凯基证券–凯基证券香港投资日志【投资策略】_研报

【研究报告内容摘要】 中资股趋势强劲,恒指短期可能上试25,300点的阻力虽然市场继续关注港区国安法立法后的中美关系,不过,港股复市跟随外围股市上升,高开136点,之后升幅扩大,全日升697点,收报25,124点。国指涨298点至10,056点。大市成交额为1,760亿元。虽然澳门6月博彩收入按年跌97%,按月亦跌逾59%,不过博彩股靠稳。中国人寿(2628)升9.7%,为表现最好蓝筹。 最新的非农就业数据显示,美国6月增加480万个工作岗位,高于预期增加370万个,失业率连续第二个月下降至11.1%。美国股市周四早盘上涨,道指一度上涨近470点。然而,周四美国每日新冠肺炎新确诊病例再次创出新高,美股抹去大部分早盘涨幅。 美国三大股指周四收盘分别仅上涨0.3-0.5%。另一方面,由于石油库存减少,原油价格上涨2.1%至每桶40.7美元。 由于美国每日新冠肺炎新确诊病例再次创出新高,加上第二季度积累非常可观的升幅,因此,美股在第三季度初的势头似乎有所放缓。然而,资金流向其他国家的股票市场,其中,中国的A股表现良好,市场成交量也显著改善,为香港上市的中资股提供动力。恒指短期可能上试25,300点的阻力。 港股通南向资金净流入周四达50亿港元,而净买入目标仍然集中于腾讯(0700)和港交所(0388)。另一方面,资金流入A股和香港股市上市的中国房地产,保险和券商行业。其中,房地产行业受益于再融资利率降低以及销售的持续改善。 建议投资者留意中国海外(688),华润置地(1109),龙光(3380)和世茂(0813)。 技术分析港股于周四再升697点,以阳烛收市,成交量升至1,760亿元,恒指重上多条平均线,突破25,000点,更升至保力加通道的顶线(25,151)。技术上,RSI走高,MACD重上于正方区域,而且恒指波幅指数回落,在升市配合成交下,技术走势转强。恒生指数第一个支持位为25,000点,第二个支持位为24,800点,另一方面,第一个阻力位为25,500点,第二个阻力位为26,000点

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• 香港投資日誌 2020年7月3日 恒生指數技術指標 10天平均線 24,619 50天平均線 24,173 250天平均線 26,127 14天RSI 59.73 第一阻力位 25,500 第一支持位 25,000 國企指數技術指標 10天平均線 9,904 50天平均線 9,820 250天平均線 10,319 14天RSI 56.97 第一阻力位 10,150 第一支持位 9,820 中資股趨勢強勁,恆指短期可能上試25,300點的阻力 雖然市場繼續關注港區國安法立法後的中美關係,不過,港股復市跟隨外圍股 市上升,高開 136 點,之後升幅擴大,全日升 697 點,收報 25,124 點。國指漲 298 點至 10,056 點。大市成交額為 1,760 億元。雖然澳門 6 月博彩收入按年跌 97% ,按月亦跌逾 59%,不過博彩股靠穩。中國人壽(2628)升 9.7%,為表現最 好藍籌。 最新的非農就業數據顯示,美國 6 月增加 480 萬個工作崗位,高於預期增加 370 萬個,失業率連續第二個月下降至 11.1%。 美國股市週四早盤上漲,道指一度 上漲近 470 點。 然而,週四美國每日新冠肺炎新確診病例再次創出新高,美股 抹去大部分早盤漲幅。 美國三大股指周四收盤分別僅上漲 0.3-0.5%。 另一方面,由於石油庫存減少, 原油價格上漲 2.1%至每桶 40.7 美元。 由於美國每日新冠肺炎新確診病例再次創出新高,加上第二季度積累非常可觀 的升幅,因此,美股在第三季度初的勢頭似乎有所放緩。然而,資金流向其他 國家的股票市場,其中,中國的 A 股表現良好,市場成交量也顯著改善,為香 港上市的中資股提供動力。恆指短期可能上試 25,300 點的阻力。 港股通南向資金淨流入週四達 50 億港元,而淨買入目標仍然集中於騰訊(0700) 和港交所(0388)。另一方面,資金流入 A 股和香港股市上市的中國房地產,保 險和券商行業。其中,房地產行業受益於再融資利率降低以及銷售的持續改善。 建議投資者留意中國海外(688),華潤置地(1109),龍光(3380)和世茂(0813)。 技術分析 港股於周四再升 697 點,以陽燭收市,成交量升至 1,760 億元,恒指重上多條 平均線,突破 25,000 點,更升至保力加通道的頂線(25,151)。技術上,RSI 走 高,MACD 重上於正方區域,而且恒指波幅指數回落,在升市配合成交下,技術 走勢轉強。恒生指數第一個支持位為 25,000 點,第二個支持位為 24,800 點, 另一方面,第一個阻力位為 25,500 點,第二個阻力位為 26,000 點。 恒生指數走勢圖 資料來源:Google 大市主要指標 7 月 2 日 6 月 30 日 6 月 29 日 大市成交(百萬元) 176,000122,500133,000 上升股份 1,256,043592 下跌股份 6687711,209 恒生指數 25,12424,42724,301 變動 +679+126-249 恒指成交(十億元) 59.0439.2038.34 恒生國企指數 10,0579,7599,758 變動 +298+1-95 國企成交(十億元) 56.11 33.84 34.54 大市點評 恒生指數期貨 7 月 2 日 6 月 30 日 6 月 29 日 7月 25,137 24,247 24,060 成交(張) 141,688 111,528 127,852 未平倉合約(張) 138,382 126,207 123,379 8月 25,122 24,226 24,036 成交(張) 410 211 0 未平倉合約(張) 459 84 0 國企指數期貨 7 月 2 日 6 月 30 日 6 月 29 日 7月 10,030 9,648 9,617 成交(張) 120,353 67,840 88,521 未平倉合約(張) 217,317 202,715 200,259 8月 10,027 9,646 9,621 成交(張) 366 155 0 未平倉合約(張) 519 127 0 香港投資日誌 http://www.kgieworld.com 3 July 2020 2 中國券商和保險業將受益於強勁的A股市場  中央表明要打造航母級券商,內地盛傅中證監擬向兩家大銀 行工商銀行(1398)及建設銀行(0939)發放券商牌照,試 點投行業務,曾一度引發券商股於6月底出現獲利回吐壓力。  然而,市場憧憬內地券商或因此會掀起一波合併潮。彭博社 引述消息人士稱,內地最大券商中信証券(6030)與中信建 投(06066)已同意一項合併,計劃收購中信建投的股份。  中信証券澄清,未獲悉有關傳聞的相關信息,亦未曾召開過 黨委會審議批准傳聞提到的相關計劃。預計相關股票價格今 天可能會下跌。 然而,上證綜指克服 3,000 點的主要阻力, 而 A 股市場成交量急劇上升。 加上 IPO 體制的改革,預計 新上市公司數量將增加,中國券商將從中受益。 行業首選 仍然是中信証券,華泰(6886)和中金公司(3908)等主要市場參與者。  此外,鑑於 A 股市場強勁的表現,保險業大量投資 A 股市場,亦可受益。 另一方面,保險股年 內表現不及大市,部分原因是債券收益率下降,影響其投資回報。 然而,中國債券收益率自 5 月以來反彈,這也對保險公司有利。 由於保險公司估值仍然偏低,建議買入市場領導者的中國 人壽(2628)和平保(2318)。 分析員:蔡鐵康,CFA 每日焦點 中國人壽(2628)摘要 收市價(港元) 17.12 預測市盈率(倍) 9.3 預測股息率(%) 4.6 52 周高(港元) 22.9 52 周低(港元) 11.64 14 天 RSI 86 uZOAfUhZuYmMoNbRdN6MtRrRmOnNkPnNpQkPnNmP9PnMmPMYsRrNwMtQmM 香港投資日誌 http://www.kgieworld.com 3 July 2020 3 藍光嘉寶 (2606): 年內新收購在管建築面積合計達 1,224.3 萬平方米  藍光嘉寶公布,年初至今合共斥資約 1.93 億元人民幣,收購 8 家物業管理服務提供商,涉及在管建築面積合計為 1,224.3 萬平方米;當中 5 家為 4 月 29 日以來累計收購、業務在四川、 浙江、廣東及寧夏的物管公司;總代價為 1.18 億元。  公司表示,收購能夠進一步擴大規模及其業務範圍,亦將增 加其於市場上的影響力及競爭力,符合集團的戰略發展需求。  事實上,於去年低,公司的在管建築面積及合約面積分別為 7,170 萬平方米和 1.17 億平方米,而於上半年,公司新購入 的在管建築面積已佔去年在管建築面積的近 17%,加上合約 面積於 2019 年亦較 2018 年升 58.8%,料可繼續支持未來的收入增長。  而於在管建築面積中,來自於母公司的在管建築面積為 2,910.6 萬平方米,較 2018 年末同比增 長 8.54%,而來自獨立第三方的在管建築面積為 4,261.1 萬平方米,較 2018 年末同比增長 26.33%,反映公司的收入組合正進一步優化。  於去年底,公司的現金及現金等價物為人民幣 19.62 億元人民幣,亦為淨現金水平,為公司未 來擴充提供更大資源。  另外,公司表示,中國證監會批准公司有關 H 股全流通計劃的申請,將本公司最多 127,628,860 股內資股轉換為 H 股並於聯交所上市。該批准自 2020 年 6 月 17 日起 12 個月內有效,投資者需 留意全流通後供應將增加,或為股價帶來壓力。  估值上,其預測市盈率為 15.5 倍,市賬率為 3.6 倍,股息近 2.6%,低於同業平均。不過昨日 升幅較大,目前宜先行觀望。 分析員:李錦明, CFA,FRM 藍光嘉寶(2606)摘要 收市價(港元) 59.6 預測市盈率(倍) 15.5 預測股息率(%) 2.6 52 周高(港元) 59.64 52 周低(港元) 26.94 14 天 RSI 62.75 香港投資日誌 http://www.kgieworld.com 3 July 2020 4 滬/深港通數據 十大活躍港股通(滬) 股份名稱 代號 買入金額(港元) 賣出金額(港元) 成交金額(港元) 中芯國際 981 1,079,431,050 1,079,545,855 2,158,976,905 騰訊控股 700 1,143,914,300 582,011,773 1,725,926,073 小米集團-W 1810 663,249,516 291,436,672 954,686,188 融創中國 1918 269,037,400 392,089,800 661,127,200 建設銀行 939 392,702,200 124,166,660 516,868,860 美團點評-W 3690 234,713,420 220,715,370 455,428,790 舜宇光學科技 2382 301,077,650 75,129,650 376,207,300 招商銀行 3968 163,892,900 189,148,250 353,041,150 青島啤酒股份 168 216,695,200 128,710,800 345,406,000 新華保險 1336 134,067,395 195,234,880 329,302,275 資源來源: 港交所 十大活躍港股通(深) 股份名稱 代號 買入金額(港元) 賣出金額(港元) 成交金額(港元) 騰訊控股 700 1,183,680,650 544,355,300 1,728,035,950 中芯國際 981 630,568,025 652,464,715 1,283,032,740 中興通訊 763 435,979,390 306,974,700 742,954,090 香港交易所 388 678,529,580 46,182,460 724,712,040 微創醫療 853 273,444,500 292,831,401 566,275,901 小米集團-W 1810 401,832,068 150,437,776 552,269,844 融創中國 1918 195,775,900 209,266,400 405,042,300 華潤啤酒 291 305,961,900 19,466,900 325,428,800 微盟集團 2013 175,865,430 117,012,586 292,878,016 美團點評-W 3690 163,632,540 117,262,020 280,894,560 資源來源: 港交所 其他資料 十大成交股份 滬股通 深股通 港股通(合計) 每日額度餘額(億人民幣) 395.81 448.30 773.91 占額度(%) 76.1 86.2 92.1 股份 代號 變幅 按盤價 成交金額(億) 騰訊控股 700 3.99% 518.50 162.71 阿里巴巴-SW 9988 2.29% 214.40 66.16 中芯國際 981 17.04% 31.60 65.33 中國平安 2318 3.16% 79.95 57.42 美團點評-W 3690 4.36% 179.40 52.71 香港交易所 388 6.06% 350.00 44.62 小米集團-W 1810 5.92% 13.60 30.06 建設銀行 939 2.87% 6.09 29.62 友邦保險 1299 3.32% 74.70 25.35 中國人壽 2628 9.74% 17.12 24.05 香港投資日誌 http://www.kgieworld.com 3 July 2020 5 十大沽空股份 資源來源: AAStocks 本周經濟日誌 上述凱基分析員為證監會持牌人,隸屬凱基證券亞洲有限公司從事相關受規管活動,其及/或其有 聯繫者並無擁有上述有關建議股份,發行人及/或新上市申請人之財務權益。 股份 代號 沽空金額 成交金額 沽空比率 阿里巴巴-SW 09988.HK 23.94 億 66.16 億 36.19% 騰訊控股 00700.HK 21.83 億 162.71 億 13.42% 中國平安 02318.HK 20.13 億 57.42 億 35.05% 香港交易所 00388.HK 11.90 億 44.62 億 26.67% FI二南方恆指 07500.HK 11.10 億 14.63 億 75.83% 建設銀行 00939.HK 8.73 億 29.62 億 29.49% 盈富基金 02800.HK 7.40 億 14.30 億 51.77% 美團點評-W 03690.HK 6.38 億 52.71 億 12.11% 華夏滬深三百 03188.HK 5.11 億 15.65 億 32.63% 友邦保險 01299.HK 4.28 億 25.35 億 16.88% 日期 地區 事項 預測資料 上次數據 週二 中國 6 月官方製造業 PMI 50.4 50.6 週三 美國 6 月 Markit 製造業 PMI 49.6 6 月 ISM 製造業 PMI 49.0 43.1 歐元區 6 月 Markit 製造業 PMI 46.9 46.9 中國 6 月財新製造業 PMI 50.6 50.7 香港 休市一天(香港特別行政區成立紀念日) 週四 美國 聯儲局議息會議紀錄 5 月貿易收支 -$52.0b -$49.4b 6 月非農業就業人數變動 3,000k 2,509k 首次申請失業救濟金人數(截至 6 月 27 日) 1,480k 持續申請失業救濟金人數(截至 6 月 20 日) 19,522k 週五 美國 休市一天(國慶日) 免責聲明 部份凱基亞洲有限公司股票研究報告及盈利預測可透過 KGIEWORLD.COM 取閱。詳情請聯絡凱基客戶服務代表。本報告的資料及意見乃源於凱基證券亞洲有限公司的內部研究活動。 本報告內的資料及意見,凱基證券亞洲有限公司不會就幷公正性、準確性、完整性及正確性作出任何申述或保證。本報告所載的資料及意見如有任何更改,本行幷不另行通知。 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