长城国瑞证券–医药生物行业双周报2020年第5期总第13期:估值接近历史上限区域,配置具备安全边际的子行业【行业研究】_研报

【研究报告内容摘要】 本报告期(2020.6.15-2020.6.24)医药生物行业指数上涨6.69%,在申万28个一级行业中位居第2,跑赢沪深300指数(3.40%)。从子行业来看,医药生物三级行业指数普涨,其中医疗服务、生物制品、医药商业等行业指数涨幅居前,涨幅分别为9.44%、9.36%、9.00%。估值方面,截止2020年6月24日,医药生物行业PE(TTM整体法,剔除负值)为50.64x(上期46.59x),随着指数快速上涨,估值水平快速上升,接近均值+1倍标准差(54.00x)的上限区域。医药生物申万三级行业医疗服务、医疗器械、生物制品、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业PE(TTM整体法,剔除负值)分别为117.19x、73.50x、67.38x、50.39x、40.09x、28.09x、22.82x。 本报告期内,两市医药生物行业共有65家上市公司的股东净减持67.58亿元,其中2家增持9600万元,63家减持68.54亿元。 截止2020年6月24日,我们跟踪的医药生物行业329家公司已有141家公布2020年上半年业绩预告,其中略增(48家)、预增(30家)、续盈(5家)、略减(20家)、预减(22家)、首亏(7家)、扭亏(3家)、续亏(5家)、不确定(1家)。

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1 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2020年06月30日 证券研究报告 医药生物行业双周报2020年第5期总第13期 估值接近历史上限区域,配置具备安全边际的子行业 行业回顾 本报告期(2020.6.15-2020.6.24)医药生物行业指数上涨 6.69%,在申万28个一级行业中位居第2,跑赢沪深300指数 (3.40%)。从子行业来看,医药生物三级行业指数普涨,其中医 疗服务、生物制品、医药商业等行业指数涨幅居前,涨幅分别为 9.44%、9.36%、9.00%。估值方面,截止2020年6月24日,医药 生物行业PE(TTM整体法,剔除负值)为50.64x(上期46.59x), 随着指数快速上涨,估值水平快速上升,接近均值+1倍标准差 (54.00x)的上限区域。医药生物申万三级行业医疗服务、医疗器 械、生物制品、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业PE(TTM 整体法,剔除负值)分别为117.19x、73.50x、67.38x、50.39x、 40.09x、28.09x、22.82x。 本报告期内,两市医药生物行业共有65家上市公司的股东净 减持67.58亿元,其中2家增持9600万元,63家减持68.54亿 元。 截止2020年6月24日,我们跟踪的医药生物行业329家公 司已有141家公布 2020年上半年业绩预告,其中略增(48家)、 预增(30家)、续盈(5家)、略减(20家)、预减(22家)、 首亏(7家)、扭亏(3家)、续亏(5家)、不确定(1家)。 重要行业资讯 ◆国家医疗保障局印发《医疗保障疾病诊断相关分组(CHS- DRG)细分组方案(1.0版)》。2019年,国家医保局与财政部、 国家卫生健康委、国家中医药管理局共同成立了DRG付费国家试 点工作组,制定了DRG付费国家试点工作方案。在试点方案中确定 了“顶层设计、模拟运行、实际付费”三步走的工作步骤。在顶层 设计阶段,2019年9月底前完成国家相对统一的DRG分组,指导 各试点城市按照国家分组细化调整本地分组、制定各组具体权重 和费率,2019年9月-2020年12月开展模拟运行。2021年起,符 合条件的试点城市启动实际付费。按照疾病诊断相关分组(DRG) 付费国家试点工作安排,为落实试点工作“三步走”目标,指导各 地规范DRG分组工作,2020年6月12日,国家医保局印发了《医 疗保障疾病诊断相关分组(CHS-DRG)细分组方案(1.0版)》, 投资评级 看好 评级变动 维持 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 沪深 300 指数涨幅 % 医药生物指数涨幅 % 行业周报 长城国瑞证券研究所 分析师: 黄文忠 huangwenzhong@gwgsc.com 执业证书编号:S0200514120002 联系电话:0592-5169085 地址:厦门市思明区莲前西路2号 莲富大厦17楼 长城国瑞证券有限公司 行业周报 2 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 完成国家相对统一的DRG分组。(资料来源:国家医保局) ◆国家医保局通知:月底前重点监控品种剔除出医保目录。6 月17日,国家医保局、财政部、国家税务总局发布《关于做好2020 年城乡居民基本医疗保障工作的通知》。该通知在完善医保支付管 理部分提到,要推进医保支付方式,加强医保目录管理。国家医保 局要求,逐步统一医保药品支付范围,建立谈判药品落实情况监测 机制,制定各省增补品种三年消化方案,2020年6月底前将国家 重点监控品种剔除出目录并完成40%省级增补品种的消化。控制政 策范围外费用占比,逐步缩小实际支付比例和政策范围内支付比 例的差距。(资料来源:国家医保局) ◆国家医保局:将新冠病毒核酸检测项目纳入省级医保目录。 6月16日,国家医疗保障局办公室发布《关于配合做好进一步提 升新冠病毒检测能力有关工作的通知》,提出要在综合考虑新型冠 状病毒肺炎防控工作需要、本地区医保基金支付能力等因素的基 础上,按程序将针对新冠病毒开展的核酸、抗体检测项目和相关耗 材纳入省级医保诊疗项目目录,并同步确定支付条件。(资料来源: 国家医保局) ◆《2019年全国医疗保障事业发展统计公报》发布。国家医 保局发布《2019年全国医疗保障事业发展统计公报》,2019年参 加全国基本医疗保险135407万人,参保率稳定在95%以上。2019 年,全国基本医保基金(含生育保险)总收入24421亿元,比上年 增长10.2%,占当年GDP比重约为2.5%;全国基本医保基金(含生 育保险)总支出20854亿元,比上年增长12.2%,占当年GDP比重 约为2.1%;全国基本医保基金(含生育保险)累计结存27697亿 元,其中基本医保统筹基金(含生育保险)累计结存19270亿元, 职工基本医疗保险(以下简称职工医保)个人账户累计结存8426 亿元。(资料来源:国家医保局) 投资建议: 6月份医药生物行业指数快速上涨,估值水平快速上升,行业 PE(TTM整体法,剔除负值)达到50.64x,接近均值+1倍标准差 54x的上限区域,而医保基金作为医药需求的支付方,支出低速增 长,国家医保局发布《2019年全国医疗保障事业发展统计公报》, 全国基本医保基金(含生育保险)总支出20854亿元,比上年增长 12.2%。虽然相对历史估值,生物医药行业估值水平仍有一定的上 升的空间,但与行业增速相比,行业整体估值偏高。我们建议逐步 降低估值较高的子行业配置,关注具备一定安全边际的子行业,一 是景气度较高,估值相对合理的原料药,主要包括包括沙坦类、肝 oXyUaZhZvZrRmR9P8Q8OoMmMoMmMeRqQsMiNpMrR7NmNqQvPnRzQuOtPpQ 行业周报 3 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 素类、β-内酰胺酶抑制剂等快速增长的子行业;二是景气度出现 积极边际变化,受益于公共卫生补短板建设的医疗装备、医疗器械。 风险提示: 公共卫生防控救治能力补短板建设进度不及预期;原料药行 业增速放缓。 行业周报 4 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目 录 1行情回顾(2020.6.15-2020.6.24) ……………………………………………………………………………………….. 6 2 行业重要资讯 ……………………………………………………………………………………………………………………. 8 2.1 政策资讯…………………………………………………………………………………………………………………… 8 2.2 国内药讯…………………………………………………………………………………………………………………… 9 3 公司动态 …………………………………………………………………………………………………………………………. 10 3.1 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测……………………………………………………………….. 10 3.2 医药生物行业上市公司重点公告……………………………………………………………………………… 11 3.3 医药生物行业上市公司股票增、减持情况……………………………………………………………….. 11 3.4 医药生物行业上市公司2020上半年业绩预告………………………………………………………….. 13 行业周报 5 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图目录 图1:申万一级行业涨幅(%) ………………………………………………………………………………………………………………… 6 图2:医药生物申万三级行业指数涨幅(%) …………………………………………………………………………………………… 6 图3:医药生物行业估值水平走势(PE,TTM整体法,剔除负值) …………………………………………………………. 7 图4:医药生物申万三级行业估值水平(PE,TTM整体法,剔除负值) ………………………………………………….. 7 图5:医药生物行业2020年上半年业绩预告类型分布(单位:家) ……………………………………………………….. 13 表目录 表1:重点覆盖公司投资要点及评级……………………………………………………………………………………………………….. 10 表2:重点覆盖公司盈利预测和估值……………………………………………………………………………………………………….. 10 表3:医药生物行业上市公司重点公告(本报告期) ……………………………………………………………………………….. 11 表4:医药生物行业上市公司股东增、减持情况(本报告期) …………………………………………………………………. 11 表5:医药生物行业2020年上半年业绩预告 …………………………………………………………………………………………… 13 行业周报 6 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1行情回顾(2020.6.15-2020.6.24) 本报告期(2020.6.15-2020.6.24)医药生物行业指数上涨6.69%,在申万28个一级行业中位 居第2,跑赢沪深300指数(3.40%)。从子行业来看,医药生物三级行业指数普涨,其中医疗 服务、生物制品、医药商业等行业指数涨幅居前,涨幅分别为9.44%、9.36%、9.00%。 图1:申万一级行业涨幅(%) 资料来源:Wind、长城国瑞证券研究所 图2:医药生物申万三级行业指数涨幅(%) 资料来源:Wind、长城国瑞证券研究所 6.69 3.40 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 电 子 医 药 生 物 传 媒 计 算 机 农 林 牧 渔 电 气 设 备 食 品 饮 料 沪 深 300 指 数 有 色 金 属 非 银 金 融 综 合 通 信 钢 铁 化 工 公 用 事 业 房 地 产 商 业 贸 易 轻 工 制 造 机 械 设 备 休 闲 服 务 汽 车 家 用 电 器 国 防 军 工 采 掘 建 筑 装 饰 银 行 纺 织 服 装 建 筑 材 料 交 通 运 输 9.44 9.36 9.00 6.97 4.83 4.73 3.11 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 医 疗 服 务 生 物 制 品 医 药 商 业 医 疗 器 械 化 学 制 剂 中 药 化 学 原 料 药 行业周报 7 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 估值方面,截止2020年6月24日,医药生物行业PE(TTM整体法,剔除负值)为50.64x (上期46.59x),随着指数快速上涨,估值水平快速上升,接近均值+1倍标准差(54.00x)的 上限区域。医药生物申万三级行业医疗服务、医疗器械、生物制品、化学制剂、化学原料药、 中药、医药商业PE(TTM整体法,剔除负值)分别为117.19x、73.50x、67.38x、50.39x、40.09x、 28.09x、22.82x。 图3:医药生物行业估值水平走势(PE,TTM整体法,剔除负值) 资料来源:Wind、长城国瑞证券研究所 图4:医药生物申万三级行业估值水平(PE,TTM整体法,剔除负值) 资料来源:Wind、长城国瑞证券研究所 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 2000-1-72000-10-72001-7-72002-4-72003-1-72003-10-72004-7-72005-4-72006-1-72006-10-72007-7-72008-4-72009-1-72009-10-72010-7-72011-4-72012-1-72012-10-72013-7-72014-4-72015-1-72015-10-72016-7-72017-4-72018-1-72018-10-72019-7-72020-4-7 医药生物均值均值加1倍标准差均值减1倍标准差 117.19 73.50 67.38 50.39 40.09 28.09 22.82 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 医疗服务医疗器械生物制品化学制剂化学原料药中药医药商业 行业周报 8 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2 行业重要资讯 2.1 政策资讯 ◆国家医疗保障局印发《医疗保障疾病诊断相关分组(CHS-DRG)细分组方案(1.0版)》 2019年,为切实做好DRG付费国家试点工作,国家医保局与财政部、国家卫生健康委、 国家中医药管理局共同成立了DRG付费国家试点工作组。制定了DRG付费国家试点工作方 案,印发了《关于印发按疾病诊断相关分组付费国家试点城市名单的通知》(医保发﹝2019﹞ 34号)、《国家医疗保障局办公室关于成立疾病诊断相关分组(DRG)付费国家试点专家组的 通知》等文件,正式启动了DRG付费国家试点工作。在试点方案中确定了“顶层设计、模拟运 行、实际付费”三步走的工作步骤。在顶层设计阶段,2019年9月底前完成国家相对统一的 DRG分组,指导各试点城市按照国家分组细化调整本地分组、制定各组具体权重和费率,2019 年9月-2020年12月开展模拟运行。2021年起,符合条件的试点城市启动实际付费。按照疾 病诊断相关分组(DRG)付费国家试点工作安排,为落实试点工作“三步走”目标,指导各地 规范DRG分组工作,2020年6月12日,国家医保局印发了《医疗保障疾病诊断相关分组 (CHS-DRG)细分组方案(1.0版)》,完成国家相对统一的DRG分组。(资料来源:国家 医保局) ◆国家医保局通知:月底前重点监控品种剔除出医保目录 6月17日,国家医保局、财政部、国家税务总局发布《关于做好2020年城乡居民基本医 疗保障工作的通知》。该通知在完善医保支付管理部分提到,要推进医保支付方式,加强医保 目录管理。 国家医保局要求,逐步统一医保药品支付范围,建立谈判药品落实情况监测机制,制定各 省增补品种三年消化方案,2020年6月底前将国家重点监控品种剔除出目录并完成40%省级 增补品种的消化。控制政策范围外费用占比,逐步缩小实际支付比例和政策范围内支付比例的 差距。(资料来源:国家医保局) ◆国家医保局:将新冠病毒核酸检测项目纳入省级医保目录 6月16日,国家医疗保障局办公室发布《关于配合做好进一步提升新冠病毒检测能力有关 工作的通知》,提出要在综合考虑新型冠状病毒肺炎防控工作需要、本地区医保基金支付能力 等因素的基础上,按程序将针对新冠病毒开展的核酸、抗体检测项目和相关耗材纳入省级医保 诊疗项目目录,并同步确定支付条件。(资料来源:国家医保局) 行业周报 9 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2.2 国内药讯 ◆《2019年全国医疗保障事业发展统计公报》发布 国家医保局发布《2019年全国医疗保障事业发展统计公报》,2019年参加全国基本医疗 保险135407万人,参保率稳定在95%以上。2019年,全国基本医保基金(含生育保险)总收 入24421亿元,比上年增长10.2%,占当年GDP比重约为2.5%;全国基本医保基金(含生育 保险)总支出20854亿元,比上年增长12.2%,占当年GDP比重约为2.1%;全国基本医保基 金(含生育保险)累计结存27697亿元,其中基本医保统筹基金(含生育保险)累计结存19270 亿元,职工基本医疗保险(以下简称职工医保)个人账户累计结存8426亿元。(资料来源:国 家医保局) ◆银屑病新药「柏达鲁单抗」在中国获批 2020年6月19日,协和发酵麒麟银屑病新药柏达鲁单抗注射液在中国获批上市,柏达鲁 单抗是首个选择性针对IL-17RA的全人源单抗。柏达鲁单抗于2016年7月在日本获批,2017 年3月在美国获批。2018年11月被列入我国《第一批临床急需境外用药》。(资料来源:医药 魔方) ◆信达生物「贝伐珠单抗」获批上市 6月19日,信达生物制药(苏州)有限公司的贝伐珠单抗注射液获批上市,信达生物成为 国内该品种生物类似药在齐鲁制药之后第二家获批的企业。 贝伐珠单抗是利用重组DNA技术制备的一种人源化单克隆抗体IgG1,抑制人血管内皮生 长因子(VEGF)与其受体结合,抑制肿瘤细胞生长,被应用于多种恶性肿瘤的治疗。罗氏贝伐 珠单抗于2010年在中国获批,商品名为安维汀。 2017年7月,罗氏安维汀通过谈判进入国家医保目录,从5223元/瓶降为1998元/瓶, 2019年医保谈判,再次降价24.92%,以1500元/瓶的价格被纳入国家医保。2019年12月, 齐鲁制药的贝伐珠单抗注射液作为国内首个获批的Avastin生物类似药顺利上市,定价1266元 /瓶。目前,齐鲁贝伐珠单抗的中标价格中值为1198元/100mg,比罗氏的1500元/100mg低 20% 。 2018年,安维汀全球销售额为68.49亿瑞士法郎(折合69.17亿美元),其中中国市场销 售额突破20亿元。2019年安维汀全球销售额70.73亿瑞士法郎。(资料来源:医药魔方) 行业周报 10 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 3 公司动态 3.1 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测 表1:重点覆盖公司投资要点及评级 公司简称 投资评级 评级日期 投资要点 乐普医疗 (300003) 买入 2020-04-06 综合评估“4+7”带量采购的负面影响和NeoVas可降解支架上市后的业绩贡献, 我们调整了公司2019、2020年业绩预测数据, 公司2019-2020年的归母净利润 分别由17.00亿元、21.33亿元调整为16.21亿元、23.13亿元,对应EPS分别由 0.95元、1.20元调整为0.91元、1.30元。2019-2020年,当前股价对应P/E分别 为28倍、20倍。考虑到公司可降解血管支架NeoVas、心电图自动分析和诊断系 统AI-ECG平台两大重磅产品均已获批上市,主力药品氯吡格雷和阿托伐他汀通 过一致性评价,甘精胰岛素正在报产,门冬胰岛素和精蛋白锌重组人胰岛素已开 展临床,心血管全产品链建设顺利推进。公司前期因“4+7”带量采购影响股价 大幅调整,当前估值较低,我们将其由“增持”评级上调为“买入”评价。 根据2019年公司经营情况,我们更新2020年、2021年公司业绩预测,并新增了 2022年业绩预测,预计公司2020-2022年的净利润分别为22.53/28.26 /34.99亿 元,EPS分别为1.26/ 1.59/1.96元,当前股价对应P/E分别为29/23/19倍。考虑 两大品种硫酸氢氯吡格雷和阿托伐他汀钙集采中标,多款心血管制剂药品处于市 场培育期和推广期,保障未来2-3年制剂业绩增长;心血管医疗器械领域迎来重 大收获季,生物可吸收支架NeoVas已获批上市,今年有望数倍级增长,新一代 药物球囊、可吸收封堵器等重大器械将陆续获取批准注册;尽管今年一季度公司 业绩受疫情影响下滑,目前已出现恢复性增长;公司非公开发行优化财务运营质 量,引入战略投资者,助力公司加快产业升级,国际化转型,我们维持“买入” 评价。 九洲药业 (603456) 买入 2020-04-13 根据2019年公司经营情况,我们更新了2020年、2021年公司业绩预测,并新增 了2022年业绩预测,预计公司2020-2022年的净利润分别为3.65/5.39/6.30亿元, EPS分别为0.45/ 0.67/0.78元,当前股价对应P/E分别为46/31/27倍。考虑到 CDMO核心订单诺华集团重磅产品Entresto销量维持高速增长;收购苏州诺华制 药后,锁定诺华集团5+5年长期供货协议,奠定CDMO业务长期利润基础;API 业务待江苏瑞格复产后回升可期,并开展原料药制剂一体化业务;我们将公司评 级由“增持”上调为“买入”。 资料来源:Wind、长城国瑞证券研究所 表2:重点覆盖公司盈利预测和估值 申万三级行业分类 公司名称 股价(元) EPS(元) PE(倍) 2020/6/24 2020E 2021E 2022E 2020 2021 2022 医疗器械 乐普医疗 35.79 1.26 1.59 1.96 28.40 22.51 18.26 化学原料药 九洲药业 27.50 0.45 0.67 0.78 61.11 41.04 35.26 资料来源:Wind、长城国瑞证券研究所 行业周报 11 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 3.2 医药生物行业上市公司重点公告 表3:医药生物行业上市公司重点公告(本报告期) 公司 公告类型 主要内容 迈克生物 医疗器械注册 公司收到四川省药品监督管理局颁发的促卵泡生成素测定试剂盒(直接化学发光法)、泌乳 素测定试剂盒(直接化学发光法)《医疗器械注册证》。 莱美药业 药品注册 公司收到国家药品监督管理局核准签发的注射用甲泼尼龙琥珀酸钠《药品注册批件》。 凯利泰 医疗器械注册 公司于近日获得国家药品监督管理局颁发的可弯曲椎体扩张球囊导管III类《医疗器械注册 证》。 兴齐眼药 药品注册 公司收到国家药品监督管理局核准签发的环孢素滴眼液(II)《药品注册批件》。 信立泰 药品注册 公司收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸乐卡地平片《药品注册批件》。 迪瑞医疗 医疗器械注册 公司之控股子公司宁波瑞源生物科技有限公司于近日取得由浙江省药品监督管理局颁发的1 项产品名称 注册证 编号 注册证 有效期 分类 临床用途1 小而密低密度脂蛋白胆固醇测定 试剂盒(过氧化物酶法)《医疗器械注册证》。 沃森生物 药品注册 公司控股子公司上海泽润生物科技有限公司拥有自主知识产权研发的“重组人乳头瘤病毒双 价(16/18型)疫苗(酵母)”于2020年4月完成了III期临床研究并获得了《临床试验报告》。 根据《疫苗管理法》等相关法律法规的规定,玉溪泽润向国家药品监督管理局提交了本疫苗 的新药生产申请并于2020年6月15日收到国家药品监督管理局出具的《受理通知书》。 资料来源:Wind、长城国瑞证券研究所 3.3 医药生物行业上市公司股票增、减持情况 本报告期内,两市医药生物行业共有65家上市公司的股东净减持67.58亿元,其中2家增 持9600万元,63家减持68.54亿元。 表4:医药生物行业上市公司股东增、减持情况(本报告期) 代码 名称 申万三级 增持次数 涉及股东 人数 净买入股份数合计 (万股) 增减仓参考市值 (万元) 002390.SZ 信邦制药 1 1 增持 1,701.22 7,635.30 000705.SZ 浙江震元 1 1 增持 280.08 1,937.20 603998.SH 方盛制药 1 1 减持 -1.87 -12.16 603987.SH 康德莱 1 1 减持 -263.23 -3,943.63 603976.SH 正川股份 1 1 减持 -1.00 -29.71 603896.SH 寿仙谷 6 1 减持 -11.25 -338.62 603883.SH 老百姓 3 3 减持 -0.78 -75.11 603880.SH 南卫股份 1 1 减持 -150.00 -2,095.53 603387.SH 基蛋生物 4 2 减持 -270.00 -9,133.56 603368.SH 柳药股份 2 1 减持 -13.00 -434.90 603351.SH 威尔药业 5 1 减持 -15.51 -369.74 603168.SH 莎普爱思 1 1 减持 -125.78 -987.64 603127.SH 昭衍新药 1 1 减持 -0.05 -4.59 600998.SH 九州通 3 1 减持 -8.01 -145.87 行业周报 12 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 600613.SH 神奇制药 1 1 减持 -408.00 -3,053.75 600538.SH 国发股份 2 1 减持 -369.22 -2,865.35 600216.SH 浙江医药 2 2 减持 -13.75 -265.65 300759.SZ 康龙化成 2 1 减持 -796.00 -62,028.21 300702.SZ 天宇股份 1 1 减持 -1.08 -106.41 300677.SZ 英科医疗 1 1 减持 -403.17 -23,028.83 300653.SZ 正海生物 13 1 减持 -170.00 -12,439.78 300639.SZ 凯普生物 5 3 减持 -25.12 -992.76 300636.SZ 同和药业 5 4 减持 -174.80 -5,792.12 300633.SZ 开立医疗 3 3 减持 -99.02 -3,775.95 300630.SZ 普利制药 3 2 减持 -228.55 -17,808.89 300583.SZ 赛托生物 3 1 减持 -24.12 -698.75 300573.SZ 兴齐眼药 2 2 减持 -82.53 -10,488.84 300562.SZ 乐心医疗 4 1 减持 -24.44 -454.68 300482.SZ 万孚生物 7 3 减持 -260.39 -24,839.43 300453.SZ 三鑫医疗 1 1 减持 -3.20 -61.34 300452.SZ 山河药辅 3 2 减持 -73.33 -1,749.26 300439.SZ 美康生物 1 1 减持 -0.75 -13.99 300406.SZ 九强生物 8 1 减持 -313.00 -6,098.20 300357.SZ 我武生物 1 1 减持 -8.63 -535.14 300298.SZ 三诺生物 5 4 减持 -80.35 -2,411.43 300294.SZ 博雅生物 8 3 减持 -27.15 -1,040.49 300273.SZ 和佳医疗 5 1 减持 -173.12 -1,303.09 300246.SZ 宝莱特 2 1 减持 -38.24 -1,268.40 300244.SZ 迪安诊断 1 1 减持 -505.00 -13,483.02 300233.SZ 金城医药 1 1 减持 -40.00 -1,230.93 300194.SZ 福安药业 1 1 减持 -11.44 -61.24 300142.SZ 沃森生物 1 1 减持 -1,258.89 -67,456.81 300026.SZ 红日药业 5 4 减持 -227.36 -1,334.36 300016.SZ 北陆药业 1 1 减持 -170.00 -2,104.03 300015.SZ 爱尔眼科 2 2 减持 -4,035.16 -184,546.84 300009.SZ 安科生物 2 2 减持 -1,348.12 -19,817.94 002901.SZ 大博医疗 4 2 减持 -1.65 -181.26 002864.SZ 盘龙药业 15 5 减持 -294.75 -8,488.85 002826.SZ 易明医药 3 1 减持 -13.63 -154.23 002821.SZ 凯莱英 4 1 减持 -2.42 -532.33 002788.SZ 鹭燕医药 1 1 减持 -67.46 -568.75 002750.SZ 龙津药业 3 3 减持 -281.46 -2,614.71 002727.SZ 一心堂 2 1 减持 -810.00 -26,621.29 002626.SZ 金达威 1 1 减持 -616.29 -14,638.43 002603.SZ 以岭药业 5 5 减持 -138.53 -4,396.80 002566.SZ 益盛药业 2 1 减持 -55.97 -393.96 002524.SZ 光正集团 1 1 减持 -478.59 -4,741.94 行业周报 13 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 002437.SZ 誉衡药业 2 2 减持 -2,198.92 -6,985.74 002382.SZ 蓝帆医疗 15 1 减持 -252.00 -5,856.92 002223.SZ 鱼跃医疗 1 1 减持 -2,000.00 -71,619.78 002118.SZ 紫鑫药业 1 1 减持 -1,271.87 -5,982.96 002007.SZ 华兰生物 9 7 减持 -72.39 -3,384.37 000989.SZ 九芝堂 1 1 减持 -276.00 -2,543.34 000710.SZ 贝瑞基因 1 1 减持 -233.09 -12,633.28 000518.SZ 四环生物 8 4 减持 -5,147.77 -22,337.59 资料来源:Wind、长城国瑞证券研究所 3.4 医药生物行业上市公司2020上半年业绩预告 截止2020年6月24日,我们跟踪的医药生物行业329家公司已有141家公布 2020年上 半年业绩预告,其中略增(48家)、预增(30家)、续盈(5家)、略减(20家)、预减(22 家)、首亏(7家)、扭亏(3家)、续亏(5家)、不确定(1家)。 图5:医药生物行业2020年上半年业绩预告类型分布(单位:家) 资料来源:Wind、长城国瑞证券研究所 表5:医药生物行业2020年上半年业绩预告 证券代码 证券简称 2019年上半年 归母净利润(百万元) 2020年上半年业绩预告 预告类型 净利润 同比增长下限(%) 净利润 同比增长上限(%) 603811.SH 诚意药业 68.27 预增 50 54 600267.SH 海正药业 52.63 预增 223 284 300702.SZ 天宇股份 254.07 预增 516 546 300630.SZ 普利制药 120.08 预增 60 70 48 30 5 20 22 7 3 5 1 0 10 20 30 40 50 60 略增预增续盈略减预减首亏扭亏续亏不确定 行业周报 14 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 300562.SZ 乐心医疗 12.03 预增 30 60 300529.SZ 健帆生物 305.76 预增 35 55 300436.SZ 广生堂 11.34 预增 150 177 300401.SZ 花园生物 229.67 预增 47 73 300363.SZ 博腾股份 65.31 预增 60 70 300347.SZ 泰格医药 352.12 预增 50 70 300254.SZ 仟源医药 42.13 预增 140 170 300233.SZ 金城医药 325.25 预增 100 130 300122.SZ 智飞生物 1146.97 预增 55 85 002821.SZ 凯莱英 229.32 预增 35 55 002675.SZ 东诚药业 178.17 预增 50 65 002653.SZ 海思科 234.83 预增 50 65 002581.SZ 未名医药 25.66 预增 275 463 002399.SZ 海普瑞 546.40 预增 140 188 002382.SZ 蓝帆医疗 234.61 预增 50 80 002099.SZ 海翔药业 495.79 预增 63 81 002020.SZ 京新药业 325.77 预增 45 65 000999.SZ 华润三九 1722.33 预增 84 102 000950.SZ 重药控股 463.30 预增 45 55 000931.SZ 中关村 63.61 预增 35 57 000919.SZ 金陵药业 227.21 预增 140 160 000790.SZ 华神科技 36.85 预增 268 310 000739.SZ 普洛药业 280.84 预增 39 50 000710.SZ 贝瑞基因 250.83 预增 61 85 000590.SZ 启迪古汉 15.37 预增 334 357 000411.SZ 英特集团 97.34 预增 50 101 600216.SH 浙江医药 280.82 预减 — — 300404.SZ 博济医药 2.94 预减 -65 -35 300358.SZ 楚天科技 25.12 预减 -55 -45 300318.SZ 博晖创新 1.52 预减 -100 -80 300289.SZ 利德曼 8.17 预减 -80 -78 300204.SZ 舒泰神 35.70 预减 -65 -55 300199.SZ 翰宇药业 76.67 预减 -65 -45 300143.SZ 盈康生命 23.61 预减 -63 -33 300108.SZ 吉药控股 21.00 预减 -80 -67 300086.SZ 康芝药业 6.37 预减 -91 -84 300049.SZ 福瑞股份 16.27 预减 -70 -50 002872.SZ *ST天圣 5.69 预减 -95 -80 002750.SZ 龙津药业 1.34 预减 -90 -85 002370.SZ 亚太药业 40.24 预减 -75 -45 002365.SZ 永安药业 33.11 预减 -80 -60 002166.SZ 莱茵生物 45.20 预减 -60 -30 002118.SZ 紫鑫药业 57.91 预减 -82 -58 行业周报 15 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 002044.SZ 美年健康 16.84 预减 -90 -60 000952.SZ 广济药业 62.79 预减 -52 -38 000516.SZ 国际医学 5.03 预减 -100 -100 000423.SZ 东阿阿胶 192.96 预减 -79 -75 000150.SZ 宜华健康 6.49 预减 -99 -94 300676.SZ 华大基因 197.97 续盈 -5 5 300149.SZ 量子生物 49.23 续盈 -15 15 300147.SZ 香雪制药 55.90 续盈 -10 20 002411.SZ 延安必康 356.92 续盈 -20 10 002102.SZ ST冠福 279.14 续盈 -15 6 002693.SZ 双成药业 -14.56 续亏 15 36 002432.SZ 九安医疗 -49.72 续亏 -31 13 000509.SZ *ST华塑 -8.37 续亏 -113 -66 000504.SZ *ST生物 -14.32 续亏 -10 9 000503.SZ 国新健康 -111.69 续亏 -42 -11 600671.SH 天目药业 3.04 首亏 — — 600664.SH 哈药股份 -42.35 首亏 — — 600227.SH 圣济堂 -21.66 首亏 -119 -112 002219.SZ *ST恒康 -61.33 首亏 -197 -155 002173.SZ 创新医疗 -40.37 首亏 -174 -145 000518.SZ 四环生物 -9.37 首亏 -878 -878 000004.SZ 国农科技 -1.92 首亏 -221 -181 300573.SZ 兴齐眼药 5.73 扭亏 207 353 002524.SZ 光正集团 10.03 扭亏 134 151 002252.SZ 上海莱士 412.99 扭亏 143 153 688029.SH 南微医学 150.18 略增 22 30 688016.SH 心脉医疗 85.01 略增 22 32 600161.SH 天坛生物 293.65 略增 24 24 300765.SZ 新诺威 136.99 略增 12 30 300760.SZ 迈瑞医疗 2369.09 略增 20 30 300759.SZ 康龙化成 161.32 略增 28 43 300753.SZ 爱朋医疗 41.21 略增 15 25 300725.SZ 药石科技 69.27 略增 20 39 300723.SZ 一品红 107.24 略增 30 40 300705.SZ 九典制药 28.52 略增 0 4 300685.SZ 艾德生物 78.16 略增 8 14 300683.SZ 海特生物 55.81 略增 10 30 300677.SZ 英科医疗 70.85 略增 1 4 300653.SZ 正海生物 50.99 略增 20 40 300642.SZ 透景生命 54.72 略增 0 10 300639.SZ 凯普生物 59.87 略增 21 34 300636.SZ 同和药业 26.80 略增 30 50 300595.SZ 欧普康视 116.62 略增 30 50 行业周报 16 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 300584.SZ 海辰药业 52.79 略增 25 35 300558.SZ 贝达药业 87.34 略增 20 40 300519.SZ 新光药业 43.20 略增 0 10 300482.SZ 万孚生物 206.51 略增 20 30 300463.SZ 迈克生物 269.43 略增 15 20 300453.SZ 三鑫医疗 17.10 略增 0 10 300452.SZ 山河药辅 41.07 略增 15 35 300439.SZ 美康生物 129.50 略增 0 5 300434.SZ 金石亚药 51.11 略增 0 15 300406.SZ 九强生物 131.77 略增 15 30 300396.SZ 迪瑞医疗 125.91 略增 15 40 300381.SZ 溢多利 39.14 略增 0 10 300357.SZ 我武生物 130.48 略增 20 30 300326.SZ 凯利泰 153.79 略增 30 50 300294.SZ 博雅生物 213.16 略增 10 30 300255.SZ 常山药业 123.28 略增 0 30 300244.SZ 迪安诊断 247.97 略增 15 30 300239.SZ 东宝生物 19.69 略增 1 19 300238.SZ 冠昊生物 8.60 略增 0 20 300206.SZ 理邦仪器 82.59 略增 20 35 300158.SZ 振东制药 106.36 略增 15 35 300142.SZ 沃森生物 84.93 略增 11 31 300030.SZ 阳普医疗 16.41 略增 15 35 300026.SZ 红日药业 350.28 略增 0 10 300016.SZ 北陆药业 112.02 略增 20 40 300015.SZ 爱尔眼科 695.02 略增 30 40 300009.SZ 安科生物 147.21 略增 10 25 300003.SZ 乐普医疗 1155.38 略增 40 50 002737.SZ 葵花药业 305.50 略增 0 15 002262.SZ 恩华药业 321.79 略增 15 35 688321.SH 微芯生物 17.51 略减 -2 -2 300633.SZ 开立医疗 72.44 略减 -45 -35 300601.SZ 康泰生物 258.17 略减 -15 -5 300583.SZ 赛托生物 63.44 略减 -15 0 300534.SZ 陇神戎发 8.04 略减 -30 0 300497.SZ 富祥药业 114.20 略减 -15 -5 300485.SZ 赛升药业 93.35 略减 -30 0 300314.SZ 戴维医疗 19.84 略减 -35 -15 300298.SZ 三诺生物 129.55 略减 -30 0 300273.SZ 和佳医疗 53.59 略减 -25 0 300267.SZ 尔康制药 130.43 略减 -43 -23 300246.SZ 宝莱特 27.66 略减 -25 -10 300194.SZ 福安药业 152.81 略减 -13 -2 行业周报 17 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 300181.SZ 佐力药业 27.51 略减 -22 -19 300110.SZ 华仁药业 12.97 略减 -39 -20 300039.SZ 上海凯宝 153.00 略减 -20 0 300006.SZ 莱美药业 53.87 略减 -31 -24 002817.SZ 黄山胶囊 18.40 略减 -15 0 002422.SZ 科伦药业 728.26 略减 -10 0 000766.SZ 通化金马 118.26 略减 -15 -7 600587.SH 新华医疗 693.29 不确定 — — 数据来源:Wind,长城国瑞证券研究所 注:标红为本报告期更新 行业周报 18 / 18 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 股票投资评级说明 证券的投资评级: 以报告日后的6个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下: 买入:相对强于市场表现20%以上; 增持:相对强于市场表现10%~20%; 中性:相对市场表现在-10%~+10%之间波动; 减持:相对弱于市场表现10%以下。 行业的投资评级: 以报告日后的6个月内,行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下: 看好:行业超越整体市场表现; 中性:行业与整体市场表现基本持平; 看淡:行业弱于整体市场表现。 我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级 体系,表示投资的相对比重建议;投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比 如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告,以获取比较完整的观点 与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本报告采用的基准指数:沪深300指数。 法律声明:“股市有风险,入市需谨慎” 长城国瑞证券有限公司已通过中国证监会核准开展证券投资咨询业务。在本机构、本人所知情 的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本报告中的 信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证报告信息 已做最新变更,在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价 或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保,投 资者据此投资,投资风险自我承担。本报告版权归本公司所有,未经本公司事先书面授权,任 何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、刊载或转发,否则,本公司将保留随时追究其法 律责任的权利。 ]

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