华泰期货–宏观流动性观察45:经济超预期回升,疫情仍是隐忧【宏观研究】_研报

【研究报告内容摘要】 经济周期:中国经济缓慢修复,欧美经济下行压力仍在。中国6月官方制造业PMI 为50.9,预期50.4,前值50.6小幅回升,持续荣枯线上。其中,生产指数、新订单指数分别为53.9、51.4,均高于荣枯线,下游需求持续回暖;而原材料指数虽仍在荣枯线下,但比上月回升0.3个百分点,企业开启补库存模式。中国经济持续复苏状态,预计未来在对疫情的严格控制下将持续缓慢修复趋势。美国6月27日当周请失业金人数连续第13周回落,同时6月失业率,非农就业人数,ADP 就业人数均超预期转好,疫情对6月美国经济冲击减弱,市场情绪修复。但6月底以来全球贸易局势不稳叠加美国疫情二次爆发风险上升,对美国经济下行压力仍在。 宏观政策:中国央行逐步放缓货币宽松节奏。7月1日,央行工作论文表示M2/GDP 不可能无限发散,未来我国M2/GDP 也将趋向收敛;珍惜正常货币政策空间,坚守币值稳定目标,坚持稳健货币政策。同时深化金融供给侧结构性改革大力发展资本市场和直接融资比重,增强金融服务实体经济的能力。加大减税降负力度,改进税制税负结构,真正优化营商环境稳妥推进利率并轨,完善货币政策工具体系,畅通货币政策利率传导机制,顺利实现货币政策调控方式由数量型向价格型转型。同时1日美联储公布会议纪要,其中指出美国一段时间内仍需要高度宽松的货币政策,同时应该强化向市场提供未来政策方向的前瞻指引。 宏观流动性:中国“精准滴灌”,流动性充裕。中国央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率,再贴现利率下调0.25个百分点至2%;央行还下调金融稳定再贷款利率 0.5个百分点,调整后金融稳定再贷款利率为1.75%,金融稳定再贷款(延期期间)利率为3.77%。 上周中国央行连续五日暂停逆回购操作,未开展逆回购,累计净回笼4900亿元,流动性总体平稳。央行定向宽松下调再贷款在贴现利率引导银行金融资源重点向民营、小微企业等实体经济领域精准投放,避免“大水漫灌”。 本周关注:6月数据向好,避险情绪回落。上周美元指数震荡向下,但仍维持在97上方波动。市场对第二波感染的担忧提振避险需求,但全球6月经济数据超预期抵消部分紧张情绪。同时中美争端未完全解除,欧美贸易战开启,全球局势依然不稳,关注风险资产机会,持续配置避险资产。

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华泰期货|全球宏观 2020-07-06 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 研究院 宏观组 研究员 徐闻宇  021-60827991  xuwenyu@htfc.com 从业资格号:F0299877 投资咨询号:Z0011454 联系人 吴嘉颖  021-60827995  wujiaying@htfc.com 从业资格号:F3064604 相关研究: 疫情未了,贸易争端又起——宏观 流动性观察40 2020-05-25 中国经济逐步修复,宽松基调不改 ——宏观流动性观察39 2020-05-18 欧美疫情趋缓,等待拐点来临—— 宏观流动性观察37 2020-05-05 经济超预期回升,疫情仍是隐忧 ——宏观流动性观察45 宏观流动性摘要: 经济周期:中国经济缓慢修复,欧美经济下行压力仍在。中国6月官方制造业PMI为50.9, 预期50.4,前值50.6 小幅回升,持续荣枯线上。其中,生产指数、新订单指数分别为53.9、 51.4,均高于荣枯线,下游需求持续回暖;而原材料指数虽仍在荣枯线下,但比上月回升 0.3个百分点,企业开启补库存模式。中国经济持续复苏状态,预计未来在对疫情的严格 控制下将持续缓慢修复趋势。美国6月27日当周请失业金人数连续第13周回落,同时6 月失业率,非农就业人数,ADP就业人数均超预期转好,疫情对6月美国经济冲击减弱, 市场情绪修复。但6月底以来全球贸易局势不稳叠加美国疫情二次爆发风险上升,对美国 经济下行压力仍在。 宏观政策:中国央行逐步放缓货币宽松节奏。7月1日,央行工作论文表示M2/GDP不 可能无限发散,未来我国M2/GDP也将趋向收敛;珍惜正常货币政策空间,坚守币值稳 定目标,坚持稳健货币政策。同时深化金融供给侧结构性改革大力发展资本市场和直接融 资比重,增强金融服务实体经济的能力。加大减税降负力度,改进税制税负结构,真正优 化营商环境稳妥推进利率并轨,完善货币政策工具体系,畅通货币政策利率传导机制,顺 利实现货币政策调控方式由数量型向价格型转型。同时1日美联储公布会议纪要,其中指 出美国一段时间内仍需要高度宽松的货币政策,同时应该强化向市场提供未来政策方向 的前瞻指引。 宏观流动性:中国“精准滴灌”,流动性充裕。中国央行决定于7月1日起下调再贷款、 再贴现利率,再贴现利率下调0.25个百分点至2%;央行还下调金融稳定再贷款利率 0.5 个百分点,调整后金融稳定再贷款利率为1.75%,金融稳定再贷款(延期期间)利率为3.77%。 上周中国央行连续五日暂停逆回购操作,未开展逆回购,累计净回笼4900亿元,流动性 总体平稳。央行定向宽松下调再贷款在贴现利率引导银行金融资源重点向民营、小微企业 等实体经济领域精准投放,避免“大水漫灌”。 本周关注:6月数据向好,避险情绪回落。上周美元指数震荡向下,但仍维持在97上方 波动。市场对第二波感染的担忧提振避险需求,但全球6月经济数据超预期抵消部分紧张 情绪。同时中美争端未完全解除,欧美贸易战开启,全球局势依然不稳,关注风险资产机 会,持续配置避险资产。 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 2 / 22 全球经济景气状态 点评:6月全球PMI持续回升 图 1: 全球PMI热图(截止6月)—— 6月欧美制造业PMI虽仍在荣枯线下,但超预期回升 数据来源:Wind 华泰期货研究院 图 2: 全球通胀曲线(截止6月)——整体环比有降,中国食品价格回落导致通胀持续回落 数据来源:Wind 华泰期货研究院 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 20102011201220132014201520162017201820192020 中国日本美国欧元区英国 vYwWfUkUuYmMrN8OdNaQtRrRmOqQiNmMrOiNmMqO8OoPoQuOmMnPvPmOnR 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 3 / 22 全球一周利率观察  基准利率图表 点评:发达经济体与中上游国家政策差距大幅走扩后收窄 图 3: 过去3个月主要央行加减息变化 图 4: 上游资源国加减息变化 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图 5: 中游生产国加减息变化 图 6: 发达经济体和中上游国家加减息差异 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 20102011201220132014201520162017201820192020 加息次数降息次数净加/降息 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20102011201220132014201520162017201820192020 Res加息Res降息净加/降息 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20102011201220132014201520162017201820192020 Manu加息Manu降息净加/降息 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 20102011201220132014201520162017201820192020 DM-ManuDM-Res 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 4 / 22  利率预期图表 点评:各国降息预期已经达成,再次降息空间有限 图 7: 美联储利率预期与基准零利率(粗)对比 图 8: 欧央行利率预期与基准零利率(粗)对比 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图 9: 中国央行利率预期与基准零利率(粗)对比 图 10: 英国央行利率预期与基准零利率(粗)对比 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 -1 0 1 2 3 4 20162017201820192020 3个月6个月1年2年3年 -1.5 -1 -0.5 0 0.5 1 20162017201820192020 3个月6个月1年2年3年 0 1 2 3 4 5 6 20162017201820192020 3个月6个月1年2年3年 -0.5 0 0.5 1 1.5 2 20162017201820192020 3个月6个月1年2年3年 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 5 / 22 图 11: 澳洲央行利率预期与基准零利率(粗)对比 图 12: 主要货币OIS利差 1Y-3M 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 20162017201820192020 3个月6个月1年2年3年 -50 -25 0 25 50 20162017201820192020 美元欧元日元英镑 澳元加元新元 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 6 / 22 全球一周流动性观察  美国货币市场 点评:美联储降息叠加QE,利率大幅走低 图 13: 美联储观察利率 图 14: 最优贷款利率水平 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图 15: 欧洲美元利率 图 16: 欧洲美元利率期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 0 1 2 3 4 5 6 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 SOFRTGCRBGCROBFR 1 2 3 4 5 6 20162017201820192020 最优贷款利率最优贴现利率 Broker Call Money Loan Rate 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 20162017201820192020 O/N 1周2周1月 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 O/N 1周2周1月 2020/7/22020/4/22019/7/3 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 7 / 22 图 17: CP贴现率 图 18: CP贴现率期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图 19: 联邦基金利率期货 图 20: 联邦基金利率期货期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图 21: 3个月LIBOR互换利率 图 22: 互换利率期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 20162017201820192020 15天30天60天 90天120天180天 0 0.5 1 1.5 2 2.5 15天30天60天90天120天180天 2020/7/22020/4/22019/7/3 97 97.5 98 98.5 99 99.5 100 20162017201820192020 30天60天90天 120天150天180天 96.5 97 97.5 98 98.5 99 99.5 100 100.5 30天60天90天120天150天180天 2020/7/22020/4/22019/7/3 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 20162017201820192020 3M/3Y3M/5Y3M/10Y3M/30Y 0 0.4 0.8 1.2 1.6 2 2.4 3M/3Y3M/5Y3M/10Y3M/30Y 2020/7/22020/4/22019/7/3 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 8 / 22  欧洲货币市场 点评:持续负利率宽松政策,开启新一轮QE维护流动性 图 23: 欧央行观察利率 图 24: 欧元存款利率 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图 25: EURIBOR利率 图 26: EURIBOR利率期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 -0.6 -0.4 -0.2 -1E-15 0.2 0.4 20162017201820192020 EONIAEUREONIA 欧洲央行存款利率边际贷款利率 主要再融资利率_1周欧洲央行长期再融资业务 -0.8 -0.6 -0.4 -0.2 0 0.2 20162017201820192020 O/N 次日1月3月 6月9月12月 -0.6 -0.4 -0.2 -1E-15 0.2 20162017201820192020 1月3月6月12月 -0.6 -0.4 -0.2 0 1月3月6月12月 2020/7/22020/4/22019/7/3 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 9 / 22 图 27: EURIBOR 6个月利率互换 图 28: 利率互换期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院  英国货币市场 点评:英国紧急降息后,利率走低 图 29: 英国央行观察利率 图 30: 英国央行QE规模 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 -1 -0.5 0 0.5 1 1.5 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 6M/1Y6M/2Y6M/3Y6M/4Y 6M/5Y6M/6Y6M/7Y6M/8Y 6M/9Y6M/10Y6M/20Y6M/30Y -0.5 0 0.5 1 6M/1Y6M/3Y6M/5Y6M/7Y6M/9Y6M/20Y 2020/7/22020/4/22019/7/3 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 20162017201820192020 英国央行隔夜贷款利率 SONIA 0 100 200 300 400 500 2008201020122014201620182020 英国央行资产采购项目目标额(十亿英镑) 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 10 / 22 图 31: 英镑存款利率 图 32: 英镑存款利率期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图 33: 英镑LIBOR 6个月利率互换 图 34: 利率互换期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院  日本货币市场 点评:日本央行通过市场运作和资产购买操作来提供足够的流动性 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 O/N 1周2周3周1月 2月3月6月9月12月 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 O/N 1周2周3周1月2月3月6月9月12月 2020/7/22020/4/22019/7/3 0 0.5 1 1.5 2 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 6M/1Y6M/18m6M/2Y6M/3Y 6M/4Y6M/5Y6M/6Y6M/7Y 6M/8Y6M/9Y6M/10Y 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 6M/1Y6M/2Y6M/4Y6M/6Y6M/8Y6M/10Y 2020/7/22020/4/22019/7/3 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 11 / 22 图 35: 日本央行观察利率 图 36: 日元存款利率 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图 37: 日元存款利率期限结构 图 38: 日元互换利率 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 -0.1 -0.05 0 2019/012019/052019/092020/012020/05 BOJ URCR BOJ政策利率BOJ政策利率(长期) -3 -2.5 -2 -1.5 -1 -0.5 0 0.5 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 1周2周1月2月 3月6月9月12月 -0.6 -0.5 -0.4 -0.3 -0.2 -0.1 0 0.1 0.2 1周2周1月2月3月6月9月12月 2020/7/22020/4/22019/7/3 -0.3 -0.25 -0.2 -0.15 -0.1 -0.05 0 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 1M2M3M6M12M 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 12 / 22 图 39: 日元互换利率期限结构 图 40: 日元LIBOR利率 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图 41: 日元LIBOR利率期限结构 图 42: 3个月欧洲日元期货 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 -0.16 -0.12 -0.08 -0.04 0 1M2M3M6M12M 2020/7/22020/4/22019/7/3 -0.3 -0.2 -0.1 0 0.1 0.2 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 1周1月2月3月6月12月 -0.15 -0.1 -0.05 0 0.05 0.1 0.15 1周1月2月3月6月12月 2020/7/22020/4/22019/7/3 99.9 100 100.1 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 2019/012019/052019/092020/012020/05 1-2(左轴)欧洲日元_1欧洲日元_2 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 13 / 22 图 43: 6个月日元LIBOR互换 图 44: 互换期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 -0.2 0 0.2 0.4 0.6 0.8 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 6M/1Y6M/2Y6M/3Y6M/4Y 6M/5Y6M/7Y6M/10Y6M/20Y 6M/30Y6M/40Y -0.2 0 0.2 0.4 0.6 6M/1Y6M/3Y6M/5Y6M/10Y6M/30Y 2020/7/22020/4/22019/7/3 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 14 / 22  香港货币市场 点评:美元货币需求略有回落 图 45: 港元基准利率 图 46: USDCNY曲线 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图 47: 港元HIBOR利率(一) 图 48: 港元HIBOR利率(二)期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 0 1 2 3 4 5 6 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 香港综合利率香港最优贷款利率 香港基准利率 6.2 6.4 6.6 6.8 7 7.2 7.4 20162017201820192020 1周1月3月6月9月 0 1 2 3 4 5 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 O/N 1周1月3月6月12月 0 1 2 3 O/N 1周1月3月6月12月 2020/7/22020/4/22019/7/3 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 15 / 22 图 49: HKD存款利率(一) 图 50: HKD存款利率(二)期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图 51: USDHKD远期点数(一) 图 52: USDHKD远期点数(二)期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图 53: 3个月港元LIBOR互换(一) 图 54: 3个月港元LIBOR互换(二)期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 -1 0 1 2 3 4 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 O/N 1周2周1月2月 3月6月9月12月 0 1 2 3 4 O/N 1周2周1月2月3月6月9月12月 2020/7/22020/4/22019/7/3 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 O/N 1周2周1月2月 3月6月9月12月 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 O/N 1周2周1月2月3月6月9月12月 2020/7/22020/4/22019/7/3 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 3M/1Y3M/2Y3M/3Y3M/4Y 3M/5Y3M/7Y3M/10Y 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3M/1Y3M/2Y3M/3Y3M/4Y3M/5Y3M/7Y3M/10Y 2020/7/22020/4/22019/7/3 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 16 / 22 图 55: 港元远期利率协议(一) 图 56: 港元远期利率协议(二)期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院  货币互换基差 点评:澳元小幅走高,其余货币基本平稳 图 57: 港币 图 58: 日元 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 2 2.2 2.4 2.6 2.8 3 3.2 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 1X43X66X99X12 0 0.5 1 1.5 2 2.5 1X43X66X99X12 2020/7/22020/4/22019/7/3 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 1y1Y2y1Y3y1Y -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 1y1Y2y1Y3y1Y4y1Y5y1Y 6y1Y7y1Y8y1Y8y1Y 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 17 / 22 图 59: 韩元 图 60: 欧元 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院  OIS结构变化 点评:各国利率变化不大,较为平稳 图 61: 美元OIS走势 图 62: 美元OIS期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 -200 -150 -100 -50 0 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 1y1Y2y1Y3y1Y4y1Y5y1Y6y1Y -40 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 1y1Y2y1Y2y2Y3y1Y 4y1Y5y1Y5y5Y -0.2 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 2020/012020/022020/032020/042020/05 1W3M1Y10Y 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 1W1M5M8M11M18M3Y6Y9Y15Y30Y 2020/7/22020/4/22019/7/3 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 18 / 22 图 63: 欧元OIS走势 图 64: 欧元OIS期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图 65: 日元OIS走势 图 66: 日元OIS期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 -1 -0.5 0 0.5 1 1.5 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 1D4M1Y35Y40Y50Y -0.6 -0.4 -0.2 0 0.2 0.4 0.6 1D2M5M8M11M2Y4Y7Y10Y15Y30Y50Y 2020/7/22020/4/22019/7/3 -0.4 -0.2 0 0.2 0.4 0.6 0.8 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 1D2M10M25Y 30Y35Y40Y -0.4 -0.2 0 0.2 0.4 1D3W3M6M9M1Y2Y5Y8Y11Y20Y35Y 2020/7/22020/4/22019/7/3 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 19 / 22 图 67: 英镑OIS走势 图 68: 英镑OIS期限结构 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 -0.2 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 2019/012019/042019/072019/102020/012020/04 1D3M11M50Y -0.2 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1D1M4M7M10M18M4Y7Y10Y20Y40Y 2020/7/22020/4/22019/7/3 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 20 / 22 全球一周交易日历 下周中国公布6月信用数据及通胀数据,值得关注。 表格 1:一周交易日历 日期 时 间 地 区 数据名称 周 期 前值 预期值 货币/财政动态 6-7月 14:00 德国 5月季调后制造业订单(环比) 月 -25.80% 13.5% 14:45 欧洲央行副行长金多斯参加一场在 线活动 16:30 欧元 区 7月Sentix投资者信心指数 月 -24.8 – 17:00 欧元 区 5月零售销售(环比) 月 -11.70% – 21:45 美国 6月Markit综合PMI终值 月 46.8 – 7-7月 – 中国 6月底外汇储备(十亿美元) 月 3101.69 3112 12:30 澳洲联储公布利率决议/ 21:00 亚特 兰大联储主席博斯蒂克参加一场网络研讨 会 7:30 日本 5月所有家庭支出(同比) 月 -11.10% -11.80% 12:30 澳大 利亚 澳洲联储现金利率 月 0.25% 0.25% 14:00 德国 5月季调后工业产出(环比) 月 -17.90% 8% 14:45 法国 5月经常帐(十亿欧元) 月 -5.4 – 5月贸易帐(百万欧元) 月 -540 – 20:55 美国 上周红皮书商业零售销售(同比) 周 -5.70% – 8-7月 4:30 美国 上周API原油库存变化(万桶) 周 815.6 – 0:00 EIA公布月度短期能源展望报告/ 20:00国际货币基金组织副总裁亚洲开发银 行行长将发表讲话/22:00欧洲央行副行长 金多斯在一场会议上讨论欧洲央行为应对 新冠肺炎危机而采取的措施 7:50 日本 5月未季调经常帐(同比) 月 -84.20% – 22:30 美国 上周EIA原油库存变化(万桶) 周 -719.5 – 9-7月 – 中国 6月末M2货币供应(同比) 月 11.10% 11.10% 欧元集团举行会议/ 0:15 亚特兰大联储主 席博斯蒂克参加一场关于经济的网络研讨 会/ 17:00 意大利央行公布“货币与银行” 月度报告 6月社会融资规模(十亿元) 月 3190 3175.5 6月新增人民币贷款(十亿元) 月 1480 1823.5 3:00 美国 5月消费信贷变动(十亿美元) 月 -68.779 -15 7:50 日本 6月货币供应M2+CD(同比) 月 5.10% 5.60% 9:30 中国 6月PPI(同比) 月 -3.70% -3.20% 6月CPI(同比) 月 2.40% 2.60% 14:00 德国 5月季调后贸易帐(十亿欧元) 月 3.5 – 20:30 美国 上周季调后初请失业金人数(千人) 周 1427 – 22:00 美国 5月批发销售(环比) 月 -16.90% – 10-7月 7:50 日本 6月国内企业商品物价指数(同比) 月 -2.70% -2.00% 15:30 瑞典央行将公布货币政策会议纪要/ 16:00 IEA公布月度原油市场报告 14:45 法国 5月工业产出(同比) 月 -34.20% -26.20% 5月工业产出(环比) 月 -20.10% 13% 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 21 / 22 20:30 美国 6月PPI(同比) 月 -0.80% -0.20% 6月核心PPI(同比) 月 0.30% 0.50% 资料来源:FX168 华泰期货研究院 华泰期货|全球宏观 2020-04-13 22 / 22  免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整 性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同 时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本 报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并 不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公 司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发 的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华泰期货研究院“,且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服 务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。  公司总部 地址:广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层 电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com ]

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