五矿期货–五矿经易期货股指期货日报【股指期货】_研报

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金融研究 股指期货日报 2020/06/30 夏佳栋 股指研究员 从业资格号:F3023316 投资咨询号:Z0014235 Tel:0755-23982260 邮箱:xiajd@wkjyqh.com 股指: 早讯:标普将中国GDP预期从上一份报告的0.7%上调至1.2%;央行和港澳金管局决定在粤港澳 大湾区开展“跨境理财通”业务试点;农业农村部:到2025年设施种植机械化水平总体达50% 以上;中国石油巨头正在商议组团联合采购原油,以增加议价能力、避免互相竞价;证监会同意 中芯国际科创板IPO注册;道指涨2.32%,纳指涨1.2%。 文字早评: 周一沪指-0.61%,创指-0.42%,上证50-0.61%,沪深300-0.71%,中证500-0.46%。两市合计成 交7163亿,较上一日-125亿。 消息面: 1..国外近几周单日新增数量持续增长,美国、印度和巴西等发展中国家上升较快,中国近日疫 情也略有反复,期待能早日趋势性下降。 2..美联储最近两周缩表,流动性已经足够充裕,但缩表操作导致美股升势趋缓,甚至出现调整。 3..6月17日晚间国常会暗示货币会继续宽松,但目前尚未出台新的政策。 4..5月社融超预期,社融存量增速继续上升。M1继续上升,M1-M2剪刀差扩大。中期利多股市。 5..7月1日新三板精选层打新开启,现金申购将冻结大量资金,流动性短期承压。 资金面:沪深港通-14.47亿;融资额-50.71亿。央行逆回购净投放-400亿,6月LPR降息0个 基点。隔夜Shibor利率-8.4bp至1.012%。3年期企业债AA-级别利率-4bp至5.87%,信用利差 -2bp。 交易逻辑:美国最近2周缩表,国内更是明显收紧。6月15日本该降息的MLF 未降,导致短端 利率明显上行,流动性紧张。接下来新三板打新又对流动性会产生短期扰动。 期指交易上,短线IC多单全部平仓离场;长线IC远月多单减仓。 五矿经易期货 图1 指数涨跌幅(日) 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 上证综指 2961.52 2938.9 -18.03 -0.61% 深证成指 11752.36 4223.8 -61.17 -0.52% 中小板指 7814.55 1843.2 -50.62 -0.64% 创业板指 2372.54 1565.8 -9.94 -0.42% 沪深300 4109.72 2265.2 -29.27 -0.71% 上证50 2925.48 641.6 -17.99 -0.61% 中证500 5762.44 1316.7 -26.65 -0.46% 中证1000 6211.38 1739.6 -16.19 -0.26% 数据来源:wind、五矿经易 图2 期货升贴水 升贴水2007200820092012 IH-1.11%-1.89%-2.29%-3.15% IF-0.77%-1.63%-1.99%-2.97% IC-0.90%-2.10%-3.29%-6.16% 数据来源:wind、五矿经易 图3 板块涨跌幅(日) -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 休闲服务 农林牧渔 医药生物 电气设备 食品饮料 国防军工 综合 银行 机械设备 公用事业 轻工制造 家用电器 化工 有色金属 汽车 建筑装饰 纺织服装 建筑材料 通信 商业贸易 电子 房地产 计算机 交通运输 采掘 钢铁 传媒 非银金融 数据来源:wind、五矿经易 vYzVfUkUqUqQtRbRcM7NmOpPmOrRkPmMrPfQmPnN8OoPsPuOpMnRvPmMnO 股指研究 6/30/2020 图4 市盈率(TTM) 图5 市净率(LF) 13.35 10.11 12.59 27.73 65.56 15 25 35 45 55 65 75 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 上证综指 上证 50 沪深 300 中证 500 (右轴) 创业板指(右轴) 1.32 1.14 1.41 1.93 7.50 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 上证综指 上证 50 沪深 300 中证 500 (右轴) 创业板指(右轴) 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图6 融资融券余额 图7 沪深港通净流入 87.14 -100 -50 0 50 100 150 9600 9800 10000 10200 10400 10600 10800 11000 11200 11400 融资新增额(亿元) 融资余额(右轴,亿元) -100 -50 0 50 100 150 200 250 2020-03-26 2020-03-30 2020-04-01 2020-04-03 2020-04-08 2020-04-15 2020-04-17 2020-04-21 2020-04-23 2020-04-27 2020-05-06 2020-05-08 2020-05-12 2020-05-14 2020-05-18 2020-05-20 2020-05-22 2020-05-26 2020-05-28 2020-06-01 2020-06-03 2020-06-05 2020-06-09 2020-06-11 2020-06-15 2020-06-17 2020-06-19 2020-06-23 2020-06-29 沪股通(亿元) 深股通(亿元) 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图8 重要股东二级市场增减持 图9 新增股东增减持计划金额 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 2019-12-312020-01-032020-01-072020-01-092020-01-132020-01-152020-01-172020-04-032020-04-082020-04-242020-04-282020-05-152020-05-192020-05-292020-06-022020-06-042020-06-092020-06-112020-06-162020-06-192020-06-232020-06-29 增持减持净增持 -80 -70 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 2019-12-102019-12-132019-12-172019-12-202019-12-242019-12-272019-12-312020-01-032020-01-072020-01-102020-01-142020-01-172020-01-212020-04-082020-04-272020-05-152020-05-202020-06-022020-06-082020-06-112020-06-162020-06-222020-06-29 拟增持拟减持 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 股指研究 6/30/2020 图10 3年期AA-债券信用利差 图11 wind口径产业债各等级债券信用利差 5.8662 2.8541 2.0 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 利差 3 年期 AA – 10 年期国债 68.52 169.23 276.50 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 AAA AA+ AA 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图12 Shibor利率与国债收益率 图13 央行逆回购操作 1.0120 2.8541 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 SHIBOR: 隔夜 国债到期收益率 :10 年 -4000 -3000 -2000 -1000 0 1000 2000 3000 4000 2020-06-29 2020-06-24 2020-06-22 2020-06-18 2020-06-16 2020-06-12 2020-06-10 2020-06-08 2020-06-04 2020-06-02 2020-05-29 2020-05-27 2020-05-25 2020-05-21 2020-05-19 2020-05-15 2020-05-13 2020-05-11 2020-05-08 2020-05-06 2020-04-29 投放量 回笼量 净投放 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图14 南华工业品指数 图15 国内商品期货价格走势 1750 1800 1850 1900 1950 2000 2050 2100 2150 2200 2250 南华工业品指数 0.60 0.70 0.80 0.90 1.00 1.10 1.20 铜螺纹钢 PTA 豆粕 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 股指研究 6/30/2020 图16 美元指数和离岸人民币 图17 原油与黄金 6.98 7.00 7.02 7.04 7.06 7.08 7.10 7.12 7.14 7.16 7.18 7.20 93.0 94.0 95.0 96.0 97.0 98.0 99.0 100.0 101.0 美元指数 离岸人民币(右轴) 1620 1640 1660 1680 1700 1720 1740 1760 1780 1800 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 期货收盘价 ( 活跃合约 ):NYMEX 轻质原油 期货收盘价 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图18 沪港美三地股市指数走势 图19重要指数ETF份额变化 0.60 0.70 0.80 0.90 1.00 1.10 1.20 标普 500 香港恒生 上证指数 0 50 100 150 200 250 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 上证 50ETF 创业板 ETF 创业板 50ETF 沪深 300ETF 中证 500ETF 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图20 IF季月合约升贴水趋势 图21 IF持仓量和成交量 -6.00% -5.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2020-02-12 2020-02-18 2020-02-24 2020-02-28 2020-03-05 2020-03-11 2020-03-17 2020-03-23 2020-03-27 2020-04-02 2020-04-09 2020-04-15 2020-04-21 2020-04-27 2020-05-06 2020-05-12 2020-05-18 2020-05-22 2020-05-28 2020-06-03 2020-06-09 2020-06-15 2020-06-19 2020-06-29 IF2003 IF2006 IF2009 IF2012 0 50000 100000 150000 200000 250000 2020-06-292020-06-192020-06-152020-06-092020-06-032020-05-282020-05-222020-05-182020-05-122020-05-062020-04-272020-04-212020-04-152020-04-092020-04-022020-03-272020-03-232020-03-172020-03-112020-03-052020-02-282020-02-242020-02-182020-02-12 IF成交量IF持仓量 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 股指研究 6/30/2020 图22 IH季月合约升贴水趋势 图23 IH持仓量和成交量 -7.00% -6.00% -5.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2020-02-122020-02-182020-02-242020-02-282020-03-052020-03-112020-03-172020-03-232020-03-272020-04-022020-04-092020-04-152020-04-212020-04-272020-05-062020-05-122020-05-182020-05-222020-05-282020-06-032020-06-092020-06-152020-06-192020-06-29 IH2003IH2006IH2009IH2012 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 100000 2020-06-29 2020-06-19 2020-06-15 2020-06-09 2020-06-03 2020-05-28 2020-05-22 2020-05-18 2020-05-12 2020-05-06 2020-04-27 2020-04-21 2020-04-15 2020-04-09 2020-04-02 2020-03-27 2020-03-23 2020-03-17 2020-03-11 2020-03-05 2020-02-28 2020-02-24 2020-02-18 2020-02-12 IH 成交量 IH 持仓量 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图24 IC季月合约升贴水趋势 图25 IC持仓量和成交量 -10.00% -9.00% -8.00% -7.00% -6.00% -5.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2020-02-12 2020-02-18 2020-02-24 2020-02-28 2020-03-05 2020-03-11 2020-03-17 2020-03-23 2020-03-27 2020-04-02 2020-04-09 2020-04-15 2020-04-21 2020-04-27 2020-05-06 2020-05-12 2020-05-18 2020-05-22 2020-05-28 2020-06-03 2020-06-09 2020-06-15 2020-06-19 2020-06-29 IC2003 IC2006 IC2009 IC2012 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 2020-06-29 2020-06-19 2020-06-15 2020-06-09 2020-06-03 2020-05-28 2020-05-22 2020-05-18 2020-05-12 2020-05-06 2020-04-27 2020-04-21 2020-04-15 2020-04-09 2020-04-02 2020-03-27 2020-03-23 2020-03-17 2020-03-11 2020-03-05 2020-02-28 2020-02-24 2020-02-18 2020-02-12 IC 成交量 IC 持仓量 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 6/30/2020 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议,请致信于研究所信箱(research@wkqh.cn),欢迎您及时告诉我 您对本刊的任何想法! 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据,客观的分析和全面的观点。 但我们必须声明,对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿经易期货研究团 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