平安证券–公募基金周报:爆款基金建仓放缓,谨慎情绪抬头【基金研究】_研报

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请务必阅读正文后免责条款 基金周报 2020年6月28日 证券研究报告 证券分析师 贾志 投资咨询资格编号 S1060520010002 JIAZHI718@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。 公募基金周报 爆款基金建仓放缓,谨慎情绪抬头 平安观点:  资金面:最新一期LPR与上期持平,叠加上周央行连续三天开展逆回购操作,表明央行 开展宽货币政策可能性较低,目前货币政策重点是熨平跨半年末流动性紧张情况。近期 1万亿特别国债已陆续发行,需持续关注央行货币政策动态。  市场综述:上周权益市场延续反弹,权益基金收涨。未来权益市场有波动加大的可能, 权益基金投资者需要适度控制风险;上周货币基金收益率回升,长期上行可能性较低, 货币基金投资者可以关注以获取票息为主要收益的中短债基金;债券基金净值波动较 大,债市收益率有上行迹象,债券基金投资者在调整投资组合的时候可以更多的关注以 短久期高等级信用债为主要投资标的的纯债基金。  基金发行成立市场:上周共有9家基金公司发行了11只产品,较低风险偏好的基金数 量占比达64%;共有19家基金公司成立21只基金,较低风险偏好的基金规模占比58%。 公募基金行业情绪有所回落。  基金经理变更:上周共有17家基金公司调整了40只基金的基金经理。聘任基金经理最 多的是申万菱信基金,其中杨扬是内部培养的基金经理;华夏基金有3位基金经理离任, 其中魏镇江离开了华夏基金。  热点回顾:1)近期成立了多只爆款基金,增量资金不断入市已是大势所趋。但从基金 成立后的净值走势看,部分爆款基金建仓节奏明显放缓;2)近日上海证券交易所和中 证指数有限公司发布公告称,将推出科创50指数。科创50指数基金受到基金公司的追 捧,预计头部公募率先发布科创50指数基金可能性更大。  风险提示:1)新冠疫情发展超预期,持续对全球宏观经济及资本市场造成影响;2)权 益基金在市场的不确定下,净值仍有较大波动的可能;3)债市收益率有上行压力,债 券基金波动有进一步加大的可能。 基金周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 9 一、 上周资金面回顾 上周央行开展5000亿逆回购操作,有1200亿逆回购到期。上周央行连续三天开展逆回购操作,有 力的维护了半年末流动性平稳状态;从市场利率的变动来看,货币市场利率分化,资金面边际放松。 流动性将保持合理充裕状态,资金面会维持在相对宽松的状态。 最新一期LPR与上期持平,叠加上周央行连续三天开展逆回购操作,表明央行开展宽货币政策可能 性较低,目前货币政策重点是熨平跨半年末流动性紧张情况。近期1万亿特别国债已陆续发行,需 持续关注央行货币政策动态。 图表1 上周货币市场利率变化 品种 2020/06/19 2020/06/24 涨跌幅 DR 1D 2.1349% 1.4776% -0.6573% 7D 2.1340% 2.1334% -0.0006% 14D 2.2746% 2.3479% 0.0733% SHIBOR O/N 2.1310% 1.5400% -0.5910% 1W 2.1470% 2.1730% 0.0260% 1M 2.0480% 2.0980% 0.0500% 3M 2.0950% 2.1210% 0.0260% 资料来源: Wind,平安证券研究所 二、 上周市场回顾 2.1权益市场回顾 上周主要市场指数反弹,上证指数收于2979.55,全周上涨0.40%,深证指数收于1947.73,全周 上涨0.86%。从风格看,成长股表现优于价值股,上证50上涨0.60%,沪深300上涨0.98%,中 证500上涨0.03%,创业板指上涨2.72%。 2.2债券市场回顾 上周债券市场下行,中债综合指数收于205.5551,下跌0.063%。上周收益率分化,具体看,短端 收益率上行,上周一年期国债收益率报2.1495%,上行2.92BP;长端收益率下行,十年期国债收益 率报2.8614%,下行1.38BP;期限利差缩小4.30BP;信用利差方面,1年期、3年期和5年期中 短票信用利差分别为42.86BP、43.13BP、68.65BP,与上期相比,1年期、3年期和5年期中短票 信用利差均呈现扩大迹象。 vYwWbYmWqUrRoN8OdN9PtRrRmOpPeRoOqOfQtRuNaQpPvMNZrQqOvPmMyR 基金周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 9 2.3主要基金类型业绩分布 受半年末流动性波动影响,货币基金整体收益延续反弹,上周货币基金七日年化收益率中位数为 1.6740%,高于上次周报统计数据。目前货币基金收益率仍处于较低位置,投资者可以关注债券基 金中的类货币基金,如以获取票息为主要收益的中短债基金,此类基金整体收益及波动均略高于货 币基金。 上周上证指数延续反弹,三种权益类基金中,主动偏股基金整体表现优于其他两类基金。未来权益 市场仍存在较高不确定性,权益基金的投资者需关注风险,谨慎投资主动偏股基金。 上周债券市场和权益市场分化,在五种债券型基金中,二级债基表现优于其他债券基金。由于权益 市场未来的不确定性较高,且债市收益率有上行迹象,债券基金的投资者可以加大对票息的获取能 力,重点关注以短久期高等级信用债为主要投资标的的纯债基金。 图表2 货币基金七日年化收益率分布(只) 资料来源:Wind,平安证券研究所 图表3 权益基金增长率分布(只) 资料来源:Wind,平安证券研究所 上周1293只主动偏股基金中,共有1226只基金上涨,有63只基金下跌,增长率中位数为1.7293%, 高于同期上证指数涨幅;1452只灵活 – 平衡混合型基金中,共有1304只基金上涨,有123只基金 基金周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 9 下跌,增长率中位数为1.1213%,高于同期上证指数涨幅;275只偏债混合型基金中,共有200只 基金上涨,有68只基金下跌,增长率中位数为0.1946%。 图表4 纯债基金增长率分布(只) 资料来源: Wind,平安证券研究所 上周151只短期纯债基金中,共有28只基金上涨,有119只基金下跌,增长率中位数为-0.0381%, 低于同期中债综合指数跌幅;1259只不持有可转债的中长期纯债基金中,共有187只基金上涨,有 1032只基金下跌,增长率中位数为-0.0885%,高于同期中债综合指数跌幅;141只持有可转债的中 长期纯债基金中,共有9只基金上涨,有124只基金下跌,增长率中位数为-0.1627%。 图表5 一级债基和二级债基增长率分布(只) 资料来源:Wind,平安证券研究所 上周95只一级债基中,共有10只基金上涨,有79只基金下跌,增长率中位数为-0.1714%,高于 同期中债综合指数跌幅;333只二级债基中,共有173只基金上涨,有139只基金下跌,增长率中 位数为0.0182%。 基金周报 请务必阅读正文后免责条款 5 / 9 2.4上周新基金发行,风险偏好以较低风险为主 上周共有9家基金公司发行了11只产品。从发行市场风险偏好看,较低风险偏好的基金数量占比达 64%,较上周大幅上升,公募基金行业发行风险从均衡状态转向以较低风险偏好为主。 图表6 上周新发行基金列表 基金代码 基金简称 募集起始日期 基金类型 基金管理人 托管机构 009768 创金合信汇悦一年定开A 2020/06/22 混合型 创金合信基金 兴业银行 009587 国寿安保瑞和66个月定开 2020/06/22 债券型 国寿安保基金 招商银行 004930 华润元大价值优选A 2020/06/22 混合型 华润元大基金 工商银行 009763 惠升和悦A 2020/06/22 债券型 惠升基金 上海银行 009246 摩根士丹利华鑫ESG量化先行 2020/06/22 混合型 摩根士丹利华鑫基金 建设银行 009742 鹏华中债-0-3年AA+优选信用债指数A 2020/06/22 债券型 鹏华基金 民生银行 009745 鹏华中债1-3隐含评级AAA指数A 2020/06/22 债券型 鹏华基金 招商银行 007691 永赢泽利一年定开 2020/06/22 债券型 永赢基金 徽商银行 511003 招商中债-0-3年长三角ETF 2020/06/22 债券型 招商基金 浙商银行 009242 中加核心智造A 2020/06/22 混合型 中加基金 渤海银行 009232 鹏华安惠A 2020/06/23 混合型 鹏华基金 工商银行 资料来源:Wind,平安证券研究所 上周基金发行市场在一级分类上以债券型基金为主,在发行风险偏好上以较低风险偏好为主。 图表7 上周新发行基金一级分类分布 图表8 上周新发行基金风险偏好分布 资料来源:WIND,平安证券研究所 资料来源:WIND,平安证券研究所 2.5上周新基金成立,投资者情绪回落 上周共有19家基金公司成立21只基金,新基金成立规模335.07亿,其中混合型基金成立规模183.46 亿,较上周大幅下降。从风险偏好上,较低风险偏好的基金占比58%,公募基金投资者情绪有所回 落,对较高风险产品的投资热情下降。 基金周报 请务必阅读正文后免责条款 6 / 9 图表9 上周新成立基金列表 基金代码 基金简称 募集规模(亿) 设立日期 基金类型 基金管理人 托管机构 008938 大成惠兴一年定开 10.00 2020/06/22 债券型 大成基金 兴业银行 009156 海富通富泽A 9.03 2020/06/22 混合型 海富通基金 浦东发展 银行 009400 华安添瑞6个月A 22.69 2020/06/22 混合型 华安基金 中信银行 009511 信达澳银研究优选 19.78 2020/06/22 混合型 信达澳银基金 招商银行 009643 嘉实致信一年定开 2.10 2020/06/22 债券型 嘉实基金 中信银行 009683 汇添富创新增长一年定开A 21.42 2020/06/22 混合型 汇添富基金 工商银行 008826 天弘成享一年定开 3.00 2020/06/23 债券型 天弘基金 邮政储蓄 银行 009184 东方红颐和积极养老目标五年 2.07 2020/06/23 混合型 东证资管 招商银行 009421 工银瑞信彭博巴克莱国开行债A 79.90 2020/06/23 债券型 工银瑞信基金 农业银行 009576 东方红智远三年持有期 16.24 2020/06/23 混合型 东证资管 宁波银行 009623 长城创新驱动 59.01 2020/06/23 混合型 长城基金 中国银行 009667 鹏华安庆A 2.04 2020/06/23 混合型 鹏华基金 民生银行 008364 广发中债3-5年政金债A 40.01 2020/06/24 债券型 广发基金 上海银行 008852 人保鑫选双债A 2.59 2020/06/24 债券型 人保资产 建设银行 009015 泓德睿享一年持有A 4.81 2020/06/24 混合型 泓德基金 邮政储蓄 银行 009092 富国新材料新能源 8.33 2020/06/24 混合型 富国基金 中国银行 009141 泰达价值长青A 12.79 2020/06/24 混合型 泰达宏利基金 招商银行 009174 东方红颐和稳健养老目标两年 2.15 2020/06/24 混合型 东证资管 工商银行 009343 泰康长江经济带A 4.00 2020/06/24 债券型 泰康资产 民生银行 009426 鹏扬景惠六个月持有A 3.11 2020/06/24 混合型 鹏扬基金 民生银行 009453 平安合兴1年定开债 10.00 2020/06/24 债券型 平安基金 浦东发展 银行 资料来源: Wind,平安证券研究所 从规模看,上周新成立的基金在一级分类上以混合型基金为主,在成立风险偏好上以较低风险偏好 为主。 图表10 上周新成立基金一级分类分布 图表11 上周新成立基金风险偏好分布 资料来源:WIND,平安证券研究所 资料来源:WIND,平安证券研究所 基金周报 请务必阅读正文后免责条款 7 / 9 2.6基金经理变动 上周共有17家基金公司调整了40只基金的基金经理。其中,10只基金聘任了基金经理,27只基 金的基金经理发生了离任,3只基金同时聘任和离任了基金经理。聘任基金经理最多的是申万菱信 基金,其中杨扬是内部培养的基金经理;华夏基金有3位基金经理离任,其中魏镇江离开了华夏基 金。 图表12 上周基金经理变更统计 基金代码 基金简称 聘任基金经理 离任基金经理 变更日期 001339.OF 兴银鼎新 杨坤 – 2020/06/22 001925.OF 兴业鑫天盈A 王卓然 魏泰源 2020/06/22 005799.OF 创金合信春来回报一年定开A 黄弢 董梁,郑振源 2020/06/22 005843.OF 金元顺安沣泉 – 孙权 2020/06/22 006123.OF 中融高股息精选A 冯琪 – 2020/06/22 006416.OF 方正富邦丰利A – 郑猛 2020/06/22 006731.OF 方正富邦富利纯债A – 郑猛 2020/06/22 006992.OF 嘉合锦创优势精选 杨彦喆 – 2020/06/22 007311.OF 方正富邦添利A – 郑猛 2020/06/22 008424.OF 中融品牌优选A 冯琪 – 2020/06/22 730003.OF 方正富邦货币A – 郑猛 2020/06/22 000061.OF 华夏盛世精选 – 代瑞亮 2020/06/23 001188.OF 鹏华改革红利 郭盈 – 2020/06/23 001247.OF 华泰柏瑞新利A 郑青 – 2020/06/23 002409.OF 华夏新活力A – 魏镇江 2020/06/23 002459.OF 华夏鼎利A 董阳阳 – 2020/06/23 003591.OF 华泰柏瑞享利A 郑青 – 2020/06/23 004010.OF 华泰柏瑞鼎利A 郑青 – 2020/06/23 004050.OF 华夏新锦升A – 魏镇江 2020/06/23 004720.OF 华夏睿磐泰茂A – 魏镇江 2020/06/23 004923.OF 华夏鼎祥三个月A – 刘明宇 2020/06/23 005976.OF 长信稳进资产配置 – 朱轶伦 2020/06/23 006872.OF 长信颐天平衡养老(FOF)A – 朱轶伦 2020/06/23 000573.OF 天弘通利 – 钱文成 2020/06/24 001030.OF 天弘云端生活优选 – 钱文成 2020/06/24 001250.OF 天弘新活力 – 钱文成 2020/06/24 001447.OF 天弘惠利 – 钱文成 2020/06/24 002388.OF 天弘裕利A – 钱文成 2020/06/24 002639.OF 天弘价值精选 – 钱文成 2020/06/24 004812.OF 中欧先进制造A 卢纯青 于浩成 2020/06/24 005477.OF 长安鑫禧A – 顾晓飞 2020/06/24 006306.OF 泰达宏利泰和养老(FOF) – 王建钦 2020/06/24 007688.OF 泰达养老2040三年A – 王建钦 2020/06/24 基金周报 请务必阅读正文后免责条款 8 / 9 基金代码 基金简称 聘任基金经理 离任基金经理 变更日期 007748.OF 天弘养老2035三年 – 戴险峰 2020/06/24 008621.OF 天弘永裕稳健养老一年 – 戴险峰 2020/06/24 009355.OF 泰达宏利泰和稳健养老 – 王建钦 2020/06/24 310388.OF 申万菱信消费增长 杨扬,孙琳 – 2020/06/24 420001.OF 天弘精选 – 钱文成 2020/06/24 420009.OF 天弘安康颐养A – 钱文成 2020/06/24 001184.OF 易方达新常态 – 赵锴 2020/06/25 资料来源: Wind,平安证券研究所 三、 上周政策热点回顾 3.1爆款基金建仓节奏放缓 近期成立了多只爆款基金,增量资金不断入市已是大势所趋。但从基金成立后的净值走势看,部分 爆款基金建仓节奏明显放缓。部分基金经理表示,目前A股结构性行情明显,部分行业主题估值已 经处于历史较高水平,这些基金经理流露出对后市的谨慎情绪。 3.2公募公司角逐科创50指数基金 近日上海证券交易所和中证指数有限公司发布公告称,将推出科创50指数。过去一年里,科创主题 基金表现亮眼,科创板相关基金受到投资者和基金公司的双重关注。此时推出的科创50指数受到了 基金公司的追捧,且在指数基金的竞争中先发优势十分明显,预计头部公募率先发布科创50指数基 金可能性更大。 四、 风险提示 1)新冠疫情发展超预期,持续对全球宏观经济及资本市场造成影响; 2)权益基金在市场的不确定下,净值仍有较大波动的可能; 3)债市收益率有上行压力,债券基金波动有进一步加大的可能。 平安证券研究所投资评级: 股票投资评级: 强烈推荐 (预计6个月内,股价表现强于沪深300指数20%以上) 推 荐 (预计6个月内,股价表现强于沪深300指数10%至20%之间) 中 性 (预计6个月内,股价表现相对沪深300指数在±10%之间) 回 避 (预计6个月内,股价表现弱于沪深300指数10%以上) 行业投资评级: 强于大市 (预计6个月内,行业指数表现强于沪深300指数5%以上) 中 性 (预计6个月内,行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间) 弱于大市 (预计6个月内,行业指数表现弱于沪深300指数5%以上) 公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研 究产品,为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考,双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上 述特定客户,并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的,本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能,也存在亏损的风险。请您务必对此有清 醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险,投资需谨慎。 免责条款: 此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面 明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报告中的信息 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