广发期货–广发期货股指期货期权日报【股指期货】_研报

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本报告中所有观点仅供参考,请务必阅读正文之后的免责声明。 股指期货期权日报 2020年7月1日星期三 股指期货期权日报 投资咨询业务资格 证监许可 【2011】 1292号 发展研究中心股指组 胡岸:020-88818001 huan@gf.com.cn 投资咨询资格:Z0011267 陈俊州:020-88818017 chenjunzhou@gf.com.cn 投资咨询资格:Z0014862 吴施志:020-88818031 wushizhi@gf.com.cn 投资咨询资格:Z0014992 内容摘要: 【市场表现】 现货方面,A股单边上行,大金融板块午后发力,科技股全面走强。上证指数收盘涨0.78%报2984.67点; 深证成指涨2.04%报11992.35点,创4年半新高;创业板指涨2.77%报2438.2点,创4年半新高;万得全A 涨1.55%。两市成交额接近7500亿元。 期指方面,三大股指期货期现价差变化不大,IC远期合约维持较深贴水。IC持仓量明显增加,显示市场 参与度提升,净持仓未给出多空信号。 期权方面,从T型报价来看,看涨期权的持仓集中在4000点,成交集中在4100-4200点,看跌期权的持 仓和成交相对分散,沪深300股指下方的空间有限。30天历史波动率小幅提升,为14.25%(0.44%),波动 率近期小幅攀升,但看涨期权波动率仍处于底部位置。平值隐含波动率C/P为0.47,看跌期权波动率溢价上 升,远月和近月的股指期权波动率微笑均呈现左偏态分布。 【消息面】 两市上涨家数为3126家,涨停家数为103家,涨跌停家数比上升,市场情绪偏乐观,市场赚钱效应很好。 沪深300上方有4200的压力线,中证500保持较好的上行形态,但上方5900点有强压力位。技术面整体中 性。 央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。调整后,3个月、6个月和1年期支农再 贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%;再贴现利率为2%。此举会下降银行体系的负债端利 率,央行通过向银行体系的让利,一方面改善银行体系的净息差,另一方面也能缓解系统性风险。对于银行板 块而言,再贷款并不能完全替代存款,而且是定向再贷款利率,净息差的改善有限,对估值的改善有限。中国 6月官方制造业PMI为50.9,预期50.4,前值50.6;其中,生产指数、新订单指数分别为53.9、51.4,均高于 临界点,国内供需均明显改善,经济继续缓慢复苏。 【操作建议】 海外疫情不容乐观,外需的中枢可能会持续下调,而且沪深300股指看涨期权的波动率持续处于低位, 期权的多头势力不强,但国内的经济复苏基本符合预期,股指上方仍有空间。 期指方面,投资者此前持有的多IC2009空IH2009的跨品种套利可以继续持有,单边操作暂时观望。 期权方面,新仓暂且观望。 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎 Page 1 股指期货期权日报 一、股指期货指标 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 二、沪深300股指期权数据 图:股指期货行情数据 图:股指期货合约净持仓数据 行情数据(成交-手;持仓-手) 品种合约收盘价涨跌幅(%)成交△成交持仓△持仓交割日剩余天数最新基差前一日基差 IF20074120.601.3881335829588226-27482020-07-1717-43.36-31.72 IF20084086.001.392217-5029493112020-08-2152-77.96-66.92 IF20094069.601.3213695191544074-13072020-09-1880-94.36-81.72 IF20124029.201.304219-466162762312020-12-18171-134.76-121.92 合计 1014669694151525-3513 IH20072905.600.6729262257131940-3992020-07-1717-36.47-32.48 IH20082884.200.73106234912692562020-08-2152-57.87-55.28 IH20092874.000.7361131046187893962020-09-1880-68.07-66.88 IH20122850.200.79209557676771802020-12-18171-91.87-92.08 合计 38532454259675433 IC20075802.401.9689079181169343140442020-07-1717-62.02-51.84 IC20085734.001.9932181973390716822020-08-2152-130.42-121.24 IC20095668.802.032143576126149717232020-09-1880-195.62-189.64 IC20125503.602.12867425113675919362020-12-18171-360.82-355.24 合计 122406302121955949385 IF IH IC 品种前20多单持仓变动前20空单持仓变动前20净持仓前20变动 IF-2,732-2,890-11,897158 IH-499-179-7,314-320 IC2,3703,166-12228-796 -86197-31,439-958 持仓数据(手) pWxXaZkUpXmMnM9PdN6MpNpPtRoOlOpPpQkPpPnMbRpPyRvPpPwONZoNoM 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎 Page 2 股指期货期权日报 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 图:沪深300股指期权T型报价 图:沪深300股指期权Greeks 图:沪深300股指期权CPRatio 图:沪深300股指期权行权价持仓分布 图:沪深300指数历史波动率 Call 000300.SH Put 持仓量成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV 执行价 IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量持仓量 103276123.10190.839500.217615.4000-45.7713771896 3822187523.37147.840000.219625.0000-41.5936192444 1387135826.27109.640500.216336.6000-38.8015661772 2787479127.7878.20.078941000.221055.0000-34.2134001532 1961381628.1652.80.106341500.228579.2000-30.161725713 2609460432.0333.80.119442000.2376108.6000-26.32754352 1448186224.3920.40.127342500.2541144.8000-23.22278102 1429209116.6711.20.131243000.2744185.4000-23.203285 721143810.346.40.138043500.3002230.0000-20.421863 IVRhoThetaVegaGammaDeltaCPDeltaGammaVegaThetaRhoIV 9.77%1.70-1.08309.890.000.754100-0.370.00370.52-2.83-0.8921.39% 11.63%1.25-1.61387.930.000.554150-0.460.00389.94-3.06-1.1222.00% 12.65%0.89-1.70377.120.000.394200-0.550.00388.05-3.15-1.3422.74% 13.30%0.60-1.52319.680.000.264250-0.630.00370.78-3.20-1.5424.19% 13.58%0.37-1.17240.320.000.164300-0.690.00346.60-3.22-1.7026.01% 14.20%0.22-0.86170.520.000.104350-0.730.00323.08-3.27-1.8228.38% 14.41%0.12-0.55107.810.000.054400-0.760.00307.27-3.50-1.9131.88% 14.74%0.07-0.3465.000.000.034450-0.690.00346.61-6.30-1.8150.90% 15.60%0.04-0.2443.890.000.024500-0.780.00290.26-4.16-2.0240.11% 16.30%0.03-0.1728.590.000.014550-0.790.00281.26-4.37-2.0743.50% 17.17%0.02-0.1219.910.000.014600-0.730.00323.29-7.06-1.9961.14% 合约Call VolPut VolVolCPR(Vol)Call OIPut OIOICPR(OI) 7月合约 2545222997484491.112205226913489650.82 8月合约 4327511794440.8542748170124440.52 9月合约 1523176432870.8687878575173621.02 12月合约 62239810201.564515376782821.2 3月合约 1844656490.42127208142081.02 6月合约 1201112311.082062264320.91 汇总 3222830852630801.044196149732916930.84 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎 Page 3 股指期货期权日报 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 免责声明 图:沪深300股指期权波动率微笑 图:沪深300股指期权波动率期限结构 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎 Page 4 股指期货期权日报 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资 料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期 货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发 出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并 不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,版权归广发期 货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发 布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“广发期货”,且不得对本报告进 行有悖原意的删节和修改。 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎! 相关信息 广发期货发展研究中心 http://www.gfqh.cn 电话:020-38456888 地址:广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼 邮政编码:510620 ]

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