长城证券–融资融券周报第407期:沪深大涨,两融助攻【投资策略】_研报

【研究报告内容摘要】 上周沪深两市大涨。两融余额环比增加5.36%,期末余额为12028.68亿元。 我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的1.88bp升至10.64bp,上升8.76个bp,个股多空强度整体有所上升。上周ETF两融市场没有标的变动,92支ETF的两融余额加总达到了1415.67亿元,较前期的1373.07亿元增加3.10%。 要点n上周市场回顾:上周沪深两市大涨。两融余额环比增加5.36%,期末余额为12028.68亿元。沪深两市的两融余额差值为600.90亿元,较前期的617.91亿元减少2.75%。 n个股情况:我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的1.88bp升至10.64bp,上升8.76个bp,个股多空强度整体有所上升。我们测算的相对多空强度指标按各市场板块从高到低分别为科创板从前期的10.41bp升至59.99bp,上升49.58个bp;创业板从前期的6.00bp升至17.32bp,上升11.31个bp;中小企业板从前期的1.67bp升至15.70bp,上升14.03个bp;深市主板从前期的1.64bp升至12.52bp,上升10.88个bp;沪市主板从前期的1.37bp升至7.61bp,上升6.24个bp。本期融资净流入的个股有1175支,较前期增加381个个股。 nETF情况:上周ETF两融市场没有标的变动,92支ETF的两融余额加总达到了1415.67亿元,较前期的1373.07亿元增加3.10%。 n风险提示:股市下跌的系统性风险。 两融交易热度下行风险。 个券两融交易的杠杆投资风险。 个券两融交易流动性风险。

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周报 http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期:2020年07月06日 分析师:刘轩 S1070512080002 ☎ 010-88366060-8707  lxuan@cgws.com 数据来源:Wind资讯 <> 2020-06-29 <> 2020-06-22 <> 2020-06-15 沪深大涨,两融助攻 ——融资融券周报第407期 结论 上周沪深两市大涨。两融余额环比增加5.36%,期末余额为12028.68亿元。 我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的1.88bp升至10.64bp,上升8.76 个bp,个股多空强度整体有所上升。上周ETF两融市场没有标的变动,92 支ETF的两融余额加总达到了1415.67亿元,较前期的1373.07亿元增加 3.10%。 要点  上周市场回顾:上周沪深两市大涨。两融余额环比增加5.36%,期末余 额为12028.68亿元。沪深两市的两融余额差值为600.90亿元,较前期的 617.91亿元减少2.75%。  个股情况:我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的1.88bp升至 10.64bp,上升8.76个bp,个股多空强度整体有所上升。我们测算的相 对多空强度指标按各市场板块从高到低分别为科创板从前期的10.41bp 升至59.99bp,上升49.58个bp;创业板从前期的6.00bp升至17.32bp, 上升11.31个bp;中小企业板从前期的1.67bp升至15.70bp,上升14.03 个bp;深市主板从前期的1.64bp升至12.52bp,上升10.88个bp;沪市 主板从前期的1.37bp升至7.61bp,上升6.24个bp。本期融资净流入的 个股有1175支,较前期增加381个个股。  ETF情况:上周ETF两融市场没有标的变动,92支ETF的两融余额加 总达到了1415.67亿元,较前期的1373.07亿元增加3.10%。  风险提示: 股市下跌的系统性风险。 两融交易热度下行风险。 个券两融交易的杠杆投资风险。 个券两融交易流动性风险。 相关报告 分析师 证券研究报告 金 融 工 程 研 究 周 报 周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场回顾 …………………………………………………………………………………………………………. 3 1.1 市场总体情况: ………………………………………………………………………………………………. 3 1.2 分项余额情况: ………………………………………………………………………………………………. 4 1.3 周交易情况: ………………………………………………………………………………………………….. 5 2. 个股两融数据分析 ………………………………………………………………………………………………….. 5 2.1 市场板块两融分析 …………………………………………………………………………………………… 6 2.2 行业两融分析 ………………………………………………………………………………………………….. 7 2.3 个股两融分析 ………………………………………………………………………………………………….. 8 3. ETF情况 ………………………………………………………………………………………………………………….. 9 4. 本周小结 ………………………………………………………………………………………………………………. 10 图表目录 图1:融资融券余额历史走势 ……………………………………………………………………………………… 3 图2:沪深两市的两融余额差值历史走势 ……………………………………………………………………. 3 图3:融资余额及占比情况 …………………………………………………………………………………………. 4 图4:融券余额及占比情况 …………………………………………………………………………………………. 4 图5:融资净买入额 ……………………………………………………………………………………………………. 4 图6:融资期间买入额 ………………………………………………………………………………………………… 5 图7:融券期间卖出量 ………………………………………………………………………………………………… 5 图8:市场整体相对多空强度 ……………………………………………………………………………………… 6 图9:分市场多空强度指标 …………………………………………………………………………………………. 7 vYPBdWhZrVnNqN9P8Q9PmOoOsQnNiNqQqPfQrRrP6MrQpRNZtRmQxNnPrQ 周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场回顾 1.1 市场总体情况:  市场表现: 上周沪深两市大涨。上证综指上涨5.82%,收于3152.81点;深证成指上涨5.25%,收于 12433.26点;沪深300上涨6.78%,收于4419.60点。  两融余额情况: 上周两融余额环比增加5.36%,期末余额为12028.68亿元。其中沪市余额环比增加4.95%, 期末余额为6314.79亿元;深市余额环比增加5.83%,期末余额为5713.89亿元。 图1:融资融券余额历史走势 资料来源:wind,长城证券研究所整理  沪深两市的两融余额差值情况: 沪深两市的两融余额差值为600.90亿元,较前期的617.91亿元减少2.75%。 图2:沪深两市的两融余额差值历史走势 周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 资料来源:wind,长城证券研究所整理 1.2 分项余额情况:  融资和融券分项余额情况: 上周融资余额为11667.65亿元,比前期增加5.06%;融券余额为361.03亿元,比前期增 加16.07%。融资余额占比降至97.00%,融券余额占比升至3.00%,融券余额占比有所上 升。 图3:融资余额及占比情况 图4:融券余额及占比情况 资料来源:wind,长城证券研究所整理 资料来源:wind,长城证券研究所整理  融资净买入额: 上周的融资净买入额由前期的394.20亿元下降至117.54亿元,环比降幅为70.18%,融资 交易市场热度降温。 图5:融资净买入额 周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 资料来源:wind,长城证券研究所整理 1.3 周交易情况:  融资期间买入额和融券期间卖出量: 上周融资期间买入额为1318.04亿元,环比减少70.51%;上周融资期间偿还额为1200.50 亿元,环比减少70.54%。上周融券期间卖出量为3.71亿股,环比减少74.47%。 图6:融资期间买入额 图7:融券期间卖出量 资料来源:wind,长城证券研究所整理 资料来源:wind,长城证券研究所整理 2. 个股两融数据分析  市场整体多空相对强度: 相对多空强度=(融资净买入额-融券净卖出额)/流通市值 周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 上周个股的融资期间买入额从前期的2183.36亿元升至4885.76亿元,升幅为123.77%, 个股的融资净买入额从前期的89.65亿元升至528.10亿元,升幅为489.05%;我们估算的 融券净卖出额则从前期的6.47亿元升至29.40亿元,升幅为354.13%。以流通市值的万分 之一为一个基点(bp),我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的1.88bp升至10.64bp, 上升8.76个bp,个股多空强度整体有所上升。 图8:市场整体相对多空强度 资料来源:wind,长城证券研究所整理 2.1 市场板块两融分析 为了方便后面的分析,我们分别对个股和行业定义如下几个指标: 融资净买入额=融资买入额-融资偿还额 融券净卖出量=融券卖出量-融券偿还量 分市场看个股两融,各市场板块的两融余额从高到低分别为沪市主板从前期的4906.71 亿元升至5163.91亿元,升幅为5.24%;中小企业板从前期的2055.55亿元升至2188.77 亿元,升幅为6.48%;深市主板从前期的1652.13亿元升至1750.96亿元,升幅为5.98%; 创业板从前期的1144.19亿元升至1217.78亿元,升幅为6.43%;科创板从前期的180.30 亿元升至195.19亿元,升幅为8.26%。 各市场板块的融资净流入额从高到低分别为沪市主板从前期的38.94亿元升至235.53亿 元,升幅为504.81%;中小企业板从前期的13.42亿元升至118.24亿元,升幅为780.82%; 深市主板从前期的11.70亿元升至89.54亿元,升幅为665.04%;创业板从前期的20.95 亿元升至68.41亿元,升幅为226.46%;科创板从前期的4.63亿元升至16.38亿元,升幅 为253.91%。 我们测算的相对多空强度指标按各市场板块从高到低分别为科创板从前期的10.41bp升 至59.99bp,上升49.58个bp;创业板从前期的6.00bp升至17.32bp,上升11.31个bp; 周报 长城证券7 请参考最后一页评级说明及重要声明 中小企业板从前期的1.67bp升至15.70bp,上升14.03个bp;深市主板从前期的1.64bp 升至12.52bp,上升10.88个bp;沪市主板从前期的1.37bp升至7.61bp,上升6.24个bp。 图9:分市场多空强度指标 资料来源:wind,长城证券研究所整理 2.2 行业两融分析  两融余额情况: 分行业看个股两融,本期两融余额增长的行业有24个。两融余额排名前五和后五的行业 见下表: 表1:行业两融余额排名 行业两融余额前五名 行业两融余额后五名 WIND行业 两融余额(亿元) WIND行业 两融余额(亿元) 技术硬件与设备 1277.56 未知行业 5.20 材料II 1253.99 家庭与个人用品 9.32 资本货物 1186.04 电信服务II 46.31 多元金融 918.17 食品与主要用品零售II 64.57 软件与服务 825.72 消费者服务II 69.45 资料来源:wind,长城证券研究所整理  融资净流入情况: 本期融资净流入的行业有24个,较前期增加7个行业。融资净流入额排名前五和后的行 业见下表: 表2:行业融资净流入排名 周报 长城证券8 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业融资净流入前五名 行业融资净流入后五名 WIND行业 净流入额(亿元) WIND行业 净流入额(亿元) 多元金融 124.02 家庭与个人用品 -2.09 技术硬件与设备 89.06 未知行业 0.41 软件与服务 54.11 电信服务II 1.01 食品、饮料与烟草 46.59 媒体II 1.55 半导体与半导体生产设备 36.77 商业和专业服务 2.34 资料来源:wind,长城证券研究所整理  多空强度指标情况: 本期相对多空强度指标为正的行业有24个,较前期增加7个行业。我们测算的相对多空 强度指标排名前五和后五的行业见下表: 表3:行业多空强度指标排名 行业多空强度指标前五名 行业多空强度指标后五名 WIND行业 多空强度(bp) WIND行业 多空强度(bp) 多元金融 42.51 家庭与个人用品 -30.53 半导体与半导体生产设备 31.52 银行 1.08 软件与服务 26.23 媒体II 1.96 技术硬件与设备 24.83 公用事业II 2.01 零售业 18.10 能源II 2.01 资料来源:wind,长城证券研究所整理 2.3 个股两融分析  两融余额情况: 本期两融余额增长的个股有1193支。两融余额排名前五和后五的个股见下表: 表4:个股两融余额排名 个股两融余额前五名 个股两融余额后五名 证券简称 两融余额(亿元) 证券简称 两融余额(亿元) 中国平安 236.61 大有能源 0.15 牧原股份 138.33 国新能源 0.24 贵州茅台 122.86 重庆燃气 0.29 中信证券 120.87 凌钢股份 0.32 兴业银行 119.60 曙光股份 0.39 资料来源:wind,长城证券研究所整理  融资净流入情况: 本期融资净流入的个股有1175支,较前期增加381个个股。融资净流入额排名前五和后 的个股见下表: 表5:个股融资净流入排名 个股融资净流入前五名 个股融资净流入后五名 周报 长城证券9 请参考最后一页评级说明及重要声明 个股融资净流入前五名 个股融资净流入后五名 证券简称 净流入额(亿元) 证券简称 净流入额(亿元) 中信证券 21.35 兴业银行 -4.76 中国平安 12.14 上海家化 -2.23 东方财富 11.79 利欧股份 -2.21 贵州茅台 11.56 药明康德 -1.72 光大证券 9.30 沙钢股份 -1.64 资料来源:wind,长城证券研究所整理  多空强度指标情况: 本期相对多空强度指标为正的个股有1153个,较前期增加377个个股。个股的多空强度 值分布趋于分散。我们测算的相对多空强度指标排名前五和后五的个股见下表: 表6:个股多空强度指标排名 个股多空强度指标前五名 个股多空强度指标后五名 证券简称 多空强度指标(bp) 证券简称 多空强度指标(bp) 泽达易盛 327.89 皖仪科技 -242.02 银之杰 276.52 亚通股份 -150.57 卓越新能 273.38 智光电气 -138.11 恒铭达 246.68 和佳医疗 -125.28 燕麦科技 209.24 二六三 -113.29 资料来源:wind,长城证券研究所整理 3. ETF情况 上周ETF两融市场没有标的变动,92支ETF的两融余额加总达到了1415.67亿元,较前 期的1373.07亿元增加3.10%。其中融资余额1325.73亿元,较前期的1290.14亿元增加 2.76%;融券余额89.94亿元,较前期的82.93亿元增加8.45%。 从融资净流量数据上看,上周92支ETF中有67支基金融资净流入,较前期增加13支。 各基金融资净流入前五后五见下表: 表7:ETF融资净流入排名 ETF融资净流入前五名 ETF融资净流入后五名 证券简称 净流入额(万元) 证券简称 净流入额(万元) 华安黄金ETF 98209.01 华泰柏瑞沪深300ETF -3784.46 易方达黄金ETF 94141.20 华夏中证5G通信主题ETF -3139.21 易方达恒生H股ETF 33874.70 华夏沪深300ETF -2662.88 博时黄金ETF 33583.33 博时标普500ETF -2293.32 国泰中证全指证券公司ETF 19151.60 华安德国30(DAX)ETF -1596.87 资料来源:wind,长城证券研究所整理 周报 长城证券10 请参考最后一页评级说明及重要声明 4. 本周小结 上周沪深两市大涨。两融余额环比增加5.36%,期末余额为12028.68亿元。沪深两市的 两融余额差值为600.90亿元,较前期的617.91亿元减少2.75%。 从个股来看,我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的1.88bp升至10.64bp,上升 8.76个bp,个股多空强度整体有所上升。我们测算的相对多空强度指标按各市场板块从 高到低分别为科创板从前期的10.41bp升至59.99bp,上升49.58个bp;创业板从前期的 6.00bp升至17.32bp,上升11.31个bp;中小企业板从前期的1.67bp升至15.70bp,上升 14.03个bp;深市主板从前期的1.64bp升至12.52bp,上升10.88个bp;沪市主板从前期 的1.37bp升至7.61bp,上升6.24个bp。本期融资净流入的个股有1175支,较前期增加 381个个股。 从ETF来看,上周ETF两融市场没有标的变动,92支ETF的两融余额加总达到了1415.67 亿元,较前期的1373.07亿元增加3.10%。 周报 http://www.cgws.com 研究员承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原 则,独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点,不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任 何形式的报酬。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》已于2017年7月1日 起正式实施。因本研究报告涉 及股票相关内容,仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者,请 取消阅读,请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置,若给您造成不便,烦请见谅!感谢您给予的理解与配合。 免责声明 长城证券股份有限公司(以下简称长城证券)具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户(以下统称客户)提供,除非另有说明,所有 本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布,亦不得作为诉讼、仲裁、传 媒及任何单位或个人引用的证明或依据,不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发,需注明出处为长城证券研究所,且不得对本报告进 行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参 考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成 对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易,或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务 在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系,并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 长城证券投资评级说明 公司评级: 强烈推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上; 推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间; 中性——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间; 回避——预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上 行业评级: 推荐——预期未来6个月内行业整体表现战胜市场; 中性——预期未来6个月内行业整体表现与市场同步; 回避——预期未来6个月内行业整体表现弱于市场. 长城证券研究所 深圳办公地址:深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层 邮编:518033 传真:86-755-83516207 北京办公地址:北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层 邮编:100044 传真:86-10-88366686 上海办公地址:上海市浦东新区世博馆路200号A座8层 邮编:200126 传真:021-31829681 网址:http://www.cgws.com ]

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