中原期货–中原期货晨会纪要【晨会纪要】_研报

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中原期货研究所 1 晨会纪要 发布日期:2020-07-02 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 中原期货研究所 0371-68599135 0371-61732882 公司官方微信 隔夜市场表现 宏观市场指标 价格 变动 上证综指 3025.98 1.38% 道琼斯工业指数 25734.97 -0.30% 纳斯达克指数 10154.63 0.95% 标普500 3115.86 0.50% 恒生指数 24427.19 0.52% SHIBOR隔夜 1.97 10.20% 美元指数 97.16 0.00% 美元兑人民币(CFETS) 7.06 -0.18% 金属 价格 变动 外 盘 COMEX黄金 1778.4 -0.05% COMEX白银 18.3 -0.03% LME铜 6056.0 0.68% LME铝 1624.0 0.28% LME锌 2046.5 -0.05% LME铅 1776.0 0.11% LME锡 16760.0 0.23% LME镍 12850.0 0.35% 国 内 黄金 399.4 -0.92% 白银 4358.0 -1.76% 铜 49180.0 -0.34% 铝 13975.0 -0.39% 锌 16705.0 0.12% 铅 14885.0 0.68% 锡 137940.0 -0.35% 镍 102580.0 0.72% 铁矿石 739.0 -0.40% 螺纹钢 3565.0 -0.03% 热轧卷板 3561.0 -0.17% 锰硅 6514.0 0.18% 硅铁 5726.0 -0.24% 中原期货研究所 2 化工 价格 变动 农产品 价格 变动 外盘 NYMEX原油 39.6 -0.28% 外 盘 ICE11号糖 12.2 1.50% ICE布油 41.8 -0.62% ICE2号棉花 62.6 2.67% 国内 INE原油 291.8 -0.51% CBOT大豆 897.8 -0.17% CZCE甲醇 1759 0.23% CBOT豆粕 304.5 -0.13% DCE乙二醇 3558 -1.17% CBOT豆油 29.0 -0.03% DCE塑料 6890 0.00% CBOT玉米 349.5 0.00% CZCE PTA 3606 -0.99% 国 内 CZCE白糖 5031 0.24% DCE聚丙烯 7431 -0.16% CZCE棉花 11890 0.89% DCE PVC 6155 -0.08% DCE豆一 4851 0.06% DCE焦煤 1172.5 -0.04% DCE豆粕 2899 0.59% DCE焦炭 1869 -0.11% DCE豆油 5694 0.57% CZCE动力煤 559 -0.32% DCE棕榈油 4932 -0.36% CZCE玻璃 1490 0.00% CZCE菜粕 2377 0.21% CZCE尿素 1507 0.07% CZCE菜油 7501 0.12% CZCE纯碱 1360 -0.58% DCE豆二 3115 0.81% SHFE沥青 2780 0.65% DCE玉米 2081 -0.72% SHFE橡胶 10250 0.24% DCE玉米淀粉 2412 -0.50% SHFE纸浆 4406 0.05% DCE鸡蛋 3966 1.46% CZCE红枣 9670 0.21% CZCE苹果 7975 0.09% pWPBdWkUrVrRsObR8Q6MnPmMmOnNjMmMrOkPmMsQ9PnNwPxNnRqNwMnNtN 中原期货研究所 3 宏观要闻 1. 国务院常务会议指出,当前稳住经济基本盘,要着力帮助中小企业渡过难关。《保障中小企 业款项支付条例(草案)》对机关、事业单位和大型企业与中小企业合同订立、资金保障、支 付方式等作出规定,规范付款期限,明确检验验收要求。 2. 国务院常务会议要求,国家高新区复制推广自贸试验区、国家自主创新示范区等相关改革试 点政策,加强创新政策先行先试。加大国家高新区开放力度,鼓励商业银行在国家高新区设立 科技支行,支持开展知识产权质押融资,支持符合条件的国家高新区开发建设主体上市融资。 3. 央行货币政策司:2019年至2020年1月份我国CPI同比涨幅逐步走高,主要是受供给侧因 素扰动,结构性特征明显;从基本面看,我国经济运行总体平稳,总供求基本平衡,货币政策 保持稳健,不存在长期通胀或通缩的基础。 4. 发改委、能源局印发《电力中长期交易基本规则》,在价格机制方面,除计划电量执行政府 确定的价格外,电力中长期交易成交价格应由市场主体通过双边协商等市场化方式形成,第三 方不得干预。除国家有明确规定外,双边协商交易原则上不进行限价。 5. 美联储会议纪要:委员们同意根据需要对收益率曲线控制(YCC)进行更多分析;美联储致 力于动用所有工具来支撑美国经济;委员们预计今年下半年将消费强劲;二季度的数据可能表 明经济活动出现二战后最大幅度的下滑;委员们认为经济面临“极端不确定性”和“显著风 险”。 6. 欧元区6月制造业PMI终值为47.4,预期为46.9,初值为46.9。英国6月制造业PMI为 50.1,符合预期及前值。德国6月制造业PMI终值为45.2,预期为44.6,初值为44.6。 中原期货研究所 4 主要品种晨会观点 鸡蛋 2日,全国鸡蛋现货产区上涨,销区稳定为主。销区:北京稳定,2.2-2.3元/斤; 上海稳定,2.6元/斤;广东稳定,2.7元/斤。产区:东北黑龙江,吉林,辽宁跟随北 京稳定,2.1-2.2元/斤;河南、山东上涨,2.5-2.6元/斤。 逻辑:供应端继续维持充足, 终端需求依然无明显起色,北方市场领跌后企稳,令市场看涨情绪再起,部分地区存 在低价吸货现象,再加上近期各环节库存偏少,加速局部地区鸡蛋走货速度,蛋价出 现局部反弹。需要注意的是,终端需求出现明显提振之前,反弹力度有限,短期或以 低价补涨为主。 策略:短期技术性做多,中期趋势仍未改变。 白糖 全球日新增病例近期有上升趋势,巴西和印度日新增继续增,全球经济恢复或 将漫长。基本面,巴西本榨季截止6月上半月,中南部累计入榨甘蔗1.87亿吨,同 比增8.77%;累计产糖1056.9万吨,同比增57.09%。印度预估新年度种植面积增 8%,糖产量增12%至3050万吨。近日巴西港口遭暴风影响,不过部分已恢复,且7 月交割量压力不大,短期提振原糖,能否继续上涨还需关注原油。 国内夜盘郑糖冲 高回落。昨日现货价格稳定。5月进口食糖开始增加,后期国内食糖面临到港压力, 加工糖产出增多,挤占部分国产糖销售。盘面内外价差高企,高价差压制国内糖 价。6月销售环比好转,5月主要含糖食品产量继续环比增加,基本追平往期平均水 平。商务部将配额外食糖纳入进口报告管理,增加了进口装船和到岸信息的透明 度。市场多空博弈,郑糖调整。策略建议 :短期糖价偏弱调整,关注原糖;中线因远 期价格处于国内制糖成本以下,回调企稳后可轻仓做多布局。 红枣 节前国内红枣期货大幅下挫,一改此前的反弹态势,9月合约跌破10000整数关 口,最低跌至9595元,昨日红枣期货价格低位震荡。随着气温逐渐升高,红枣主产 区和主销区剩余货源基本已经入冷库,销区市场走货平稳,以刚需客商补货为主, 卖家出货心态较平和,购销基本随行,成交以质论价。新疆各产区行情稳弱,剩余 货源大部分已入冷库储存,卖家抛货意愿不强,加上外来拿货客商较少,整体交易 较清淡。受疫情影响下游消费未有明显改善,消费疲弱,需求再次进入淡季,9月合 约维持偏弱震荡思路操作。 苹果 近期苹果市场整体内忧外患依旧存在。西部旧作库存偏少,陕西白果嘎啦少量 中原期货研究所 5 上市,开秤价格不及往年。山东产区,近期果农货价格下滑明显,价格下滑后走货 稍有提高,目前冷库总体余货较多,库存压力较大;冷库果农货80#一二级2.0元/ 斤,以质论价;冷库客商货主流价格80#以上2.5-2.7元/斤。 逻辑:旧作库存大叠加 应季水果冲击,新季早熟苹果价格令市场对晚熟苹果价格担忧再起。策略:下跌趋 势维持,短期盘面有技术修复,整体维持做空不变。 棉花 因美国棉花实播面积低于市场预期面积,导致进口棉中国主港报价大幅上涨。7 月1日,国际棉花价格指数(SM)73.68美分/磅,涨1.28美分/磅,折一般贸易港 口提货价12874元/吨(按1%关税计算,汇率按中国银行中间价计算,下同);国 际棉花价格指数(M)69.40美分/磅,涨1.30美分/磅,折一般贸易港口提货价 12138元/吨。当日主要品种价格如下:SM 1-1/8′′级棉中,美国C/A棉的报价为 74.03(美分/磅,下同),折人民币一般贸易港口提货价13050.78元/吨(按1%关税 计算,下同)。 美国E/MOT棉的报价为73.40,折人民币一般贸易港口提货价 12941.42元/吨。澳棉报价为81.59,折人民币一般贸易港口提货价14363.11元/吨。 巴西棉报价为70.20,折人民币一般贸易港口提货价12385.94元/吨。乌兹别克斯坦 棉报价为74.43,折人民币一般贸易港口提货价13120.22元/吨。 西非棉的报价为 73.80,折人民币一般贸易港口提货价13010.86元/吨。印度棉的报价为61.00,折人 民币一般贸易港口提货价10788.92元/吨。美国E/MOT M 1-3/32′′级棉的报价为 71.40,折一般贸易港口提货价12594.24元/吨。截止7月1日仓单总数量92.4万 吨,近期需注意仓单数量持续快速下降。郑棉期货CF209合约重回40日均线上方。 终盘报收11785元/吨,较前一交易日上涨110元/吨。操作思路建议以40日均线为 中轴,震荡思路对待。行情仍运行在系统性风险中,介入需谨慎。 油脂 昨天美国农业部发布了两份重要报告,均不及市场预期,报告利多,受此影响 美豆,美豆油上涨,但国内油脂反应冷淡,价格一度下跌。6-8月国内大豆到港量 大,且夏季容易热损压榨量处于高位,上周压榨量达到203万吨,未来两周预计仍 在205万吨以上,油脂供应仍然充足,近期随着压榨量回升国内豆油再度进入累库 存阶段。但目前进口大豆压榨盘面已经亏损,市场仍挺价,加上豆粕供应充足,部 分油厂有胀库压力,可能倒逼油厂逐渐降低开机率。短期经过连续上涨后有阶段调 中原期货研究所 6 整,但向上驱动仍在,经过近几日调整后预计油脂价格将企稳,油脂保持波段做多 操作思路。 豆粕 昨天在美国农业部报告发布后,利好的消息刺激国内豆粕菜粕价格上涨,夜盘9 月合约一度冲高至2900元。昨晚美豆延续上涨,预计今日国内豆粕价格仍将偏强。 从当下供需基本面看,近期油厂到港量巨大,6-8月月均到港大豆在1000万吨以上, 压榨量持续处于高位,国内豆粕库存已经连续10周回升,加上近期南方连续降雨, 油厂装货提货受阻,部分有胀库压力,偏空因素仍在。但国内到港压力预期已经反映 较为充分,需要时间逐步消化,预计豆粕期货价格将继续反应供应端的不确定性,以 及美豆价格重心上移带来的影响,豆粕期货价格重心将会逐步上行,此前建议09合 约单边短期2800-2820区间做多思路操作,多单可以在2900附近减仓,或者卖出看 涨期权对冲,前期没有多单的建议在2850-2860附近择机做多。 甲醇 西北整理为主,北线地区商谈1350-1380,出货不温不火;南线地区商谈1350- 1370。近期下游刚需采购稳定,鉴于主产区企业暂时挺价,市场低价操作谨慎。鲁南 市场继续松动,实际出货情况待观察;临沂地区买盘一般,近期当地价格陆续下调, 外地货源减少。港口近远期逢低采购积极,远月纸货多以换货及期现套为主,全天整 体成交尚可。端午节后国内甲醇市场整体表现一般,内地产区虽多稳定为主,然整体 出货一般,且昨日鲁北招标价格走弱,短期或自东向西传导压制上游出厂,短期各内 地价格或再次转弱下跌。港口方面,期货合约整体维持1720-1770区间,港口基差略 走弱,卖盘逢高出货,短期港口或维持前期区间波动。操作上维持区间操作。 PTA 现货基差平稳,7月上旬货源在09贴水80-85附近商谈。日内买盘积极性一般, 多贸易商递盘,零星聚酯工厂买盘,主流供应商少量采购。今日主港主流现货基差在 09贴水80附近。产销偏弱以及PTA新装置投产,市场买气一般,现从基本面看,成 本面驱动有限,PTA供应看,扬子35以及洛阳石化有检修计划,但恒力5#投产,市 场供应量继续维持高位 ,市场货源流通性增加,考虑目前PTA加工差降至偏低位置, 市场关注点也将回归至PTA装置的检修落实;聚酯方面,聚酯负荷暂时仍有支撑。目 前来看,7月仍维持累库预期,供应量的增加市场心态承压,如果成本面没有更多驱 动的话,预计PTA震荡偏弱。关注PTA装置检修情况以及聚酯需求的变化。 中原期货研究所 7 尿素 下游走货延续分化,尤其在端午节一波走货小高潮之后,拿货趋于放缓。需求 偏弱下库存压力或有小幅增加。现货价格经历端午挺涨后,部分价格开始走弱。复 合肥企业秋季肥政策在本月中上旬出台,采购或伴随着政策的出台展开。目前采购 量不会过大,且有维持弱稳的表现,尿素检修装置的复产,导致供需矛盾对价格压 制加大,短期利好不足,或窄幅震荡偏弱。农业追肥以及秋季肥生产采购前,谨慎 过度看空。中长期看,后期需求对尿素有拉涨,可尝试逢低参入多单。关注上下游 开工等情况。 纯碱 上月中旬之后纯碱走势继续维持稳定状态,纯碱库存延续下降态势,现货市场稳 价出货。下游浮法玻璃近期走货一般,且南方多地进入汛期,需求相对转弱,市场信 心一般。后期浮法玻璃点火产线增加,对纯碱需求有增加预期。目前,纯碱开工率有 小幅提升,周产量环比增加,前期部分检修以及降负荷企业产量有所恢复。随着纯碱 后期装置复产,供应量有增加预期,若减量执行较弱以及下游需求持稳的情况下,供 大于求格局的改变仍然困难。在当下供需格局下,氨碱法持续亏损下,调价心态增强, 现货止跌挺涨对期价有支撑,盘面仍处于升水,短期或以区间震荡为主。关注纯碱开 工及下游库存情况。 玻璃 近期玻璃现货市场总体走势一般,呈现南涨北稳的格局,厂家提振市场信心明 显。目前北方地区终端市场需求尚可,厂家出库情况基本正常,部分厂家库存环比 小幅上涨,但幅度不大;南方地区生产企业受到降雨等因素的影响,出库环比减 缓,为了提振市场信心,部分厂家报价上涨,但实际成交价格变化不大。今天华 东、华中和部分华北地区厂家在山东召开区域市场协调会议,预计以涨价促销为 主。近期没有明显的市场热点,主要是市场成交相对僵持,预计南方雨季过后市场 需求将会有所增加。期货市场方面,主力FG2009合约昨日于1480一线整理后进一 步走高,尾盘收于1490元/吨;技术上看,周线级别反弹已基本到位,日线级别进 入反复;资金持仓结构上,多头依然占优,资金明显主导行情,不排除在资金作用 下,维持高位至交割前可能。 建议切勿追高,仍以反弹思维进行短线操作,可逢反 弹遇阻布局少量空单并持有,时间上关注7月初和8月中旬以后两个时间点;若操 中原期货研究所 8 作纯碱-玻璃套利,则同时介入买纯碱卖玻璃09合约并反向介入01合约组合进行对 冲,否则暂时观望为佳。 铁矿 石 7月1日铁矿港口成交133.5万吨,环比下降22.2%。普氏62%指数跌0.3报 100.75美元;日照港金步巴粉跌5报710,折盘面807;上期澳洲巴西铁矿发运总量 2614.1万吨,环比增加241万吨。澳洲发货总量1818.6万吨,环比增加20.8万吨, 澳洲发往中国量1497.2万吨,环比减少25.4万吨。巴西发货总量795.5万吨,环比 增加220.1万吨。上周四铁矿港口库存为10781.1万吨,环比增164万吨,铁矿港口 库存出现拐点,同时发运回升明显,铁矿基本面边际走弱,短线偏空。 动力 煤 7月1日动力煤:现货价格CCI5500报576元(+3),现货价格持续走强。主力 合约ZC009合约走势偏强,持仓也是大幅增加。07合约软逼仓。基本面依旧向好。 产地方面,市场良好,销售偏好,库存不高,价格坚挺,内蒙由于煤票原因,拉运 受阻,陕西停产检修煤矿增多。港口方面,供需两旺格局持续,下游询货增加,成 交有所改善,成交价格均开始指数上浮3-5元成交。港口库存小幅累积。日耗方 面,变化不大,后期日耗依然有增加空间。总体来看,基本面稳中向好,07合约较 大的交割量可能使得港口煤源偏紧。期货方面,短期走势偏强,激进者可以小仓位 做多。套利方面暂无明显机会。 螺纹 热卷 目前建材淡季逐渐来临,钢材库存去库速度继续放缓,螺纹上周库存上涨32万 吨,热卷库存上涨1.57万吨;同时从产量上看,上周钢厂产量也继续回升,螺纹钢 产量小幅上涨4.1万吨,热卷产量增加3.44万吨,产量持续创出新高,供给方面对 价格压力持续增加。同时在下游需求方面看,上周螺纹钢表观消费用量下滑至368 万的水平,消费淡季效应逐渐显现。不过上周热卷表观消费小幅回升至335万吨的 水平,整体仍在高位,在品种结构上对钢材市场带来支撑。其次在成本方面,铁矿 石库存持续低位,价格持续高位对成品材支撑作用明显。 宏观方面,尽管全球经济逐渐恢复,但是美国,及南美地区国家疫情持续大幅 增加,对全球经济恢复仍显谨慎。不过国家统计局公布的6月PMI数据再次回升, 并且新订单指数连续两月回升,表明制造业市场需求持续恢复,以及央行下调再贴 中原期货研究所 9 现利率0.25%,对整体的市场需求复苏预期带来较强的支撑。总体热卷,螺纹2010 合约短期有压力,但仍维持中期向好趋势。 沪铜 隔夜伦盘金属市场互有涨跌,伦锌涨0.47%,伦镍涨0.35%,伦铝涨0.34%,伦 铜涨0.28%,伦锡跌0.06%,伦铅跌0.14%;美元周三震荡回落,因美国经济数据总 体稳健,欧洲数据改善;美股周三收盘涨跌不一,纳指创历史最高收盘纪录,道指 收盘下跌77.91点,或0.30%,报25734.97点。消息面,中国6月财新制造业PMI 51.2,为今年以来最高,连续两个月处于扩张区间。央行决定于7月1日起下调再 贷款、再贴现利率0.25个百分点。基本面来看,当下全球宽松货币政策对铜价的支 撑仍在。供给方面,由于智利、秘鲁等产铜大国疫情迅速扩散,矿山运营恢复速度 十分缓慢;2020年铜矿山增产的项目并不多;铜精矿长协加工费TC处于低位,国内 库存持续走低,供应端整体相对偏紧。下游需求方面,美国及欧元区6月份Markit 制造业PMI回升且好于预期,海外经济复苏向好,但警惕部分地区疫情的反复性; 国内家电、汽车消费在6月份大幅增长,但7月份为传统消费淡季,关注需求面支 撑。现货方面,据SMM,7月1日 1#电解铜(华东) 49370-49500元/吨,平均价 49435元/吨,环比昨日上涨510.00元/吨;1#电解铜(华东)现货升贴水80-120元/ 吨,均价100元/吨,较昨日下跌55.00元/吨。洋山铜溢价仓单报价94-110美元/ 吨,均价较前一日上调1美元/吨;提单报价80-92美元/吨,均价较前一日下降1.5 美元/吨。LME0-3贴水10.5美元/吨,进口亏损在200元/吨附近。库存方面,上周 LME铜库存环比减14925吨至221675吨;上期所铜库存环比减9998吨至99971吨。 整体来看,国内铜供应偏紧而消费尚可,社会库存仍处在持续下降状态,现货升贴 水居高难下,基本面对铜价有较强支撑。沪铜主力2008合约周三继续上涨,建议维 持偏多思路,上方即将考验年初高点位置;现货铜预计继续维持高升水。 镍 宏观:央行公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,中国央行释放货币 宽松高峰已过的信号。美联储考虑提供更明确前瞻性指引,对实施收益率曲线控制 仍较谨慎。 市场:1日SMM1号电解镍报价102200-103700元/吨,俄镍对沪镍2008合约报 贴500-400元/吨。由于进口窗口持续关闭,一手进口货源也多已流转,因此市场几 中原期货研究所 10 无低价货源报价,因此俄镍贴水收窄。金川镍对沪镍2008合约报升水800-900元/ 吨。金川公司出厂价上海地区103500元/吨,甘肃地区报103050元/吨,贸易商在 甘肃有适量接货。镍豆对沪镍2008合约报价在贴水1400-1300元/吨左右,据悉今 日无成交。 库存: 1日伦镍库存较上日减少372吨为233526吨,上期所镍库存较上日持平 为28191吨,上期所不锈钢库存较上日持平为1072吨,统计数字分析显示疫情继续 影响产业链需求及消费。 判断:疫情对全球生产和需求造成全面冲击,国内6月制造业稳步恢复,基本 面继续改善,有色等制造业新订单指数和生产指数均明显高于5月,但不确定因素 依然存在,外部市场依然存在变数;非制造业活动为连续四个月回升,多数行业生 产经营持续恢复,且地域政治危机也将带来有色等战略物资波动,资本共振,投资 者择机谨慎布局远月合约多单。 橡胶 消息面,中国6月财新制造业PMI 51.2,为今年以来最高,连续两个月处于扩 张区间。央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。现货市 场,7月1日,上海市场国营全乳胶价格为10075元/吨(+50),青岛保税区泰国产 20号胶价格为1230美元/吨(+0)。供给方面,国内产区和东南亚产区已经逐步开 割,产量将逐步恢复正常;5月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)同比降13%,进 口连续下降;上海期货交易所橡胶库存处于近几年相对低位,青岛保税区现货库存 仍旧处于相对高位。下游方面,截至6月24日,汽车轮胎全钢胎开工率66.63%(- 0.48%),汽车轮胎半钢胎开工率61.62%(-0.41%),目前工厂成品库存较高,出口 订单疲弱,5月轮胎出口继续大幅下降;预计6月重卡销售依旧强势,市场看好基建 和物流恢复;5月汽车销售同比增长14.5%,汽车市场逐步恢复。目前,橡胶供需两 端缺乏亮点,价格反弹艰难,后市关注海内外需求端的恢复情况。周三,沪胶2009 合约连续缩量整理,关注一万点整数关口支撑,警惕出现二次探底;沪胶9-1价差 继续窄幅整理运行;云南全乳胶与沪胶2009合约基差近期继续窄幅运行。 股指 股指三剑并发有短长 组合套利趋势仍上扬 【盘面综述】 中原期货研究所 11 周三沪指高开高走,最高上升到3026点上涨1.4%,收盘3025次高点上涨 1.38%。创业板开盘上冲2450点上涨0.5%后大幅回调,最低到2381点下跌2.3%, 终盘报收2419点下跌0.76%。盘面看,板块涨多跌少,半数以上的A股上涨。主板 休闲服务、房地产大涨5%领涨行业,建材、食品饮料涨超3%也现强势,医药跌超 1%。 周三欧美股市涨跌不一,纳指再创收盘新高。道指收跌逾70点,纳指涨 0.95%,标普500指数涨0.5%。欧股全线走低,德国DAX指数跌0.41%。 【分析逻辑】 周一北向资金单边流出,尾盘有所回流,全天净卖出14.47亿元,此前连续5 日净买入;其中沪股通净卖出14.63亿元,深股通净买入1654万元。1日20:15公 布的数据显示,美国6月ADP就业人数增加236.9万,经济学家预计增加300万 人。值得注意的是,前值从-276万大幅修正为306.5万。北京时间周四(2日) 20:30将公布美国6月非农数据,经济学家预计为增加300万人,5月为250.9万。 美国劳工统计局此前承认5月非农数据存在误差,这可能意味着5月数据或将被大 幅修正。大幅波动的数字或许表明,疫情之下估计就业形势十分困难,这为非农数 据的预测增加了不确定性。 【操作建议】周三股指走势分化,主板走势较强,创业板回落。老多单可以在 if4120,ih2915,ic5710不跌破前提下继续持有。IC和IH的套利组合周一回调至 2788.6符合建仓机会(周区间2922-2788.6),注意急涨减仓,滚动操作。 【风险因子】1)外部市场影响,2)外部贸易环境。 中原期货研究所 12 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或 法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示,否 则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下,不得更改或以任何方 式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份 有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议,而中原期货股份 有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠,但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或 完整性,而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判 断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不 同设想、见解及分析方法。为免生疑,本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司,或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、 会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司 研究所 地址:河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 电话:4006-967-218 网址:www.zyfutures.com 中原期货研究所 13 上海分公司 上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 电话:021-68590799 新乡营业部 河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 电话:0373-2072881 南阳营业部 河南省南阳市人民路175号粮业大厦三楼 电话:0377-63261919 灵宝营业部 河南省灵宝市函谷大道北段西侧(灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆) 电话:0398-2297999 洛阳营业部 河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 电话:0379-61161502 西安营业部 陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座8层F7室至F8室 电话:029-89619031 大连营业部 辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元 电话:0411-84805785 武义营业部 浙江省金华市武义县壶山广场9幢701-702室 电话:0579-87679817 杭州营业部 浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室 电话:0571-85236619 ]

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