五矿期货–五矿经易期货股指期货日报【股指期货】_研报

【研究报告内容摘要】 早讯:A股放量大涨三天,头部券商7月日均开户数环比增长约30%,场外配资也有所抬头;水利部将水旱灾害防御Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级,武汉市启动防汛Ⅱ级应急响应;南方降水致生猪产能损失,7月3日生猪外三元均价较上周上涨了5.2%;美国部分州实施新的疫情防控措施后,高盛下调美国GDP预测;上周五美股休市,欧洲斯托克600指数跌0.78%。

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金融研究 股指期货日报 2020/07/06 夏佳栋 股指研究员 从业资格号:F3023316 投资咨询号:Z0014235 Tel:0755-23982260 邮箱:xiajd@wkjyqh.com 股指: 早讯:A股放量大涨三天,头部券商7月日均开户数环比增长约30%,场外配资也有所抬头;水利 部将水旱灾害防御IV级应急响应提升至III级,武汉市启动防汛II级应急响应;南方降水致生猪产 能损失,7月3日生猪外三元均价较上周上涨了5.2%;美国部分州实施新的疫情防控措施后,高 盛下调美国GDP预测;上周五美股休市,欧洲斯托克600指数跌0.78%。 文字早评: 周五沪指+2.01%,创指+1.57%,上证50+2.43%,沪深300+1.93%,中证500+1.28%。两市合计成 交11715亿,较上一日+916亿。 消息面: 1..国外近几周新冠肺炎单日新增数量持续增长,但死亡率明显下降,绝大多数国家倾向于群体 免疫,等待疫苗上市,因此对经济和股市的影响已经弱化。 2..美联储最近三周缩表,主要是各国央行间的货币互换导致美元回流美联储,属于被动缩表。 购债依旧进行,只是额度逐步减小,美元流动性仍旧宽裕。 3..近两个月国内货币政策边际不再宽松,没有力度较大的货币政策出台,导致利率上行。 4..5月社融超预期,社融存量增速继续上升。M1继续上升,M1-M2剪刀差扩大,实体经济流动 性充裕。这表明“宽货币”向“宽信用”传导良好。目前是“紧货币+宽信用”的格局,大方向 上利多股市。。 5..新三板精选层打新开启,首批7个新股冻结资金预计在4000亿左右,但未对A股市场造成 扰动,侧面反映了当前资金面极其充裕。 6..外资近期大幅净买入A股,且不是被动型资金配置,而是主动型资金买入,其中周四单日近 200亿,助推了A股的上涨。 资金面:沪深港通+131.94亿;融资额+128.59亿。央行逆回购净投放-1100亿,6月LPR降息0 个基点。隔夜Shibor利率-22.2bp至1.745%。3年期企业债AA-级别利率-2bp至5.87%,信用 利差-7bp。 交易逻辑:经济逐步复苏,社融增速提升,M1增速提升,资金充裕。大方向向上。沪深300指 数突破2018年1月份高点,创5年新高。 期指交易上,短线建仓IF,回调继续加仓;长线IC远月多单减仓后持有。 五矿经易期货 图1 指数涨跌幅(日) 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 上证综指 3152.81 5354.9 62.24 2.01% 深证成指 12433.26 6360.5 163.78 1.33% 中小板指 8287.90 2737.7 112.06 1.37% 创业板指 2462.56 2038.6 38.17 1.57% 沪深300 4419.60 4423.4 83.75 1.93% 上证50 3159.16 1375.8 74.92 2.43% 中证500 6051.51 2170.9 76.23 1.28% 中证1000 6478.35 2499.4 64.40 1.00% 数据来源:wind、五矿经易 图2 期货升贴水 升贴水2007200820092012 IH-0.17%-0.50%-0.76%-0.90% IF-0.28%-0.72%-1.10%-1.56% IC-0.28%-0.93%-1.80%-4.15% 数据来源:wind、五矿经易 图3 板块涨跌幅(日) -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% 9.00% 休闲服务 非银金融 采掘 汽车 银行 通信 综合 有色金属 建筑装饰 钢铁 商业贸易 计算机 交通运输 医药生物 电气设备 机械设备 纺织服装 公用事业 化工 国防军工 房地产 轻工制造 农林牧渔 传媒 建筑材料 电子 家用电器 食品饮料 数据来源:wind、五矿经易 uZwWaZgYvZqQqN8OcM9PpNmMmOrReRmMoRlOrRrP8OrQoQvPrNxPwMsQmQ 股指研究 7/6/2020 图4 市盈率(TTM) 图5 市净率(LF) 14.25 10.86 13.51 29.17 67.71 15 25 35 45 55 65 75 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 上证综指 上证 50 沪深 300 中证 500 (右轴) 创业板指(右轴) 1.41 1.23 1.52 2.02 7.76 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 上证综指 上证 50 沪深 300 中证 500 (右轴) 创业板指(右轴) 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图6 融资融券余额 图7 沪深港通净流入 117.57 -100 -50 0 50 100 150 9000 9500 10000 10500 11000 11500 12000 融资新增额(亿元) 融资余额(右轴,亿元) -100 -50 0 50 100 150 200 250 2020-03-30 2020-04-01 2020-04-03 2020-04-08 2020-04-15 2020-04-17 2020-04-21 2020-04-23 2020-04-27 2020-05-06 2020-05-08 2020-05-12 2020-05-14 2020-05-18 2020-05-20 2020-05-22 2020-05-26 2020-05-28 2020-06-01 2020-06-03 2020-06-05 2020-06-09 2020-06-11 2020-06-15 2020-06-17 2020-06-19 2020-06-23 2020-06-29 2020-07-03 沪股通(亿元) 深股通(亿元) 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图8 重要股东二级市场增减持 图9 新增股东增减持计划金额 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 2020-01-072020-01-092020-01-132020-01-152020-01-172020-04-032020-04-082020-04-242020-04-282020-05-152020-05-192020-05-292020-06-022020-06-042020-06-092020-06-112020-06-162020-06-192020-06-232020-06-292020-07-012020-07-03 增持减持净增持 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 2019-12-142019-12-182019-12-212019-12-252019-12-282020-01-012020-01-042020-01-082020-01-112020-01-152020-01-182020-04-032020-04-092020-04-282020-05-182020-05-292020-06-032020-06-092020-06-122020-06-172020-06-232020-06-302020-07-03 拟增持拟减持 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 股指研究 7/6/2020 图10 3年期AA-债券信用利差 图11 wind口径产业债各等级债券信用利差 5.8726 2.9023 2.0 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 利差 3 年期 AA – 10 年期国债 72.56 175.99 281.99 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 AAA AA+ AA 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图12 Shibor利率与国债收益率 图13 央行逆回购操作 1.0120 2.8496 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 SHIBOR: 隔夜 国债到期收益率 :10 年 -4000 -3000 -2000 -1000 0 1000 2000 3000 4000 2020-07-03 2020-07-01 2020-06-29 2020-06-24 2020-06-22 2020-06-18 2020-06-16 2020-06-12 2020-06-10 2020-06-08 2020-06-04 2020-06-02 2020-05-29 2020-05-27 2020-05-25 2020-05-21 2020-05-19 2020-05-15 2020-05-13 2020-05-11 2020-05-08 投放量 回笼量 净投放 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图14 南华工业品指数 图15 国内商品期货价格走势 1750 1800 1850 1900 1950 2000 2050 2100 2150 2200 2250 南华工业品指数 0.60 0.70 0.80 0.90 1.00 1.10 1.20 铜螺纹钢 PTA 豆粕 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 股指研究 7/6/2020 图16 美元指数和离岸人民币 图17 原油与黄金 6.98 7.00 7.02 7.04 7.06 7.08 7.10 7.12 7.14 7.16 7.18 7.20 93.0 94.0 95.0 96.0 97.0 98.0 99.0 100.0 101.0 美元指数 离岸人民币(右轴) 1620 1640 1660 1680 1700 1720 1740 1760 1780 1800 1820 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 期货收盘价 ( 活跃合约 ):NYMEX 轻质原油 期货收盘价 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图18 沪港美三地股市指数走势 图19重要指数ETF份额变化 0.60 0.70 0.80 0.90 1.00 1.10 1.20 标普 500 香港恒生 上证指数 0 50 100 150 200 250 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 上证 50ETF 创业板 ETF 创业板 50ETF 沪深 300ETF 中证 500ETF 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图20 IF季月合约升贴水趋势 图21 IF持仓量和成交量 -6.00% -5.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2020-02-18 2020-02-24 2020-02-28 2020-03-05 2020-03-11 2020-03-17 2020-03-23 2020-03-27 2020-04-02 2020-04-09 2020-04-15 2020-04-21 2020-04-27 2020-05-06 2020-05-12 2020-05-18 2020-05-22 2020-05-28 2020-06-03 2020-06-09 2020-06-15 2020-06-19 2020-06-29 2020-07-03 IF2003 IF2006 IF2009 IF2012 0 50000 100000 150000 200000 250000 2020-07-032020-06-292020-06-192020-06-152020-06-092020-06-032020-05-282020-05-222020-05-182020-05-122020-05-062020-04-272020-04-212020-04-152020-04-092020-04-022020-03-272020-03-232020-03-172020-03-112020-03-052020-02-282020-02-242020-02-18 IF成交量IF持仓量 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 股指研究 7/6/2020 图22 IH季月合约升贴水趋势 图23 IH持仓量和成交量 -7.00% -6.00% -5.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2020-02-182020-02-242020-02-282020-03-052020-03-112020-03-172020-03-232020-03-272020-04-022020-04-092020-04-152020-04-212020-04-272020-05-062020-05-122020-05-182020-05-222020-05-282020-06-032020-06-092020-06-152020-06-192020-06-292020-07-03 IH2003IH2006IH2009IH2012 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 100000 2020-07-03 2020-06-29 2020-06-19 2020-06-15 2020-06-09 2020-06-03 2020-05-28 2020-05-22 2020-05-18 2020-05-12 2020-05-06 2020-04-27 2020-04-21 2020-04-15 2020-04-09 2020-04-02 2020-03-27 2020-03-23 2020-03-17 2020-03-11 2020-03-05 2020-02-28 2020-02-24 2020-02-18 IH 成交量 IH 持仓量 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图24 IC季月合约升贴水趋势 图25 IC持仓量和成交量 -10.00% -9.00% -8.00% -7.00% -6.00% -5.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2020-02-18 2020-02-24 2020-02-28 2020-03-05 2020-03-11 2020-03-17 2020-03-23 2020-03-27 2020-04-02 2020-04-09 2020-04-15 2020-04-21 2020-04-27 2020-05-06 2020-05-12 2020-05-18 2020-05-22 2020-05-28 2020-06-03 2020-06-09 2020-06-15 2020-06-19 2020-06-29 2020-07-03 IC2003 IC2006 IC2009 IC2012 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 2020-07-03 2020-06-29 2020-06-19 2020-06-15 2020-06-09 2020-06-03 2020-05-28 2020-05-22 2020-05-18 2020-05-12 2020-05-06 2020-04-27 2020-04-21 2020-04-15 2020-04-09 2020-04-02 2020-03-27 2020-03-23 2020-03-17 2020-03-11 2020-03-05 2020-02-28 2020-02-24 2020-02-18 IC 成交量 IC 持仓量 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 7/6/2020 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议,请致信于研究所信箱(research@wkqh.cn),欢迎您及时告诉我 您对本刊的任何想法! 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据,客观的分析和全面的观点。 但我们必须声明,对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿经易期货研究团 队建议投资者应独立评估特定的投资和战略,并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当 取决于投资者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考,不构成买卖建议。 版权声明:本报告版权为五矿经易期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿经易期货有限公 司书面许可,任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可, 复制本刊任何内容皆属违反版权法行为,可能将受到法律起诉,并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿经易期货分支机构 深圳总部 深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层 电话:400-888-5398 0755-83753764 业务一部 电话:0755-83252740 业务二部 电话:0755-88917165 业务三部 电话:0755-83752356 业务四部 电话:010-68331868-183 业务五部 电话:028-85053476 深圳营业部 深圳市福田区益田路6009号新世界中心2702 电话:0755-82771926 北京分公司 北京市海淀区首体南路6号新世纪世行饭店写 字楼1253室 电话:010-68332068 上海世纪大道分公司 上海市浦东新区向城路288号国华人寿金融大厦 902、903、905 电话:021-58784529 成都分公司 成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层 1204、1205 电话:028-86131072 青岛分公司 山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼 409 电话:0532-85780820 北京广安路营业部 北京市丰台区广安路9号院6号楼408、409 电话:010-64185322 广州营业部 广东省广州市天河区珠江西路17 号广晟国际大 厦24楼2407 电话:020-29117582 湛江营业部 湛江开发区乐山东路35号银隆广场A1210室 电话:0759-2201026 天津营业部 天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广 场2101-2102 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