国元证券–国元证券早安直通车【投资策略】_研报

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请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 9 [Table_Main] 国元早安直通车 证券研究策略日报 2020年07月07日 [Table_Summary] 行业观点  核心策略 上周,市场整体大幅上行,主要指数中,上证指数领涨。市场格局方 面,大、中盘指数表现好于小盘指数。行业方面,休闲、非银金融、 房地产等涨幅居前。 券商股大幅走强,成交量显著上升。上周,市场风格突变,上证指 数在券商的带动下全面走强,波动性显著放大,涨幅超越深证成指与 创业板指。同时,三大股指均达到了年内新高。个股处于普涨状态, 但分化明显,个别板块赚钱效应极佳,而多数板块处于“陪跑”的状 态。行业板块中,在免税概念股的带动下,休闲服务板块领涨大盘, 板块涨幅达到了惊人的27%,周涨幅刷新了历史峰值;券商除周一 外,整周保持强势,光大证券近半月股价几乎翻倍,拉动非银金融板 块走强。外围市场走势不一,美股三大指数暂处于上升态势。上周北 向资金净流入量大幅上升,共计净流入288.62亿元。 市场对注册制给出正反馈,市场景气度稳步恢复。7月3日晚,深交 所在创业板发行上市审核信息公开网站公布,受理19家企业的创业 板IPO申请,而这19家企业中有多家并非此前证监会在审企业,意 味着创业板注册制迎来了首批申报企业。相应的本周券商表现优异。 另外,上证指数的修缮——去除st,延迟新股纳入,加入科创板亦 是本次大涨的助推剂。近年来,我国市场制度在悄然间不断优化,退 市成为常态化。未来,随着注册制的不断推行,更多优质的血液将持 续注入。着眼当下,股指短期内的大幅走强是市场情绪恢复的直接反 应。短期内,市场景气度与情绪仍在修复通道中。 投资策略:景气稳步恢复 估值动态修复 配置上:我们认为市场短期内,中观景气仍在恢复通道中,性价比较 高的低估值板块将迎来更多机会。短期内,疫情、解禁等负面影响对 市场的冲击仍是不可忽视。同时,7月业绩陆续披露,更多盈利状况 相对良好的板块也将吸引市场更多关注。结合看,此次疫情中所激发 来出的,健康理念及必选需求中主题,如医药、食饮中与疫情紧密相 关的板块(如医疗器械、速冻食品等)将释放更多确定性信号。而包 括人工智能、自主可控等主题在内,电子、计算机、通信、券商等行 业对资金的吸纳能力也在稳步增加。  市场:股指上涨 格局分化 上周主要指数中,上证50指数领涨。市场格局方面,上周大、中盘 指数表现好于小盘指数。行业方面,休闲、非银金融、房地产等涨幅 居前。  资金:融资余额总体上升 北上资金大幅流入 资金面上,融资余额总体继续上升,北上资金再度出现大幅净流入。  情绪:成交额上升 换手率上升 上周各市场总体成交额大幅上升,换手率同步上升。 风险提示:经济超预期波动,企业盈利不及预期。 [Table_QuotePic] 主要市场走势图 资料来源:Wind [Table_UpFive] A股市场涨幅前五 股票 收盘价 RMB 涨跌幅% 1日 5日 本年 皖仪科技 55.90 260.65 0.00 0.00 捷安高科 28.92 64.04 0.00 0.00 嘉寓股份 4.04 20.24 46.91 9.19 华贸物流 7.63 20.16 28.67 21.69 沈阳化工 4.07 20.06 31.72 21.49 [Table_DownFive] A股市场跌幅前五 股票 收盘价 RMB 涨跌幅% 1日 5日 本年 乐视退 0.20 -23.08 -42.86 -85.19 退市美都 0.21 -22.22 -48.78 -88.46 天宝退 0.30 -21.05 -42.31 -79.31 松发股份 14.88 -20.00 2.69 -7.00 宣亚国际 28.82 -13.22 15.84 70.13 [Table_Mindex] -12% 0% 11% 22% 34% 45% 19/7/819/9/8 19/11/8 20/1/820/3/820/5/8 上证50上证180 沪深300深证100R 中小板综 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 9 分析师:虞坷(执业证书:S0020519070004)  机械 光纤激光器行业深度报告-价格战加速行业发展,垂直整合强者恒强 光纤激光器是工业应用的主流激光器,市场规模持续扩张 在工业应用激光器中,光纤激光器占比已超过50%,成为工业应用主流激光器。中国作为全球最大激光设 备市场,光纤激光器需求快速增长,2015-2019年我国光纤激光器市场规模复合增长率19.36%,预计 2020年光纤激光器市场规模85.6亿元,市场规模持续扩张。 光纤激光器国产化进展迅猛,推动存量市场向国内企业转化 中国本土光纤激光器制造商CR2市场份额从2018年的30%提升至2019年的36%,并且有望维持上升趋 势。近年光纤激光器国产化进展迅猛,低功率国产化率接近100%,中高功率国产化率均过半,同时高功 率国产出货量大幅提升,2019年3kW以上出货量接近去年四倍,有望持续推动存量市场向国内企业转 化,行业龙头尤其受益。 激光器占激光设备成本较高,价格下降有望推动设备渗透率提升 激光器占激光设备成本30%-40%,近年光纤激光器价格快速下降有望降低激光设备成本,缩短终端用户投 资回收周期,从而提升激光设备渗透率。2019年全球工业激光设备渗透率不足10%,仍处于低位,提升空 间巨大,渗透率每提升一个百分点就将为全球激光设备带来约九亿美元市场,有望持续带来增量市场,推 动行业发展。 价格战倒逼企业向上游整合,行业龙头已布局多年有望受益 伴随着国内企业技术水平提升逐渐在中高功率光纤激光器市场参与竞争,市场竞争逐渐激烈,国内外厂商 陷入价格战,短期压制行业内公司盈利水平,倒逼激光器企业向上游核心器件整合,以此降本增效从而在 降价趋势下保持竞争力。国内激光器行业龙头均已布局多年,完成部分核心器件自产,在价格战对行业的 冲刷中有望显著受益,进一步提升市占率,形成强者恒强局面。 投资建议: 光纤激光器降价趋势推动激光设备渗透率提升,行业规模持续增长,国产化替代进展迅速,国内企业市场 份额逐渐提升,关注具备向上游垂直整合能力双龙头锐科激光与创鑫激光,核心器件自产化率提升预期有 望持续推动降本增效,从而在激烈竞争中维持强者恒强局面。 风险提示: 价格战恶化影响盈利能力、核心器件自产不及预期、渗透率提升不及预期等。 分析师:满在朋(执业证书:S0020519070001) 重点报告 君实生物(688180):立足自主研发,助力创新崛起 分析师:常启辉(执业证书:S0020517090001) 联系人:刘慧敏、汤芬芬 oXyUaZlVqUmMoP7NcM7NtRoOnPmMlOmMrOkPnNqPbRrRxPxNnRnMvPrMrQ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 9 公司立足于自主创新,重磅产品特瑞普利单抗首个上市 君实生物立足自主创新,历经8年发展进入收获期。君实生物于2012年在上海成立,在全球设有苏州、 旧金山和马里兰3个研发中心,专注于在肿瘤、心血管疾病和自身免疫性疾病领域新药研发。目前君实处 于快速发展阶段,首个商业化产品特瑞普利单抗于2018年12月上市,前瞻性布局生产,成为国产首个上 市同类产品,2019年实现销售额7.74亿。随着特瑞普利单抗的适应症不断开拓,以及新药的陆续上市, 公司将迎来发展的黄金期。 中和抗体研发进展领先,特瑞普利单抗临床有序推进 新冠疫情到来后,君实生物快速采取行动,是全球最早针对中和抗体进行药物开发的企业之一。公司2月 与中科院微生物所开展新冠中和抗体合作,目前已推进至临床I期,同时君实生物和礼来达成海外中和抗 体的独家授权协议。目前新冠药物开发迷雾重重,中和抗体已在动物实验中显示良好的抗病毒疗效,有望 成为对抗疫情的利器。 公司重点产品特瑞普利单抗各项关键性注册临床也在有序进行中。除了已经获批的黑色素瘤外,公司已提 交尿路上皮癌、鼻咽癌的NDA申请,有望年内获批。此外,公司开展14项注册性临床研究,包括非小细 胞肺癌、小细胞肺癌、肝癌、食管癌、三阴性乳腺癌、胃癌、肾细胞癌等,其中非小细胞肺癌适应症一二 线治疗方案有望于2021年提交NDA。公司主要采取大小适应症齐头并进的PD-1临床开发策略,有望在完 成小适应症的覆盖的同时,通过医保谈判实现大适应症市占率的提高。 后续在研管线丰富,奠定长期发展基础 公司后续在研药物梯队丰富,包括5个疾病领域的21个在研项目。产品线涵盖了肿瘤、自身免疫疾病、 心血管疾病等多个治疗领域,涉及药物包括单抗、融合蛋白、ADC、小分子药物等多种类型。后续处于临 床阶段产品包括修美乐单抗类似药(NDA)、抗PCSK 9单抗(II期)、抗BTLA单抗(I期)、抗IL-17A单 抗(I期)、抗BLyS单抗(I期)、CDK抑制剂(I期)等,临床前项目和BD项目的不断加入为公司的长期 发展奠定基础。 投资建议与盈利预测 考虑到公司特瑞普利单抗适应症开拓和医保谈判价格下降影响,我们预计公司特瑞普利单抗在2020-2022 年收入分别为13.71亿元、18.92亿元、29.42亿元,同比增长76.85%、38.02%和55.53%;若进一步考虑 中和抗体,我们粗略预计其有望在2020/2021年分别实现5亿元和10亿元销售收入。由于公司新药研发 投入较大,销售成本较高,预计公司将在2023年实现扭亏为盈,不考虑中和抗体影响,2020-2022年归 母净利润分别为-9.37亿元、-7.61亿元和 -1.79亿元。公司发行价55.50元/股,对应的“市值/研发费用”倍数为51.11倍,发行后总市值483.56 亿元,考虑到公司长期发展,给予“买入”评级。 风险提示 新药研发失败风险;新产品上市不及预期、销售不及预期;新冠疫情中短期消失或接种疫苗获得终身免 疫;合作项目存在违约、毁约风险。 乐鑫科技:未来已来,AI语音赋能者迎风起航 分析师:贺茂飞(执业证书:S0020520060001) 未来已来,AI语音市场开启公司成长新空间 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 / 9 智能音箱并不是唯一语音入口,语音交互能力正逐步向物联网终端全面扩散。公司的AI语音芯片具有以 下几大特点,(1)获得多种语音服务提供商的认证,包括亚马逊Alexa、Google助手、百度DuerOS、苹 果HomeKit和阿里巴巴等。(2)支持5个以上自定义唤醒词,比如用户在说出唤醒词“Hi,乐鑫”之后即 可唤醒终端设备,实现语音交互。(3)可连接WiFi Mesh、BLE Mesh,通过单个语音指令同时控制多组设 备。(4)支持离线语音交互,在芯片内部集成AI语音模型,无需再次训练模型,无需网络连接,在本地 即可实现命令词的即呼即应。公司的AI语音交互芯片覆盖智能音箱、故事机、智能家居设备控制(语音 空调、语音控制的灯)等多种应用场景。 产品迭代加快,储备中期增长动能 公司现有四大系列芯片产品,分别为ESP8089、ESP8266、ESP32、ESP32-S系列。回顾产品发布历史, 2014年公司发布ESP8266,时隔2年发布ESP32,在时隔3年的2019年公司发布ESP-S2芯片。在2020 年之前,公司基本保持2-3年发布一款芯片的节奏。2020年公司将推出4颗AIoT芯片,覆盖不同的细分 市场、价位和性能。公司产品发布节奏明显加快,随着公司新产品的放量,公司业绩曲线有望迎来拐点。 长期维度看,万物互联趋势不改,物联网WIFI芯片龙头地位稳固 短期来看,受疫情影响,物联网终端出货量出现下滑,公司20Q1销售额增速出现下滑。长期来看,物联 网应用是未来十年最确定的高景气度方向。在短距离物联网应用领域,Wi-Fi芯片是主流连接解决方案。 投资建议与盈利预测 我们看好AI语音交互的时代机遇,智能音箱不再是唯一语音入口,语音交互入口有望向物联网终端全面 渗透。公司在AI语音芯片、操作系统等方面提前卡位,有望在AI语音领域分享时代性成长机遇。预计 2020-2022实现营收9.47、14.18、20.55亿元,实现归母净利润2.11、2.98、4.15亿元,对应PE分别 为78、55、40倍,给予“增持”评级。 风险提示 1) 物联网终端渗透较慢的风险2)AI语音交互普及较慢的风险3)AI语音竞争加剧的风险4)物联网应 用受疫情影响的风险。 宝通科技(300031)2020年半年度业绩预告点评:产品布局进入收获期,半年报业绩高增长 分析师:李典(执业证书:S0020516080001) 路璐(S0020519080002) 事件: 公司发布2020年半年度业绩预告,归母净利润预增30%-50%。 点评: 区域化发行优势稳固,新品上线扩大市场规模 《三国志 M》、《万王之王》、《龙之怒吼》、《完美世界》、《遗忘之境》等老产品收入表现稳定。2020年前 两季度,易幻网络进一步扩大游戏发行、运营市场规模,陆续推出8 款新品,产品上线后表现良好。其 中,在港澳台及东南亚地区推出《食物语》、《命运的法则:无限交错》、《新笑傲江湖》,首周均进入当地 畅销榜TOP10,深化区域化发行龙头地位。 加大内容研发投入,全球研运一体业务布局成果显现 旗下子公司海南高图主攻全球化研运一体业务,立足欧美市场,围绕SLG、MMO以及放置经营三个细分品 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 / 9 类进行拓展,已经在全球约 150 个国家和地区发行了《War and Magic》、《Dragon Storm Fantasy》以及 《King’s Throne:Game of Lust》等产品,并保持稳定运行。2020 年上半年经营业绩较去年同期实现大 幅增长,成为公司新业绩增长点。7月份《War and Magic》将进行大版本更新,流水规模有望进一步抬 升。 储备项目丰富,自研产品贡献增量 海外方面,公司将在港澳台、东南亚、韩国等地区上线《剑侠情缘 2》、《SOT》、《决战三国》等数款产 品。2020年重点发力日本市场,年内预计上线两款S级产品《梦境链接》、《造物法则 2》。欧美地区将上 线《WST》,目前已在测试阶段,以及一款放置ARPG手游《D3》(《龙之怒吼》第二代)。国内方面,重点产 品成都聚获自研二次元机甲手游《终末阵线:伊诺贝塔》交由B站独代,今年Q4有望上线。预计共有3- 4 款以上的自研(定制)产品将陆续上线,丰富的产品储备有望后续为公司贡献业绩增量。 投资建议与盈利预测 公司深化韩国、港澳台以及东南亚等优势区域龙头地位的同时,积极开拓日本及欧美市场,并先后成立海 南高图、成都聚获等子公司发力自研领域,全球化研运一体布局初显成效。老产品表现稳定保证公司业 绩,代理以及自研产品储备丰富进一步贡献业绩增量。我们预计2020-2022年公司EPS分别为 1.12/1.92/2.33,对应PE22x/13x/10x。维持“买入”评级。 风险提示 新游戏上线不及预期,头部老游戏流水快速下滑。 卓胜微(300782):滤波器业务开启第二成长曲线 分析师:贺茂飞(执业证书:S0020520060001) 射频开关龙头企业,专注研发保持先进地位 作为射频开关领域全球第四大射频开关生厂商,卓胜微是全球率先推出集成射频低噪声放大器和开关的单 芯片的企业之一,同时也是首先采用12寸65nm RF SOI工艺晶圆生产高性能天线调谐开关芯片的企业之 一。公司在射频开关领域内拥有明显的竞争优势,面对5G渗透率的不断提升,公司已经研发并推出一系 列用于5G中sub-6GHz频段的射频低噪声放大器、射频开关、射频天线调谐开关系列产品,并实现在三 星、华为、vivo、OPPO等终端客户实现量产销售。为保持在射频领域的先进性,公司专注于研发,不断 创新突破,已推出射频前端模组产品,是国内先行推出射频模组的企业之一,为公司的长期可持续发展注 入新的动力。在5G渗透率不断提升的背景下,公司作为龙头公司并专注于研发不断提升技术能力,未来 发展可期。 募资30亿发展滤波器业务,进一步提升公司竞争优势 公司在高端射频滤波器的研发进展顺利,多款SAW滤波器已经量产出货,并积极投入BAW滤波器的研发。 据Yole估计,滤波器在射频前端中的价值占比超过一半,滤波器市场规模从2017年的约80亿美元增长 至2023年的225亿美元,年均复合增长率达19%。公司于2020年6月公告拟定增约30亿元,用于高端 射频滤波器芯片及模组、5G通信基站射频器件研发项目。伴随着公司募集资金的到位,滤波器的研发将 稳步推进,加快公司在滤波器领域的研发进度,进一步提升公司在射频领域的竞争优势,增强公司长期持 续盈利能力。 国产替代趋势加速,射频龙头占得红利 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 / 9 在当前中美贸易摩擦的背景下,半导体行业的国产替代进程持续加速。射频前端市场规模超过数百亿美 元,但中高端市场基本被国外厂商占据,是半导体国产替代的重要战场。公司是国内少数具备射频芯片供 应能力的厂商,且部分产品性能已经可与国际一流厂商比肩。国产替代的红利促使公司的业绩规模迅速增 长,在国内一线客户如华为、OPPO、VIVO的销售占比不断扩大。在国产替代趋势的延续下,公司仍具有 广阔的增长空间。 投资建议与盈利预测 预计2020-2022营收21.07、29.39、38.13亿元,归母净利润7.38、10.24、13.29亿元,当前市值对应 2020-2022年PE分别为99、71、55倍,给予“买入”评级。 风险提示 1)下游发展不及预期;2)技术研发不及预期;3)客户拓展不及预期 吉比特(603444)公司首次覆盖报告:匠心打造精品,新游布局拓增量 分析师:李典(执业证书:S0020516080001) 路璐(S0020519080002) 报告要点: 国内领先的精品游戏研运一体厂商 公司是国内精品游戏研发及发行厂商,以端游起家,成功打造问道IP,先后推出自研端、手游,长线运 营稳定。2014年成立自主运营平台雷霆游戏,运营以Roguelike品类为代表的口碑向精品游戏。2016年 成立吉相资本,参股上游优质研发团队,拓展下游运营业务,形成游戏全产业链覆盖。 手游行业保持高景气度,游戏出海贡献新增长极 手游市场保持高景气度。疫情影响下2020年1-4月手游市场销售收入近710亿,同比增长高达43.6%。 政策上,版号发放数量、频率趋于稳定,监管趋严下头部厂商份额持续提升。另一方面,出海成为国内厂 商新增长极,贡献未来重要业绩增量,2020 Q1国产游戏出海收入同比增速达40.6%。 长线运营能力突出,《问道手游》流水稳定增长 公司长线运营能力极强,核心回合制MMO产品《问道手游》上线四年,流水规模稳步提升。2019年该产 品月活用户数增长34%,流水增长20%。公司通过多样化营销活动不断扩大问道IP影响力,并在每年进行 数次大版本更新+小版本迭代,近一年更新次数达到25次,不断调优游戏内容。同时公司非常重视游戏内 玩家反馈和意见,极大提升用户粘性。 通过投资和自研发力新产品新品类,积极拓展海外业务 公司旗下运营平台雷霆游戏,通过代理发行布局精品手游,涵盖Roguelike、MMO、放置类、女性向、休 闲等多品类,其中在Roguelike领域独树一帜,建立了核心优势。另一方面公司成立吉相资本,通过投资 绑定多家优质研发公司及团队,其中青瓷数码近期推出爆款放置类手游《最强蜗牛》,目前稳居畅销榜 TOP5。此外,公司积极拓展海外业务,设立日本、香港子公司,完善海外发行体系。 投资建议与盈利预测 《问道手游》长线运营,流水稳定爬坡。雷霆游戏代理多款精品手游,在Roguelike领域积累独特优势, 储备项目已公布10余款,涉及Roguelike、放置、ARPG多品类,并通过吉相资本投资绑定优质研发商, 丰富产品矩阵。预计2020-2022年,公司实现归母净利润11.18/12.98/14.96亿,对应EPS 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 / 9 15.56/18.05/20.81,PE31x/26x/23x,给予“买入”评级。 风险提示 依赖单一产品,新游戏上线表现不及预期,老游戏流水过快下滑。 金山办公(688111.SH):国产办公软件龙头,持续成长空间广阔 分析师:耿军军(执业证书:S0020519070002) 报告要点: 国产办公软件龙头,持续快速成长 公司是国内领先的办公软件和服务提供商,主要从事WPS Office办公软件产品及服务的设计研发及销售 推广。公司拥有30余年的技术积累和优势,主要软件产品和服务均为自主研发。截至2020年3月31 日,主要产品MAU达到4.47亿,其中WPS office PC版MAU为1.68亿,移动版MAU为2.71亿,其他产 品如金山词霸等MAU接近0.1亿。2016年以来,公司处于快速成长阶段,营业收入CAGR高达42.79%,扣 非归母净利润CAGR高达40.60%。从中长期来看,公司收入的体量有望达到百亿级别。 信创产业空间巨大,给公司带来历史性机遇 信息技术应用创新产业包含从底层基础软硬件到上层应用软件全产业链的安全、可控。国家对网络安全、 信息安全的需求使得国产操作系统、数据库、中间件及办公软件等基础软件未来在党政、军队和事业单位 等重点行业和领域的应用更加广泛。根据观研天下的数据,我国信创产业的市场规模超1万亿元。公司自 主研发的WPS Office Linux版已经全面支持国产整机平台和国产操作系统,产品已在国家多项重大示范 工程项目中完成系统适配和应用推广,并在国家党政机关和事业单位中建立了示范效应。 金山文档引领在线办公行业发展,疫情背景下MAU爆发式增长 金山文档是专注于多人在线协作的文档编辑产品,用户可通过网络在线登录、及各类第三方协作场景、对 文档进行编辑和协作。目前,金山文档及相关功能主要面向个人用户免费提供,产品没有互联网广告推广 功能,短期内对公司经营业绩不产生直接影响。在新冠肺炎疫情的背景下,受延时复工影响,各公司远程 办公需求爆发式增加,截至2020年3月2日,金山文档月度活跃用户数达到2.39亿(未与其他产品月度 活跃用户进行排重)。 投资建议与盈利预测 公司是国内领先的办公软件和服务提供商,有望受益于信创产业的发展。预计公司2020-2022年营业收入 为24.28、34.43、46.29亿元,归母净利润为6.81、10.38、14.72亿元,EPS为1.48、2.25、3.19元/ 股。公司目前收入体量较小,增速较快,研发投入较多,未来成长空间广阔,采用PS估值法较为合理。 上市以来,公司PS主要运行在40-80倍之间,给予2020年65倍的目标PS,目标价为342.34元,首次 推荐,给予“增持”评级。 风险提示 付费用户数量增长低于预期;国产化替代进程低于预期;其他公司进入办公软件市场,市场竞争加剧。 重要新闻 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 / 9  五大强势特征凸显 A股放量上攻。7月6日,“A股牛”奔跑提速:上证综指大涨5.71%并站上3300 点,两市成交额突破1.5万亿元大关,股指期货IH主力2007合约一度涨停、新加坡A50期指主力创 逾12年新高……对于后市,接受中国证券报记者采访的多位市场人士表示,短期看,由于资金涌入进 程还在延续,行情不会戛然而止。但快速拉高后将进入高位震荡期,补涨机会主要来自对个别品种的 挖掘。  中国证监会副主席方星海表示 衍生品行业推“组合拳”对冲企业风险。中国证监会副主席方星海6日 表示,今年1月至5月,我国商品期权市场保持平稳运行、交易规模快速增长、客户交易结构不断完 善,我国商品期权市场开始步入稳健较快发展轨道。我国衍生品行业通过春节后及时开市、降低交易 成本等系列“组合拳”,有力地支持产业企业对冲风险。  释放改革红利 金融混业大幕拉开。日前,商业银行有望取得券商牌照的话题几经发酵。7月6日,A股 市场银行和非银金融指数涨幅均超9%,领涨各大行业板块。大金融成为本轮牛市旗手的背后,金融混 业预期可谓一大推力。  多点开花 基金投资酝酿转向。A股近日强势上行。地产、券商龙头股上升势头明显。从6日接受中国 证券报记者采访的公募基金所透露的情况看,公募基金投资重点正酝酿转向,多点开花。不少私募基 金人士表示,在一系列资本市场变革的背景下,投资的关键是要挖掘优质低估值个股。  券商开户数持续上升 新增投资者90后占比高。环比逐月攀升,同比大增三到四成——近期,券商开 户数也和A股市场一样,在显著回暖。上证报记者近日对多家券商的开户情况展开调查。券商普遍反 映开户数在持续上升,且新增投资者中,90后的年轻人占比颇高,一些此前已淡出股市的老客户也在 忙着找回交易密码或开始追加资金。 ]

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