日盛证券–日盛证券固定收益处每日短评【债券研究】_研报

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固定收益處每日短評6/30/2020 1 of 3 資料來源:彭博資訊 十年期公債走勢 資料來源: Thomson Reuters 全球股價指數 收盤 漲跌 % 道瓊工業指數 25595.80 580.25 2.32% S&P500 3053.24 44.19 1.47% NASDAQ 9874.15 116.93 1.20% 費城半導體指數 1943.90 21.97 1.14% 英國FTSE 6225.77 66.47 1.08% 法國CAC 4945.46 35.82 0.73% 德國DAX 12232.12 142.73 1.18% 日經225 21995.04 -517.04 -2.30% 香港恆生 24301.28 -248.71 -1.01% 台灣加權 11542.62 -118.05 -1.01% 今日重點摘要 貨幣 季底沒煩惱 台債 偏多走強 美債 Fed再出招 利率市場 收盤(%) BPs 台灣市場 RP 10D 0.2700 0.00 二年期公債 0.3300 0.00 五年期公債 0.3365 -2.35 十年期公債 0.4485 -0.71 二十年期公債 0.6310 0.00 IRS 2Y 0.4450 0.00 IRS 5Y 0.5200 0.50 美國市場 美國二年期公債 0.1485 -1.76 美國十年期公債 0.6234 -1.79 美國三十年期公債 1.3734 0.33 IRS 10Y 0.6092 -1.80 日本市場 日本十年期公債 0.0180 0.60 主要貨幣 收盤 前日收盤 漲跌 USD/TWD 29.625 29.64 -0.015 USD/JPY 107.58 107.22 0.36 EUR/USD 1.1242 1.1219 0.0023 利率市場 昨日(%) 前日(%) 隔夜拆款利率 0.085 0.101 固定收益處每日短評6/30/2020 2 of 3 經濟指標 昨日(06/29)已公佈 國家 指標 本期 前值 美國 六月Fed達拉斯製造業指數 -6.4 -49.2 今日( 0 6 /3 0)即將公佈 國家 指標 本期預估 前值 美國 六月諮商會消費者信心指數 90.0 86.6 貨幣市場 季底沒煩惱 昨日(06/29)央行存單到期有7,003.1億挹注,銀行端資金受惠於央行連假過後有大量存單挹注,緩解了季底 前偏向緊縮的資金情勢,然而後續仍有營所稅上繳的變數存在,整體資金流動性良好,短率持平在區間之內,昨 日隔夜拆款成交區間在0.080%~0.20%。在債市附買回方面,銀行端資金平穩,壽險、投信端雖逢月底,但仍可 供應新作資金,有找券需求,因券源不足多以到期續作為主,RP 利率持穩,昨日公債 RP 利率成交區間在 0.25%~0.27%。 今日(06/30)寬鬆因子有央行存單4,334.75億、金融債50億台幣、寶島債15億人民幣到期,緊縮因子有央行 發行存單、金融債55億台幣、國際債2億美元交割。今天央行存單有大量挹注,在無重大緊縮因子影響下,今 日為季底最後一個交易日,壽險端資金情況良好,投信端也有申購款流入,調度應無礙,預估今日隔拆利率成交 區間在0.080%~0.200%,公債 RP 利率成交區間在0.25%~0.27%。 國內債券市場 偏多走強 週一台債五年券A09101下跌1.5bps收在0.3450%,成交金額3億元;五年新券A09107收盤價為0.3365%, 成交金額8億元;十年券A09106下跌0.71bps收在0.4485%,成交金額9.5億元。端午連假期間,國際債市走強 的情況下,帶動台債六月倒數第二個交易日往下成交,觀察籌碼面C10也越趨集中的情況下,縱使台債殖利率 已來到較低水平,恐也是無魚蝦也好而繼續買進抱券。技術方面,目前看來低檔下方依舊為鐵板一塊,除非有交 易商先行進場追價打開空間,否則狹幅區間的盤勢應暫且不易改變。 rUzVdWnXvZpPmObRdNbRpNmMoMpPjMoOpRlOpMoOaQmNqNxNpMrOuOpNvN 固定收益處每日短評6/30/2020 3 of 3 美國債券市場 F e d再出招 美債各期券收盤利率以漲跌互見作收,兩年券下跌1.7bps收在0.15%、五年券下跌2.8bps收在0.27%、十年 券下跌1.8bps收在0.62%、三十年券上漲0.3bps收在1.37%。上週美債各期券利率又紛紛來到交易區間的下緣, 在沒有更新的降息預期氛圍情況下,支撐美債走強的因素恐僅止於第二波疫情感染潮所帶來的避險情緒,但美股 也只是回落修正後在年線獲得支撐,昨日S&P 500指數上漲1.5%收在3053點,顯見避險情緒的氣氛並不十分強 烈,這可能與Fed積極印鈔救市,把印鈔當作生產疫苗一樣而介入公司債市場,讓資金吹起風險性資產價格有所 關聯,昨日新聞媒體開始揭露Fed購買哪些個別公司債的標的,除了購買金融債穩定銀行體系以外,個別公司包 括這波受傷最慘的車廠,如TOYOTA、VOLKSWAGEN、DAIMLER、BMW,以及不乏信評良好的大企業,如 APPLE、MICROSOFT、ORACLE、WALMART與IBM,似乎有意讓信用貼水回到三月以前的水準,且昨日Fed 更進一步通過5000億美元的一級市場信貸工具,直接介入初級市場,向企業購買新發行的公司債,甚至可以作 為唯一投資者購買整批新發行的債券,變相直接印鈔給企業紓困,Fed招數無所不用其極,誠如Powell發布預先 為國會聽證準備的書面證詞,強調經濟前景面臨格外龐大的不確定性,呼籲切勿過早撤回任何形式的刺激措施。 技術方面,十年券仍徘徊在近一季以來的區間,在未出現更多利多因素以前,恐難以往下進一步下探,操作上建 議以區間操作應對。 ]

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