平安证券–平安证券晨会纪要【晨会纪要】_研报

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晨会纪要 2020年07月03日 本文为证券研究报告,请务必阅读正文之后的免责条款。 国内市场 涨跌幅(%) 指数 收盘 1日 1周 上证综合指数 3090.57 2.13 3.73 上证B股指数 219.50 2.20 2.81 深证成份指数 12269.49 1.29 3.86 深圳B股指数 892.23 1.41 1.64 沪深300指数 4335.84 2.07 4.76 中小板指数 8175.84 0.99 3.95 上证国债指数 182.49 0.01 0.06 上证基金指数 6753.69 1.71 3.08 资料来源:贝格 海外市场 涨跌幅(%) 指数 收盘 1日 1周 道琼斯指数 25827.36 0.36 3.25 标普500指数 3130.01 0.45 4.02 纳斯达克指数 10207.60 0.52 4.62 日经225指数 22128.00 0.03 -1.71 香港恒生指数 25124.19 2.85 2.34 香港国企指数 9758.63 0.01 -0.96 英国FTSE指数 6240.36 1.34 1.32 巴西圣保罗指数 94485.02 -1.73 0.00 印度孟买指数 35843.70 1.21 1.91 俄罗斯RTS指数 14698.92 -0.14 0.00 台湾加权指数 11805.14 0.87 1.24 韩国KOSP100 2135.37 1.36 0.03 资料来源:贝格 大宗商品 涨跌幅(%) 指数 收盘 1日 1周 纽约期油 40.34 1.29 5.71 现货金 1775.38 0.30 0.50 波罗的海干散货 1823.00 1.11 4.23 伦敦铜 5822.65 0.91 0.00 伦敦铝 1717.95 -0.26 0.00 伦敦锌 1831.00 1.89 0.00 CBOT大豆 891.50 -0.21 2.94 CBOT玉米 343.00 -2.09 8.46 NYBOT糖 10.30 — 0.00 资料来源:贝格 今日重点推荐 行业年度策略报告*交运* 航空、机场左侧布局,快递行业增长趋势明 确*强于大市 研究分析师:严家源 021-20665162 投资咨询资格编号:S1060518110001 核心观点:进入疫情常态化防控时期,国内需求逐步回暖,长期来看交运行业运输总量 保持增长的基础仍然存在,因此我们维持行业“强于大市”评级。航空板块:首推成本 控制比较出色的春秋航空,此外推荐估值反弹空间较大的东方航空、中国国航和南方航 空。机场板块:首推处于高产能利用时期的深圳机场,建议关注非航收入占比较高且成 长前景乐观的上海机场。快递板块:建议关注时效件龙头顺丰控股。 半年度策略报告*有色*聚焦供需,关注确定性子行业*中性 研究分析师:陈建文 0755-22625476 投资咨询资格编号:S1060511020001 核心观点:我们预计下半年有色行业面临需求弱复苏以及流动性宽裕的局面,但疫情发 展及需求存在一定的不确定性,行业转为景气的拐点尚未到来,维持行业“中性”投资 评级,建议关注确定性较高的子行业。其中,黄金预计价格有望继续走强,关注龙头公 司山东黄金;新能源金属材料长期增长明确,短期受益供需改善,建议关注钴龙头企业 华友钴业、锂电铜箔龙头企业嘉元科技;工业金属价格受流动性支撑,但供需弱平衡格 局难改,建议关注资源丰富的紫金矿业。 行业半年度策略报告*煤炭*供改收官,关注龙头和转型*中性 研究分析师:樊金璐 投资咨询资格编号:S1060520060001 核心观点:疫情影响不改供需格局,供应和需求先后恢复,价格触底企稳;从政策看, 2020年政策侧重能源安全、巩固供给侧改革成果、提高煤矿安全水平;行业周期性弱 化,价格振幅收窄。下半年,建议关注两条投资主线:一是关注高股息的龙头公司,在 产能集中、兼并重组的基础上,龙头公司地位进一步提升,分红水平有所保障,推荐中 国神华、盘江股份;二是关注转型发展的优势公司,煤炭产业为转型发展提供充裕资金, 转型方向包括纵向一体化和新兴产业。 晨会纪要  Page 2 重点推荐报告摘要 行业年度策略报告*交运* 航空、机场左侧布局,快递行业增长趋势明确*强于大市 半年度策略报告*有色*聚焦供需,关注确定性子行业*中性 行业半年度策略报告*煤炭*供改收官,关注龙头和转型*中性 一般报告摘要 宏观策略债券 策略季度报告*2020年三季度资产配置报告:A股市场的全球配置价值抬升 策略季度报告*2020年第二季度金融监管政策报告:资本市场改革以提升市场活跃度为主线 行业公司 行业半年度策略报告*电子*聚焦5G与芯片自主可控*强于大市 行业半年度策略报告*计算机*信创与云为基石,应用端“多点开花”*强于大市 新股概览 即将发行的新股 – 新股发行一览表 已发行待上市的新股 – 新股上市一览表 资讯速递 国内财经 商务部:前五月知识密集型服务出口占比升至56.8% 商务部:将从三方面落实好新版负面清单 商务部:正抓紧研究制定稳外贸稳外资新举措 商务部:中方没有针对印度的产品和服务采取任何限制性、歧视性措施 徐汇区国际邻里中心揭牌 助力构建”15分钟社区生活圈” 国际财经 穆迪:全球经济缓慢恢复生机 但复苏之路漫长曲折 美联储6月纪要:强化政策前瞻指引,降低经济下行风险 美国三大股指集体收涨,纳指再创收盘新高 CBO:预计2020年上半年美国经济增长12.4% 美国新增新冠肺炎确诊病例47472例,新增死亡病例644例 行业要闻 外汇交易中心:6月新增3家现券匿名点击业务参与主机构 交通运输部:推动交通新型基础设施建设 oXxXeVmWrVmMnMbR8Q7NsQqQsQmMfQnNtMjMrRnO8OmMyQwMnPnNNZsPmR 晨会纪要  Page 3 水利部开展中央水利投资计划执行调度会商 加快重大水利工程开工建设 北京市住建委开展互联网平台新建商品房项目房源展示专项执法检查 浙江多部门联动推进小微企业首贷户培育 前5月首贷户增近四成 两市公司重要公告 中信建投(601066):不存在应披露而未披露的信息 中国铝业(601600)部分氧化铝生产线实行弹性生产 万科A(000002)6月份合同销售金额733.7亿元 上汽集团(600104)拟不超19.02亿港元入股神州租车 荣盛发展(002146)上半年累计签约金额482.25亿元 同比增长3.54% 巨人网络(002558)参股子公司巨堃网络完成收购重庆赐比 金地集团(600383)6月销售业绩同比上涨61.66% 恒瑞医药(600276)SHR0302碱软膏获临床试验通知 航天信息(600271)子公司诺诺公司获上海云鑫增资 成都银行(601838)获成都工投资产举牌 紫光国微(002049)收到证监会不予核准公司发行股份购买资产的决定 卓胜微(300782)股东南通金信拟减持不超3%股份 中光防雷(300414)股东上海广信拟减持不超6%股份 晨会纪要  Page 4 重点推荐报告摘要 行业年度策略报告*交运* 航空、机场左侧布局,快递行业增长趋势明确*强于大市 平安观点: 1、航空:估值处于历史底部,关注复苏反弹行情。上半年行情与疫情发展情况高度相关,下半年市场 需求难以全面回暖,长期来看,行业发展仍然处于持续增长的大趋势中,当前股价处于历史地位,航空 公司经营风险已显著降低,建议关注需求回暖带来的估值反弹行情。 2、机场:定位核心资产,疫情不改长期价值。区域垄断、经济发达、持续扩容是枢纽机场当前特征, 短期业绩虽然受到疫情影响,但长期客流量增长基础仍然存在,航空客群普遍消费能力较强,关注流量 变现过程中带来的机场非航价值提升。 3、快递:市场集中度提升,关注行业龙头。快递板块是交运领域现有的疫情相对受益板块,疫情带来 的快递潜在客户人群扩大具备不可逆的特性,后疫情时代也将支撑行业业务量增长,当前“以价换量”的 竞争格局并非行业稳态,随着集中度提升,龙头企业有望迎来“赢者通吃”局面。 4、投资建议:航空板块,推荐春秋航空、东方航空、中国国航、南方航空;机场板块,推荐深圳机场, 建议关注上海机场;快递板块,建议关注顺丰控股。 5、风险提示:1)政策风险,行业政策调整的不确定性将带来政策风险。2)宏观经济风险。因此当前 宏观经济环境可能导致行业需求出现变化,影响公司盈利水平。3)油价、汇率等风险。航空公司营业 成本中燃油成本占比最高,此外飞机和航材的租赁及采购通常采用美元计价,因此油价大幅上涨、人民 币大幅贬值等因素均会对航空公司的盈利产生影响。4)安全风险。安全是航空公司最重要的指标,消 费者对自身出行安全的考虑是选择出行方式的重要参考,一次安全事故可能让消费者对其失去信心,影 响行业发展。5)疫情影响超出预期。未来如果疫情蔓延超出预期,运输需求持续低迷,政府管控措施 长期持续,将对行业产生较大影响。 研究分析师:严家源 021-20665162 投资咨询资格编号:S1060518110001 半年度策略报告*有色*聚焦供需,关注确定性子行业*中性 平安观点: 1、流动性宽松和温和复苏下,关注确定性较高子行业。2020年上半年受新冠疫情影响,除贵金属和少 数小金属外,大多有色金属价格下跌,行业运行较低迷,前五个月有色金属矿采选以及有色金属冶炼及 压延利润分别下降15.3%和43.7%。有色二级市场表现较弱,上半年下跌3.8%,跑输沪深300约5.5 个百分点,在申万28个行业排名第19位。展望下半年,我们认为随着中国疫情控制,预计有色下游需 求温和复苏,且在趋于宽松货币政策下,面临流动性宽裕的局面。下半年我们认为有色投资机会将分化, 重点关注行业趋势确定性较高的子行业。 2、避险需求保持相对旺盛,下半年黄金价格仍有望继续走强。我们认为下半年三个因素将有利黄金价 格重心上移:海外疫情可能反复影响复工复产、美国大选下中美经贸紧张关系或重新升温以及美联储延 续宽松货币政策,下半年避险需求仍保持相对旺盛,黄金相对配置价值较突出。此外,对价格敏感的黄 金ETF 2020年以来持续增加黄金持仓,上海黄金期货合约随着合约期限延长价格逐步升高,显示对未 来黄金价格的看好。 3、新能源金属材料短期改善,中长期增长明确。随着国内疫情控制以及欧洲鼓励政策发力,预计下半 年能源金属材料需求好转;同时能源金属材料下半年供给亦将改善,其中锂在澳大利亚辉石矿减停产以 及成本线制约下,下半年价格有望企稳;钴龙头企业嘉能可主力钴矿山停产,2020年预计产量下降40%, 下半年价格有望企稳甚至有所回升;极薄锂电铜箔凭借较高的技术、资金、客户认证等门槛,预计下半 年有望维持相对较好供给格局。中长期看,在中国“双积分制”、海外燃油车禁售以及电池成本降低推动 晨会纪要  Page 5 下,新能源金属材料增长确定性高,在目前流动性充裕背景下,能源金属材料有望受青睐。 4、工业金属弱势格局难改。我们预计下半年在国内复工复工推动下,工业金属需求将温和回升;同时, 工业金属代表性品种铜、铝由于前几年产能建设以及置换,供给也具有弹性,下半年工业金属供需双回 升的可能性较大。经过二季度消化,目前工业金属铜、铝库存有较大下降,预计库存对价格制约减少。 整体看,我们判断流动性宽松有利于工业金属价格反弹,但价格难以大幅反弹,下半年工业金属仍处于 弱平衡。 5、投资建议:我们预计下半年有色行业面临需求弱复苏以及流动性宽裕的局面,但疫情发展及需求存 在一定的不确定性,行业转为景气的拐点尚未到来,维持行业“中性”投资评级,建议关注确定性较高的 子行业。其中,黄金价格有望继续走强,关注龙头公司山东黄金;新能源金属材料长期增长明确,短期 受益供需改善,建议关注钴龙头企业华友钴业、锂电铜箔龙头企业嘉元科技;工业金属价格受流动性支 撑,但供需弱平衡格局难改,建议关注资源丰富的紫金矿业。 6、风险提示:1)需求低迷;2)供给侧改革和环保政策低于预期;3)价格和库存大幅波动等。 研究分析师:陈建文 0755-22625476 投资咨询资格编号:S1060511020001 行业半年度策略报告*煤炭*供改收官,关注龙头和转型*中性 平安观点: 1.供需:疫情影响不改供需格局。 疫情影响较小,供给恢复较快。1-5月份,受疫情影响,原煤产量经历V型反转,累计产量同比增长0.9%; 产能方面,内蒙、宁夏、陕西等西部省区核准或核增煤矿产能1510万吨/年。 进口煤保供应,预计全年平控。1-5月份,进口煤炭同比增长16.8%,其中3月和4月同比分别增长19% 和22%,5月下降20%,疫情影响以及价差较大是进口增加的主要原因,预计全年进口水平与去年持 平。 需求触底回升,主要行业恢复。4月以来,煤炭下游需求基本恢复至去年同期水平,5月当月实现较大 幅度增长。 价格触底企稳,同比大幅下降。1-6月,秦皇岛(Q5500)煤价同比下降68元/吨,神华年度长协价格 同比下降18元/吨;1-6月京唐港主焦煤(山西产)价格同比下降295元/吨。预计下半年价格整体高于 上半年,但全年或仍低于去年。 2.政策:供改收官巩固成果为重 供给侧改革目标提前完成。去产能目标、产业结构调整等目标基本完成,2020年政策侧重能源安全、 巩固供给侧改革成果、提高煤矿安全水平。 周期性弱化,价格振幅收窄。在长协煤制度、库存制度等价格调控机制下,煤炭价格波动收窄,未来煤 价将窄幅震荡。 3.投资建议:关注龙头以及转型 下半年,建议关注两条投资主线:一是关注高股息的龙头公司,在产能集中、兼并重组的基础上,龙头 公司地位进一步提升,分红水平有所保障,推荐中国神华、盘江股份;二是关注转型发展的优势公司, 煤炭产业为转型发展提供充裕资金,转型方向包括纵向一体化和新兴产业。 4.风险提示:海内外疫情的反复;煤炭产能大量释放;新能源对煤炭替代;煤矿安全事故影响。 研究分析师:樊金璐 投资咨询资格编号:S1060520060001 晨会纪要  Page 6 一般报告摘要 宏观策略债券 策略季度报告*2020年三季度资产配置报告:A股市场的全球配置价值抬升 平安观点: 1、二季度风险资产价格表现最好,主要受益于全球货币政策再宽松以及疫情后经济预期修复。 2、三季度经济修复预期仍将是影响资产价格表现的最重要因素,复苏斜率可能边际放缓。下半年疫情 恐难以消除,全球经济大概率波折缓慢复苏,在此背景下,全球货币政策延续宽松将带来无风险利率维 持低位。相比之下,我国疫情防控和经济修复均领先全球,国内资产在全球配置中的吸引力抬升,但二 季度经济修复略超预期来源于疫情后需求的集中释放,后续复苏进程可能会逐渐回归常态;国内货币政 策也将从应对危机的宽松模式回归常态,再贷款、再贴现利率的下调进一步降低了短期降准和公开市场 操作降息的概率,三季度货币政策可能延续稳健偏宽松态势,十年期国债利率震荡中枢预计在 2.7%-2.9%左右。 3、与此同时,三季度风险资产也面临三大不确定性,但整体具有底部支撑。一是企业破产和裁员风险 对经济修复存在一定压制;二是谨慎全球摩擦反复风险的扰动,疫情反复和美国大选或在一定程度上放 大国际矛盾,下半年中美谈判反复仍是大概率事件;三是疫情仍有反复风险可能带来经济修复预期差, 但疫苗开发也在加速推进,国内外专家表示疫苗有望在2020Q3-2021Q1实现试用。 4、因此,我们认为当前低利率环境下,高资产价格和高市场波动的态势大概率延续,在经济有望延续 缓慢修复的主线下,权益资产性价比相对较高,A股相比于海外市场更具吸引力;宽信用政策呵护下, 信用债相比利率债更具配置价值;货币宽松周期和全球不确定性抬升的背景下,战略看多黄金等贵金属。 5、具体到A股市场,三季度市场风格可能渐趋均衡。目前A股市场整体具有底部支撑,下半年企业盈 利有望缓慢修复,资本市场改革提速有助于提升市场活跃度,整体市场流动性有一定保障;但行业估值 结构差异过大给后续市场运行带来一定的不确定性,三季度市场风格预计将更趋均衡,传统行业龙头具 有估值修复机会。 6、风险提示:1)金融改革政策推进不及预期;2)宏观经济下行超预期,外部环境加速恶化、市场需 求大幅下行或者企业盈利失速下行带来的宏观经济失速下行风险;3)资本市场大幅波动超出预期,包 括海外资本市场冲击以及黑天鹅事件带来的资产价格的影响。 研究助理:郝思婧 一般证券从业资格编号:S1060119070043 研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001 研究分析师:张亚婕 021-20661934 投资咨询资格编号:S1060517110001 策略季度报告*2020年第二季度金融监管政策报告:资本市场改革以提升市场活跃 度为主线 平安观点: 1、政策基调:6月18日的陆家嘴论坛再次释放资本市场深化改革信号,金融正在以更大的力度支持实 体经济,资本市场的重要性再次抬升并将发挥更广泛积极的作用。 2、资本市场建设的国家属性抬升,加大直接融资服务功能以回归服务实体经济。近期证监会研究中心 发布的研究报告中提出资本市场的三大属性,一是要求资本市场回归以直接融资为主的商务属性,强调 市场的有效定价、保持充分的流动性,进而优化资源配置;二是强化法律属性,强调市场的规范、透明 和行政力量的有限干预;三是强调资本市场的国家属性,明确资本市场的最终目的是服务于国家经济发 晨会纪要  Page 7 展战略,金融行业需向服务于实体经济的本源回归。从上述三大属性来看,充足的流动性是资本市场回 归商务属性的重要前提,规范、透明和较少的行政干预是提高市场流动性的必备条件,也是法律属性的 主要内容。 3、二季度资本市场改革主线渐向提升市场活跃度倾斜。4月金融委表示“放松和取消不适应发展需要的 管制,提升市场活跃度”;5月上交所的回应以及6月陆家嘴论坛对于后续资本市场改革具体措施做出描 述,其中科创板的新一轮改革值得期待。具体来看,第一,创业板注册制改革正式落地,将涨跌幅限制 放宽至20%有助于提升市场交易活跃度;第二,上证综指首次修订有望提高指数整体收益率;第三,上 交所释放科创板新一轮改革信号,T+0交易制度的试点放开或于短期内落地,交易制度的变革有望赋予 市场更大的活力;第四,金融机构加速转型提升直接融资能力。我们认为放松管制和提升市场活跃度仍 将是下一阶段改革落地的主旋律,更多机构资金入场的渠道被打通。 4、与此同时,我们看到二季度金融改革和产业政策加码相辅相成,共同助力实体经济转型。第一,随 着疫情逐步缓和,政策方向逐渐从促消费和稳就业回归助力经济转型的主线,新能源汽车和5G产业链 仍是发力重点;第二,针对此次疫情中展现出潜力的新型健康业、科技服务业、现代物流、教育服务等 新业态以及存在明显不足的医疗健康业予以政策支持。第三,在疫情的影响并未完全消除的背景下,政 策依旧注重企业纾困,尤其是前期受疫情影响相对严重的行业,主要包括汽车消费、影视行业、交通物 流、旅游、餐饮等行业。 5、风险提示:1)金融改革政策推进不及预期;2)外部环境恶化和市场需求下行带来的宏观经济下行 风险;3)资本市场波动超出预期,包括海外资本市场冲击以及黑天鹅事件带来的资产价格的影响。 研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001 研究分析师:张亚婕 021-20661934 投资咨询资格编号:S1060517110001 研究助理:郝思婧 一般证券从业资格编号:S1060119070043 行业公司 行业半年度策略报告*电子*聚焦5G与芯片自主可控*强于大市 平安观点: 1、展望2020年下半年,一方面,随着旗舰机型下半年密集发布,5G手机迎来换机潮,5G手机有望 起量;另一方面,在疫情不反复的前提下,智能手机销售最差的时间点已经过去,消费电子细分领域迎 来布局良机。另外,在国家政策扶持引导下,半导体企业发展提速,国内企业自主创新能力会进一步提 升。因此,将电子行业评级从“中性”上调至“强于大市”。 2、5G产业链:1)1)5G通讯为射频器件行业带来新的增长机遇,主要包括功率放大器(PA)、天线开 关(Switch)、滤波器(Filter)等。一方面射频模块需要处理的频段数量相比增加30%以上,另一方面高频 段信号处理难度增加,系统对滤波器性能的要求也大幅提高。另外,5G时代天线设计难度及数量同时 增加,天线厂商也将受益于天线单机价值量的提升;2)手机LCD显示屏部分,日韩企业逐步退出市场。 大陆厂商以深 天马A、华星光电和京东 方A为代表,贴近下游客户,逐步在市场上占据主导地位。另 外,包括TCL在内的数家面板及品牌厂商已于2019年开始陆续推出Mini LED背光的产品。预期Apple 将于2021年开始大量导入Mini LED背光至iPad、MacBook等产品,建议关注。 3、芯片国产化: 1)华为供应链回迁利好国内IC行业:517事件后,华为迅速调整了供应链策略,大 部分美系供应商被排除在名单之外,同时大力扶持国内供应商,给予充分的机会成长;2)政策扶植力 度加码:经过此次贸易战,国内企业对于供应链安全重视起来,同时在国家政策扶持引导下,国内企业 自主创新能力会进一步提升;3)国产设备、材料、制造等验证及导入全面提速:长期来看半导体等核 心技术的国产化需求凸显,国内企业有意调整供应链以分散风险,给国内半导体企业更多机会。科创板 晨会纪要  Page 8 的推出有望提振科技股的关注度,推动半导体等科技股的价值重估。同时中芯南方与长江储存二期的扩 产也加速了国产化设备的导入进程,建议关注。 4、风险提示:1)疫情蔓延超出预期;2)5G进度不及预期;3)宏观经济波动风险;4)产品技术更 新风险;5)美国制裁升级风险。 研究分析师:徐勇 0755-33547378 投资咨询资格编号:S1060519090004 研究分析师:刘舜逢 0755-22625254 投资咨询资格编号:S1060514060002 行业半年度策略报告*计算机*信创与云为基石,应用端“多点开花”*强于大市 平安观点: 1、 行情回顾及投资思路:新冠疫情暴发,远程办公、游戏、电子商务平台等线上业务激增,行业指数 快速走强。疫情得到基本控制之后有所调整,但整体表现依然强劲,2020年上半年指数涨幅位居28个 一类行业的第5位。下半年,我们认为,行业基本面快速恢复的势头将延续,新基建将带动设备和应用 的增长,信创产业将因为中美科技领域博弈的加剧而获得更多发展空间。 2、 IT基础设施建设提速,云计算将成为重要发力点。下半年,国内疫情将进入常态化管控,恢复经 济将是工作重心,其中新基建就是重要抓手,IDC、5G和工业互联网等IT基础设施都是投入的重点。 预计下半年互联网厂商、政企IT投入会保持在高位,企业上云是投入重点,IaaS厂商将加速扩容,SaaS 厂商将更为活跃,数据中心运营、硬件设备企业将充分受益。 3、 中美科技博弈加剧,信创产业确定性增强。IT基础设施的“本质”安全正在受到前所未有的挑战,美 国将中国视为战略性竞争对手,持续对我国企业、科研院所进行精准打击,产业链风险持续提升。这种 环境下,作为“B计划”的信创产业确定性增强,其核心产品正趋于好用,最“卡脖子”的生态建设也已经取 得成果,短期将在党政市场开拓,中长期有望在行业和消费级市场获得机会。 4、 应用端“多点开花”,医疗IT、金融IT和智能汽车景气度高。疫情之后,为补短板,国家将加大对 医卫体系建设方面的投入,医疗IT订单有望在下半年增加,互联网医疗发展也将逐步进入正轨;金融 IT将受益于资本市场改革开放、金融科技兴起等积极因素,景气度在下半年将走高。此外,在科技创新 驱动下,智能汽车革命成为确定性趋势,有望加速推进。 5、 投资标的及风险提示:云计算领域,推荐受中美博弈影响较小的紫光股份,关注中科曙光、浪潮信 息;信创产业,推荐在整个软件生态上有着较强竞争力的中国软件,关注信创硬件龙头中国长城;医疗 IT领域,推荐卫宁健康、和仁科技;金融IT领域,推荐恒生电子。关注中美科技争端升级、疫情反复、 政企IT投入不及预期等风险。 研究分析师:陈苏 010-56800139 投资咨询资格编号:S1060519090002 研究助理:付强 一般证券从业资格编号:S1060118050035 研究分析师:闫磊 010-56800140 投资咨询资格编号:S1060517070006 晨会纪要  Page 9 新股概览 即将发行的新股 – 新股发行一览表 股票名称 申购日 申购 代码 发行价 发行量 (百万股) 申购限额 (百万股) 发行市盈 资金 解冻日 承销商 国光连锁 2020-07-16 707188 4.65 0.01 22.98 中信证券股份有限公司 图南股份 2020-07-14 300855 0.02 民生证券股份有限公司 三生国健 2020-07-13 787336 0.01 华泰联合证券有限责任 公司 力合微 2020-07-13 787589 0.01 兴业证券股份有限公司 大地熊 2020-07-13 787077 0.01 华泰联合证券有限责任 公司 芯朋微 2020-07-13 787508 0.01 华林证券股份有限公司 震有科技 2020-07-13 787418 0.01 中信证券股份有限公司 申昊科技 2020-07-13 300853 0.01 中信建投证券股份有限 公司 科思股份 2020-07-13 300856 0.01 民生证券股份有限公司 寒武纪 2020-07-08 787256 0.01 中信证券股份有限公司 美瑞新材 2020-07-08 300848 28.18 0.02 22.99 海通证券股份有限公司 伟思医疗 2020-07-08 787580 0.00 长江证券承销保荐有限 公司 慧辰资讯 2020-07-07 787500 0.01 中信证券股份有限公司 艾迪药业 2020-07-07 787488 0.01 华泰联合证券有限责任 公司 中芯国际 2020-07-07 787981 0.17 海通证券股份有限公司, 中国国际金融股份有限 公司 同庆楼 2020-07-06 707108 16.70 0.02 18.67 国元证券股份有限公司 孚能科技 2020-07-06 787567 15.90 0.03 1737.49 华泰联合证券有限责任 公司 交大思诺 2020-07-06 300851 28.69 0.01 21.36 国信证券股份有限公司 山大地纬 2020-07-06 787579 8.12 0.01 46.49 民生证券股份有限公司 恒誉环保 2020-07-03 787309 24.79 0.01 31.44 方正证券承销保荐有限 责任公司 埃夫特 2020-07-03 787165 6.35 0.02 国信证券股份有限公司 君实生物 2020-07-02 787180 55.50 87.13 0.01 中国国际金融股份有限 公司 新强联 2020-07-02 300850 19.66 26.50 0.01 22.38 东兴证券股份有限公司 云涌科技 2020-07-01 787060 44.47 15.00 0.00 41.90 浙商证券股份有限公司 葫芦娃 2020-06-29 707199 5.19 40.10 0.01 22.98 中信建投证券股份有限 晨会纪要  Page 10 公司 锦盛新材 2020-06-29 300849 13.99 25.00 0.01 22.99 安信证券股份有限公司 四会富仕 2020-06-29 300852 33.06 14.16 0.01 22.99 民生证券股份有限公司 国盾量子 2020-06-24 787027 36.18 20.00 0.01 196.99 国元证券股份有限公司 酷特智能 2020-06-24 300840 5.94 60.00 0.02 22.96 中德证券有限责任公司 中科星图 2020-06-24 787568 16.21 55.00 0.01 37.88 中信建投证券股份有限 公司 中船汉光 2020-06-23 300847 6.94 49.34 0.02 18.00 海通证券股份有限公司 迪威尔 2020-06-23 787377 16.42 48.67 0.01 33.71 华泰联合证券有限责任 公司 天智航 2020-06-22 787277 12.04 41.90 0.01 中信建投证券股份有限 公司 资料来源:贝格 已发行待上市的新股 – 新股上市一览表 股票名称 申购 中签率 资金 解冻日 上市日 交易代码 发行价 发行量 (百万股) 申购限额 (百万股) 发行 市盈率 皖仪科技 0.04 2020-07-03 688600 15.50 33.34 0.01 38.81 捷安高科 0.02 2020-07-03 300845 17.63 23.09 0.01 21.15 资料来源:贝格 晨会纪要  Page 11 资讯速递 国内财经 商务部:前五月知识密集型服务出口占比升至56.8% 7月2日,商务部召开网上例行新闻发布会。新闻发言人高峰介绍,今年前五个月,以人民币计,我国 服务进出口总额为18686亿元,同比下降14.6%,其中,服务出口降幅趋稳,进口降幅进一步加大, 出口降幅小于进口19.2个百分点,带动服务贸易逆差大幅减少。此外,知识密集型服务贸易占比继续 提高,知识密集型服务出口占服务出口总额的比重达到56.8%。 商务部:将从三方面落实好新版负面清单 7月2日,商务部新闻发言人高峰在回答记者提问时表示,2020年版负面清单将于7月23日施行。商 务部将会同发展改革委等部门切实做好落实工作,切实增强外商投资企业获得感。 商务部:正抓紧研究制定稳外贸稳外资新举措 7月2日,商务部新闻发言人高峰表示,按照党中央、国务院的部署,商务部在前期调研的基础上,正 在会同相关部门,抓紧研究制定稳外贸稳外资的新举措。 商务部:中方没有针对印度的产品和服务采取任何限制性、歧视性措施 7月2日,商务部新闻发言人高峰在回答记者提问时表示,中方没有针对印度的产品和服务采取任何限 制性、歧视性措施。印方有关做法违反世贸组织有关规则和印方在世贸组织中的承诺,希望印方立即纠 正相关针对中国和中国企业的歧视性做法。 徐汇区国际邻里中心揭牌 助力构建”15分钟社区生活圈” 7月2日,以“营造卓越全球城市的科创街区”为主题的首届城市焕新研讨会暨“国际邻里中心”揭牌 仪式在上海举行。被誉为徐汇“邻里旗舰店”的国际邻里中心落位于鑫耀中城,未来国际邻里中心将为 构建“15分钟社区生活圈”提供更深更广更高规格的公共服务,大幅度提升区域内市民办事的便利性 与社区覆盖度。 资料来源:贝格 国际财经 穆迪:全球经济缓慢恢复生机 但复苏之路漫长曲折 穆迪近期发布了2020年至2021年全球宏观展望报告。该机构预计,全球经济将从下半年开始逐渐复 苏,但复苏力度取决于政府能否在防控疫情的同时重启经济,未来消费需求反弹力度将决定企业和劳动 力市场的恢复程度。 美联储6月纪要:强化政策前瞻指引,降低经济下行风险 美联储周三公布的6月会议纪要显示,联邦公开市场委员会(FOMC)希望继续维持利率稳定及宽松的 晨会纪要  Page 12 政策直至经济恢复正常。 美国三大股指集体收涨,纳指再创收盘新高 周四美国三大股指集体收涨,纳指再创收盘新高。道指收涨近百点,纳指涨0.52%,标普500指数涨 0.46%。特斯拉收涨近8%,股价站上1200美元,刷新收盘历史高位。中概股蔚来汽车涨超18%;拼 多多涨近9%,刷新历史新高。截至收盘,道指涨0.36%报25827.36点,标普500涨0.45%报3130.01 点,纳指涨0.52%报10207.63点。本周道指涨3.25%,纳指涨4.62%,标普500指数涨4.02%。 CBO:预计2020年上半年美国经济增长12.4% 美国国会预算办公室(CBO):预计2020年上半年美国经济增长12.4%;预计美国失业率在第三季度 将升至峰值超14%;预计从2020年到2030年,GDP将比1月份预计的平均水平低3.4%,年平均失 业率预计达6.1%,此前预计为4.2%;2020年第一季度,新冠大流行病和与之相关的限制措施结束了 历史上最长的经济扩张,并引发了自二战以来最严重的衰退和就业低迷。 美国新增新冠肺炎确诊病例47472例,新增死亡病例644例 央视新闻报道,据美国约翰斯·霍普金斯大学统计数据,7月1日18:48至7月2日17:35,美国新增 新冠肺炎确诊病例47472例,新增死亡病例644例。累计新冠肺炎确诊病例2724640例,累计死亡 128574例。 资料来源:贝格 行业要闻 外汇交易中心:6月新增3家现券匿名点击业务参与主机构 7月2日,外汇交易中心发布公告称,近期全国银行间同业拆借中心新增一批现券匿名点击业务参与机 构。截至6月30日,共有2884家(含法人机构578家,产品2306家)现券市场的活跃机构开通了 X-Bond业务权限,机构类型涵盖商业银行、证券公司、信托公司、基金公司、保险公司、财务公司、 金融租赁公司等。 交通运输部:推动交通新型基础设施建设 据交通运输部7月2日消息,交通运输部部长李小鹏今日主持召开部务会,传达学习中央有关精神,研 究上半年交通运输经济运行情况,听取上半年部重点任务督查调度情况汇报,审议《道路旅客运输及客 运站管理规定》《修改、废止等6件规章》等。 水利部开展中央水利投资计划执行调度会商 加快重大水利工程开工建设 据水利部7月2日消息,水利部副部长叶建春主持开展2020年度第3次中央水利投资计划执行调度会 商,总结上半年投资计划执行成效,分析存在的突出问题,研究部署下半年投资计划执行工作。 北京市住建委开展互联网平台新建商品房项目房源展示专项执法检查 疫情期间楼盘线上销售逐渐火热,但有部分不合规项目通过互联网线上销售扰乱了正常的房地产市场秩 序。对此,北京市委深入开展互联网平台新建商品房项目房源展示专项执法检查,聚焦证照不全、违规 晨会纪要  Page 13 展示等突出问题,全力营造稳定、安全的市场环境。截至发稿前,主流互联网平台下架无证照的楼盘信 息503条,删除失效楼盘信息3147条,1090条证照不全楼盘信息按要求完成整改,补全房源展示材 料。 浙江多部门联动推进小微企业首贷户培育 前5月首贷户增近四成 记者获悉,为落实《政府工作报告》中鼓励银行大幅增加小微企业首贷的工作要求,近期,浙江银保监 局在“4+1”小微企业差异化细分工作以及去年四季度以来“百行进万企”首贷户拓展基础上,针对首 贷户发展精准获得客难、授信审批难、有效转化难等“三难”问题,联动省经信厅、财政厅、市场监管 局、地方金融监管局、小微企业“三年成长计划”领导小组办公室等部门,印发《浙江省小微企业和个 体工商户首贷户培育工作方案》(下称“《工作方案》“) 资料来源:贝格 两市公司重要公告 中信建投(601066):不存在应披露而未披露的信息 中信建投公告,2020年7月2日下午,公司注意到有媒体报道称,公司党委会已经批准了关于中国中 信集团有限公司将收购本公司第二大股东中央汇金投资有限责任公司所持本公司股份的相关计划,以此 推动中信证券股份有限公司和本公司的合并。截至目前,公司未曾召开过党委会审议批准上述传闻所称 的相关计划,也未得到任何股东有关上述传闻的书面或口头的信息,公司不存在应披露而未披露的信息。 中国铝业(601600)部分氧化铝生产线实行弹性生产 中国铝业公告,本着效益优先的原则,公司决定自公告之日起对中铝山西新材料有限公司、山西华兴铝 业有限公司共三条氧化铝生产线实施弹性生产,涉及氧化铝产能约180万吨。 万科A(000002)6月份合同销售金额733.7亿元 万科A公告,2020年6月份公司实现合同销售面积501.5万平方米,合同销售金额733.7亿元;2020 年1-6月份公司累计实现合同销售面积2,077万平方米,合同销售金额3,204.8亿元。 上汽集团(600104)拟不超19.02亿港元入股神州租车 上汽集团公告,公司全资子公司上汽香港拟以每股3.10港元的价格以现金出资方式收购神州优车及 Amber Gem所持有的神州租车有限公司(简称“神州租车”)不超过613,377,424股股份,投资金额不 超过19.02亿港元。神州租车经营范围是于中国为客户提供全面的租车服务。本次收购如能按约完成, 将有助于上汽出行业务的加快发展。同时基于市场化原则,神州租车与上汽集团可在资产效率提升及服 务创新模式探索等方面协同合作。 荣盛发展(002146)上半年累计签约金额482.25亿元 同比增长3.54% 荣盛发展公告,2020年6月,公司实现签约面积136.27万平方米,同比增长5.84%;签约金额151.62 亿元,同比增长4.31%。2020年1-6月,公司累计实现签约面积434.22万平方米,同比增长2.73%; 累计签约金额482.25亿元,同比增长3.54%。 晨会纪要  Page 14 巨人网络(002558)参股子公司巨堃网络完成收购重庆赐比 巨人网络公告,公司参股子公司巨堃网络于近日通过增资完成了对重庆赐比商务信息咨询有限公司(简 称“重庆赐比”)的收购。截至公告日,巨堃网络拥有重庆赐比100%的权益。重庆赐比持有Alpha Frontier Limited(简称“Alpha”)9,672股A类普通股(占Alpha总股本的42.04%)。Alpha旗下的Playtika 是一家以大数据分析及人工智能为驱动的高科技互联网公司,目前主要将大数据分析及人工智能技术运 用于休闲社交类网络游戏的研发、发行和运营,目前业务分布在美国、欧洲、澳大利亚等海外市场。 金地集团(600383)6月销售业绩同比上涨61.66% 7月2日下午,金地集团发布公告,2020年上半年,公司累计实现签约面积484.9万平方米,同比上 升13.32%;签约金额1016.3亿元,同比上升18.73%。其中6月单月,公司实现签约面积173.9万平 方米,同比上升61.17%;签约金额338.2亿元,同比上升61.66%。根据克而瑞公布的上半年中国房 地产企业操盘榜TOP200,金地集团以操盘金额924.6亿元位列第九。 恒瑞医药(600276)SHR0302碱软膏获临床试验通知 恒瑞医药公告,公司子公司瑞石生物医药有限公司近日收到国家药监局核准签发的《临床试验通知书》。 相关药品SHR0302碱软膏是一种小分子JAK1激酶选择性抑制剂,拟适用于白癜风的治疗。截至目前, SHR0302项目的累计已投入研发费用约为17,378万元。 航天信息(600271)子公司诺诺公司获上海云鑫增资 航天信息公告,控股子公司浙江诺诺网络科技有限公司通过上海联合产权交易所公开挂牌方式引入上海 云鑫实施增资扩股。上海云鑫以5.1亿元认购诺诺公司4250万元注册资本,增资后上海云鑫持有诺诺 公司股份比例为17.53%。公司持有诺诺公司的股份比例由78%下降至为64.33%,仍为诺诺公司的控 股股东。上海云鑫主要股东为浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司,出资比例为100%。 成都银行(601838)获成都工投资产举牌 成都银行公告,2020年7月2日,成都工投资产通过集中竞价交易方式增持公司无限售条件流通股 12,400股,占公司总股本的0.0003%。本次权益变动后,成都工投资产持有公司180,612,642股股份, 占公司总股本的5%。成都工投资产自2020年7月起不超过6个月内将继续增持成都银行,拟增持的 数量为不低于1806.12万股(占成都银行总股本的0.50%),不高于2,889.80万股(占成都银行总股本 的0.80%)。增持计划不谋求上市公司控制权。 紫光国微(002049)收到证监会不予核准公司发行股份购买资产的决定 紫光国微公告,公司于7月2日收到证监会核发的不予核准公司发行股份购买资产的决定。证监会并购 重组委于6月5日举行会议,对公司的发行股份购买资产方案进行了审核。并购重组委在审核中关注到, 公司存在以下情形:标的资产权属存在瑕疵,不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条的规 定;标的资产商誉金额占比较大,申请人未能充分说明本次交易有利于提高上市公司资产质量,不符合 《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的规定。并购重组委会议以投票方式对公司方案进行了 表决,同意票数未达到3票,方案未获通过。按照证监会的上述决定,公司董事会将尽快对是否修改或 终止本次方案作出决议。 卓胜微(300782)股东南通金信拟减持不超3%股份 卓胜微公告,持公司股份12,261,681股(占公司总股本比例6.81%)的股东南通金信灏嘉投资中心(有 晨会纪要  Page 15 限合伙)计划6个月内,通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份合计不超过5,400,000股(即不超 过公司总股本的3.00%)。 中光防雷(300414)股东上海广信拟减持不超6%股份 中光防雷公告,持公司股份4,178.66万股(占公司总股本比例12.87%)的股东上海广信科技发展有限 公司计划6个月内,以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过1,948.38万股(不超过公司股份 总数的6.00%)。 资料来源:贝格 平安证券研究所投资评级: 股票投资评级: 强烈推荐 (预计6个月内,股价表现强于沪深300指数20%以上) 推 荐 (预计6个月内,股价表现强于沪深300指数10%至20%之间) 中 性 (预计6个月内,股价表现相对沪深300指数在±10%之间) 回 避 (预计6个月内,股价表现弱于沪深300指数10%以上) 行业投资评级: 强于大市 (预计6个月内,行业指数表现强于沪深300指数5%以上) 中 性 (预计6个月内,行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间) 弱于大市 (预计6个月内,行业指数表现弱于沪深300指数5%以上) 公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究 产品,为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考,双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述 特定客户,并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的,本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能,也存在亏损的风险。请您务必对此有清 醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。市场有风险,投资需谨慎。 免责条款: 此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面 明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其它人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报告中的信息 或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损 失而负上任何责任,除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、 见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断,可随时更改。此报告所指 的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。 平安证券股份有限公司2020版权所有。保留一切权利。 平安证券研究所 电话:4008866338 深圳 上海 北京 深圳市福田区福田街道益田路5023 号平安金融中心B座25层 邮编:518033 上海市陆家嘴环路1333号平安金融 大厦26楼 邮编:200120 传真:(021)33830395 北京市西城区金融大街甲9号金融街 中心北楼15层 邮编:100033 ]

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