渤海证券–A股异动点评:风格短期明显切换,持续性仍待观察【投资策略】_研报

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A股投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 4 [Table_MainInfo] 风格短期明显切换,持续性仍待观察 ――A股异动点评 分析师: 宋亦威 SAC NO: S1150514080001 2020年7月2日 [Table_Summary] 投资要点:  昨日,上证综指带量突破年后高点,收涨2.13%,上证50上涨 2.47%,而中小创业板涨幅相对较小,分别上涨了0.99%和0.20%。 成交方面再破万亿,两市全天成交1.08万亿元,创近4个月新 高,其中,北上资金全天流入171.16亿元,居历史top5的流 入规模。行业方面,非银金融、房地产、采掘、建筑材料、银 行、食品饮料、商业贸易行业领涨,涨幅均超过2.00%;而农林 牧渔、医药生物收跌,休闲服务、计算机、电气设备涨幅相对 较小。  资金方面,一方面,6月底银行结算资金在7月初回笼,SHIBOR 小幅回落,为市场带来部分增量资金。另一方面,1日美国新冠 新增确诊病例再创新高,日增5.19万例,二次爆发风险提升, 相较之下,北京局部疫情的快速平息,提升了资金对于中国经 济领先全球恢复的信心,推升外资对A股资产的偏好,在一定程 度上带来了北上资金的大规模流入。板块方面,券商和房地产 领涨,前者一方面受指数站上3000点明显提振市场情绪影响, 另一方面,媒体所报道的“中信证券和中信建投证券合并”这 一消息,也提升了市场对于券商行业头部化的预期。而后者则 是因1日公布的地产数据显示房地产市场有所回暖,百城住宅 价格指数环比上涨0.53%,较上月提升0.22个百分点,与此同 时,疫情冲击下地产投资也恢复得相对最快,在目前估值较低 的背景下,地产板块获得资金的青睐。  策略方面,市场短期的风格出现明显切换,从当前时点看,由 于前期中小盘的核心标的出现了比较明显的上涨,部分个股呈 现高位特征,而部分中大市值蓝筹股前期相对滞涨,借助这样 一轮切换,以消化前期风格层面的差异。对于风格切换会否是 一轮持续过程,我们认为目前基础还不坚实,还需要基本面前 期担忧因素的彻底消化。在配置方面,建议关注传媒、军工板 块的底部反转过程。对于前期强势的科技和新能源汽车板块, 耐心等待市场回调后的再配置机会。  风险提示:国内经济下行加大,疫情发展超预期。 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 异 动 点 评 [Table_Analysis] 证券分析师 宋亦威 022-23861608 syw_bhzq@126.com [Table_Author] 助理分析师 张扬 SAC No:S1150117060012 研究助理 严佩佩 022-23839073 SAC No: S1150118110003 [Table_Picture] 指数一年走势图 0.00 100000.00 200000.00 300000.00 400000.00 500000.00 600000.00 -14.00% -12.00% -10.00% -8.00% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 成交金额上证指数 0.00 50000.00 100000.00 150000.00 200000.00 250000.00 300000.00 350000.00 -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 成交金额创业板指 相关研究报告 [Table_Report] 《避险“抱团”趋势,静待云开雾散— —A股市场2020年下半年投资策略报 告》 《政策强调“六保”,等待预期缓解— —A股市场2020年6月投资策略报告》 《外需向内需切换,市场将筑底完成— —A股市场2020年5月投资策略报告》 《疫情推动预期换锚,政策对冲需求放 缓——A股市场2020年二季度投资策 略报告》 《外资让位内资,情绪让位业绩——A 股市场2020年3月投资策略报告》 A股投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 4 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 公司评级标准 买入 未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20% 增持 未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间 中性 未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间 减持 未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10% 行业评级标准 看好 未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10% 中性 未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%-10%之间 看淡 未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10% 免责声明:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,不保证该信息未经任 何更新,也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券 买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保,投资者自主作出投资决 策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效。我公司及其关联机构 可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司 的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有,未获 得渤海证券股份有限公司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“渤 海证券股份有限公司”,也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 uZyUfUlVqUrRsQ8OcM9PnPrRnPoOkPrRpQlOmMtQ6MpOnNMYoPtQMYnNnQ A股投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 3 of 4 所长&金融行业研究 张继袖 +86 22 2845 1845 副所长&产品研发部经理 崔健 +86 22 2845 1618 计算机行业研究小组 徐中华 +86 10 6810 4898 张源 +86 22 2383 9067 汽车行业研究小组 郑连声 +86 22 2845 1904 陈兰芳 +86 22 2383 9069 电力设备与新能源行业研究 郑连声 +86 22 2845 1904 滕飞 +86 10 6810 4686 电子行业研究 徐勇 +86 10 6810 4602 邓果一 +86 22 2383 9154 医药行业研究小组 徐勇 +86 10 6810 4602 甘英健 +86 22 2383 9063 陈晨 +86 22 2383 9062 张山峰 +86 22 2383 9136 非银金融行业研究 张继袖 +86 22 2845 1845 王磊 +86 22 2845 1802 通信行业研究 徐勇 +86 10 6810 4602 传媒行业研究 姚磊 +86 22 2383 9065 餐饮旅游行业研究 杨旭 +86 22 2845 1879 食品饮料行业研究 刘瑀 +86 22 2386 1670 宏观、战略研究&部门经理 周喜 +86 22 2845 1972 固定收益研究 朱林宁 +86 22 2387 3123 马丽娜 +86 22 2386 9129 张婧怡 +86 22 2383 9130 金融工程研究 宋旸 +86 22 2845 1131 张世良 +86 22 2383 9061 陈菊 +86 22 2383 9135 金融工程研究 祝涛 +86 22 2845 1653 郝倞 +86 22 2386 1600 策略研究 宋亦威 +86 22 2386 1608 严佩佩 +86 22 2383 9070 博士后工作站 张佳佳 资产配置 +86 22 2383 9072 张一帆 公用事业、信用评级 +86 22 2383 9073 博士后工作站 苏菲 绿色债券 +86 22 2383 9026 刘精山 货币政策与债券市场 +86 22 2386 1439 综合管理 齐艳莉(部门经理) +86 22 2845 1625 李思琦 +86 22 2383 9132 机构销售•投资顾问 朱艳君 +86 22 2845 1995 王文君 +86 10 6810 4637 合规管理&部门经理 任宪功 +86 10 6810 4615 风控专员 张敬华 +86 10 6810 4651 渤海证券股份有限公司研究所 A股投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 4 of 4 渤海证券研究所 天津 天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼 邮政编码:300381 电话:(022)28451888 传真:(022)28451615 北京 北京市西城区西直门外大街甲143号 凯旋大厦 A座2层 邮政编码:100086 电话: (010)68104192 传真: (010)68104192 渤海证券研究所网址: www.ewww.com.cn ]

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