川财证券–食品饮料行业6月线上数据分析专题:618消费节助力线上高增长,头部企业表现亮眼【行业研究】_研报

【研究报告内容摘要】 白酒:同比量价齐升,高端酒保持强劲增长 6月阿里渠道白酒销售额为10.11亿元,同比增长130.52%,环比增长91.85%,销售量同比增长45.66%,均价同比增长58.26%;高端酒方面,贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为3.60、1.00、0.63亿元,分别同比增长259.23%、141.52%、120.93%,销量分别同比增长94.50%、36.27%、32.21%,其中贵州茅台持续加大直营渠道投放,线上销售额实现大幅提升。市场集中度方面,白酒CR3线上市占率从19年6月的39.30%大幅提升至20年6月的51.74%,其中贵州茅台市占率从22.85%提升至35.61%。 啤酒:同比量价齐升,青啤、百威线上领先 6月阿里渠道啤酒销售额为3.68亿元,同比增长65.50%,销售量同比增长59.06%,均价同比增长4.05%。市场集中度方面,青岛啤酒、百威、哈尔滨啤酒持续保持线上领先地位。整体来看,啤酒行业CR3线上市占率从19年6月的39.8%提升到20年6月的40.8%,集中度持续提升。其中青岛啤酒市占率从17.1%小幅下滑至17.0%,百威市占率从14.9%下滑至14.1%,而哈尔滨啤酒市占率从7.1%提升至9.7%。此外,雪花、喜力、燕京啤酒市占率小幅抬升,而科罗娜、福佳市占率有所下滑。 调味品:销量持续翻倍增长,海天稳居第一 6月阿里渠道日常调味品销售额为2.08亿元,同比增长95.01%,销售量同比增长101.22%,均价同比下降3.09%,其中食盐、酱油销售额增长明显。具体来看,海天、千禾、李锦记、厨邦销售额分别同比增长160.90%、69.21%、107.88%、80.04%,销量分别同比增长108.19%、37.47%、110.16%、60.61%,主要头部企业销量持续快速增长。市场集中度方面,日常调味品CR3的线上市占率从19年6月的36.70%提升至20年6月的41.15%,其中海天市占率从17.12%提升至22.91%,而千禾市占率从12.73%下滑至11.05%。 膳食营养补充剂:同比量价齐升,汤臣位列第一 6月阿里渠道膳食营养补充剂大类销售额为32.97亿元,同比增长60.82%,销售量同比增长48.66%,均价同比提升8.18%。市场集中度方面,膳食补充剂行业CR3的线上市占率从19年6月的16.00%下滑至20年6月的15.16%,但汤臣倍健持续保持线上领先地位。具体来看,汤臣倍健市占率从19年6月的6.99%小幅提升至20年6月的7.09%,同期Swisse从6.07%下降至5.75%。此外,姿美堂市占率略有提升,而修正、澳佳宝、麦斯泰克、康宝莱市占率有所下滑。 风险提示:宏观经济增长持续低于预期,原材料价格波动风险。

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本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 白酒 618消费节助力线上高增长,头部企业表现亮眼 证券研究报告 所属部门 行业公司部 报告类别 行业月报 所属行业 食品饮料 报告时间 2020/07/08 分析师 欧阳宇剑 证书编号:S1100517020002 ouyangyujian@cczq.com 联系人 郭晓东 证书编号:S1100119080011 guoxiaodong@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号 中海国际中心15楼, 100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大 厦11楼,200120 深圳 福田区福华一路6号免税商 务大厦32层,518000 成都 中国(四川)自由贸易试验 区成都市高新区交子大道 177号中海国际中心B座17 楼,610041 ——食品饮料行业6月线上数据分析专题(20200708) ❖ 白酒:同比量价齐升,高端酒保持强劲增长 6月阿里渠道白酒销售额为10.11亿元,同比增长130.52%,环比增长91.85%, 销售量同比增长45.66%,均价同比增长58.26%;高端酒方面,贵州茅台、五 粮液、泸州老窖销售额分别为3.60、1.00、0.63亿元,分别同比增长259.23%、 141.52%、120.93%,销量分别同比增长94.50%、36.27%、32.21%,其中贵州 茅台持续加大直营渠道投放,线上销售额实现大幅提升。市场集中度方面,白 酒CR3线上市占率从19年6月的39.30%大幅提升至20年6月的51.74%, 其中贵州茅台市占率从22.85%提升至35.61%。 ❖ 啤酒:同比量价齐升,青啤、百威线上领先 6月阿里渠道啤酒销售额为3.68亿元,同比增长65.50%,销售量同比增长 59.06%,均价同比增长4.05%。市场集中度方面,青岛啤酒、百威、哈尔滨啤 酒持续保持线上领先地位。整体来看,啤酒行业CR3线上市占率从19年6月 的39.8%提升到20年6月的40.8%,集中度持续提升。其中青岛啤酒市占率 从17.1%小幅下滑至17.0%,百威市占率从14.9%下滑至14.1%,而哈尔滨啤 酒市占率从7.1%提升至9.7%。此外,雪花、喜力、燕京啤酒市占率小幅抬升, 而科罗娜、福佳市占率有所下滑。 ❖ 调味品:销量持续翻倍增长,海天稳居第一 6月阿里渠道日常调味品销售额为2.08亿元,同比增长95.01%,销售量同比 增长101.22%,均价同比下降3.09%,其中食盐、酱油销售额增长明显。具体 来看,海天、千禾、李锦记、厨邦销售额分别同比增长160.90%、69.21%、 107.88%、80.04%,销量分别同比增长108.19%、37.47%、110.16%、60.61%, 主要头部企业销量持续快速增长。市场集中度方面,日常调味品CR3的线上 市占率从19年6月的36.70%提升至20年6月的41.15%,其中海天市占率从 17.12%提升至22.91%,而千禾市占率从12.73%下滑至11.05%。 ❖ 膳食营养补充剂:同比量价齐升,汤臣位列第一 6月阿里渠道膳食营养补充剂大类销售额为32.97亿元,同比增长60.82%,销 售量同比增长48.66%,均价同比提升8.18%。市场集中度方面,膳食补充剂 行业CR3的线上市占率从19年6月的16.00%下滑至20年6月的15.16%, 但汤臣倍健持续保持线上领先地位。具体来看,汤臣倍健市占率从19年6月 的6.99%小幅提升至20年6月的7.09%,同期Swisse从6.07%下降至5.75%。 此外,姿美堂市占率略有提升,而修正、澳佳宝、麦斯泰克、康宝莱市占率有 所下滑。 风险提示:宏观经济增长持续低于预期,原材料价格波动风险。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/17 正文目录 一、白酒:同比量价齐升,高端酒保持强劲增长 …………………………………………………………. 4 二、啤酒:同比量价齐升,青啤、百威线上领先 …………………………………………………………. 8 三、调味品:销量持续翻倍增长,海天稳居第一 ……………………………………………………….. 10 四、膳食补充剂:同比量价齐升,汤臣位列第一 ……………………………………………………….. 13 风险提示 ……………………………………………………………………………………………………………… 16 qVxXbYhZpXpPsO8ObP9PmOpPmOpPfQmMqPiNpPzR8OoPpRuOpOqRuOpPpM 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/17 图表目录 图 1: 茅台销售额及同比增速 ……………………………………………………………………………………….. 5 图 2: 五粮液销售额及同比增速 ……………………………………………………………………………………. 5 图 3: 泸州老窖销售额及同比增速 ………………………………………………………………………………… 5 图 4: 洋河销售额及同比增速 ……………………………………………………………………………………….. 5 图 5: 汾酒销售额及同比增速 ……………………………………………………………………………………….. 6 图 6: 古井贡销售额及同比增速 ……………………………………………………………………………………. 6 图 7: 青岛啤酒销售额及同比增速 ………………………………………………………………………………… 9 图 8: 哈尔滨啤酒销售额及同比增速 …………………………………………………………………………….. 9 图 9: 燕京啤酒销售额及同比增速 ………………………………………………………………………………… 9 图 10: 重庆啤酒销售额及同比增速 …………………………………………………………………………….. 9 图 11: 20年6月啤酒品牌市占率情况 ………………………………………………………………………. 10 图 12: 19年6月啤酒品牌市占率情况 ………………………………………………………………………. 10 图 13: 海天销售额及同比增速 ………………………………………………………………………………….. 11 图 14: 千禾销售额及同比增速 ………………………………………………………………………………….. 11 图 15: 李锦记销售额及同比增速 ………………………………………………………………………………. 11 图 16: 厨邦销售额及同比增速 ………………………………………………………………………………….. 11 图 17: 20年6月调味品企业市占率情况 …………………………………………………………………… 12 图 18: 19年6月调味品企业市占率情况 …………………………………………………………………… 12 图 19: 汤臣倍健销售额及同比增速 …………………………………………………………………………… 14 图 20: SWISSE销售额及同比增速 ……………………………………………………………………………. 14 图 21: 20年6月膳食营养补充剂企业市占率情况 …………………………………………………….. 15 图 22: 19年6月膳食营养补充剂企业市占率情况 …………………………………………………….. 15 表格 1. 6月酒类行业销售额及增速一览 ………………………………………………………………………. 4 表格 2. 6月白酒企业销售额及增速一览 ………………………………………………………………………. 4 表格 3. 6月白酒企业销量及增速一览 ………………………………………………………………………….. 5 表格 4. 6月白酒企业线上均价一览 ……………………………………………………………………………… 6 表格 5. 6月阿里渠道贵州茅台销售额TOP10产品一览 …………………………………………………. 7 表格 6. 6月白酒企业线上销售额占比一览 …………………………………………………………………… 7 表格 7. 6月阿里渠道白酒销售额TOP10排行榜 ……………………………………………………………. 7 表格 8. 6月啤酒品牌销售额及增速一览 ………………………………………………………………………. 8 表格 9. 6月啤酒品牌销量及增速一览 ………………………………………………………………………….. 8 表格 10. 6月各啤酒品牌线上均价一览 ………………………………………………………………………….. 9 表格 11. 6月阿里渠道啤酒类销售额TOP10排行榜 ………………………………………………………. 10 表格 12. 6月调味品行业线上销售额及增速一览 ………………………………………………………….. 11 表格 13. 6月调味品行业线上均价一览 ………………………………………………………………………… 12 表格 14. 6月阿里渠道海天味业热销产品 …………………………………………………………………….. 13 表格 15. 6月膳食营养补充剂行业线上销售额及增速一览 ……………………………………………. 13 表格 16. 6月膳食营养补充剂行业线上均价一览 ………………………………………………………….. 14 表格 17. 6月阿里渠道汤臣倍健热销产品 …………………………………………………………………….. 15 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/17 一、白酒:同比量价齐升,高端酒保持强劲增长 6月阿里渠道白酒销售额为10.11亿元,同比增长130.52%,环比增长91.85%, 销售量同比增长45.66%,均价同比增长58.26%。高端酒方面,贵州茅台、五 粮液、泸州老窖销售额分别为3.60、1.00、0.63亿元,分别同比增长259.23%、 141.52%、120.93%,销量分别同比增长94.50%、36.27%、32.21%,其中贵 州茅台持续加大直营渠道投放,线上销售额实现大幅提升。次高端酒方面,汾 酒、水井坊、舍得、酒鬼酒销售额分别为4174.37、1038.32、741.70、590.63 万元,分别同比增长137.70%、14.68%、-36.79%、15.05%;区域酒方面, 洋河、古井贡、今世缘、口子窖销售额分别为3500.70、1668.96、207.39、 113.89万元,分别同比增长14.15%、93.97%、104.86%、112.72%;三四线 酒方面,牛栏山、老白干、伊力特、迎驾贡、金种子销售额分别为1437.49、 266.98、217.19、154.30、53.31万元,分别同比增长32.89%、1.42%、10.31%、 35.18%、77.54%。 表格 1. 6月酒类行业销售额及增速一览 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 表格 2. 6月白酒企业销售额及增速一览 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 销售额(亿元) 同比增速 环比增速 酒类行业 19.97 83.93% 67.89% 白酒 10.11 130.52% 91.85% 啤酒 3.68 65.50% 55.47% 葡萄酒 2.71 13.81% 47.57% 配制酒/果酒 0.38 70.80% 11.99% 销售额(万元)同比增速环比增速 茅台36008.41259.23%73.82% 五粮液10026.74141.52%280.17% 泸州老窖6292.79120.93%131.56% 汾酒4174.37137.70%112.31% 水井坊1038.3214.68%147.31% 舍得741.70-36.79%299.06% 酒鬼酒590.6315.05%156.07% 洋河3500.7014.15%121.22% 古井贡1668.9693.97%91.16% 今世缘207.39104.86%192.30% 口子窖113.89112.72%122.45% 牛栏山1437.4932.89%30.00% 老白干266.981.42%73.68% 伊力特217.1910.31%42.12% 迎驾贡154.3035.18%141.12% 金种子53.3177.54%172.45% 高端酒 次高端 区域龙头 三四线 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/17 表格 3. 6月白酒企业销量及增速一览 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 图 1: 茅台销售额及同比增速 图 2: 五粮液销售额及同比增速 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 图 3: 泸州老窖销售额及同比增速 图 4: 洋河销售额及同比增速 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 销量(件) 同比增速 环比增速 茅台 191439 94.50% 63.05% 五粮液 88551 36.27% 111.43% 泸州老窖 104656 32.21% 112.28% 汾酒 93610 75.84% 71.28% 水井坊 9458 4.69% 134.40% 舍得 14438 48.68% 472.71% 酒鬼酒 8727 5.45% 118.39% 洋河 61756 -2.14% 107.74% 古井贡 38710 30.61% 67.16% 今世缘 3326 45.05% 126.10% 口子窖 1981 175.52% 111.87% 牛栏山 100022 21.05% 10.56% 老白干 7142 10.45% 110.68% 伊力特 5595 24.97% 17.67% 迎驾贡 5037 22.97% 114.25% 金种子 2091 77.81% 176.95% 次高端 区域龙头 三四线 高端酒 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 6/17 图 5: 汾酒销售额及同比增速 图 6: 古井贡销售额及同比增速 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 均价方面,白酒均价同比增长58.26%,环比增长87.85%,其中高端白酒均价 显著提升,次高端白酒、区域白酒及三四线白酒有所分化。具体来看,高端白 酒贵州茅台(包含系列酒)、五粮液、泸州老窖均价分别为1880.93元/件、 1132.31元/件、601.28元/件,分别同比增长84.69%、77.23%、67.10%;次 高端白酒水井坊、酒鬼酒、舍得、汾酒均价分别为1097.82元/件、676.79元 /件、513.71元/件、445.93元/件,分别同比增长9.54%、9.10%、-57.49%、 35.18%;区域白酒今世缘、口子窖、洋河、古井贡均价分别同比增长41.24%、 -22.79%、16.64%、48.51%,三四线白酒老白干、伊力特、迎驾贡、金种子、 牛栏山均价分别同比增长-8.18%、-11.73%、9.93%、-0.15%、9.78%。 表格 4. 6月白酒企业线上均价一览 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 6月均价(元/件) 较去年同期增减 较上月同期增减 茅台 1880.93 84.69% 6.61% 五粮液 1132.31 77.23% 79.81% 泸州老窖 601.28 67.10% 9.08% 水井坊 1097.82 9.54% 5.51% 酒鬼酒 676.79 9.10% 17.25% 舍得 513.71 -57.49% -30.32% 汾酒 445.93 35.18% 23.96% 今世缘 623.53 41.24% 29.28% 口子窖 574.89 -22.79% 4.99% 洋河 566.86 16.64% 6.49% 古井贡 431.14 48.51% 14.35% 老白干 373.81 -8.18% -17.56% 伊力特 388.19 -11.73% 20.79% 迎驾贡 306.33 9.93% 12.54% 金种子 254.97 -0.15% -1.62% 牛栏山 143.72 9.78% 17.58% 高端酒 次高端 区域龙头 三四线 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 7/17 表格 5. 6月阿里渠道贵州茅台销售额Top10产品一览 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 市场集中度方面,得益于茅台市占率的显著提升,白酒行业CR3线上市占率 从19年6月的39.30%大幅提升至20年6月的51.74%。具体来看,贵州茅 台市占率从22.85%提升至35.61%,五粮液市占率从9.46%提升至9.91%, 泸州老窖市占率从6.49%小幅下降至6.22%。 表格 6. 6月白酒企业线上销售额占比一览 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 表格 7. 6月阿里渠道白酒销售额Top10排行榜 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 6月 单品名称 成交均价(元/件) 销售量(件) 销售金额(万元) 1 贵州茅台酒飞天53%vol500ml(带杯)酱香型 1499 57245 8581 2 53度飞天贵州茅台酒200ml酱香型 2999 11252 3374 3 53%vol 500ml陈年贵州茅台酒(15) 4999 5786 2892 4 53度500ml贵州茅台酒(庚子鼠年)酱香型 2599 9847 2559 5 贵州茅台酒精品53度500ml酱香型 3199 6946 2222 6 53度375ml贵州茅台酒飞天茅台酱香型 1888 10302 1945 7 贵州茅台酒(己亥猪年)53度500ml酱香型 2699 5350 1444 8 贵州茅台酒53度飞天茅台500ml酱香型 2419.6 3235 783 9 53度贵州茅台飞天生肖酒庚子鼠年500ml酱香型 3200 1888 604 10 贵州茅台酒53度飞天茅台375ml酱香型 2235 2255 504 排序 2020年6月 排序 2019年6月 白酒总销售额(亿元) 10.11 白酒总销售额(亿元) 4.39 1 贵州茅台 35.61% 1 贵州茅台 22.85% 2 五粮液 9.91% 2 五粮液 9.46% 3 泸州老窖 6.22% 3 洋河 6.99% 4 汾酒 4.13% 4 泸州老窖 6.49% 5 洋河 3.46% 5 汾酒 4.00% 6 古井贡 1.65% 6 舍得 2.67% 7 牛栏山 1.42% 7 牛栏山 2.47% 8 水井坊 1.03% 8 水井坊 2.06% 9 舍得 0.73% 9 古井贡 1.96% 10 酒鬼酒 0.58% 10 酒鬼酒 1.17% 11 老白干 0.26% 11 老白干 0.60% 12 伊力特 0.21% 12 伊力特 0.45% 13 今世缘 0.21% 13 迎驾贡 0.26% 14 迎驾贡 0.15% 14 今世缘 0.23% 15 口子窖 0.11% 15 口子窖 0.12% 16 金种子 0.05% 16 金种子 0.07% 17 金徽 0.02% 17 金徽 0.01% 排名单品名称品牌销售金额(万元) 1贵州茅台酒飞天53%vol500ml(带杯)酱香型茅台8581.03 253度飞天贵州茅台酒200ml酱香型茅台3374.47 353%vol500ml陈年贵州茅台酒(15)茅台2892.42 453度500ml贵州茅台酒(庚子鼠年)酱香型茅台2559.24 5贵州茅台酒精品53度500ml酱香型茅台2222.03 653度375ml贵州茅台酒飞天茅台酱香型茅台1945.02 7五粮液股份五粮贵宾红晶酒52度500mlx6瓶浓香型五粮液1937.05 8贵州茅台酒(己亥猪年)53度500ml酱香型茅台1443.97 9飞天茅台53度酱香型白酒500ml茅台809.91 10贵州茅台酒53度飞天茅台500mL单瓶装酱香型茅台782.74 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 8/17 二、啤酒:同比量价齐升,青啤、百威线上领先 6月阿里渠道啤酒销售额为3.68亿元,同比增长65.50%,销售量同比增长 59.06%,均价同比增长4.05%。细分来看,销售额方面,青岛啤酒、百威、哈 尔滨啤酒、科罗娜、福佳、华润雪花、喜力、燕京啤酒、重庆啤酒销售额分别 为6265.90、5173.35、3571.22、1694.67、1521.99、1465.85、1225.73、 667.48、18.52万元,分别同比增长64.93%、56.40%、125.22%、-2.76%、 31.19%、80.95%、73.72%、131.69%、-41.23%。 表格 8. 6月啤酒品牌销售额及增速一览 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 表格 9. 6月啤酒品牌销量及增速一览 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 销售额(万元) 同比增速 环比增速 啤酒 36797.10 65.50% 55.47% 青岛啤酒 6265.90 64.93% 120.59% 百威 5173.35 56.40% 44.87% 哈尔滨啤酒 3571.22 125.22% 60.33% 科罗娜 1694.67 -2.76% 46.00% 福佳 1521.99 31.19% 57.00% 华润雪花 1465.85 80.95% 115.12% 喜力 1225.73 73.72% 62.37% 燕京啤酒 667.48 131.69% 48.26% 重庆啤酒 18.52 -41.23% -7.15% 销量(件)同比增速环比增速 青岛啤酒57467141.41%96.92% 百威43621538.39%60.25% 哈尔滨啤酒36880528.44%27.98% 科罗娜104660-4.97%47.84% 福佳11501643.63%51.50% 华润雪花29425197.40%80.41% 喜力569809.58%35.40% 燕京啤酒103218145.68%68.83% 重庆啤酒3363-49.08%-19.72% 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 9/17 图 7: 青岛啤酒销售额及同比增速 图 8: 哈尔滨啤酒销售额及同比增速 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 图 9: 燕京啤酒销售额及同比增速 图 10: 重庆啤酒销售额及同比增速 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 均价方面,啤酒线上均价同比增长4.05%,环比增长7.95%。具体来看,喜力、 科罗娜、福佳、百威、青岛啤酒、哈尔滨啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、华润雪 花均价分别同比增长58.54%、2.33%、-8.66%、13.02%、16.64%、75.35%、 -5.69%、15.42%、-8.33%。此外,6月阿里渠道啤酒单品销售额排行榜中青 啤经典、雪花勇闯天涯均上榜。 表格 10. 6月各啤酒品牌线上均价一览 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 6月均价(元/件)较去年同期增减较上月同期增减 啤酒93.694.05%7.95% 喜力215.1258.54%19.92% 科罗娜161.922.33%-1.24% 福佳132.33-8.66%3.63% 百威118.6013.02%-9.60% 青岛啤酒109.0316.64%12.02% 哈尔滨啤酒96.8375.35%25.28% 燕京啤酒64.67-5.69%-12.19% 重庆啤酒55.0715.42%15.65% 华润雪花49.82-8.33%19.24% 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 10/17 市场集中度方面,青岛啤酒、百威、哈尔滨啤酒持续保持线上领先地位。整体 来看,啤酒行业CR3线上市占率从19年6月的39.8%提升到20年6月的 40.8%,集中度持续提升。其中青岛啤酒市占率从17.1%小幅下滑至17.0%, 百威市占率从14.9%下滑至14.1%,而哈尔滨啤酒市占率从7.1%提升至9.7%。 此外,雪花、喜力、燕京啤酒市占率小幅抬升,而科罗娜、福佳市占率有所下 滑。 图 11: 20年6月啤酒品牌市占率情况 图 12: 19年6月啤酒品牌市占率情况 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 表格 11. 6月阿里渠道啤酒类销售额Top10排行榜 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 三、调味品:销量持续翻倍增长,海天稳居第一 6月阿里渠道日常调味品销售额为2.08亿元,同比增长95.01%,销售量同比 增长101.22%,均价同比下降3.09%,其中食盐、酱油销售额增长明显。具体 来看,海天、千禾、李锦记、厨邦销售额分别为0.48、0.23、0.15、0.07亿元, 分别同比增长160.90%、69.21%、107.88%、80.04%,主要头部企业销售额 持续快速增长。 排名 单品名称 品牌 销售金额(万元) 1 HarbinBeer/哈尔滨醇爽9度330ml*24听 哈尔滨 1469.16 2 Harbin Beer/哈尔滨哈啤啤酒小麦王550ml*20听 哈尔滨 1086.14 3 Budweiser/百威Pulse魄斯啤酒定制268ml*12瓶 百威 963.58 4 Budweiser/百威啤酒经典大罐装550ml*15大罐装 百威 926.19 5 青岛啤酒经典500ml*18整箱罐装 青岛啤酒 866.77 6 青岛啤酒经典啤酒500ml*24听 青岛啤酒 802.30 7 Budweiser/百威啤酒整箱经典醇正550ml*15大罐装 百威 598.67 8 雪花啤酒勇闯天涯拉罐 500ml*12听 雪花 577.94 9 喜力Heineken拉罐啤酒500ml*24罐/箱 喜力 412.42 10 Corona科罗娜墨西哥风味官方特级啤酒330ml*24瓶 科罗娜 404.50 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 11/17 表格 12. 6月调味品行业线上销售额及增速一览 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 图 13: 海天销售额及同比增速 图 14: 千禾销售额及同比增速 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 图 15: 李锦记销售额及同比增速 图 16: 厨邦销售额及同比增速 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 销售额(亿元) 同比增速 环比增速 日常调味品 2.08 95.01% 30.29% 酱油 1.10 112.73% 41.14% 醋制品 0.34 64.92% 13.67% 鸡精/味精 0.34 75.59% 31.03% 食盐 0.20 153.58% 13.29% 料酒 0.11 45.14% 22.67% 海天 0.48 160.90% 45.82% 千禾 0.23 69.21% 35.02% 李锦记 0.15 107.88% 39.45% 厨邦 0.07 80.04% 24.43% 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 12/17 均价方面,日常调味品均价同比下降3.09%,环比增长5.05%。具体来看,千 禾味业均价最高,6月均价为37.20元/件,同比上升23.09%;厨邦、海天、 李锦记6月均价分别为29.57、29.22、20.79元/件,分别同比增长12.10%、 25.32%、-1.09%。 市场集中度方面,日常调味品CR3的线上市占率从19年6月的36.70%提升 至20年6月的41.15%,头部企业集中度持续提升。具体来看,海天市占率 从17.12%提升至22.91%,太太乐市占率从6.84%提升至7.20%,李锦记市 占率从6.57%提升至7.01%,而千禾市占率从12.73%下滑至11.05%,厨邦 市占率从3.72%下降至3.43%,,欣和市占率从5.27%下降至2.86%。 表格 13. 6月调味品行业线上均价一览 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 图 17: 20年6月调味品企业市占率情况 图 18: 19年6月调味品企业市占率情况 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 6月均价(元/件) 同比增速 环比增速 日常调味品 25.11 -3.09% 5.05% 酱油 32.01 12.02% 6.94% 鸡精/味精 29.92 1.71% -0.48% 醋制品 23.29 0.97% 3.73% 料酒 17.76 5.25% 8.19% 食盐 11.90 -50.81% -7.45% 千禾 37.20 23.09% -3.11% 厨邦 29.57 12.10% 3.99% 海天 29.22 25.32% 22.44% 李锦记 20.79 -1.09% -8.39% 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 13/17 表格 14. 6月阿里渠道海天味业热销产品 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 四、膳食补充剂:同比量价齐升,汤臣位列第一 6月阿里渠道膳食营养补充剂大类销售额为32.97亿元,同比增长60.82%, 销售量同比增长48.66%,均价同比提升8.18%。具体来看,销售额方面,汤 臣倍健、Swisse、姿美堂、Muscletech、澳佳宝、修正、康宝莱销售额分别为 2.34、1.90、0.77、0.71、0.47、0.33、0.29亿元,分别同比增长63.12%、52.38%、 171.82%、16.79%、42.53%、-26.26%、26.48%。整体来看,膳食营养补充 剂行业线上销售额保持快速增长态势。 表格 15. 6月膳食营养补充剂行业线上销售额及增速一览 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 排名 产品 销量(件) 均价(元/件) 销售额(万元) 1 海天金标生抽酱油1.28L*2+白米醋450ml+耗油260g 76473 74.50 569.72 2 海天味极鲜1.9L*2+蚝油700g*2酱油 49254 58.80 289.61 3 海天酱油金标生抽蚝油 古道料酒 44481 49.90 221.96 4 海天味极鲜特级酱油1.9L*2+上等蚝油520g生抽 25806 77.50 200.00 5 海天简盐酱油1.28L薄盐生抽减盐酱油 36097 49.90 180.12 6 海天金标生抽1.28L*2+上等蚝油520g酱油 45587 38.50 175.51 7 海天精选生抽1750ml 酿造酱油 65278 25.00 163.20 8 海天零添加特级酱油1.28L上等蚝油520g料酒450ml 19110 79.90 152.69 9 海天简盐酱油1.28L+招牌红蚝油685g 36411 39.90 145.28 10 海天招牌红蚝油685g调味品 81667 16.00 130.67 销售额(亿元) 同比增速 环比增速 膳食营养补充剂大类 32.97 60.82% 52.50% 普通膳食营养食品 14.58 140.86% 55.56% 海外膳食营养补充食品 15.15 44.13% 62.73% 保健食品 3.06 -21.25% 6.42% 特殊用途膳食食品 0.18 257.96% 201.98% 汤臣倍健 2.34 63.12% 35.77% Swisse 1.90 52.38% 83.32% 姿美堂 0.77 171.82% 59.93% Muscletech/麦斯泰克 0.71 16.79% 57.04% 澳佳宝 0.47 42.53% 73.32% 修正 0.33 -26.26% -9.17% 康宝莱 0.29 26.48% 24.68% 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 14/17 图 19: 汤臣倍健销售额及同比增速 图 20: Swisse销售额及同比增速 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 均价方面,膳食营养补充剂大类均价同比上升8.18%,环比上升21.16%。具 体来看,康宝莱均价最高,6月均价为305.14元/件,同比上升7.24%; Muscletech/麦斯泰克、Swisse、澳佳宝、汤臣倍健、姿美堂、修正6月均价 分别为279.52、162.74、142.06、140.81、97.15、82.58元/件,分别同比增 长-4.79%、15.46%、-6.81%、-2.83%、-11.03%、0.79%。 市场集中度方面,膳食补充剂行业CR3的线上市占率从19年6月的16.00% 下滑至20年6月的15.16%,但汤臣倍健持续保持线上领先地位。具体来看, 汤臣倍健线上市占率从19年6月的6.99%小幅提升至20年6月的7.09%, 同期Swisse从6.07%下降至5.75%。此外,姿美堂市占率略有提升,而修正、 澳佳宝、麦斯泰克、康宝莱市占率有所下滑。 表格 16. 6月膳食营养补充剂行业线上均价一览 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 6月均价(元/件)同比增速环比增速 膳食营养补充剂大类160.158.18%21.16% 特殊用途膳食食品437.89-32.71%9.83% 海外膳食营养补充食品188.736.66%9.15% 普通膳食营养食品148.8914.75%28.01% 保健食品112.33-6.55%13.14% 康宝莱305.147.24%1.72% Muscletech/麦斯泰克279.52-4.79%2.93% Swisse162.7415.46%8.24% 澳佳宝142.06-6.81%3.96% 汤臣倍健140.81-2.83%9.19% 姿美堂97.15-11.03%10.49% 修正82.580.79%12.07% 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 15/17 图 21: 20年6月膳食营养补充剂企业市占率情况 图 22: 19年6月膳食营养补充剂企业市占率情况 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 表格 17. 6月阿里渠道汤臣倍健热销产品 资料来源:阿里平台数据,川财证券研究所 排名 产品 店铺名称 销量(件) 均价(元/件) 销售额(万元) 1 汤臣倍健增肌粉乳清蛋白质粉 汤臣倍健官方旗舰店 29755 247.12 735.31 2 3件汤臣倍健蛋白粉高蛋白质双蛋白营养粉 天猫超市 10704 668.00 715.03 3 4件308汤臣倍健蛋白粉 汤臣倍健健领专卖店 21498 277.81 597.24 4 汤臣倍健钙片青少年成人孕妇乳母补钙柠檬酸钙 喜多保健食品专营店 45788 123.80 566.85 5 汤臣倍健胶原蛋白口服液 汤臣倍健官方旗舰店 18245 290.72 530.42 6 汤臣倍健乳清蛋白质粉 汤臣倍健佰健专卖店 22218 234.8 521.68 7 汤臣倍健维生素C咀嚼片vc含片 喜多保健食品专营店 40017 129.13 519.82 8 汤臣倍健胶原蛋白口服液 汤臣倍健众华朗臣专卖店 12783 403.86 516.26 9 汤臣倍健维生素C咀嚼片vc含片 喜多保健食品专营店 39021 129.13 503.87 10 汤臣倍健蛋白粉高蛋白质营养粉 汤臣倍健健领专卖店 19912 241.01 479.90 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 16/17 风险提示 宏观经济增长持续低于预期 若宏观经济增速放缓,居民消费增长乏力,将对消费类板块上市公司业绩持续 增长带来压力。 原料价格波动风险 气候变化、自然灾害、动物疫情等不可抗力因素导致的农作物、肉类、蔬菜、 乳品等原材料价格波动,将侵蚀食品饮料板块上市公司盈利能力。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 C0004 17/17 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究 方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本 报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级;15%-30% 为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 行业投资评级:以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评 级;15%-30%为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供川财证券有限责 任公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户,与本公司无直接业务协议关系的 阅读者不是本公司客户,本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公司机密材 料,如非本公司客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本 报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断,该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同 时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标的的价 格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士(包括但不 限于销售人员、交易人员)根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现,发表的与本报告不一致的分析评论或 交易观点,本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用,并非作为购买或出售证券或 其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在 任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》,上市公司价值相关研究报告 风险等级为中低风险,宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示,投资者 应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素,必要时应就法 律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确,也不预示与担保 本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果,本公 司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考 虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可 能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融 产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接,本公司不对其内容负责,链接内容不构成本报告的任何部分,仅为方 便客户查阅所用,浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示(包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、 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