长城证券–长城证券晨会报告【晨会纪要】_研报

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本报告版权归长城证券股份有限公司所有,未经授权不得进行任何形式的发布、复制,如引用、刊发,须注明出处为“长城证券研究所”,且不得对本报告进行有 悖原意的删节和修改。报告内容完全基于公开信息,虽然力求其准确完整但并不对此做出任何承诺和保证。长城证券股份有限公司及有关联的任何人均不承担因 使用本报告而产生的法律责任。 报告日期:2020年6月29日 星期一 指数 收盘点位 涨跌(%) 一日 五日 年 沪深300 4138.99 0.42 3.02 1.04 上证指数 2979.55 0.30 1.49 -2.31 中小板指 7865.16 0.13 4.22 18.58 创业板综 2639.54 -0.00 3.44 25.44 恒生指数 24549.99 -0.93 0.35 -12.91 日经225 22512.08 1.13 0.15 -4.84 标普500 3009.05 -2.42 -2.86 -6.86 道琼斯 25015.55 -2.84 -3.31 -12.34 纳斯达克 9757.22 -2.59 -1.90 8.74 法CAC40 4909.64 -0.18 -1.40 -17.87 德国DAX 12089.39 -0.73 -1.96 -8.75 英FTSE 6159.30 0.20 -2.12 -18.34 资料来源:长城证券研究所 指标 收盘价 涨跌(%) 一日 五日 年 美元指数 97.45 0.05 0.79 1.28 7.06 -0.16 -0.45 2.63 1.12 0.08 -0.73 -1.27 1784.80 0.81 1.63 26.36 1749.00 0.63 12.48 29.17 29.76 -6.00 -7.23 -46.86 33.03 -6.48 -7.84 -47.13 人民币汇率 欧元-美元 黄金现货 BDI WTI原油 BRENT原油 资料来源:长城证券研究所 资料来源:长城证券研究所 今日要点 行业研究  非银行金融行业:新闻报道银行进军券商,彰显推动行业高质量 发展初衷 媒体报道,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商 业银行中选取至少两家试点设立券商。(刘文强,张文珺)  医药行业:医药行业维持高景气,关注第三批集采进展——医药 周报 湖北省医疗保障局公布第三批国家组织药品集中采购数据清单, 由此可见,第三批带量采购即将实施,带量采购将是今年下半年 医改的重点方向之一。(赵浩然,谢欣洳) -20% 0% 20% 40% 60% Jul-19Jul-19 Aug-19 Sep-19Sep-19 Oct-19 Nov-19 Dec-19Dec-19 Jan-20 Feb-20 Mar-20Mar-20 Apr-20 May-20 Jun-20Jun-20 上证指数 中小板指 创业板指 深证成指 主要市场指数 重要市场指数 A股走势 金 融 研 究 所 晨 会 报 告 证券研究报告 2 本报告版权归长城证券股份有限公司所有,未经授权不得进行任何形式的发布、复制,如引用、刊发,须注明出处为“长城证券研究所”,且不得对 本报告进行有悖原意的删节和修改。报告内容完全基于公开信息,虽然力求其准确完整但并不对此做出任何承诺和保证。长城证券股份有限公司及有 关联的任何人均不承担因使用本报告而产生的法律责任。 2020年06月29日 行业与个股 行业研究:  非银行金融行业:新闻报道银行进军券商,彰显推动行业高质量发展初衷 本周商务部和发展改革委发布《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2020年版)》和《自由贸易试验区外 商投资准入特别管理措施(负面清单)(2020年版)》,取消证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、寿险 公司外资股比限制,自2020年7月23日起施行。资本市场对外开放步伐稳步推进,深化改革与加速开放的基 调保持不变。媒体报道,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立 券商。监管部门打造航母级券商的方向未变,若消息属实,证券行业的竞争格局将过渡至外资券商、银行系券 商、传统券商共存的格局,短期来看行业竞争程度将会加剧,银行系券商可能会聚焦投行领域,在股票质押、 两融等业务领域压力会有所加大,预计中小券商压力加大(未来可能牌照变更愈加频繁);长期来看将推动行业 高质量发展。 2020年1-5月,保险行业累计原保费收入2.31万亿元,同比增长5.54%,较上月上升1.20pct;寿险公司累 计原保险保费收入1.72万亿元,同比增长5.11%,较上月上升1.30pct;产险公司累计原保险保费收入5879亿元, 同比增长6.80%,较上月上升0.74pct。其中车险3386亿元,同比增长2.12%,较上月上升1.63pct。健康险业务 3927亿元,同比增长20.27%。险企负债端逐步恢复常态,代理人稳健增员和展业,促使新单保费提速;健康险 等保障型保险持续推进,有助于提升价值率,实现NBV改善。中国人寿预计将延续NBV领跑,中性及乐观估 计NBV增速分别达到16%和18%;中国平安二季度业绩好转,预计NBV降幅收窄,中性及乐观估计分别为-16.4% 和-13.76%;新华保险保费增速持续领跑,乐观估计保费增速35%以上,持续维持高位,中性及乐观估计增速分 别为-6.2%和-5.5%。中国太保转型2.0需持续发力,新单业务复苏及保障型产品推广有望推动NBV降幅收窄, 中性及乐观估计增速分别为-9.1%和-8.2%。 (证券分析师:刘文强(执业资格证书编号:S1070517110001);联系人:张文珺(从业证书编号:S1070119120046))  医药行业:医药行业维持高景气,关注第三批集采进展——医药周报 截至2020年6月24日,申万医药生物指数报收10,935.35点,累计上涨1.09%,涨跌幅排名第六名,跑赢沪深 300指数0.11个百分点。 6月23号,湖北省医疗保障局公布了《关于报送第三批国家组织药品集中采购品种范围相关采购数据的通知》, 要求各医疗机构填报,并鼓励定点零售药店和定点社会办医疗机构自愿填报。同时,还提出“医保资金结余留 用”“医保基金预付”等激励政策,提高医保基金使用效率。文件中还公布了第三批国家组织药品集中采购数据 清单,总共涉及86个品规。由此可见,第三批带量采购即将实施,带量采购将是今年下半年医改的重点方向之 一。 对于整个医药行业,短期来看,全球疫情拐点尚未到来,国内进入常态化防控阶段,海外疫情持续蔓延,医药 刚需属性明显,疫情环境下比较优势持续,个人防护、核酸检测、治疗药品等疫情相关需求持续。 中期来看,首先,疫情充分暴露国内卫生应急体系不足,医疗资源仍有较大缺口,疫情后周期公共卫生补短板 已开启,国家及地方层面针对检测能力提升、ICU床位建设、医院建设等均出台各类规划,国内即将进入新一轮 医疗设备采购周期,医疗器械板块尤其医疗设备相关企业有望持续受益;其次,第三次全国药品集采、国家层 面高值耗材带量采购试点、新一轮医保目录谈判、首批注射剂一致性评价获批及注射剂集采等政策大概率下半 年先后落地,政策整体推进速度未受到明显影响,建议关注产品竞争格局良好、存国产替代预期、市场份额有 望提升相关个股;第三,结合国企改革三年行动相关政策落地时间及疫情下国企营收下滑、地方政府隐性债务 化解压力上升等实际情况,国企改革存提速预期,相关医药企业有望提升营运效率,改善盈利能力,迎来新一 轮发展机遇。 rUOAbYlVuYrRtQaQ9R6MsQnNnPrRiNmMoQjMsQyR7NpPuNMYoPxPMYnOmQ 3 本报告版权归长城证券股份有限公司所有,未经授权不得进行任何形式的发布、复制,如引用、刊发,须注明出处为“长城证券研究所”,且不得对 本报告进行有悖原意的删节和修改。报告内容完全基于公开信息,虽然力求其准确完整但并不对此做出任何承诺和保证。长城证券股份有限公司及有 关联的任何人均不承担因使用本报告而产生的法律责任。 2020年06月29日 长期来看,创新成驱动产业发展的核心动力,国内政策持续加码创新,科创板、新三板精选层推出进一步拓宽 创新企业融资渠道,在政策+资本支持下,国内企业创新转型加速,创新持续高景气,长期看好创新产业链。 (证券分析师:赵浩然(执业资格证书编号:S1070515110002);联系人:谢欣洳(从业证书编号:S1070118090028)) 4 本报告版权归长城证券股份有限公司所有,未经授权不得进行任何形式的发布、复制,如引用、刊发,须注明出处为“长城证券研究所”,且不得对 本报告进行有悖原意的删节和修改。报告内容完全基于公开信息,虽然力求其准确完整但并不对此做出任何承诺和保证。长城证券股份有限公司及有 关联的任何人均不承担因使用本报告而产生的法律责任。 2020年06月29日 研究员承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则, 独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点,不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的 报酬。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》已于2017年7月1日 起正式实施。因本研究报告涉及股票相 关内容,仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者,请取消阅读,请 勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置,若给您造成不便,烦请见谅!感谢您给予的理解与配合。 免责声明 长城证券股份有限公司(以下简称长城证券)具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户(以下统称客户)提供,除非另有说明,所有本报 告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布,亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何 单位或个人引用的证明或依据,不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发,需注明出处为长城证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的 引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之 用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人 的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易,或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内 的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系,并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 长城证券投资评级说明 公司评级: 强烈推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上; 推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间; 中性——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间; 回避——预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上. 行业评级: 推荐——预期未来6个月内行业整体表现战胜市场; 中性——预期未来6个月内行业整体表现与市场同步; 回避——预期未来6个月内行业整体表现弱于市场. 长城证券研究所 深圳办公地址:深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层 邮编:518033 传真:86-755-83516207 北京办公地址:北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层 邮编:100044 传真:86-10-88366686 上海办公地址:上海市浦东新区世博馆路200号A座8层 邮编:200126 传真:021-31829681 网址:http://www.cgws.com ]

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