得建材需求快速回落,今年上半年黄河来水径流量比往年平均 多了51%,南方部分地区降雨量偏多1倍以上,某些区域降雨量甚至超过了98年,小雨对施工影响不大,但大雨和暴雨对施工影响非常大,这种 状态下几乎无法施工,因此节前建材累库幅度较大主要受雨水影响,连续大雨使得建材“结构增量”无法发挥作用,我们不断的在重复“结构 增量”,包括提标和建筑工业化、赶工,什么是结构增量?也就是说总量不变的情况下,单位时间的用钢量提升,理解了这点,就可以理解为 什么淡季赶工必然趋弱,施工受阻,想赶工也赶不了,当“结构增量”不发挥作用时,需求环比就会快速回落,这不代表需求没了,只是需求 曲线陡峭了,淡季过去,需求又将回归。宏观方面,我们认为“六保和六稳”下“稳地产”+“强基建”是全年特征,当然地产不一定强,但 是不会大幅度下滑,基建会很强,是稳定经济的重要抓手;中观方面,从工程机械、发改委项目审批金额以及我们统计的大项目中标金额来看, 储备项目以及计划开工的项目是非常多的,如5月发改委审批1298亿项目,同比增长151%,我们统计的大项目中标预估6月单月高达67%,均显 示出未来需求的强劲潜力。当然目前建材还面临着高供应的问题,淡季垒库会给短期钢价带来压力,电炉已经面临峰电亏损减产的窘境,预计 建材供应将有所回落,这有利于改善行业基本面。 01 上周行情回顾 本周观点 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 pWzVcXgYvZnNsRaQcM7NmOqQmOmMkPpPoQeRpNvMbRmMvMNZpOmMMYrQoO 2 01 上周行情回顾 本周观点 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 ②总体看来,从利润角度,二季度螺纹企业将有修复,普材重点关注螺纹企业,低估值高分红钢企的估值或有所修复,建议关注方大特钢、华菱 钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份。 ③从高质量发展和进口替代角度,重点选取中高端特钢标的,我们正处于中高端特钢腾飞的起点上,我国普钢产量近10亿吨但是中高端特钢占比 较低,仍需部分进口。在我国提质增效,鼓励发展高端制造业,解决“卡脖子”材料的背景下,参考国外发达国家的发展历程,我们认为特钢 子行业进入了快速发展的行业拐点,具有成长性,特钢板块需长期重点关注,首推全球特钢龙头中信特钢以及“特钢+锂电”双轮驱动的永兴 材料,关注ST抚钢、久立特材、钢研高纳等。 ④钢厂IDC是近期板块的热点,我们认为,选取IDC钢企的关键条件在于城市,较为发达的城市是IDC发展的必要条件,钢厂信息化是领先各行业 的,钢厂也是最为复杂的应用场景之一,因此钢厂信息化有较好的基础,发展IDC为钢厂切入新产业提供了很好的机会,建议关注:杭钢股份、 沙钢股份、南钢股份、重庆钢铁、马钢股份、首钢股份等。 3 01 上周行情回顾 本周观点 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 重点推荐公司盈利预测表 代码名称最新评级 EPSPE股价 20192020E2021E20192020E2021E20/06/24 000708中信特钢增持1.81 1.171.28 12.64 14.6813.4617.16 002318久立特材增持0.59 0.580.66 15.79 12.3110.877.20 300034钢研高纳增持0.33 0.400.51 48.13 44.8035.4918.02 002756永兴材料增持0.95 1.201.48 18.81 15.5912.6718.70 600399ST抚钢增持0.15 0.180.24 21.55 22.8517.714.21 600507方大特钢增持1.18 0.790.86 8.51 6.646.115.23 000932华菱钢铁增持0.72 0.780.84 4.60 4.874.553.82 002110三钢闽光增持1.50 1.231.32 6.25 5.535.186.81 600019宝钢股份增持0.56 0.420.48 10.29 10.979.554.60 600282南钢股份增持0.59 0.550.61 5.86 5.965.383.38 601003柳钢股份增持0.92 0.760.79 6.17 5.845.624.46 600126杭钢股份增持0.27 0.280.31 17.99 35.8932.5410.48 002075沙钢股份增持0.24 0.330.45 26.00 31.2622.9813.35 601005重庆钢铁增持0.10 0.060.07 17.82 27.2721.671.55 600808马钢股份增持0.15 0.170.21 20.96 15.5212.332.59 000959首钢股份增持0.24 0.160.18 14.92 27.4123.964.29 资料来源:Wind,太平洋研究院整理 (数据来自Wind一致性预测) 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 CONTENT 目录 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 (本报告资料来源:WIND,Mysteel,太平洋证券研究院) 1 2 3 4 上周行情回顾 供需变化 行业动态 基本面跟踪 5 本周观点 6 风险提示 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 图1:申万钢铁行业指数上周下降3.05% 图2:上周申万钢铁行业指数涨跌幅(%) 5 ➢股市行情:上周(2020年6月22日-2020年6月24日)申万钢铁行业指 数下降3.05%,排名第28,沪深300指数上升0.98%,跑输4.04个百分 点;周涨跌幅前五个股分别为永兴材料(+6.86%)、杭钢股份 (+2.95%)、金洲管道(+2.42%)、本钢板B(-0.65%)、ST抚钢 (-0.71%);西宁特钢(-5.85%)、沙钢股份(-6.05%)、武进不 锈(-6.31%)、南钢股份(-7.14%)、重庆钢铁(-8.28%)。 图3:申万钢铁行业涨跌幅(%)前五个股 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 01 上周行情回顾02 基本面跟踪03 供需变化 01 上周行情回顾 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 (4.0) (3.0) (2.0) (1.0) 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 电子 计算机 电气设备 传媒 食品饮料医药生物非银金融 房地产 有色金属公用事业国防军工 综合银行化工 农林牧渔机械设备家用电器 汽车 轻工制造建筑材料 通信采掘 交通运输建筑装饰商业贸易纺织服装休闲服务 钢铁 6.86 2.95 2.42 (0.65) (0.71) (5.85) (6.05) (6.31) (7.14) (8.28) (10.0) (8.0) (6.0) (4.0) (2.0) 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 (2.50) (2.00) (1.50) (1.00) (0.50) 0.00 0.50 1.00 6/226/236/24 沪深300钢铁(申万) 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 6 ➢股市行情:2020年年初至今,申万钢铁行业指数下降8.60%,排名第23,沪深300指数上升1.04%,跑输9.63个百分点。涨 跌幅前五个股份别为:沙钢股份(+115.94%)、杭钢股份(+114.31%)、中信特钢(+31.84%)、ST抚钢 (+27.58%)、首钢股份(+21.53%);后五名为方大特钢(-22.58%)、鞍钢股份(-23.88%)、本钢板B(-24.26%)、 酒钢宏兴(-24.27%)、三钢闽光(-24.54%)。 图4:2020年年初至今申万钢铁行业指数涨跌幅(%)排名第23图5:2020年年初至今申万钢铁行业涨跌幅(%)前五个股 01 上周行情回顾02 基本面跟踪03 供需变化 01 上周行情回顾 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 115.94 114.31 31.84 27.58 21.53 (22.58) (23.88) (24.26) (24.27) (24.54) (40) (20) 0 20 40 60 80 100 120 140 (30) (20) (10) 0 10 20 30 40 医药生物 电子 食品饮料 计算机 电气设备休闲服务 传媒 商业贸易农林牧渔建筑材料 通信综合 国防军工机械设备 化工 轻工制造 汽车 家用电器有色金属公用事业纺织服装建筑装饰 钢铁 房地产 交通运输非银金融 银行采掘 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 7 ➢股市行情:2020年6月24日,申万钢铁行业PE(TTM)为11.99,与近1年PE均值8.11相比高3.88;PB(LF)为0.85,与近 1年均值0.97相比降低0.12。 01 上周行情回顾02 基本面跟踪03 供需变化 01 上周行情回顾 图6:申万钢铁行业市盈率(TTM)图7:申万钢铁行业市净率(LF) 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 0 2 4 6 8 10 12 14 2018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-06 市盈率PE(TTM)PE平均值 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 2018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-06 市净率PB(LF)PB平均值 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 8 01 上周行情回顾02 基本面跟踪03 供需变化 01 上周行情回顾 ➢期市行情:2020年6月24日,螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭活跃合约收盘价3,620.00元/吨、3,604.00元/吨、771.00元/吨、 1,955.00元/吨。 图8:螺纹、热卷活跃合约收盘价(元/吨)图9:铁矿石、焦炭活跃合约收盘价(元/吨) 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 200 700 1200 1700 2200 2700 3200 3700 4200 4700 螺纹钢热卷 200 700 1200 1700 2200 2700 3200 铁矿石焦炭 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 9 01 上周行情回顾02 基本面跟踪03 供需变化 01 上周行情回顾 ➢钢材价格:2020年6月24日,螺纹钢价格3610.00元/吨、较上周-10.00元/吨,热轧板卷价格3730.00元/吨,较上周 +60.00元/吨。 图10:螺纹价格:上海(元/吨)图11:热卷价格:上海(元/吨) 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2015年2016年2017年 2018年2019年2020年 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2015年2016年2017年 2018年2019年2020年 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 10 ➢钢材价格:截至6月24日,五大主要钢材品种全国均价分别为:螺纹(3790元/吨,周环比-0.24%)、高线(3991元/吨, 周环比-0.18%)、热轧(3793元/吨,周环比+0.88%)、冷轧(4183元/吨,周环比+0.63%)、中板(3877元/吨,周 环比+0.15%)。 表1:全国钢材主要市场价格(元/吨) 表2:代表性城市钢材价格及价差(元/吨) 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 螺纹钢中厚板热轧板卷 城市2020-06-242020-06-17涨跌与沈阳价差2020-06-242020-06-17涨跌与沈阳价差2020-06-242020-06-17涨跌与沈阳价差 上海3610.00 3620.00 (10.00)(100.00)3860.00 3860.00 0.00 90.00 3730.00 3670.00 60.00 90.00 杭州3630.00 3630.00 0.00 (80.00)3830.00 3830.00 0.00 60.00 3830.00 3770.00 60.00 190.00 北京3720.00 3700.00 20.00 10.00 3770.00 3760.00 10.00 0.00 3730.00 3690.00 40.00 90.00 广州3840.00 3850.00 (10.00)130.00 3980.00 3970.00 10.00 210.00 3750.00 3730.00 20.00 110.00 合肥3850.00 3820.00 30.00 140.00 3820.00 3800.00 20.00 50.00 3820.00 3760.00 60.00 180.00 武汉3640.00 3670.00 (30.00)(70.00)3830.00 3810.00 20.00 60.00 3790.00 3760.00 30.00 150.00 西安3730.00 3750.00 (20.00)20.00 3850.00 3850.00 0.00 80.00 3810.00 3780.00 30.00 170.00 重庆3770.00 3780.00 (10.00)60.00 3960.00 3960.00 0.00 190.00 3900.00 3910.00 (10.00)260.00 沈阳3710.00 3700.00 10.00 3770.00 3770.00 0.00 3640.00 3580.00 60.00 2020年6月24日2020年6月17日2019年6月24日 周环比同比 全国均价上海天津广州全国均价全国均价 螺纹钢3790.00 3610.00 3730.00 3840.00 3799.00 4034.00 -0.24%-6.05% 高线3991.00 3890.00 3730.00 4020.00 3998.00 4316.00 -0.18%-7.53% 热轧3793.00 3730.00 3710.00 3750.00 3760.00 3879.00 0.88%-2.22% 冷轧4183.00 4140.00 4050.00 4180.00 4157.00 4231.00 0.63%-1.13% 中板3877.00 3860.00 3700.00 3980.00 3871.00 3965.00 0.15%-2.22% 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 11 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 图12:粗钢产量图13:生铁产量 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 ➢钢材供应 粗钢:截至2020年5月,全国日均粗钢产量为297.64万吨,环比上升5.01%,同比上升3.56%。 生铁:截至2020年5月,全国日均生铁产量为249.40万吨,环比上升3.89%,同比上升7.10% 。 170 190 210 230 250 270 290 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2016年2017年2018年2019年2020年 170 180 190 200 210 220 230 240 250 260 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2016年2017年2018年2019年2020年 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 12 ➢钢材供应:6月26日,全国钢厂高炉开工率为70.44%,环比变化+0.41%,同比变化+2.48%;全国钢厂不含淘汰产能的产 能利用率为86.34%,环比变化+0.17%,同比变化+2.94%。 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 图14:全国高炉周开工率 图15:全国高炉周产能利用率(不含淘汰产能) 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 50 55 60 65 70 75 80 85 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 60 65 70 75 80 85 90 95 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 13 ➢钢材供应:6月26日,全国建材钢厂螺纹钢短流程开工率为60.92%,环比变化+0.00% ;全国建材钢厂螺纹钢短流程产能利 用率为59.96%,环比变化+1.88%。 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 图16:螺纹钢短流程开工率 图17:螺纹钢短流程产能利用率 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 14 ➢周产量:截至6月26日,全国建筑钢厂螺纹钢、 热轧板卷产量分别为400.3万吨(周环比 +1.03%,同比+7.27%)、327.5万吨(周环 比+1.06%,同比-0.01%),线材、冷轧板卷、 中厚板钢厂产量分别为161.9万吨(周环比 +2.98%,同比-0.50%)、77.45万吨(周环 比+1.41%,同比-3.88%)、139.2万吨(周 环比-0.76%,同比+6.92%)。 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 图18:螺纹周产量 图19:热轧周产量 图20:线材周产量 图21:冷轧周产量 图22:中厚板周产量 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 200 250 300 350 400 450 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 260 280 300 320 340 360 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 50 100 150 200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 65 70 75 80 85 90 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 90 100 110 120 130 140 150 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 ➢钢材需求:截至6月26日,全国建筑钢材周均成交206541.67,较上周+3276.47。 15 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 图23:全国建筑钢材周成交 图24:建筑钢材成交:南方 图25:建筑钢材周成交:北方 图26:建筑钢材周成交:华东 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 1,000 51,000 101,000 151,000 201,000 251,000 301,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2016年2017年2018年2019年2020年 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2016年2017年2018年2019年2020年 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2016年2017年2018年2019年2020年 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2016年2017年2018年2019年2020年 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 16 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 图27:螺纹表观消费量(阳历)图28:热轧表观消费量(阳历) 图29:线材表观消费量(阳历)图30:中厚板表观消费量(阳历) 图31:冷轧表观消费量(阳历) 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 ➢钢材消费:截至6月24日,螺纹表观消费367.80万吨 (环比-14.84万吨,同比-5.24万吨);热轧表观消 费325.89万吨(环比-7.66万吨,同比+3.18万吨); 线材表观消费158.65万吨(环比-6.38万吨,同比 -8.36万吨);中厚板表观消费136.07万吨(环比-3.75 万吨,同比+3.88万吨);冷轧表观消费79.97万吨(环 比+0.25万吨,同比-1.90万吨)。 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 (400) (200) 0 200 400 600 800 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 (50) 0 50 100 150 200 250 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 20162017201820192020 250 270 290 310 330 350 370 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 2016年2017年2018年2019年 2020 70 80 90 100 110 120 130 140 150 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 2016年2017年2018年2019年2020年 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 20162017201820192020 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 17 ➢水泥:6月24日,全国水泥磨机开工率61.84%,环比变化-2.27%,同比变化+0.42%; 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 图32:全国水泥开工率 图33:水泥价格指数 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 340.00 360.00 380.00 400.00 420.00 440.00 460.00 480.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201820192020 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 01/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01 201520162017201820192020 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 18 ➢下游需求情况: 挖掘机产量:5月产量40420 台,同比上升66.96%,5 月累计同比上升14.70%。 空调产量:5月产量1942.80 万台,环比上升1.4%,同 比下降14.7%,1-5月累计 同比下降23.1%。 汽车销量:5月销量219万辆 ,同比上升14.7%,环比 上升6.0%。 船舶订单:2月新签订单332 万载重吨,同比下降 45.6%。 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 图34:挖掘机产量 图35:空调产量(万台) 图36:汽车销量 图37:新承接船舶订单:累计值(万载重吨)) 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 0 2,000 4,000 6,000 8,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2013年2014年2015年2016年 2017年2018年2019年2020年 0 10000 20000 30000 40000 50000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2015年2016年2017年 2018年2019年2020年 0 50 100 150 200 250 300 350 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2015年2016年2017年 2018年2019年2020年 400 900 1,400 1,900 2,400 2,900 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2015年2016年2017年 2018年2019年2020年 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 19 ➢钢材库存:截止到6月26日,全国主要钢材品种总库存2051.79万吨,周增量+37.87万吨;钢厂库存620.31万吨,周增量 +28.58万吨;社会库存为1431.48万吨,周增量+9.29万吨。 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 表3:五大钢材品种库存(万吨) 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 2020-6-26总库存较上周环比厂内库存较上周环比社会库存较上周环比 螺纹 1088.67 32.513.08%320.78 20.146.70%767.8912.371.64% 线材 272.06 3.211.19%73.94 3.625.15%198.12-0.41-0.21% 热轧 350.45 1.570.45%102.76 2.492.48%247.69-0.92-0.37% 冷轧 153.29 -2.51-1.61%35.01 0.330.95%118.28-2.84-2.34% 中厚板 187.32 3.091.68%87.82 2.002.33%99.501.091.11% 合计 2051.79 37.87 1.88%620.31 28.58 4.83%1431.48 9.29 0.65% 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 20 ➢钢材库存:截止到6月26日,全国主要钢材品种总库存同比+27.22%,社会库存同比+25.07%,钢厂库存同比+32.48%; 螺纹钢总库存同比+38.50%,社会库存同比+35.60%,钢厂库存同比+45.99%;热轧板卷总库存同比+10.97%,热轧板卷 社会库存同比+9.53%,热轧板卷钢厂库存同比+14.60%。五大钢材品种社会及钢厂库存变化见下图。 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 社会库存: 图38:钢材社会库存 图39:螺纹钢社会库存 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 200 700 1200 1700 2200 2700 3200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 21 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 图40:线材库存 图41:热轧卷板库存 图42:中厚板库存图43:冷轧卷板库存 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 0 100 200 300 400 500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 150 200 250 300 350 400 450 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 60 80 100 120 140 160 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 22 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 钢厂库存: 图44:钢厂总库存 图45:钢厂螺纹库存 图46:钢厂热轧库存 图47:冷轧钢厂库存图48:线材钢厂库存图49:中厚板钢厂库存 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 300.0 500.0 700.0 900.0 1100.0 1300.0 1500.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 0.0 200.0 400.0 600.0 800.0 1000.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201820192020 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201820192020 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 110.0 120.0 130.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201820192020 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 23 ➢废钢:截至6月24日,张家港废钢价格2370.00元/吨,较上周+20.00元/吨;截至6月26日,61家钢厂废钢库存229.16万吨,周环 比-2.33%。 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 图50:张家港废钢价格 图51:61家钢厂废钢库存 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 原材料基本面跟踪 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201520162017201820192020 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 450.00 Mysteel:钢厂废钢库存(61家)(周) 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 24 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 ➢截至6月24日,唐山电弧炉利润/江苏电弧炉利润分别为-34/-159元(上周数据为-20/-103元)。 图52:电弧炉利润图53:钢坯成本对比 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 2800 -800 -300 200 700 1200 1700 电弧炉利润:唐山电弧炉利润:江苏废钢不含税:张家港 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 0 20 40 60 80 100 120 140 普氏指数(右轴)钢坯成本对比(电炉-高炉) 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 25 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 ➢截至6月24日,废钢-生铁价差为-93元,较上周+13.98元,美国废钢出口价格254.00,较上周+12.00。 图54:生铁价差 图55:美国碎废钢出口价格(日) 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 100 150 200 250 300 350 400 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 -800 -600 -400 -200 0 200 400 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 生铁价差(废钢-生铁) 废钢不含税:张家港 生铁 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 26 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 ➢铁矿石:6月24日,天津港PB粉矿车板价790.00元,较上周-1.00。6月12日,全国矿山铁精粉产量43.03万吨,较5月29日 增加1.27万吨。 图56:车板价:天津港:澳大利亚:PB粉矿:61.5%图57:全国矿山铁精粉产量(万吨) 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 800.00 900.00 1000.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2016年2017年2018年2019年2020年 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 27 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 ➢铁矿石: 截至6月21日,北方港口铁矿石 到货量1289.00万吨(周环比 +45.81%)。6月23日,巴西图 巴朗至青岛及西澳至青岛铁矿 石运价分别为20.360美元/吨 (周环比+5.60%)、9.414美 元/吨(周环比+21.47%)。 截至6月19日,铁矿石港口库 存合计10,617.16万吨(周环 比-0.75%)。6月3日,国内大 中型钢厂进口铁矿石平均库存 可用天数23天,较5月20日减 少1天。 图58:北方港口铁矿石到货量(万吨)图59:铁矿石运价(美元/吨) 图60:铁矿石库存(万吨) 图61:进口铁矿石平均库存可用天数 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 600 800 1000 1200 1400 1600 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2016年2017年2018年 2019年2020年 0.000 10.000 20.000 30.000 40.000 铁矿石运价:巴西图巴朗-青岛(BCI-C3) 铁矿石运价:西澳-青岛(BCI-C5) 0 5000 10000 15000 20000 2015/082015/112016/022016/052016/082016/112017/022017/052017/082017/112018/022018/052018/082018/112019/022019/052019/082019/112020/022020/05 库存:铁矿石:澳洲库存:铁矿石:巴西 库存:铁矿石:港口合计 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 2015/052016/052017/052018/052019/052020/05 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 28 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 ➢铁矿石:6月26日,澳大利亚及巴西总发货量分别为1,522.60万吨(周环比-3.80%)、575.40万吨(周环比-9.14%);6 月19日,45港口铁矿石日均疏港量310.29万吨,环比+13.99万吨。 图62:澳洲巴西发往中国合计 图63:铁矿石日均疏港量:总计(45港口) 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 0.0 500.0 1000.0 1500.0 2000.0 2500.0 3000.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2016年2017年2018年2019年2020年 180.00 200.00 220.00 240.00 260.00 280.00 300.00 320.00 340.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 29 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 ➢焦炭:6月24日,北方6港 炼焦煤库存合计498.50万 吨,周环比-6.30%;国内 100家独立焦化厂炼焦煤 库存753.30万吨,周环比 +0.68%。国内110家样本 钢厂炼焦煤库存792.98万 吨,周环比+1.80%,炼 焦煤平均可用天数15.79天, 较上周+0.28天。100家焦 化企业平均开工率72.90%, 较上+0.12%。 图64:炼焦煤港口库存(万吨)图65:国内100家独立焦化厂炼焦煤库存(万吨) 图66:国内110家样本钢厂炼焦煤库存(万吨)图67:100家焦化企业开工率 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 0 5 10 15 20 25 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 东北华北华东 华中西北西南 100家合计平均可用天数 0.00 200.00 400.00 600.00 800.00 1,000.00 2015/092016/092017/092018/092019/09 炼焦煤库存:京唐港炼焦煤库存:青岛港 炼焦煤库存:六港口合计 0 5 10 15 20 0 200 400 600 800 1,000 1,200 炼焦煤库存:国内样本钢厂(110家) 炼焦煤平均可用天数:国内样本钢厂(110家):合计 55.00 65.00 75.00 85.00 95.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2016年2017年2018年 2019年2020年 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 30 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 ➢焦炭:6月24日,天津港准一级冶金焦平仓价2,050.00元/吨,较上周持平。日照港焦炭库存103.00万吨,较上周-14.00万吨; 青岛港焦炭库存168.00万吨,较上周持平。 图74:天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦图75:港口焦炭库存(万吨) 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 图68:天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦图69:港口焦炭库存(万吨) 0.00 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201520162017201820192020 0 100 200 300 400 500 600 2016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-05 焦炭库存:天津港焦炭库存:连云港 焦炭库存:日照港焦炭库存:青岛港 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 ➢焦炭:6月24日,国内110家样本钢厂焦炭库存458.92万吨, 周环比+1.06%,焦炭平均可用天数14.03天,较上周-0.24天。 100家焦化企业产能200万吨焦炭总库存分别为7.33万吨(周环比-1.61%)、8.41 万吨(周环比+15.52%)、22.85万吨(周环比-4.39%);国内 独立焦化厂总库存38.59万吨,周环比-0.10%。 31 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 图70:100家焦化企业焦炭总库存(万吨) 图71:国内样本钢厂焦炭库存(元/吨)图72:国内独立焦化厂库存(万吨) 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 0 5 10 15 20 0 100 200 300 400 500 600 焦炭库存:国内样本钢厂(110家):合计 焦炭平均可用天数:国内样本钢厂(110家):合计 0 20 40 60 80 100 120 2017-03-242018-03-242019-03-242020-03-24 产能200万吨 0 20 40 60 80 100 120 华北西北华中华东西南 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 32 02 基本面跟踪 03 供需变化04 行业动态 ➢钢材利润:据模型测算,6月24日,螺纹、热轧、中厚板、冷轧的滞后30天毛利分别257/吨、313元/吨、228元/吨、126 元/吨,分别较上周增长-67.68、-5.73、-58.83、-23.43元/吨。 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 图73:螺纹毛利(滞后30天)图74:热轧毛利(滞后30天) 图75:中厚板毛利(滞后30天) 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 图76:冷轧毛利(滞后30天) 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 -400 0 400 800 1200 1600 2000 2400 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 -800.0 -400.0 0.0 400.0 800.0 1200.0 1600.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 -400 0 400 800 1200 1600 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 -400 0 400 800 1200 1600 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20162017201820192020 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 33 03 供需变化 05 本周观点 04 行业动态 表4:供需变化 资料来源:Wind,Mysteel, 太平洋研究院 4月5月同比变化环比变化4月5月 固投 固定资产投资增速(10.3) (6.3) (11.9)4.0(2.2)0.9 房地产开发投资(3.3) (0.3) (11.5)3.07.08.1 商品房销售面积(19.3)(12.3)(10.7)7.0(2.1)9.7 土地购置面积(12.0)(8.1)25.13.913.80.9 房屋新开工面积(18.4)(12.8)(23.3)5.6(1.3)2.5 房屋施工面积2.52.3(6.5)(0.2)(1.9)(2.9) 房屋竣工面积(14.5)(11.3)1.13.2(8.8)6.2 商品房待售面积1.71.710.80.0– 房地产开发资金(10.4)(6.1)(13.7)4.3(0.6)10.0 基建投资(全口径)(8.8)(3.3)(5.9)5.54.810.9 基建投资(不含电力)(11.8)(6.3)(10.3)5.52.38.3 水泥 水泥产量(14.4)(8.2)(15.3)6.23.88.6 工业增加值(4.9)(2.8)(8.8)2.13.94.4 发电量(5.0)(3.1)(6.4)1.90.34.3 制造业投资(18.8)(14.8)(17.5)4.0(6.8)(5.3) 汽车产量(32.3)(23.6)(9.5)8.75.119.0 粗钢产量1.31.9(8.3)0.60.24.2 钢材产量(0.2)1.21.21.43.66.2 生铁产量1.31.51.50.2(1.2)2.4 钢、铁 关注指标行业供需 累计增速变化累计同比 供给 地产 需求 工业 单月同比 基建 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 34 05 本周观点 04 行业动态 06 风险提示 1,宏观 1,截至6月22日,本周已披露的地方债计划发行17只,发行额共计215.20亿元;国债方面,仅有一笔特别国债,计划发行额为700亿元。(中证网) 2,今年1至5月,全国普惠型小微企业贷款平均利率6.03%,较2019年全年平均利率下降0.67个百分点。(银保监会) 3,2020年6月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,利率均与上月持平。以上LPR在下一次发布LPR之前有效 。(中国人民银行) 4,将招标续发三期2020年抗疫特别国债,期限包括5年期、7年期和10年期,招标金额分别为500亿元、500亿元和700亿元。(财政部) 5,1-5月,交通固定资产投资完成10223亿元,同比增长0.9%,今年以来累计增速首次实现增长,表明疫情造成的交通投资缺口已初步补齐。(交通运输 部) 6,已提前下达了2020年部分新增地方政府专项债券额度22900亿元,目前各地发行使用情况良好。截至6月15日,全国各地发行新增专项债券21936亿 元,发行进度96%;发行规模同比增加12313亿元,增长128%;8成以上投向交通基础设施、市政和产业园基础设施、民生服务3个领域。(财政部) 7,2020年3月末,我国对外金融资产76354亿美元,对外负债54981亿美元,对外净资产21373亿美元。(外汇局) 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 35 05 本周观点 04 行业动态 06 风险提示 2,产业 8,数据显示,5月份,中厚板轧机日产量环比继续快速增长,热连轧机及冷连轧机日产量联系3个月呈下降走势;产品价格继续下跌,中厚规格产品相对薄 规格产品价格下降相对较小:库存环比变化不大。(中钢协) 9,6月中旬20个城市5大品种钢材社会库存1213万吨,比上旬减少59万吨,下降4.6%,连续10旬呈下降走势。(中钢协) 10,2020年5月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.488亿吨,同比下降8.7%。(世界钢协) 11,2020年5月,我国出口钢铁板材246万吨,同比下降27.5%;1-5月累计出口1537万吨,同比下降12.0%。(海关总署) 12,2020年6月中旬,重点统计钢铁企业共生产粗钢2142.30万吨、生铁1911.26万吨、钢材2075.77万吨、焦炭324.38万吨。本旬平均日产,粗钢214.23 万吨,环比增长1.57%、同比增长3.74%;生铁191.13万吨,环比增长1.59%、同比增长4.16%;钢材207.58万吨,环比增长4.82%、同比增长7.26%。 (中钢协) 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 36 05 本周观点 04 行业动态 06 风险提示 3,下游 13,预计今年中国汽车销量或同比下降10%至20%。(中国汽车工业协会) 14,2019年累计销售汽车2576.9万辆,同比下降8.2%,降幅比上年扩大5.4个百分点。中国新能源汽车市场出现首次下滑,全年累计销售120.6万 辆,同比下降4.0%,占汽车总销量比例为4.7%,较2018年提升0.2个百分点。(汽车工业蓝皮书) 15,6月以来,国内房企境内共发债92笔,发债金额为694.5亿元。尽管在金额上较5月全月的771亿元尚有距离,但发债笔数已超过5月全月的81笔。 (克而瑞) 16,5月份皮卡市场销售4.5万辆,同比增长35%,疫情后行情回暖导致今年5月表现较强。今年1-5月,皮卡市场累计销售14.98万辆,同比下降 21%,疫情因素和北京需求波动导致同比下滑较大。(乘联会) 17,6月第三周(15-21日)的乘用车市场零售表现稍有回暖,第三周日均零售4.39万辆,同比增速下降11%。由于19年6月国六实施前的库存压力 特别大,甩货节奏是前紧后松,因此今年的压力在逐步减小。(乘联会) 18,2020年5月我国机床出口1619335台,同比下降14.9%;1-5月累计出口6739949台,同比下降17.9%。5月空调出口562万台,同比增长 11.3%;1-5月累计出口2700万台,同比增长9.1%;5月冰箱出口587万台,同比增长5.5%;1-5月累计出口2220万台,同比增长3.9%。(海关总 署) 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 37 06 风险提示 风险提示: 钢材需求大幅下降,原燃料价格大幅波动 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 38 06 风险提示 分析师简介 王介超(太平洋建筑钢铁首席分析师)执业证号:S1190519100003,高级工程师,一级建造师,注册咨询师(投资) 钢铁及建筑行业工作8年,主编钢铁行业国标GB/T 18916.31,拥有多项专利(发明专利1项),先后担任主任,项目经理, 并参与执行海外“一带一路”工程项目,有较为丰富的钢铁行业经验以及国内外项目管理经验。2017年5月加入民生证券,任 大周期组组长,2019年9月加入太平洋证券研究院,从事建筑、钢铁方向的研究工作。 分析师简介 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 39 06 风险提示 销售团队 职务姓名手机邮箱 华北销售总监王均丽13910596682wangjl@tpyzq.com 华北销售成小勇18519233712chengxy@tpyzq.com 华北销售孟超13581759033mengchao@tpyzq.com 华北销售韦珂嘉13701050353weikj@tpyzq.com 华北销售韦洪涛13269328776weiht@tpyzq.com 华东销售副总监陈辉弥13564966111chenhm@tpyzq.com 华东销售李洋洋18616341722liyangyang@tpyzq.com 华东销售杨海萍17717461796yanghp@tpyzq.com 华东销售梁金萍15999569845liangjp@tpyzq.com 华东销售杨晶18616086730yangjinga@tpyzq.com 华东销售秦娟娟18717767929qinjj@tpyzq.com 华东销售王玉琪17321189545wangyq@tpyzq.com 华东销售慈晓聪18621268712cixc@tpyzq.com 华南销售总监张茜萍13923766888zhangqp@tpyzq.com 华南销售查方龙18520786811zhafl@tpyzq.com 华南销售胡博涵18566223256hubh@tpyzq.com 华南销售张卓粤13554982912zhangzy@tpyzq.com 华南销售张文婷18820150251zhangwt@tpyzq.com 投资评级说明及重要声明 ➢行业评级 看好:我们预计未来6个月内,行业整体回报高于市场整体水平5%以上; 中性:我们预计未来6个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间; 看淡:我们预计未来6个月内,行业整体回报低于市场整体水平5%以下 ➢公司评级 买入:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅在15%以上; 增持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间; 持有:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号13480000。 本报告信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告 的所有研究分析师或工作人员在此保证,本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个 人观点。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其 内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并 进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有,未经 书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告,视为同意以上声明。]

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