中信期货–(股指)数据周报:股指期货相关数据跟踪,两手以上成交占比提升【股指期货】_研报

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100 110 120 130 140 150 160 103 105 107 109 111 113 115 2019-06-25 2019-09-03 2019-11-20 2020-02-07 2020-04-20 中信期货商品指数走势 中信期货十年期国债期货指数 中信期货沪深 300 股指期货指数 中信期货商品指数 2020-07-03 重要提示:本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险, 请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或 阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 金融衍生品团队 研究员: 张革 021-60812988 从业资格号F3004355 投资咨询号Z0010982 姜沁 021-60812986 从业资格号F3005640 投资咨询号Z0012407 中信期货研究|(股指)数据周报 股指期货相关数据跟踪:两手以上成交占比 提升 摘要: 数据点 1.空头套保 展期跟踪  统计期内最优展期合约均为IF2012,年化展期成本在4.06%到5.57%之间  统计期内最优展期合约均为IH2012,年化展期成本在2.57%到4.93%之间  统计期内最优展期合约均为IC2012,年化展期损失在10.49%至12.64%之间 2.多头套保 展期跟踪  统计期内最优展期合约为IF2008,年化展期收益在7.53%到11.19%之间  统计期内最优展期合约为IH2008,年化展期收益在5.29%到10.29%之间  统计期内最优展期合约为IC2008,年化展期收益在11.09%至15.42%之间 3.基差跟踪  周四IF当季年化折价率为7.51%,多头潜在收益,空头潜在亏损  周四IH当季年化折价率为5.88%,多头潜在收益,空头潜在亏损  周四IH当季年化折价率为13.08%,多头潜在收益,空头潜在亏损 4.冲击成本  IF当月合约冲击成本在0.193点~0.233点之间  IH当月合约冲击成本在0.197点~0.239点之间  IC当月合约冲击成本在0.262点~0.318点之间 5.Tick级别 成交量分布  IF当月合约本周四成交量分布:1手占比19.02% ,> 2手占比52.50%  IH当月合约本周四成交量分布:1手占比28.70% ,> 2手占比22.17%  IC当月合约本周四成交量分布:1手占比20.66% ,> 2手占比47.90% 近一周,股指期货贴水大幅收敛,跨期价差收窄。此外,主力合约2手以上成交占比大 幅提升,暗示近期有大量建仓行为。 报告要点 中信期货研究|(股指)数据周报 2 / 7 一、 股指期货:展期价差及合约跟踪 图表 1: IF 当月合约展期成本对比 对于空头展期,统计期内最优展期合约均为 IF2012,年化展期成本在4.06%到5.57%之间。 数据来源:Wind 中信期货研究部 图表 2: IH 当月合约展期成本对比 对于空头展期,统计期内最优展期合约均为 IH2012,年化展期成本在2.57%到4.93%之间。 数据来源:Wind 中信期货研究部 图表 3: IC 当月合约展期成本对比 对于空头展期,统计期内最优展期合约均为 IC2012,年化展期损失在10.49%至12.64%之间。 数据来源:Wind 中信期货研究部 0 1 2 3 4 0 10 20 30 40 50 60 70 2020/05/072020/05/282020/06/18 IF00空头展期成本对比 IF00-IF01折算单月展期成本 IF00-IF02折算单月展期成本 IF00-IF03折算单月展期成本 IF00展期成本最小合约(右轴) 日期IF00空头展期成本最小合约折算单月展期点数年化展期成本 2020/06/24IF2012.CFE16.404.75% 2020/06/29IF2012.CFE18.045.27% 2020/06/30IF2012.CFE18.285.27% 2020/07/01IF2012.CFE19.725.57% 2020/07/02IF2012.CFE14.684.06% 0 1 2 3 4 0 10 20 30 40 50 60 2020/05/072020/05/212020/06/042020/06/182020/07/02 IH00空头展期成本对比 IH00-IH01折算单月展期成本 IH00-IH02折算单月展期成本 IH00-IH03折算单月展期成本 IH00展期成本最小合约(右轴) 日期 IH00空头展期成本最小合约 折算单月展期点数 年化展期成本 2020/06/24 IH2012.CFE 12.00 4.89% 2020/06/29 IH2012.CFE 11.92 4.89% 2020/06/30 IH2012.CFE 11.08 4.52% 2020/07/01 IH2012.CFE 12.36 4.93% 2020/07/02 IH2012.CFE 6.60 2.57% 0 1 2 3 4 0 20 40 60 80 100 120 140 2020/05/072020/05/282020/06/18 IC00空头展期成本对比 IC00-IC01折算单月展期成本 IC00-IC02折算单月展期成本 IC00-IC03折算单月展期成本 IC00展期成本最小合约(右轴) 日期IC00空头展期成本最小合约折算单月展期点数年化展期成本 2020/06/24IC2012.CFE58.8812.21% 2020/06/29IC2012.CFE60.6812.64% 2020/06/30IC2012.CFE59.7612.23% 2020/07/01IC2012.CFE61.0812.46% 2020/07/02IC2012.CFE52.2410.49% pWPBbYnXuYrRnOaQdN6MsQqQsQoOkPqQsNlOoOtQ8OrQsRxNrMoMMYmMpO 中信期货研究|(股指)数据周报 3 / 7 二、股指期货:基差跟踪 图表 4: IF各合约基差 对于空头套保而言,截至本周四,IF合约均 贴水。其中,IF当季基差变动带来的年化损失为 7.51%。 数据来源:Wind 中信期货研究部 图表 5: IH各合约基差 对于空头套保而言,截至本周四,IH合约均 贴水。其中,IH当季基差变动带来的年化损失为 5.88%。 数据来源:Wind 中信期货研究部 图表 6: IC各合约基差 对于空头套保而言,截至本周四,IC合约均 贴水。其中,IC当季基差变动带来的年化损失为 13.08%。 数据来源:Wind 中信期货研究部 -250 -200 -150 -100 -50 0 50 2020/04/212020/05/122020/06/022020/06/23 IF基差 IF00基差IF01基差IF02基差IF03基差 2020-07-02 基差 基差回归损失 基差回归年化损失 IF00 -12.64 -0.29% IF01 -39.84 -0.92% -11.03% IF02 -54.24 -1.25% -7.51% IF03 -86.04 -1.98% -4.76% -200 -150 -100 -50 0 50 2020/04/212020/05/122020/06/022020/06/23 IH基差 IH00基差IH01基差IH02基差IH03基差 2020-07-02 基差 基差回归损失 基差回归年化损失 IH00 -12.64 -0.41% IH01 -26.24 -0.85% -10.21% IH02 -30.24 -0.98% -5.88% IH03 -45.64 -1.48% -3.55% -500 -400 -300 -200 -100 0 100 2020/04/212020/05/122020/06/022020/06/23 IC基差 IC00基差IC01基差IC02基差IC03基差 2020-07-02 基差 基差回归损失 基差回归年化损失 IC00 -21.08 -0.35% IC01 -76.28 -1.28% -15.32% IC02 -130.28 -2.18% -13.08% IC03 -282.28 -4.72% -11.34% 中信期货研究|(股指)数据周报 4 / 7 三、股指期货:日内高频数据跟踪 (一)全合约日内Tick数据冲击成本 过去五个交易日,IF当月合约冲击成本在0.193点~0.233点之间,IH当月合约 冲击成本在0.197点~0.239点之间,IC当月合约冲击成本在0.262点~0.318点之间。 其中,冲击成本为每个合约当日(Ask-bid)/2的均值。 图表 7: IF全合约Tick 级别下冲击成本 图表 8: IF全合约Tick 级别下冲击成本 资料来源:Wind 中信期货研究部 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 9: IH全合约Tick 级别下冲击成本 图表 10: IH全合约Tick 级别下冲击成本 资料来源:Wind 中信期货研究部 资料来源:Wind 中信期货研究部 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 1.60 1.80 2020/07/022020/06/302020/06/242020/06/22 IF各合约市场滑点对比 IF00IF01IF02IF03 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2020/07/022020/06/232020/06/162020/06/092020/06/02 过去一个月IF各合约滑点趋势变化 IF00IF01IF02IF03 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 1.60 1.80 2.00 2020/07/022020/06/302020/06/242020/06/22 IH各合约市场滑点对比 IH00IH01IH02IH03 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2020/07/022020/06/242020/06/182020/06/122020/06/08 过去一个月IH各合约滑点趋势变化 IH00IH01IH02IH03 中信期货研究|(股指)数据周报 5 / 7 图表 11: IC全合约Tick 级别下冲击成本 图表 12: IC全合约Tick 级别下冲击成本 资料来源:Wind 中信期货研究部 资料来源:Wind 中信期货研究部 (二)当月合约日内Tick级别成交量分布 图表 13: IF当月合约日内Tick 级别成交量分布 图表 14: IF当月合约日内Tick 级别成交量分布 资料来源:Wind 中信期货研究部 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 15: IH当月合约日内Tick 级别成交量分布 图表 16: IH当月合约日内Tick 级别成交量分布 资料来源:Wind 中信期货研究部 资料来源:Wind 中信期货研究部 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 2020/07/022020/06/302020/06/242020/06/22 IC各合约市场滑点对比 IC00IC01IC02IC03 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 2020/07/022020/06/242020/06/182020/06/122020/06/08 过去一个月IC各合约滑点趋势变化 IC00IC01IC02IC03 Date 0手 1手 2手 >2手 20200702 12.41% 19.02% 16.07% 52.50% 20200701 14.24% 20.51% 16.87% 48.38% 20200630 22.73% 23.60% 15.96% 37.71% 20200629 25.08% 25.44% 15.41% 34.07% 2020/624 26.32% 25.41% 15.72% 32.55% 20200623 20.75% 23.92% 17.27% 38.06% 20200622 20.29% 24.78% 16.64% 38.29% 20200619 44.26% 31.50% 11.97% 12.27% 20200618 31.67% 27.77% 15.04% 25.53% 20200617 29.02% 27.33% 15.44% 28.21% 20200616 25.20% 24.80% 15.81% 34.19% 20200615 20.35% 23.83% 16.75% 39.08% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 20200702202006182020060820200527202005152020043020200420 IH00:Tick级别下成交量频率变化趋势 0手1手2手>2手 Date0手1手2手>2手 2020070233.94%28.70%15.20%22.17% 2020070139.78%28.61%13.20%18.41% 2020063043.99%28.12%12.13%15.77% 2020062945.24%27.83%11.65%15.29% 2020/62447.37%27.05%11.35%14.23% 2020062346.07%28.19%11.60%14.13% 2020062243.82%28.80%12.04%15.34% 2020061954.48%31.02%8.73%5.77% 2020061851.76%27.58%10.26%10.41% 2020061752.61%26.99%9.58%10.81% 2020061648.13%26.98%11.26%13.64% 2020061545.52%27.73%12.27%14.47% 中信期货研究|(股指)数据周报 6 / 7 图表 17: IC当月合约日内Tick 级别成交量分布 图表 18: IC当月合约日内Tick 级别成交量分布 资料来源:Wind 中信期货研究部 资料来源:Wind 中信期货研究部 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 20200702202006182020060820200527202005152020043020200420 IC00:Tick级别下成交量频率变化趋势 0手1手2手>2手 Date 0 手 1 手 2 手 >2 手 20200702 15.82% 20.66% 15.62% 47.90% 20200701 19.26% 21.67% 16.28% 42.79% 20200630 19.94% 22.36% 15.94% 41.76% 20200629 25.67% 24.69% 15.21% 34.43% 2020/624 26.80% 24.83% 15.40% 32.97% 20200623 21.96% 24.13% 16.80% 37.11% 20200622 22.73% 24.29% 16.41% 36.57% 20200619 42.35% 32.39% 12.22% 13.04% 20200618 28.94% 29.39% 16.43% 25.24% 20200617 24.69% 25.91% 16.81% 32.59% 20200616 21.42% 23.93% 16.60% 38.05% 20200615 17.35% 22.03% 16.65% 43.97% 中信期货研究|(股指)数据周报 7 / 7 免责声明 除非另有说明,本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权, 任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说 明,此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标 记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有 可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信 期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠,但中信期货有限公 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