瑞达期货–宏观金融小组晨报纪要观点:重点推荐品种,股指、国债【股指期货】_研报

【研究报告内容摘要】 股指期货海外疫情特别是美国及拉美地区日增病例再度走高,IMF 亦下调2020年经济前景预测,海外股市、商品双双大幅回落,令A 股市场节后情绪受到较明显冲击,主要指数保持低位弱势震荡。北向资金净流出14.47亿元,此前连续五个交易日净流入。海外环境以及监管政策的变化,成为市场承压回落的主要原因,券商及多元金融板块的调整幅度较大,从而拖累沪指调整力度更大。当前外部环境的变化对A 股和经济的冲击预计将较三月份时有所减弱且时间更短,虽然A 股市场人气、热点尚未聚拢,但指数整体上表现的较为抗跌,主要指数上升的技术形态并未发生扭转。随着隔夜欧美股市集体回升,国内政策落地对经济的支撑逐渐显现,A 股调整后仍有较大的可能性在中期继续稳步走强。建议IC 主力合约逢回调介入多单,向下关注5620-5650附近支撑,中长期逢低介入多IC 空IH 策略。 国债期货昨日消息面平淡,国债期货窄幅波动,持仓量与成交量双双下降。在疫情防控常态化的背景下,国内利率并没有大幅上涨的基础,但宽松货币政策的后遗症问题是央行考虑的一个重要方面。随着经济继续复苏,在央行短期目标与中长期目标冲突时,央行将会优先中长期目标。 预计下半年货币政策宽松基调不变,但会根据情况灵活调整力度和节奏,后续10年期国债收益率大概率保持区间震荡,在2.7%-3.1%之间波动。端午节已过,资金面预计将边际宽松,但本周有特别国债发行,资金面不会大幅宽松。从基本面上看,国债期货止跌反弹的概率不减,不过力度和空间均受限。从技术面上看,2年期、5年期、10年期国债主力走势仍然较弱,有小幅反弹迹象。在操作上,可轻仓试多10年期国债期货主力。 美元/在岸人民币昨日在岸人民币兑美元即期汇率收盘报7.0794,下跌0.03%。当日人民币兑美元中间价报7.0808,下调253个基点。从经济基本面上看,中国经济持续复苏,经济前景预期相对较好,中国央行货币宽松力度相比美联储更加克制,且今年中国金融业全面对外开放,在稳外资和稳外贸的双重任务下,人民币维持稳定的可能性最大。当前离岸CNH 与在岸CNY 汇率几乎持平,市场对人民币短期趋势预期不明。此外,美指整体回升趋势仍然明显,人民币有走低压力。我们认为,央行稳定人民币的意图没有改变,在岸人民币波动区间重心有望提高到7.1,短期走低的概率较大。 美元指数美元指数周一跌0.04%报97.4605,盘中一度跌至97.11,避险情绪仍支撑美元。此前公布的美国5月新屋销售月率反弹幅度创历史最高纪录,暗示楼市在受新冠疫情冲击后开始好转。不过,由于疫情的持续恶化,近日美国有多个州重新实施封锁措施,使市场担忧美国经济或再度停滞,美元指数仍受避险情绪支撑。非美货币涨跌不一,欧元兑美元涨0.07%报1.1241,欧元区6月消费者信心、工业及经济景气度均有所回升,暗示其经济逐渐回暖。英镑兑美元跌0.21%报1.2306,跌至一个月低点,依然严重的疫情以及脱欧谈判的不确定性仍使英镑承压。操作上,美元指数短线或维持区间震荡,关注97.2一线。近几日美国疫情蔓延趋势加剧,市场避险情绪有所升温。另一方面,欧元区经济复苏前景好于美国,欧元仍有进一步上涨空间,这将抑制美元涨势。

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宏观金融小组晨报纪要观点 重点推荐品种:股指、国债 股指期货 海外疫情特别是美国及拉美地区日增病例再度走高,IMF亦下调2020年经济前景预测,海 外股市、商品双双大幅回落,令A股市场节后情绪受到较明显冲击,主要指数保持低位弱势 震荡。北向资金净流出14.47亿元,此前连续五个交易日净流入。海外环境以及监管政策的 变化,成为市场承压回落的主要原因,券商及多元金融板块的调整幅度较大,从而拖累沪指 调整力度更大。当前外部环境的变化对A股和经济的冲击预计将较三月份时有所减弱且时 间更短,虽然A股市场人气、热点尚未聚拢,但指数整体上表现的较为抗跌,主要指数上升 的技术形态并未发生扭转。随着隔夜欧美股市集体回升,国内政策落地对经济的支撑逐渐显 现,A股调整后仍有较大的可能性在中期继续稳步走强。建议IC主力合约逢回调介入多单, 向下关注5620-5650附近支撑,中长期逢低介入多IC空IH策略。 国债期货 昨日消息面平淡,国债期货窄幅波动,持仓量与成交量双双下降。在疫情防控常态化的背景 下,国内利率并没有大幅上涨的基础,但宽松货币政策的后遗症问题是央行考虑的一个重要 方面。随着经济继续复苏,在央行短期目标与中长期目标冲突时,央行将会优先中长期目标。 预计下半年货币政策宽松基调不变,但会根据情况灵活调整力度和节奏,后续10年期国债 收益率大概率保持区间震荡,在2.7%-3.1%之间波动。端午节已过,资金面预计将边际宽松, 但本周有特别国债发行,资金面不会大幅宽松。从基本面上看,国债期货止跌反弹的概率不 减,不过力度和空间均受限。从技术面上看,2年期、5年期、10年期国债主力走势仍然较 弱,有小幅反弹迹象。在操作上,可轻仓试多10年期国债期货主力。 美元/在岸人民币 昨日在岸人民币兑美元即期汇率收盘报7.0794,下跌0.03%。当日人民币兑美元中间价报 7.0808,下调253个基点。从经济基本面上看,中国经济持续复苏,经济前景预期相对较好, 中国央行货币宽松力度相比美联储更加克制,且今年中国金融业全面对外开放,在稳外资和 稳外贸的双重任务下,人民币维持稳定的可能性最大。当前离岸CNH与在岸CNY汇率几乎持 平,市场对人民币短期趋势预期不明。此外,美指整体回升趋势仍然明显,人民币有走低压 力。我们认为,央行稳定人民币的意图没有改变,在岸人民币波动区间重心有望提高到7.1, 短期走低的概率较大。 美元指数 美元指数周一跌0.04%报97.4605,盘中一度跌至97.11,避险情绪仍支撑美元。此前公布 的美国5月新屋销售月率反弹幅度创历史最高纪录,暗示楼市在受新冠疫情冲击后开始好 转。不过,由于疫情的持续恶化,近日美国有多个州重新实施封锁措施,使市场担忧美国经 济或再度停滞,美元指数仍受避险情绪支撑。非美货币涨跌不一,欧元兑美元涨0.07%报 1.1241,欧元区6月消费者信心、工业及经济景气度均有所回升,暗示其经济逐渐回暖。英 镑兑美元跌0.21%报1.2306,跌至一个月低点,依然严重的疫情以及脱欧谈判的不确定性仍 使英镑承压。操作上,美元指数短线或维持区间震荡,关注97.2一线。近几日美国疫情蔓 延趋势加剧,市场避险情绪有所升温。另一方面,欧元区经济复苏前景好于美国,欧元仍有 进一步上涨空间,这将抑制美元涨势。 ]

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