川财证券–能源行业日报:5月焦炭进口量创历史新高【行业研究】_研报

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本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2020年6月15日,上证综指报收2890.03点,跌1.02%;深证成指收11192.27 点,跌0.53%;Wind材料行业一级指数报收3400.13点,跌0.80%。其中,有 色金属行业涨幅前三的公司为:天齐锂业(002466,+9.48)、锐新科技(300828, +7.38%)、盛屯矿业(600711,+4.64%)。 近期黄金走势总体上呈上涨趋势,原因在于:1)美联储主席鲍威尔表达鸽派预 期,其认为疫情对经济造成的影响将偏长期,并且其声称并未考虑加息预期而 是考虑将零利率维持至2020年年底,名义利率有望维持较低水平;同时货币宽 松及近期油价回升或带动通胀上行,实际利率或将维持低位;2)中美关系仍趋 紧张、美国近20州疫情出现反复、市场对疫情反弹担忧加剧抬升市场避险情绪。 基本金属方面,疫情担忧又起叠加5月宏观数据不及预期,日内铝价小幅回落, 考虑到近期电解铝库存降幅收窄,基本面环比转弱背景下铝价或仍有下行空间。 环渤海动力煤价格指数结束连续七期下跌 5月焦炭进口量创历史新高 证券研究报告 所属部门 । 行业公司部 报告类别 । 行业日报 川财一级行业 । 能源 川财二级行业 煤炭 报告时间 । 2020/7/1 分析师 许惠敏 证书编号:S1100520050002 xuhuimin@cczq.com 联系人 王磊 证书编号:S1100118070008 wanglei@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中 海国际中心15楼,100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦 11楼,200120 深圳 福田区福华一路6号免税商 务大厦32层,518000 成都 中国(四川)自由贸易试验 区成都市高新区交子大道 177号中海国际中心B座17 楼,610041 ——能源行业日报  每日点评 2020年7月1日,上证综指报收3025.98点,涨1.38%;深证成指收12112.96 点,涨1.01%;Wind能源行业一级指数 1826.52点,涨1.03%。其中,煤炭行 业上涨的公司为安源煤业(600397,+3.20%)、中国神华(601088,+2.65%)、 开滦股份(600997,+2.61%)。 近期港口动力煤价格稳中有升,神华7月外购长协煤涨价带动下、CCI5500指 数在多期走平后小幅上行。需求端来看,电厂日耗负荷存在上行预期,尽管汛 期过后水电发力或对火电形成一定挤压,但从季节性规律看,火电耗煤峰值通 常在7月末,预计未来伴随气温升高、电厂日耗仍有提升空间。当前六大电厂 煤炭库存较去年同期水平仍有差距;电厂将为迎峰度夏补充煤炭库存,预计电 厂采煤需求将持续释放。我们结合当前北方港口库存偏低、电厂补库存空间仍 存等因素,判断短期内煤价仍有一定上行空间,建议持续关注电厂采煤节奏。 煤炭供需格局向好,煤价上行预期较强,煤企业绩改善确定性较高,市场前期 悲观预期纠正有望为板块带来估值修复机会,动力煤企业建议关注资源储备优 势突出、业绩稳定且有一定分红潜力的煤企,相关标的为中国神华、中煤能源、 陕西煤业;焦炭企业建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企,相关标的 为开滦股份、山西焦化等。  行业要闻 海关总署公布的数据显示,2020年5月份,中国焦炭进口焦炭18.92万吨,环 比上涨52.7%,同比大增87倍,创历史新高。(中国煤炭资源网)  公司要闻 美锦能源(000723):山西隆辉煤气化有限公司自愿将实际确认的焦化项目产 能90万吨/年指标依法有偿转让给山西美锦能源股份有限公司全资子公司山西 美锦华盛化工新材料有限公司,且将该确认的焦化产能所批复的污染物排放指 标一并转让。根据公平公允的原则,参考市场交易价格并经双方协商确定:转 让单价为人民币200元/吨(含税价),转让总价人民币180,000,000元(含税)。 隆辉煤气化将企业拥有的合法焦化产能指标转让给华盛化工,华盛化工同意一 次性有偿购买隆辉煤气化实际确认的焦化产能指标。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/3  核心指标 品种 单位 价格 日变动 本周变动 本月变动 本年变动 动力煤 元/吨 565 0.00% 0.00% 4.05% 2.54% 动力煤期货 元/吨 553 1.32% 1.88% 4.89% -0.61% 电厂日耗煤 万吨 65 -2.49% 1.57% 0.00% -12.58% 电厂库存 天 25 6.44% 0.40% 0.00% 18.90% 山西主焦煤 元/吨 1070 0.00% 0.00% 1.90% -26.21% 澳洲主焦煤 元/吨 1340 1.13% 0.00% 1.13% 2.29% 焦煤期货 元/吨 1181 -0.84% 0.68% 0.90% 0.34% 焦炭现货 元/吨 2180 2.35% 0.00% 7.39% 4.81% 焦炭期货 元/吨 2110 2.20% -0.47% 7.46% 7.90% 数据来源:Wind资讯;川财证券研究所;注:电厂日耗煤采用六大发电集团日耗煤,电厂 库存采用六大发电集团煤炭库存可用天数  风险提示 下游用电企业复工节奏迟缓,煤矿安全检查影响煤矿生产。  最新研究 【川财研究】煤炭行业周报:煤价涨势趋缓,电厂补库存空间仍存(20200606) 【川财研究】煤炭行业周报:电厂补库存空间仍存,关注电厂采煤节奏 (20200530) 【川财研究】1-4月煤炭开采业利润同比下降27%(20200527) 【川财研究】煤炭行业周报:迎峰度夏,期待电厂采煤需求释放(20200523) 【川财研究】煤炭行业点评:山东焦企将“以煤定产”,限产力度或达50% (20200522) 【川财研究】煤炭行业周报:煤炭供需格局好转,港口煤价涨幅扩大(20200516) 【川财研究】煤炭行业周报:电厂耗煤回升,煤炭供需格局好转(20200509) 【川财研究】煤炭行业周报:煤企联合挺价,煤价跌势趋缓(20200425) 【川财研究】煤炭行业日报:需求好转,煤价降幅收窄(20200423) 【川财研究】煤炭行业周报:港口煤价跌破500元/吨关口(20200419) 【川财研究】煤炭行业周报:北方港口煤炭库存升至历史高位(20200411) 【川财研究】煤炭行业周报:本周煤价延续跌势(20200404) 【川财研究】煤炭行业周报:供需宽松不改,煤价延续跌势(20200328) rUPBdWmWuYqQtO6M8Q9PnPmMtRnNiNmMtMiNpPmN9PpOuMMYtOmNMYtPsR 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 C0004 3/3 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方 法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告 中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级;15%-30%为增 持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 行业投资评级:以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级; 15%-30%为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供川财证券有限责任 公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户,与本公司无直接业务关系的阅读者 不是本公司客户,本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公司机密材料,如非本 公司客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断,该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期, 本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值 及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士(包括但不限于销售人 员、交易人员)根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现,发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点,本 公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自 行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用,并非作为购买或出售证券或其 他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何 时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》,上市公司价值相关研究报告风险 等级为中低风险,宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示,投资者应当充 分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素,必要时应就法律、商业、 财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确,也不预示与担保本报告及本公 司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果,本公司及作者不承担 任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑 到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等 相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接,本公司不对其内容负责,链接内容不构成本报告的任何部分,仅为方便 客户查阅所用,浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示(包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、 百度官方贴吧、论坛、BBS)仅为研究观点的简要沟通,投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任 何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“川财证券研究所”, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切 后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记 均为本公司的商标、服务标记及标记。 本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断,不会降低相关产品或服务的固有风险,既不构成本公司及相关从业人员对 您投资本金不受损失的任何保证,也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证,与金融产品或服务相关的投 资风险、履约责任以及费用等将由您自行承担。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:000000000857 ]

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