华鑫证券–华鑫证券纺织服装行业周报【行业研究】_研报

【研究报告内容摘要】 本本周行情回顾:本周各大指数整体出现较大幅度的增长。 其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为5.82%、5.25%、3.16%和6.78%。本周表现较好的行业是休闲服务和非银金融。纺织服装板块上涨2.44%,跑输沪深300指数4.34个百分点。本周纺织服装行业个股大多呈现上涨的态势。上涨幅度前五的分别是康隆达、柏堡龙、朗姿股份、ST步森和健盛集团。下跌幅度前五的分别是。ST环球、。ST拉夏、天创时尚、三夫户外和红蜻蜓。 行业及公司动态回顾:1)棒杰股份:关于持股5%以上股东减持股份的进展公告;2)凤竹纺织:关于申请融资的公告;3)希努尔:关于全资子公司获得政府补助的公告;4)拉夏贝尔:公布2019年年报;5)孚日股份:公布2019年年报;6)太平鸟:关于收到政府补助的公告;7)前5月我国规上纺织业利润降幅低于全国水平;8)巴基斯坦纺织业寻求扩大出口;9)5月日本服装零售环比增42%,同比降34%。 本周观点:今年已经过半,半年报期将近。从上游来看,规模以上纺织企业1至5月利润降幅整体低于下游服装企业,这也表明下游的需求疲软,没有对上游产生太大的影响,新冠疫情背景下,防疫物资的刚性需求使得纺织企业上半年保持较高的活力。而服装企业就没那么幸运了,国内外市场均表现不佳,尽管从数据来看,4、5月份网上实物零售和整体服装鞋帽零售额都有回暖迹象,但我们判断上半年服装企业整体业绩依然是同比下滑的趋势。在这样的背景下,纺织服装企业业绩的两极分化很有可能成为下半年投资的考量重点,我们建议积极关注长期业绩增长稳定的优质白马,如安踏体育等;估值水平较低,且一季报表现较好的服装鞋帽企业,如柏堡龙、牧高迪等。 风险提示:行业景气度下降的风险;线上销售不及预期的风险;原材料价格上涨带来的风险等。

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规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 证券研究报告·科创板询价报告 证券研究报告·个股 报告 华鑫证券·行业周报 证券研究报告 市场表现  本周行情回顾:本周各大指数整体出现较大幅度的增长。 其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别 为5.82%、5.25%、3.16%和6.78%。本周表现较好的行业是休 闲服务和非银金融。纺织服装板块上涨2.44%,跑输沪深300 指数4.34个百分点。本周纺织服装行业个股大多呈现上涨的 态势。上涨幅度前五的分别是康隆达、柏堡龙、朗姿股份、ST 步森和健盛集团。下跌幅度前五的分别是*ST环球、*ST拉夏、 天创时尚、三夫户外和红蜻蜓。  行业及公司动态回顾:1)棒杰股份:关于持股5%以上股东 减持股份的进展公告;2)凤竹纺织:关于申请融资的公告;3) 希努尔:关于全资子公司获得政府补助的公告;4)拉夏贝尔: 公布2019年年报;5)孚日股份:公布2019年年报;6)太平 鸟:关于收到政府补助的公告;7)前5月我国规上纺织业利 润降幅低于全国水平;8)巴基斯坦纺织业寻求扩大出口;9) 5月日本服装零售环比增42%,同比降34%。  本周观点:今年已经过半,半年报期将近。从上游来看, 规模以上纺织企业1至5月利润降幅整体低于下游服装企业, 这也表明下游的需求疲软,没有对上游产生太大的影响,新冠 疫情背景下,防疫物资的刚性需求使得纺织企业上半年保持较 高的活力。而服装企业就没那么幸运了,国内外市场均表现不 佳,尽管从数据来看,4、5月份网上实物零售和整体服装鞋 帽零售额都有回暖迹象,但我们判断上半年服装企业整体业绩 依然是同比下滑的趋势。在这样的背景下,纺织服装企业业绩 的两极分化很有可能成为下半年投资的考量重点,我们建议积 极关注长期业绩增长稳定的优质白马,如安踏体育等;估值水 平较低,且一季报表现较好的服装鞋帽企业,如柏堡龙、牧高 迪等。  风险提示:行业景气度下降的风险;线上销售不及预期的 风险;原材料价格上涨带来的风险等。 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 指数表现(最近一年) 指数/板块 过去一周 涨跌幅(%) 过去一月 涨跌幅(%) 年初至今涨 跌幅(%) 上证综指 5.82 11.67 3.37 深证成指 5.25 7.92 19.20 创业板指 3.16 3.86 37.57 沪深300 6.78 12.16 7.88 SW纺织服装 2.44 5.21 -3.66 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 分析师:姚嘉杰 执业证书编号:S1050520020002 电话:(86 21)64967860 邮箱:yaojj@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 地址:上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编:200030 电话:(86 21)64339000 网址:http://www.cfsc.com.cn 2020年7月7日 纺织服装 纺织服装行业周报(0629-0705) 行业评级:增持 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 华鑫证券·行业周报 目录 1. 市场行情回顾 ………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 3 1.1本周纺织服装板块跑输沪深300指数 ·················································································································· 3 1.2本周板块个股表现 ·················································································································································· 3 2. 行业及公司动态回顾…………………………………………………………………………………………………………………………………. 4 2.1 棒杰股份:关于持股5%以上股东减持股份的进展公告······················································································· 4 2.2 凤竹纺织:关于申请融资的公告 ···························································································································· 4 2.3 希努尔:关于全资子公司获得政府补助的公告 ···································································································· 4 2.4 拉夏贝尔:公布2019年年报 ······························································································································· 5 2.5 孚日股份:公布2019年年报 ······························································································································· 5 2.6 太平鸟:关于收到政府补助的公告 ····················································································································· 5 2.7 前5月我国规上纺织业利润降幅低于全国水平 ································································································· 5 2.8巴基斯坦纺织业寻求扩大出口 ······························································································································ 5 2.9 5月日本服装零售环比增42%,同比降34% ······································································································· 6 3. 行业数据跟踪 …………………………………………………………………………………………………………………………………………… 7 4. 本周观点………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 10 5. 风险提示………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 10 图表1:本周行业指数表现(单位:%)··························································································· 3 图表2:本周纺织服装板块个股涨跌幅(单位:%)······································································· 3 图表 3中国棉花价格指数··················································································································· 7 图表 4国内外棉花价格差··················································································································· 7 图表 5服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值累计值(亿元) ························································ 8 图表 6穿类实物商品网上零售额累计增长(%) ················································································· 8 图表 7国内主要轻纺原料市场价格··································································································· 9 图表 8中国服装出口金额及同比增幅(万美元) ················································································ 9 pWyUaZhZqUoOtPbRbP6MpNqQnPnNlOrRrOkPnNqP9PmNtPwMmOnQMYtQnR 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 华鑫证券·行业周报 1. 市场行情回顾 1.1本周纺织服装板块跑输沪深300指数 本周各大指数整体出现较大幅度的增长。其中上证综指、深证成指、创业板和沪 深300指数涨跌幅分别为5.82%、5.25%、3.16%和6.78%。 本周表现较好的行业是休闲服务和非银金融。纺织服装板块上涨2.44%,跑输沪深 300指数4.34个百分点。 1.2本周板块个股表现 本周纺织服装行业个股大多呈现上涨的态势。上涨幅度前五的分别是康隆达、柏 堡龙、朗姿股份、ST步森和健盛集团。下跌幅度前五的分别是*ST环球、*ST拉夏、天 创时尚、三夫户外和红蜻蜓。 图表1:本周行业指数表现(单位:%) 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 图表2:本周纺织服装板块个股涨跌幅(单位:%) 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 周涨幅前五(%)周跌幅前五(%) 康隆达30.01*ST环球-22.55 柏堡龙13.51*ST拉夏-18.38 朗姿股份11.33天创时尚-8.38 ST步森10.12三夫户外-7.32 健盛集团10.00红蜻蜓-5.97 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 华鑫证券·行业周报 2. 行业及公司动态回顾 2.1棒杰股份:关于持股5%以上股东减持股份的进展公告 浙江棒杰控股集团股份有限公司于2020年3月3日披露了《关于持股5%以上股东 股份减持计划的预披露公告》,公司持股5%以上股东浙江点创先行航空科技有限公司计 划以集中竞价方式和大宗交易方式减持本公司股份合计不超过27,165,134股,占目前 公司总股本的5.91%,占剔除回购专户股份数后总股本的6%。根据《上市公司股东、 董监高减持股份的若干规定》及《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级 管理人员减持股份实施细则》等相关规定,在减持时间区间内,大股东、董监高在减 持数量过半、减持时间过半及减持完毕或减持区间结束但未减持完毕时,应当披露减 持进展情况。截至目前,浙江点创拟通过集中竞价方式减持的计划时间已过半。减持 实施后,浙江点创仍持有公司股份39,527,101股,占目前公司总股本的比例为8.60%, 占剔除回购专户股份数后总股本的比例为8.73%,仍为公司持股比例5%以上的股东。 ——wind(6/29) 2.2凤竹纺织:关于申请融资的公告 福建凤竹纺织科技股份有限公司于2020年6月29日召开第七届董事会第六次会 议审议通过了《关于申请融资的议案》:出于公司降低融资成本的需要,公司通过兴业 银行股份有限公司泉州分行向福建省企业技术改造投资基金(有限合伙)申请办理融 资业务,融资金额不超过人民币3亿元,期限48个月,融资利率不超过3%,主要用于 公司安东迁建项目建设及归还在前期该项目投入中的子公司相关借款;公司提供安东 新厂项目土地使用权和在建工程抵押作为担保。 ——wind(6/30) 2.3希努尔:关于全资子公司获得政府补助的公告 希努尔男装股份有限公司全资子公司诸城市松旅恐龙文化旅游发展有限公司于近 日收到诸城市文化和旅游局下发的《关于下达2020年度旅游产业发展扶持资金的通知》, 根据文件精神和工作安排,诸城松旅已收到诸城市财政局以现金形式拨付的2020年度 第一期旅游产业发展奖励资金2,794.30万元。该项补助与公司日常经营活动无关,不 具有可持续性。 ——wind(6/30) 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明5 华鑫证券·行业周报 2.4拉夏贝尔:公布2019年年报 公司2019年实现营业收入76.66亿元,同比下滑24.66%,归母净利润-21.66亿 元,同比下滑-1258.07%,扣非归母净利润-22.36亿元,同比下滑813.86%。基本每股 收益-3.96元/股。 ——wind(6/30) 2.5 孚日股份:公布2019年年报 公司2019年实现营业收入49.87亿元,同比下滑3.25%,归母净利润3.69亿元, 同比下滑8.96%,扣非归母净利润2.34亿元,同比下滑24.9%。基本每股收益0.41元 /股 ——wind(6/30) 2.6太平鸟:关于收到政府补助的公告 经财务部门统计,宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司及部分下属子公司、孙公司 于2020年3月至6月30日期间,合计新增政府补助5,749.70万元1。上述政府补助 均与收益相关,并已于收到时计入公司当期损益。 ——wind(7/2) 2.7前5月我国规上纺织业利润降幅低于全国水平 1~5月份,全国规模以上工业企业实现利润总额18434.9亿元,同比下降19.3%, 降幅比1~4月份收窄8.1个百分点。 1~5月份,制造业实现利润总额15461.9亿元,同比下降16.6%。1~5月份,在41 个工业大类行业中,10个行业利润总额同比增加,1个行业持平,30个行业减少。其 中,纺织业实现利润总额309.6亿元,同比下降10.3%;纺织服装、服饰业实现利润总 额180.5亿元,同比下降29.2%;皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业实现利润总额 167.4亿元,同比下降30.3;化学纤维制造业实现利润总额41.0亿元,同比下降59.1%。。 ——全球纺织网(7/2) 2.8巴基斯坦纺织业寻求扩大出口 巴基斯坦《论坛快报》6月30日报道,新冠肺炎疫情给巴纺织业带来沉重打击。 由于国际需求下降和国内经济封锁措施,巴纺织业收入损失80亿卢比,利润损失16 亿卢比。为恢复纺织业活力,提振纺织业出口,政府近日制定专门政策,鼓励纺织业 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明6 华鑫证券·行业周报 通过扩大口罩、防护服等医用物资的生产和出口。巴纺织协会主席表示,纺织企业未 来将更加重视卫生健康领域的商品需求,既可吸引美国、欧洲等国家在巴采购相关产 品,又可促进巴纺织业发展,推动巴出口多元化。 ——wind(7/1) 2.95月日本服装零售环比增42%,同比降34% 商品总零售同比下降12.3% 日本经济产业省6月29日发布的数据显示,日本5月零售额同比下跌12.3%,连 续两个月两位数下跌,但跌幅趋缓。因新冠疫情和封锁措施延长打击消费者信心,今 年4月,日本零售销售下降13.9%,创下自1998年3月以来最大跌幅。 日本自5月25日起全境解除紧急状态。5月当月,零售销售比上月略增2.1%,自 2月以来首次实现触底回升,显示出疫情大流行的最严重经济影响可能已经过去的迹象。 服装零售环比增长41.9% 从服装零售看,5月日本服装零售销售5890亿日元,环比增长41.9%,但仍比上 年同期下降34.3%,较4月54.1%的同比降幅有所趋缓。 从服装主要销售渠道看,百货商店遭受的打击远远超过超市。 百货商店: 5月,百货商店服装零售同比下降73.8%,其中男装销售同比下降 73.9%,女装/童装下降74.2%,其他服装下降65.0%,服饰下降74.3%。 超市: 5月,超市服装零售同比减少29.8%,其中男装销售同比下降30.0%,女 装/童装下降33.1%,其他服装下降7.5%,服饰下降28.8%。 优衣库5月零售同比下滑18.1% 日本最大服装零售商迅销集团称,Uniqlo 优衣库5月日本同店销售同比下滑18.1%, 跌幅大幅收窄。 由于日本从4月8日进入紧急状态,Uniqlo 优衣库4月本土同店销售暴跌56.5%, 创1996年9月开始记录以来的最大跌幅,而3月亦大跌27.8%。 由于4月至5月下旬疫情封锁措施对商业活动的打击,日本二季度GDP预计将萎 缩20%以上,为连续第三个季度萎缩。 ——wind(7/5) 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明7 华鑫证券·行业周报 3.行业数据跟踪 图表3中国棉花价格指数 图表4国内外棉花价格差 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明8 华鑫证券·行业周报 图表5服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值累计值(亿元) 图表6穿类实物商品网上零售额累计增长(%) 资料来源:国家统计局,华鑫证券研发部 资料来源:国家统计局,华鑫证券研发部 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明9 华鑫证券·行业周报 图表7国内主要轻纺原料市场价格 图表8中国服装出口金额及同比增幅(万美元) 资料来源:wind,华鑫证券研发部 资料来源:wind,华鑫证券研发部 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明10 华鑫证券·行业周报 4. 本周观点 今年已经过半,半年报期将近。从上游来看,规模以上纺织企业1至5月利润降 幅整体低于下游服装企业,这也表明下游的需求疲软,没有对上游产生太大的影响, 新冠疫情背景下,防疫物资的刚性需求使得纺织企业上半年保持较高的活力。而服装 企业就没那么幸运了,国内外市场均表现不佳,尽管从数据来看,4、5月份网上实物 零售和整体服装鞋帽零售额都有回暖迹象,但我们判断上半年服装企业整体业绩依然 是同比下滑的趋势。在这样的背景下,纺织服装企业业绩的两极分化很有可能成为下 半年投资的考量重点,我们建议积极关注长期业绩增长稳定的优质白马,如安踏体育 等;估值水平较低,且一季报表现较好的服装鞋帽企业,如柏堡龙、牧高迪等。 5. 风险提示 行业景气度下降的风险;线上销售不及预期的风险;原材料价格上涨带来的风险等。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明11 华鑫证券·行业周报 姚嘉杰:华鑫证券分析师,工商管理硕士,2020年1月加入华鑫证券研发部。 股票的投资评级说明: 投资建议 预期个股相对沪深300指数涨 幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%—15% 3 中性 (-)5%— (+)5% 4 减持 (-)15%—(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的6个月内,证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明: 投资建议 预期行业相对沪深300指数涨 幅 1 增持 明显强于沪深300指数 2 中性 基本与沪深300指数持平 3 减持 明显弱于沪深300指数 以报告日后的6个月内,行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 华鑫证券有限责任公司投资评级说明 分析师简介 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明12 华鑫证券·行业周报 华鑫证券有限责任公司(以下简称“华鑫证券”)具有中国证监会核准的证券投资咨询业 务资格。本报告由华鑫证券制作,仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告 而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料,华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正,但报告中的 信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据,该等信息、意见并未考虑到获 取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人 推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时结合各自的投资目的、财 务状况和特定需求,必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或 者使用本报告所造成的一切后果,华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整。该等意 见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期,华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、 评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义 务。 本报告版权仅为华鑫证券所有,未经华鑫证券书面授权,任何机构和个人不得以任何形式 刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发 放本报告,则由该机构独自为此发送行为负责,华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告 同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权,私自 转载或者转发本报告,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保 留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址:上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编:200030 电话:(+86 21)64339000 网址:http://www.cfsc.com.cn 免责条款 ]

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