华泰期货–股指日报:两市成交额创近五年半新高【股指期货】_研报

【研究报告内容摘要】 股指期货:谨慎偏多1.IF2007收盘跌0.00%报4712.20,成交量144237手,较上一交易日减少8699手,持仓102659手,减少3736手。IH2007收盘跌1.06%报3379.4000,成交量68969手,增加3880手,持仓47089手,增加596手。IC2007收盘涨1.25%报6400.4000,成交量107994手,减少3695手,持仓83516手,减少1805手。 2.中国6月末外汇储备报31123.3亿美元,环比增加106.38亿美元,为连续3个月回升。6月末黄金储备报6264万盎司(约1948.32吨),与上个月持平。 3.央行7月7日不开展逆回购操作,当日有1100亿元逆回购到期,净回笼1100亿元。 Shibor多数上行,隔夜品种上行36bp报1.7060%,7天期上行29.8bp报2.0920%。 4.据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计,截至北京时间7日17:15左右,全球新冠肺炎确诊病例累计1163.4万例,死亡病例53.8万例。其中,美国确诊病例293.9万例,巴西162.3万例,印度72万例。 5.欧盟将2020年欧元区经济萎缩幅度由7.7%调整至8.7%,其中第二季度可能萎缩13.5%。法国、意大利、西班牙受疫情影响最大,预计将分别萎缩10.6%、11.2%与10.9%;德国、荷兰、波兰经济则受影响相对较小,预计2020年将分别萎缩6.3%、6.8%与4.6%。 投资逻辑:股指期货:A股冲高回落,上证指数收盘涨0.37%报3345.34点,连升5日;深证成指涨1.72%报13163.98点;创业板指涨2.44%报2591.26点;万得全A涨1%。两市成交额突破1.7万亿,创出逾5年新高。北向资金全天净买入98.44亿元,连续4天获净买入。融资资金加快入场,截至7月6日,沪深两市融资余额合计12035.9亿元,较前一交易日增加368.25亿元。国内来看,国务院常务会议要求综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕,加大力度解决融资难,缓解企业资金压力,全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年,宽松政策仍是主基调;央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率,在一定程度显示央行宽松的意愿;资本市场改革加速,上交所发布宣布对中国股市最重要指数——上证综指的编制方法进行修订;国内经济也在稳步恢复,官方制造业PMI从50.6回升到50.9,非制造业PMI从53.6回升到54.4,采购、生产、需求、库存和价格指标的组合,也显示经济继续稳步复苏。国内经济运行恢复势头稳中向好,国内资产的确定性相对较高,国内A股短期预计仍有韧性,但是经历近几日的快速上涨后,A股短期波动性或会加大,注意防范风险。

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投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号:F3063489 投资咨询号:Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号:F3063338 华泰期货|股指日报 2020-07-08 两市成交额创近五年半新高 股指期货:谨慎偏多 1. IF2007收盘跌0.00%报4712.20,成交量144237手,较上一交易日减少8699手,持 仓102659手,减少3736手。IH2007收盘跌1.06 %报3379.4000,成交量68969 手, 增加3880手,持仓47089 手,增加596手。IC2007收盘涨1.25 %报6400.4000,成 交量107994 手,减少3695手,持仓83516 手,减少1805手。 2. 中国6月末外汇储备报31123.3亿美元,环比增加106.38亿美元,为连续3个月回 升。6月末黄金储备报6264万盎司(约1948.32吨),与上个月持平。 3. 央行7月7日不开展逆回购操作,当日有1100亿元逆回购到期,净回笼1100亿元。 Shibor多数上行,隔夜品种上行36bp报1.7060%,7天期上行29.8bp报2.0920%。 4. 据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计,截至北京时间7日17:15左右,全球新冠肺 炎确诊病例累计1163.4万例,死亡病例53.8万例。其中,美国确诊病例293.9万例, 巴西162.3万例,印度72万例。 5. 欧盟将2020年欧元区经济萎缩幅度由7.7%调整至8.7%,其中第二季度可能萎缩 13.5%。法国、意大利、西班牙受疫情影响最大,预计将分别萎缩10.6%、11.2%与 10.9%;德国、荷兰、波兰经济则受影响相对较小,预计2020年将分别萎缩6.3%、 6.8%与4.6%。 投资逻辑: 股指期货:A股冲高回落,上证指数收盘涨0.37%报3345.34点,连升5日;深证成指涨 1.72%报13163.98点;创业板指涨2.44%报2591.26点;万得全A涨1%。两市成交额突 破1.7万亿,创出逾5年新高。北向资金全天净买入98.44亿元,连续4天获净买入。融 资资金加快入场,截至7月6日,沪深两市融资余额合计12035.9亿元,较前一交易日增 加368.25亿元。国内来看,国务院常务会议要求综合运用降准、再贷款等工具,保持市 场流动性合理充裕,加大力度解决融资难,缓解企业资金压力,全年人民币贷款新增和社 会融资新增规模均超过上年,宽松政策仍是主基调;央行决定于7月1日起下调再贷款、 再贴现利率,在一定程度显示央行宽松的意愿;资本市场改革加速,上交所发布宣布对中 国股市最重要指数——上证综指的编制方法进行修订;国内经济也在稳步恢复,官方制造 业PMI从50.6回升到50.9,非制造业PMI从53.6回升到54.4,采购、生产、需求、库存 和价格指标的组合,也显示经济继续稳步复苏。国内经济运行恢复势头稳中向好,国内资 产的确定性相对较高,国内A股短期预计仍有韧性,但是经历近几日的快速上涨后,A股 短期波动性或会加大,注意防范风险。 策略:谨慎偏多 风险点:中国经济衰退,肺炎疫情失去控制,国外疫情大规模蔓延,中美贸易争端再起 华泰期货|股指日报 2020-07-08 2 / 7 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交 单位:万平方米,套 图2:6大发电集团日均耗煤量 单位:万吨,% 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价 单位:元/公斤 图4:蔬菜批发价指数 单位:无 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 2016-012017-012018-012019-012020-01 30大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-04 6大发电集团日均耗煤量同比(右) 15 20 25 30 35 40 45 50 55 2018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07 猪肉平均批发价 40 60 80 100 120 140 160 180 200 2018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07 山东蔬菜批发价格指数 qVwWfUkUvZmMpObRbPbRsQrRpNpPlOrRrOiNmMyQ6MpPxPwMnPnOxNtOmM 华泰期货|股指日报 2020-07-08 3 / 7 图5:沪深300 单位:点,亿股 图6:上证50 单位:点,亿股 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图7:中证500 单位:点,亿股 图8:换手率% 单位:% 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图9:PE 单位:倍 图10:PB 单位:倍 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 2400 2900 3400 3900 4400 2016-012017-012018-012019-012020-01 成交量(右轴)沪深300 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00 1500 2000 2500 3000 3500 4000 2016-012017-012018-012019-012020-01 成交量(右轴)上证50 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 7500 8000 2016-012017-012018-012019-012020-01 成交量(右轴)中证500 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 2018-092019-012019-052019-092020-012020-05 换手率%_沪深300换手率%_上证50 换手率%_中证500 0 10 20 30 40 50 60 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07 PE_沪深300PE_上证50PE_中证500(右轴) 1 1.2 1.4 1.6 1.8 2 2.2 2.4 2.6 2.8 3 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2 2018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07 PB_沪深300PB_上证50PB_中证500(右轴) 华泰期货|股指日报 2020-07-08 4 / 7 图11:资金净流入 单位:亿元 图12:两融余额 单位:点,亿元 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图13:行业日涨跌幅 单位:% 图14:行业5日涨跌幅 单位:% 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 2020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07 沪深300中证500上证50 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 14000 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 4400 4600 4800 2017-012018-012019-012020-01 沪深300融资融券余额(右轴) -3 -2 -1 0 1 2 3 4 食 品 饮 料 综 合 计 算 机 商 业 贸 易 电 子 电 气 设 备 医 药 生 物 轻 工 制 造 国 防 军 工 汽 车 化 工 传 媒 有 色 金 属 通 信 机 械 设 备 纺 织 服 装 交 通 运 输 农 林 牧 渔 家 用 电 器 银 行 公 用 事 业 建 筑 材 料 建 筑 装 饰 钢 铁 房 地 产 采 掘 非 银 金 融 休 闲 服 务 日涨跌幅% 0 5 10 15 20 25 非 银 … 银 行 采 掘 食 品 … 汽 车 建 筑 … 通 信 轻 工 … 交 通 … 综 合 机 械 … 传 媒 公 用 … 纺 织 … 5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2020-07-08 5 / 7 图15:IF活跃合约走势 单位:点 图16:IH活跃合约走势 单位:点 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图17:IC活跃合约走势 单位:点 图18:IF合约成交持仓 单位:手 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图19:IH合约成交持仓 单位:手 图20:IC合约成交持仓 单位:手 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 4400 4600 4800 5000 2020/052020/06 2300 2500 2700 2900 3100 3300 3500 3700 2020/052020/06 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 2020/052020/06 0 50000 100000 150000 200000 250000 2018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/04 期货持仓量:沪深300指数期货 期货成交量:沪深300指数期货 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 100000 2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/07 期货成交量:上证50股指期货 期货持仓量:上证50股指期货 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/07 期货成交量:中证500股指期货 期货持仓量:中证500股指期货 华泰期货|股指日报 2020-07-08 6 / 7 图21:IF(期货-现货) 单位:点 图22:IF跨期价差 单位:点 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图23:IH(期货-现货) 单位:点 图24:IH跨期价差 单位:点 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图25:IC(期货-现货) 单位:点 图26:IC跨期价差 单位:点 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 -300 -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 2020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/07 IF00.CFEIF01.CFEIF02.CFEIF03.CFE -300 -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 2020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07 IF次月-IF当月IF当季-IF当月IF下季-IF当月 IF当季-IF次月IF下季-IF次月IF下季-IF当季 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 2020/012020/022020/032020/042020/052020/06 IH00.CFEIH01.CFEIH02.CFEIH03.CFE -200 -150 -100 -50 0 50 2020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07 IH次月-IH当月IH当季-IH当月IH下季-IH当月 IH当季-IH次月IH下季-IH次月IH下季-IH当季 -800 -700 -600 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 2020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/07 IC00.CFEIC01.CFEIC02.CFEIC03.CFE -500 -400 -300 -200 -100 0 100 2020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07 IC次月-IC当月IC当季-IC当月IC下季-IC当月 IC当季-IC次月IC下季-IC次月IC下季-IC当季 华泰期货|股指日报 2020-07-08 7 / 7  免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整 性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同 时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本 报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并 不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公 司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发 的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华泰期货研究院“,且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服 务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 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